Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC): роль, структура і вплив на криптовалютний ринок

Що таке SEC та історія її створення

Комісія з цінних паперів і бірж США (Securities and Exchange Commission, SEC) була створена в 1934 році після прийняття Закону про цінні папери та біржі. Це ключовий регуляторний орган Сполучених Штатів, що здійснює нагляд за ринками цінних паперів. SEC регулює діяльність різних учасників фінансового ринку, включаючи брокерів-дилерів, інвестиційні компанії, інвестиційних консультантів і клірингові агентства. Після фінансової кризи 2008 року повноваження SEC були значно розширені з прийняттям Закону Додда-Франка у 2010 році.

Організаційна структура SEC

Керівництво SEC складається з п'яти комісарів, які призначаються Президентом США за рекомендацією та з погодженням Сенату. За законом не більше трьох комісарів можуть представляти одну політичну партію, що забезпечує певний баланс у прийнятті рішень.

У складі SEC функціонує кілька ключових підрозділів:

• Підрозділ правозастосування
• Відділ корпоративних фінансів
• Відділ економічного аналізу та оцінки ризиків
• Відділ інспекцій та перевірок
• Підрозділ торгівлі та ринків
• Відділ управління інвестиціями

Основні цілі та функції SEC

Захист інвесторів

SEC забезпечує інвесторам доступ до достовірної та актуальної інформації про цінні папери, що пропонуються на ринку. Комісія здійснює контроль за розкриттям інформації емітентами та захищає інвесторів від шахрайства та маніпулятивних дій на ринку.

Підтримання справедливих ринків

Одна з ключових завдань SEC — підтримання справедливих, впорядкованих і ефективних ринків. Це досягається шляхом регулювання діяльності бірж, брокерів цінних паперів, дилерів та інших учасників ринку.

Сприяння формуванню капіталу

SEC сприяє процесу залучення капіталу компаніями, забезпечуючи нагляд за випуском нових цінних паперів та контролюючи дотримання встановлених правил. Це допомагає підтримувати довіру інвесторів до ринків капіталу.

Роль SEC у регулюванні криптовалют

За останні роки SEC значно посилила свою присутність у криптовалютному просторі. Як колишні, так і чинні голови комісії неодноразово заявляли, що багато криптовалютних активів можуть класифікуватися як цінні папери відповідно до тесту Хауі (Howey Test), розробленого Верховним судом США.

SEC активно проводить розслідування та висувати обвинувачення проти компаній, які, на думку комісії, порушують законодавство про цінні папери. У поле зору регулятора потрапляють:

• Криптовалютні біржі
• Проєкти, що проводять первинне розміщення токенів (ICO)
• Криптовалютні інвестиційні продукти
• Стейблкоїни та інші цифрові активи

Схвалення спотових біткойн-ETF

Важною подією в історії взаємодії SEC з криптоіндустрією стало затвердження першої партії спотових біржових фондів на біткойн (Bitcoin ETF) на початку 2024 року. SEC затвердила 11 спотових біткойн-ETF від найбільших фінансових компаній, включаючи BlackRock та Fidelity.

Це рішення стало переломним моментом для інституційного прийняття криптовалют, оскільки воно дозволило як інституційним, так і роздрібним інвесторам отримати доступ до біткоїну через традиційні інвестиційні інструменти. В результаті цього на ринок надійшли мільярди доларів нового капіталу.

Статус ETF на основі Ethereum

Незважаючи на схвалення спотових біткойн-ETF, станом на сьогодні SEC не схвалила жоден спотовий ETF на основі Ethereum. Багато учасників ринку та інвесторів продовжують стежити за позицією комісії щодо другої за капіталізацією криптовалюти та можливості створення регульованих інвестиційних продуктів на її основі.

Позиція SEC з цього питання залишається важливим фактором для подальшого розвитку криптовалютного ринку та його інтеграції з традиційними фінансовими інструментами.