Нещодавно на ринку шифрування спостерігається цікаве явище: динаміка ціни Біткоїна помітно розходиться з глобальними ліквіднісними показниками. Засновник Global Macro Investor Раул Пал проаналізував, що з початку цього року існує приблизно 12-тижнева затримка кореляції між змінами ціни Біткоїна та глобальним обсягом грошової маси M2, що відображає те, що ліквідність потребує приблизно трьох місяців, щоб передатися з макроекономіки до ринку шифрування.

Проте, з 16 липня ця закономірність, здається, перестала діяти. Незважаючи на те, що глобальний M2 продовжує розширюватися, ціна Біткоїна потрапила в стадію коливань. Пал вважає, що це явище відхилення може бути викликане виведенням ліквідності через загальний рахунок казначейства США (TGA).

Дані показують, що з липня Міністерство фінансів США випустило приблизно 500 мільярдів доларів державних облігацій для поповнення TGA, що призвело до збільшення його залишку до близько 800 мільярдів доларів. Ця операція призвела до зменшення доступних на ринку коштів, що безпосередньо вплинуло на активи, чутливі до ліквідності, такі як Біткоїн.

Проте, Пал має оптимістичний настрій, вважаючи, що рахунки TGA вже близькі до заповнення, а ефект виведення ліквідності може зникнути до кінця місяця. Тому, Біткоїн має шанс знову синхронізуватися з M2 та відновити висхідний тренд.

Слід зазначити, що акції технологічних компаній та ціни на золото продовжують досягати нових максимумів, що вказує на те, що загальна ринкова прихильність до ризику не зазнала суттєвих змін. З іншого боку, тиск на продажі з боку довгострокових власників також може бути одним з факторів, що призвели до розбіжності між Біткоїном та M2.

З огляду на постійні зміни в ринковому середовищі, інвестори повинні уважно стежити за глобальним станом ліквідності, регуляторною політикою та поведінкою інституційних інвесторів, щоб краще зрозуміти тенденції цін на Біткоїн у майбутньому.