Як тарифи стали "чорною лебідкою" в криптосвіті?

Багато людей дивуються: якщо мита є торговою політикою, чому вони призвели до поразки на ринку криптовалют?
01  емоції уникнення ризиків "голосування ногами"
Коли чорний лебідь миттєво вдаряє по ринку з боку тарифної політики, нерви інвесторів у криптовалюту миттєво напружуються. Ціни на основні монети, такі як біткойн та ефір, різко падають протягом півгодини після публікації новини, а на контрактному ринку панує відчай. Ця панічна емоція, по суті, походить від інстинктивного уникнення інвесторами макроекономічних ризиків — в умовах, коли традиційні фінансові ринки ще не стабілізувалися, висока волатильність криптовалют робить їх першими жертвами продажу. Дані на блокчейні показують, що в цей день велика кількість стабільних монет USDT надходила на біржі, що відображає перехід коштів з високоризикованих активів у стабільні активи, інвестори наочно продемонстрували жорстоку реальність "голосування ногами" для захисту від ризиків. Тим часом, індекс страху (VIX) злетів до найвищого рівня за останні півроку, що додатково підтвердило екстремальність ринкових настроїв щодо ризиків. Після ескалації загроз тарифів з боку Трампа, глобальна торгівля відчуває напруженість, інвестори миттєво переключаються на традиційні активи для захисту, такі як золото (зросло на 23% за той же період) та долар США, а наратив біткойна як "цифрового золота" зазнає нищівного удару — адже його волатильність у 10 разів вища за золото, тому в умовах паніки його природно масово продають.
02  Криптовидобувна промисловість піддається "точковому удару"
Американська митна політика безпосередньо вражає ключові аспекти індустрії видобутку криптовалют. Як приклад, взявши видобуток біткоїнів, його енергетично місткий характер вже давно оскаржується з екологічної точки зору, а нещодавнє підвищення мит призвело до різкого збільшення імпортних витрат на майнінг-обладнання більш ніж на 30%, змушуючи власників малих і середніх майнінг-ферм зупиняти обладнання. У традиційних зонах видобутку, таких як Синьцзян та Внутрішня Монголія, через залежність від імпортного обладнання, потужність знизилася на 20% протягом двох тижнів після оголошення політики. Ще серйознішою є ситуація, коли виробники майнінг-обладнання значно підвищують кінцеву ціну, щоб перекласти витрати, що призводить до миттєвого краху ринку вживаного обладнання, і багато ранніх інвесторів втрачають свої вкладення, формуючи «застій обладнання - різке зменшення потужності - крах довіри в індустрії» в恶性 циклі. 90% майнінгових компаній США залежить від імпорту з Азії, після підвищення мит, вартість майнінг-обладнання, як очікується, зросте на 18%. Деякі аналітики попереджають: якщо мита будуть повністю реалізовані, ціни на обладнання можуть повторити божевілля 2021 року — зростання на 5 до 10 разів.
03 Політика коливань створює "кризу довіри"
Регуляторна політика уряду США у сфері криптовалют постійно перебуває в динамічній грі, і ця невизначеність руйнує основу довіри учасників ринку. Від закону «Про боротьбу з відмиванням грошей цифрових активів», просунутого адміністрацією Байдена, до пропозиції команди Трампа про податкові пільги для криптовалют, різкі зміни політики вводять інвесторів в замішання. Регулятори то включають стейблкоіни до категорії цінних паперів, то послаблюють вимоги до відповідності платформ децентралізованих фінансів (DeFi), і ці зміни, що відбуваються щодня, перетворюють ринок криптовалют на налякану птицю. Інституційні інвестори через плутанину в політичних очікуваннях відкладають вихід на ринок, тоді як роздрібні інвестори опиняються в панічних торгах через часті зміни правил, що в кінцевому підсумку створює порочне коло «введення політики — різке падіння ринку — крах довіри». Morgan Stanley зазначає, що кореляція між біткоїном та американськими акціями зросла до 0.78, ставши «продовженням ризикових активів».

Варто звернути увагу: як тільки політика стає м'якшою, ціна зростає.
Вплив мит завжди є "двосторонньою стрілою":
У квітні 2024 року, коли Трамп використав свою виборчу платформу як важіль і оголосив про призупинення частини тарифів на китайські товари, світові фінансові ринки моментально пережили бурю. Сфера криптовалют першою відчула радість, обсяг торгів XRP за 24 години зріс на 37 мільярдів доларів, а ціна піднялася на 9,1%, впевнено перевищивши 2 долари, встановивши новий рекорд підвищення за один день за останні три роки. При цьому біткойн, як "маяк стабільності" на ринку криптовалют, зазнав божевільного попиту з боку інституційних інвесторів, за 24 години чистий приплив коштів склав 1,8 мільярда доларів, а ціна зросла на 5,6%, що призвело до стрімкого зростання загальної ринкової капіталізації криптовалют на 120 мільярдів доларів за один день. Капітальні ринки також відреагували, індекс S&P 500 відкрився з підйомом на 3,2%, під час торгів він досяг порогу для зупинки торгів, а в підсумку закрився з підвищенням на 4,8%, що стало найбільшим підвищенням за один день з моменту фінансової кризи 2008 року. Реальні дані з терміналів Bloomberg показують, що глобальні капітали, що рятуються, виходять з традиційних активів безпеки, таких як золото та державні облігації, зі швидкістю 230 мільйонів доларів на хвилину, перетікаючи в криптовалюту та американський фондовий ринок.
Зараз криптосвіт вже не є «безправним місцем», твіт президента або указ про митні збори можуть миттєво знищити 30 мільярдів капіталізації. Цей ефект метелика, викликаний митною політикою, не лише перебудував короткострокову ринкову структуру, але й змусив аналітиків Уолл-стріт вигукнути: «Криптовалюта стає новим полем для макрополітичних ігор.»