U卡：шифрування платежів як перехідна форма та майбутній напрямок розвитку

Поточна сфера платежів перебуває на проміжному етапі перед якісною зміною. Порівняно з ранніми часами, існуючі продукти мають помітний прогрес у дизайні, досвіді користування та дотриманні норм, але до створення повноцінної, стабільної системи Web3 платежів ще далеко. Цей ще не сформований стан, навпаки, став одним з основних об'єктів обговорення на ринку в останній час.

U-карта як остання форма шифрування платежів, по суті, є перехідним механізмом. Вона не є простим відтворенням Web2 картки поповнення, і не є остаточною формою нового покоління гаманців на ланцюзі або платіжних каналів, а є продуктом взаємних компромісів між потребами ланцюгових платежів та офлайн-споживання на поточному етапі.

U-картка, шляхом прив'язки до облікового запису на блокчейні та залишку стейблкоїнів, та надаючи відповідний інтерфейс для офлайн-споживання, реалізувала поєднання знайомого досвіду Web2 та логіки активів Web3. Ця модель останнім часом привертає велику увагу, з одного боку, завдяки постійній потребі користувачів у повсякденному споживанні активів на блокчейні, з іншого боку, це також відображає намагання стейблкоїнів розширити свою присутність з традиційних сценаріїв, таких як міжнародний обмін та OTC-розрахунки, у сферу роздрібної торгівлі та місцевих платежів.

Проте, модель роботи U-карт сильно залежить від дозволу традиційної фінансової системи, що ускладнює довгострокове підтримання між тиском відповідності та мізерним прибутком. Строго кажучи, U-карта не є стабільно прибутковою бізнес-моделлю, а лише формою обслуговування, що залежить від зовнішнього дозволу.

Команда проекту повинна покладатися на багаторівневі фінансові посередники для завершення розрахунків, сама ж вона є лише виконавцем на кінці ланцюга. Більшою проблемою є високі експлуатаційні витрати U-карт, що по суті є збитковим бізнесом. Команда проекту не має стабільного доходу від комісій, як це робить біржа, і не може мати такого ж впливу, як первинні емітенти карт, проте їй потрібно нести тягар обслуговування користувачів.

Щоб змінити цю ситуацію, є два виходи: перший - приєднатися до системи облікових записів, як екологічний зв'язок шифрування індустрії, отримати право голосу в механізмі відповідності; другий - чекати подальшого вдосконалення законопроекту про стабільні монети США, оминати нинішню громіздку та неефективну систему клірингу, скористатися новими можливостями, які виникають у зв'язку зі зниженням статусу долара.

Для гаманців і бірж U-картка є більше допоміжною функцією для підвищення лояльності користувачів, а не основним джерелом прибутку. Але для стартап-команд Web3, які відчувають нестачу вхідного трафіку та досвіду у фінансовій інфраструктурі, намагання створити стійкий проект U-картки за рахунок субсидій і масштабування є нічим іншим, як боротьбою в безвихідній ситуації.

Шифрування платежів у майбутньому: система розрахунків на ланцюзі чи закрита екосистема?

Основна перешкода для шифрування платежів полягає в традиційній фінансовій системі розрахунків. Однак на ринку існують різні погляди на суть шифрування платежів. Чи це повне імітування повсякденних звичок, таких як оплата через сканування коду, чи пошук нового сенсу в анонімних мережах? Для останнього сенс платежу полягає не в передачі, а в накопиченні; суть платежу не в розрахунках, а в обігу, що швидко розвивається в темному лісі з розвитком блокчейну.

Наприклад, підпільні фінансові установи створили цифрову екосистему на основі відносин, довіри та обігу активів. Її суть полягає в довірі, обіг коштів залежить від довіри, затримка розрахунків призводить до накопичення активів і обігу, що залежить від довіри, взаєморозуміння породжує довіру, зрада призводить до ризику соціальної смерті, що формує довіру.

У рамках цього механізму, платежі більше не є відношенням один до одного, а є формою один до багатьох до одного, що постійно циркулює в ціннісній мережі. Грошові потоки надходять не лише для платежів, але й для отримання довіри. Коли не платіжні кошти продовжують надходити, це утворює осад, і коли учасників стає все більше, це перетворюється на повільну, але високоінтенсивну соціальну платіжну мережу. Постійно повторювана цінність приноситиме значні винагороди.

Насправді, закрита екосистема в стилі "цифрового банку" вже багато років функціонує на блокчейні, вирішуючи частину проблеми сірого обігу коштів, але не змогла вивести шифрування на основі платежів у масове використання. Натомість, справжнім кандидатом на глобалізацію, який поступово наближається до кінцевого користувача, є система розрахунків на блокчейні, що базується на стабільних монетах у доларах і побудована на основі відповідної мережі.

Підземна структура на основі блокчейну вже існує. Незалежно від того, чи йдеться про арбітражні організації сірого ринку в Південно-Східній Азії, чи про міжнародні розрахунки в деяких країнах через USDT, цифрові активи вже мають зрілі засоби для обходу традиційної фінансової системи та досягнення свободи капіталу.

Однак такі моделі не призначені для звичайних користувачів, вони не вирішують проблему, як зробити так, щоб більше людей використовували шифрування для платежів, а скоріше те, як дозволити невеликій кількості осіб здійснювати непомітні платежі. Їхня мета полягає в тому, щоб обійти, а не інтегрувати; вони обслуговують ситуації, які не бажають підпадати під регулювання, а не користувацькі групи, яким потрібна правова захист.

З системної точки зору, справжня платіжна система, яка може бути масштабована, потребує свободи вхідних та вихідних фінансових потоків, а не "можна зайти, але не вийти". Різні облікові записи балів на блокчейні перетворюють поведінку входу в платіж на накопичення, подібно до логіки "балансового рахунку" епохи Web2. Хоча ця модель накопичення має комерційну цінність, вона не може зламати екологічні бар'єри.

Стимулом для переходу Web3 платежів з "темної мережі" до "головної мережі" стало підтримка американською політичною елітою мережі платежів на базі стабільних монет. Після просування відповідних законопроєктів у США стабільні монети вперше отримали політичну позицію "стратегічної платіжної інфраструктури". Фінансові технологічні компанії швидко просувають використання стабільних доларів США в міжнародних розрахунках, прийомі платежів у магазинах та розрахунках на платформах.

Це реальні грошові потоки між товарами та послугами, які мають юридичний захист і відповідність аудитам. На відміну від цього, певні токенові платежі в екосистемі, функції сканування гаманців, все ще є локальними функціями в закритій системі, перш ніж вони справді потраплять до фінансових звітів підприємств, транснаціональних електронних комерційних платформ або кредитних мереж, а не глобальний стандарт платежів.

Систематизована платіжна структура не може бути побудована лише на нечіткому соціальному довірі та локальних логіках обігу, вона врешті-решт повинна підключатися до регулювання, щоб забезпечити відстежуваність ідентичності користувачів, процесу транзакцій та джерела коштів. У міру того, як глобальному валютному статусу долара загрожує виклик, США намагаються створити нову двотрасову валютну систему "долар + стабільні монети долара". Стабільні монети більше не є маргінальною фінансовою інновацією, а є стратегічним інструментом, який США активно розгортають у міжнародній фінансовій конкуренції.

Майбутнє галузі шифрування не буде майбутнім, що співіснує з сірою промисловістю. Воно відіграло підтримуючу роль на темному боці, коли галузь шифрування ще не виросла, але прийняття біткойн-ETF вже ввело галузь шифрування в новий цикл, це майбутнє, що повністю інтегрується з традиційними фінансами та взаємно переплітається.

Традиційні фінанси прискорено входять у світ блокчейну, їхні стандарти чіткі — відповідність, прозорість, регульованість. Ці стандарти природно відкидають розширення логіки підпільних фінансових установ, що, в свою чергу, становить основне обмеження моделі "цифрового банку" як основного шляху для шифрування платежів.

Справжнє майбутнє Web3-платежів полягає в побудові мережі на основі стабільних монет у доларах та відповідних каналів розрахунків. Вона може приймати децентралізовану відкритість, а також використовувати кредитний фундамент існуючої системи фіатної валюти. Вона дозволяє вільно вводити та виводити кошти, але не покладається на їх накопичення; підкреслює абстракцію ідентичності, але не ухиляється від регулювання; інтегрує наміри користувачів, але не виходить за межі правового поля. У цій системі кошти можуть не лише входити у світ Web3, але й вільно виходити; не лише обслуговувати фінансову активність на ланцюзі, але й бути інтегрованими у глобальний обмін товарами та послугами.

Цифрові банки, як вода, безформні, рухаються за обставинами, одна крапля дощу потрапляє в них і стає морем; наступний етап шифрування платежів має бути, як світло, яке може зливатися одне з іншим, але має свою точку відліку, повертаючись назад, можна чітко знайти шлях, яким прийшли, не прагнучи поглинути, а зосереджуючись на освітленні.