#Gate广场创作者计划# Акції "токенізація" - це просто новий підхід до старих методів, чи справді це має потенціал викликати фінансовий землетрус?

3 вересня Ondo Finance офіційно запустила платформу токенізованих акцій під назвою «Ondo Global Markets», представивши понад сто токенів акцій, а також повідомила, що до кінця року планує розширити асортимент до тисячі. Акції на блокчейні, цього разу грають по-крупному.
Старі правила Уолл-стріт діяли понад сто років, і в цей час ondo виступає, щоб показати світу, що вони можуть досягти «швидше, прозоріше та глобальніше» за допомогою технології блокчейн.
Наразі загальна ринкова капіталізація всіх токенізованих акцій становить менше 400 мільйонів доларів, тоді як лише акції компанії NVIDIA варті 40 трильйонів доларів... Така велика різниця чітко вказує на дві речі: цей ринок ще на дуже ранній стадії, але також означає, що, якщо напрямок правильний, простір важко уявити.
🗞️ Чому ondo потрібно просувати «токенізацію акцій»?
По-перше, це має вирішити проблему, яка давно турбує традиційний ринок: повільні розрахунки. Зараз, коли ми купуємо акції, це не відбувається миттєво, потрібно чекати один-два дні (це називається T+2). Гроші заморожені, процеси громіздкі, і можуть виникнути проблеми. А після токенізації, використовуючи "атомні розрахунки" на блокчейні, одна рука передає права власності, а інша - гроші, і все відбувається миттєво. Це не тільки швидко, але й звільняє велику кількість коштів, які застрягли в процесах.
По-друге, транскордонні інвестиції стануть значно простішими. Раніше, щоб купити іноземні акції, потрібно було проходити через купу посередників: депозитарії, брокерів, клірингові установи… Кожен етап брав комісію і займав час. Але тепер, завдяки написанню перевірки відповідності (наприклад, KYC, боротьба з відмиванням грошей) безпосередньо в угоди токена, активи самі «мають атрибути відповідності». У цьому випадку немає потреби повторно доводити, хто ти, система автоматично перевіряє.
Найважливіше, що вона стає тим мостом між традиційними фінансами та світом Crypto. Токенізовані акції можуть дозволити традиційним фінансам спочатку випробувати "ланцюгову ефективність" на знайомих їм активах — наприклад, акціях Apple чи Tesla.
🧩 Цей спосіб гри, наразі існує три основні моделі:
Перший варіант - через третю сторону. Наприклад, Backed Finance, вони створять спеціальну структуру (SPV), яка володітиме справжніми акціями, потім знайдуть депозитарну установу для аудиту, а в кінці випустять токени на біржі. Ті, хто купує, отримують відповідні економічні права, але не є акціонерами в юридичному сенсі.
Другий варіант – це коли ліцензовані установи роблять це самі. Такі гравці, як Robinhood, Ondo або Dinari, які мають ліцензію на цінні папери, самостійно випускають, самостійно зберігають і самостійно розраховують. Цей шлях є найбільш відповідним вимогам, правова захищеність є найсильнішою, але і поріг входу є дуже високим.
Третій тип ризику найвищий: синтетичні активи. Наприклад, те, що раніше робив Mirror Protocol, випускали не токени, підтверджені справжніми акціями, а деривативи, що відстежують коливання цін на акції. Немає прав акціонера, це чистий азарт на підвищення або зниження ціни — такі проєкти легко виходять з-під контролю і їх найскладніше узгодити.
В реальному світі межі не такі чіткі. Багато ліцензованих установ також підключають сторонню ліквідність, тоді як неліцензовані намагаються отримати ліцензію. Таким чином, всі розуміють: без регулювання далеко не заїдеш.
🃏 Ондо має перевагу: ліцензія – це захисний вал.
На шляху до відповідності Ondo явно попереду. Вони не намагаються обрати м'які регуляторні зони, як деякі проєкти, а прямо протистоять найсуворішим законам про цінні папери в США — наразі у них є три ключові ліцензії:
По-перше, це агент з передачі (Transfer Agent), який відповідає за облік того, хто володіє акціями, і є основою картографії акцій;
Друге - ліцензія брокера (Broker-Dealer), без неї не можна законно завершити обмін фіатної валюти на токени;
Найскладніше отримати ліцензію альтернативної торгової системи (ATS), яка дозволяє користувачам безпосередньо здійснювати операції з токенами в режимі peer-to-peer — без цього вторинний ринок не зможе забезпечити ліквідність.
Три карти повинні бути зібрані, щоб Ondo міг легально завершити весь процес "випуск-торгівля-розрахунок" в США. Це не лише технологічна перевага, а й широка та глибока захисна стіна.
💬 Тож… це революція, чи стара горілка в новій пляшці?
Токенізація акцій вказує на більш глибоку зміну: вона може переосмислити концепцію "глобального ринку" — 24 години торгівлі, миттєве врегулювання, безкордонний обіг. Як тільки це станеться, ми увійдемо в еру надзвичайно ефективного капітального руху.
Чи зможе це бути успішним? Ніхто не може дати гарантії. Столкнення між традиційним і новим - це не лише технічне питання, але й питання права, звичок, довіри. Вхід Ondo цього разу виглядає як сміливий експеримент. Чи зможе він дійсно залучити традиційні інвестиції та велику кількість нових користувачів, ще належить побачити, як це буде реалізовано та як буде працювати. Можливо, ми стаємо свідками початку наступної фінансової революції.