Первинне шифрування входить в епоху беззаконня: від регулювання до еволюції економіки уваги

Один. Підкоритися відповідності

Протягом останніх десяти років децентралізовані блокчейни створили регуляторну пустелю для світу. Хоча система електронних платежів рівно на рівні, запропонована Сатоші Накамото, не змогла досягти успіху, вона відкрила двері до паралельного світу. Цей Інтернет-світ, що існує на численних вузлах, майже не підлягає традиційним обмеженням.

Протягом тривалого часу перебування поза регулюванням було основним двигуном розвитку індустрії шифрування. Від ранніх ICO до пізнішого буму DeFi, а тепер до супердодатків-стабільних монет, нічого не було створено без цієї основи. Саме завдяки звільненню від традиційних фінансових обмежень було створено сьогоднішній стан цієї індустрії.

Однак, з ухваленням BTC ETF та деякими політичними змінами, рідне шифрування, схоже, увійшло в епоху кінця. Галузь почала шукати відповідність, намагаючись задовольнити потреби традиційних фінансів. Стейблкоїни, токенізація фізичних активів, платежі тощо почали ставати основними напрямками розвитку галузі. Крім того, проста емісія активів, здається, стала єдиною темою для обговорення.

Причина, чому ми дійшли до цього етапу, полягає в тому, що у блокчейні все ще бракує ефективних засобів для стримування злочинних дій різних суб'єктів за адресами. Хоча можна забезпечити чесність вузлів і відсутність посередників у DeFi, але неможливо запобігти будь-яким подіям, які можуть статися в цьому "темному лісі". Багато колись популярних концепцій, таких як NFT, GameFi, SocialFi тощо, надзвичайно покладаються на суб'єкти, що стоять за проектом. Хоча блокчейн має відмінні можливості для залучення фінансування, як стримати проектні команди у розумному використанні коштів і перетворити ідеї на реальність, все ще залишається великою проблемою.

Невможливо досягти нефінансового бачення лише за рахунок покращення інфраструктурної продуктивності. Сьогодні поступитися регулюванню, можливо, є початком нефінансового майбутнього, що є іронічним, але неминучим. Ми вступаємо в епоху ланцюгової гегемонії, інновацій знизу вгору стає дедалі менше, а можливості зменшуються.

Два, еволюція стабільних монет

Онлайн-гіґемонія проявляється в основному в двох аспектах: по-перше, це стабільні монети, по-друге, це повторення традиційних інтернет-моделей.

У сфері стейблкоїнів наразі панують стейблкоїни, прив'язані до фіатних валют, та стейблкоїни, які несуть дохід. Нещодавнє ухвалення "Закону про геніїв" стало знаковою подією. Цей закон чітко визначає "платіжні стейблкоїни", які повинні бути повністю забезпечені доларами США або активами з високою ліквідністю у пропорції 1:1. Лише уповноважені емітенти можуть законно випускати стейблкоїни і повинні дотримуватися суворих вимог щодо резервів та прозорості. Закон також встановлює чітку нормативну базу, що має на меті сприяти розвитку індустрії стейблкоїнів, одночасно підтримуючи домінуючу роль долара США в цифровій економіці.

Це означає, що медіа ланцюгових транзакцій офіційно перебрало під контроль США. Американські приватні компанії можуть отримати вигоду з цього, а США також матиме більший контроль над ланцюговими транзакціями. Це стосується не лише продовження гегемонії долара, але й може вплинути на нормальну роботу DeFi проектів.

З іншого боку, дохідні стабільні монети також стрімко розвиваються. З початку Ethena все більше установ починають займатися цією сферою. Однак ця хвиля, здається, вже відійшла від свого первісного значення. Учасники ринку більше використовують свої переваги та агресивні стратегії для захоплення частки ринку, а не зосереджуються на технологічних інноваціях. Справжнім креативним проектам навпаки важче отримати увагу, поріг входження для стартапів стає все вищим.

Хоча в порівнянні з деякими більш спекулятивними проектами, дохідність стабільних монет, можливо, є кращим вибором. Але коли така упаковка, що нагадує традиційні фінансові продукти, стає єдиним нововведенням у цьому циклі, це також побічно свідчить про обмеження минулих шляхів розвитку.

Три. Зміни в емісії активів

Громадські ланцюги завжди були найбільшими платформами для випуску активів, починаючи з ICO. Хоча згодом з'явилися різні варіанти, які сприяли появі нових концепцій, сьогодні вони все більше розвиваються у бік традиційних інтернет-моделей. Деякі нові платформи мають бізнес-моделі, які вже дуже близькі до Web2, а повернення для спільноти майже нульове. Це суперечить ідеалам демократизації, спільного будівництва та спільного добробуту, яких спочатку прагнув Web3.

Сьогодні платформи випуску активів стали основною темою досліджень великих установ. Launchpad, здавалося б, став єдиним місцем, де корінні користувачі шифрування можуть швидко збагатитися, але його модель роботи також має свої проблеми. Окрім необхідності сплачувати платформі, користувачі також повинні витримувати жорсткий тиск конкуренції. Формати випуску активів також почали ускладнюватися, навіть з'явилися абсолютно оффчейн проекти.

Екстремальна спекуляція насправді постійно знижує базові стандарти галузі. Деякі нові концепції, такі як DeSci, хоча і намагаються збалансувати спекуляцію та інновації, але не змогли довгостроково привернути увагу ринку. Коли ринок охолоджується, а нові концепції виявляються безсилі, деякі проекти починають переходити до більш прямих моделей Понці. Цей відвертий підхід, хоча й може тимчасово підвищити ціну монет, але в довгостроковій перспективі важко принести справжню цінність галузі.

У порівнянні, минулий цикл принаймні залишив такі скарби, як DeFi, які дійсно принесли в індустрію багато нових ідей. А теперішня стадія спекуляцій, здається, лише постійно спрощує поріг випуску, і негативні події стають усе частішими. Можливо, нам потрібні нові правила для регулювання та спрямування розвитку індустрії.

Чотири, зростання економіки уваги

В минулому зростання проекту в основному залежало від технологій та наративу для формування консенсусу. Сьогодні ми вступаємо в еру купівлі уваги. Незалежно від того, чи через системи балів, чи шляхом прямих інвестицій у KOL, проектні команди намагаються різними способами залучити увагу користувачів. Цей маркетинговий підхід, схожий на традиційну електронну комерцію та платформи коротких відео, здається, є більш прямим та ефективним, ніж технічні презентації.

Увага безсумнівно є одним із найцінніших активів сьогодення, але її важко точно виміряти. Деякі платформи намагаються кількісно оцінити її, навіть залучаючи ШІ для оцінки "вартості" інформації. Проте, чи зможе ця модель дійсно захопити довгострокову вартість, ще належить з'ясувати. Токени стають "швидкорозпродажею", і ця тенденція заслуговує на увагу.

Недоліки таких маркетингових інструментів, як система накопичення балів, вже стали очевидними. Якщо в майбутньому розвиток проектів буде в основному залежати від купівлі уваги, то вся індустрія може опинитися в стані "всезагального маркетингу". Хоча немає нічого поганого в активному маркетингу, але якщо ігнорувати технологічні інновації та створення реальної цінності, це не буде корисно для розвитку індустрії в довгостроковій перспективі.

Заключення

Розвиток стейблкоїнів та популяризація блокчейн-платежів, здається, вже стали фактом. Однак, як корінні жителі цієї екосистеми, ми очікуємо, що це не єдине, що нас цікавить. Нам потрібні справжні стейблкоїни, рідні для блокчейну, нам потрібні нефінансові застосування, нам потрібна наступна хвиля інновацій. Ми не хочемо, щоб Web3 перетворився на просту платформу для монетизації трафіку.

Хоча деякі передбачення ранніх прихильників біткойна, здається, здійснюються, я все ще сподіваюся, що майбутнє зможе довести, що вони помиляються. Потенціал криптовалют і технології блокчейн ще далеко не повністю реалізований, і ми повинні продовжувати досліджувати справжні застосування, які можуть змінити світ, а не зупинятися на спекуляціях та маркетингу.