Недавні різкі коливання економічних даних викликали запеклу реакцію на ринку. Значне зниження PPI викликало безмежну радість у деяких інвесторів, навіть деякі почали закликати Федеральну резервну систему терміново вжити заходів щодо різкого зниження процентної ставки. На ринку навіть з'явилися абсурдні чутки про пряме зниження ставки на 300 базисних пунктів у вересні, ця емоція, здається, є дещо надмірною.

Однак справжня увага заслуговує на дані CPI, які будуть оприлюднені. Якщо дані CPI продовжать тенденцію зниження PPI і виявляться значно нижчими за очікування, ринок може надто переоцінити ситуацію, не лише завчасно врахувавши очікування зниження процентних ставок у четвертому кварталі, але й зробити надто оптимістичні прогнози щодо курсу монетарної політики на наступні кілька років.

У цьому контексті акцент на майбутньому засіданні FOMC, ймовірно, більше не буде на зниженні процентної ставки на 25 або 50 базисних пунктів, а на точковій діаграмі Федеральної резервної системи. Цей документ більш чітко продемонструє погляди прийняття рішень щодо майбутніх рухів процентних ставок, що має важливе керівне значення для ринку.

Насправді, нинішня економічна ситуація демонструє складну картину з охолодженням інфляції, але слабким ринком праці. Ринок вже закликає Федеральну резервну систему вжити заходів, і Федеральній резервній системі важко це ігнорувати. Проте виклик, з яким стикаються ухвалювачі рішень, полягає в тому, як реалізувати, можливо, більш агресивну політику зниження процентних ставок без виклику паніки на ринку.

В цілому, Федеральна резервна система знаходиться на делікатному балансі. З одного боку, їм потрібно адекватно реагувати на економічні дані; з іншого боку, їм також потрібно уникати надмірного тлумачення ринку, що може призвести до непотрібних коливань. Як буде розвиватися майбутня монетарна політика, залишається темою, за якою варто продовжувати стежити.