Структурна пастка передринкової божевільності: Мій погляд на шорт-сквіз XPL

Шорт сквіз XPL не був просто випадковим збоєм на ринку - це була проклята пастка, що чекала свого часу. Я спостерігав за цією грою занадто багато разів, і дайте мені сказати, ці передринкові налаштування в основному є пастками для середнього трейдера.

Коли я вперше побачив твіт AI Aunt про інцидент з XPL, я не міг не засміятися. Не тому, що смішно бачити, як людей ліквідують, а тому, що це така ж передбачувана різанина, яка відбувається щоразу в цих сценаріях передринкової торгівлі.

Ілюзія перед ринком

Давайте обійдемося без дурниць - передринкова торгівля не є якимось інноваційним фінансовим інструментом; це синтетичний майданчик, побудований на обіцянках. Ви не торгуєте фактичним токеном; ви ставите на пару. Уся ця система є вкрай нестабільною в порівнянні з традиційними ринками, де принаймні, чорт візьми, актив існує!

Ризик розрахунків величезний - що, якщо проект ніколи не запуститься? Що, якщо вони змінять умови? Ви, по суті, торгуєте зобов'язаннями, написаними на туалетному папері. І без зовнішнього спотового ринку для посилання, ціни - це просто те, що люди вирішують, що вони повинні бути. Це виявлення цін через галюцинацію.

Але ніхто не переймається цими ризиками, тому що всі отримують свою частку - платформи отримують трафік, маркет-мейкери "виявляють ціни" (а також маніпулюють ними), а команди проектів "хеджують" (а також скидають свої мішки на вас). Це кругова гра, де всі заробляють гроші, окрім середнього трейдера.

Смертельна спіраль хеджування

Я був на обох сторонах цієї гри, і дозвольте мені розповісти вам, як це насправді працює. Ті ранні тримачі токенів - члени команди, інвестори, переможці аірдропів - вони не дурні. Вони знають, що їхні токени можуть бути безвартісними при запуску, тому вони шортять ф'ючерси, щоб зафіксувати вартість.

Це має сенс окремо - хеджуйте свої 10,000 токенів аірдропу, шортячи 10,000 контрактів. Закріпіть цю привабливу ціну в 3 $. Дельта-нейтральний, керований ризиком, ідеально з фінансового підручника.

Але коли ЦЕ РОБИТЬ КОЖЕН? Ісус Христос, це створює структурну бомбу сповільненої дії. Це як якщо б усі вирішили використовувати один і той же аварійний вихід - це більше не вихід; це пастка для смерті.

Найгірша частина? Це не якесь випадкове явище. Це закладено в цей, блін, систему! Airdrop створює масову групу людей з ідентичними позиціями та ідентичними інтересами, які всі повинні хеджувати в один і той же час. Це практично кличе до експлуатації.

Посібник Хижака

Розумні гроші - справжні акули - вони бачать це за милю. Їм байдуже до фундаментальних показників токенів чи випадків використання. Вони дивляться на книги замовлень, відкриті інтереси та ставки фінансування, точно розраховуючи, скільки капіталу знадобиться, щоб спричинити каскад ліквідацій.

Їхня атака є хірургічною:

1. Досліджуйте ринок маленькими замовленнями
2. Ударьте по книгах агресивними покупками
3. Спостерігайте, як падає перший доміно, коли починаються ліквідації
4. Їдьте на хвилі вгору, оскільки більше шортів ліквідується
5. Скинути на примусових покупців на вершині

Це навіть не маніпуляція; це математична певність в цих умовах. З тонкою ліквідністю та передбачуваними кластерами ліквідації ці ринки в основному є банкоматом для кожного, хто має достатньо капіталу та сміливості натиснути на курок.

Передринкове середовище надає цим хижакам все необхідне - поверхневу ліквідність, прозорі позиції жертв та відсутність реальних зовнішніх цінових орієнтирів, щоб стримувати ситуацію.

Коли відбувається шорт сквіз, це не випадковий хаос - це розрахована паща. Ліквідаційна свічка не є ринковою аномалією; це механізм перерозподілу багатства від багатьох до небагатьох.

В кінці кінців, "безпечні" хеджери втрачають двічі - їхній маржинальний капітал знищується І вони все ще мають ці токени, які скоро стануть безвартісними. Тим часом, атакуючі йдуть з великими прибутками, готові знову повторити це на наступному гарячому токені перед ринком.

Це не ринкова невдача - це ринок працює точно так, як задумано для тих, хто розуміє його справжні механізми. Торгуйте відповідно, або станьте частиною ліквідності виходу когось іншого.