Зростання BTC за тиждень перевищило 10%, довгостроково кошти масово приєднуються

Цього тижня BTC відкрився на рівні 85177.33 доларів, закрився на 93780.57 доларів, за тиждень зростання 10.10%, амплітуда 12.73%, що забезпечило три тижні підряд зростання, і обсяги торгів дещо зросли. У понеділок сильний прорив через 120-денну середню лінію, після чого протягом тижня рухався вище цієї лінії, що свідчить про сильну волю до покупок.

"Політика взаємних тарифів" перейшла до другого етапу "переговорів". Уряд США постійно подає позитивні сигнали, але інша сторона має неясну позицію, що свідчить про те, що результати переговорів все ще невизначені.

Трамп чітко заявив, що не звільнить Пауела, що зняло занепокоєння ринку щодо втрати незалежності Федеральної резервної системи. Попередніми тижнями тема торгівлі на ринку – очікування, що економіка та фінанси США можуть опинитися в більшій плутанині – стала менш актуальною. Ринки акцій, облігацій та валют показали ознаки стабілізації та відновлення.

Посадові особи Федеральної резервної системи надсилають позитивні сигнали. Президент Клівлендського резервного банку та голосуючий член FOMC 2026 року Елізабет Гармак зазначила, що Федеральна резервна система має можливість швидко реагувати, коли ситуація змінюється. Член ради Федерального резерву Ворлер також підкреслив, що, якщо ринок праці суттєво погіршиться, це може спонукати Федеральну резервну систему прискорити процес зниження ставок.

Нещодавні результати світових ринків, особливо фінансових ринків США, яскраво демонструють ірраціональність політики "паритетних мит" та величезний удар по світовій економічній системі. Компроміс, на який пішли уряд Трампа та Федеральна резервна система у відповідь на "три вбивства" акцій, облігацій та валют, підтверджує точку зору, згадану в звіті минулого тижня, що "політика, економіка та ринок працюватимуть у середньостроковій перспективі на раціональному шляху".

Однак необхідно зазначити, що ринковий відскок лише тимчасово усунув побоювання щодо можливого краху ринку та економічної рецесії, які можуть викликати "паритетні тарифи". Майбутній рух ринку залежатиме від того, чи буде політику "паритетних тарифів" своєчасно припинено, а також чи дійсно американська економіка потрапила в рецесію. На основі цього судження поточні звіти про прибутки американських акцій за перший квартал є особливо важливими.

Політика, макрофінансові та економічні дані

Уряд США заявив, що політика "паритетних тарифів" демонструє добрі результати, особливо переговори з Китаєм активно просуваються. Трамп навіть зазначив, що обов'язково буде досягнуто угоди, що влаштує обидві сторони. Однак уряд Китаю прямо вказав, що переговори між сторонами не розпочиналися.

Наразі країнами, які справді ведуть переговори, є Японія та Південна Корея, ймовірність того, що ці дві країни досягнуть умов, вигідних для США, дуже висока, і їхній рівень "поступок" також стане прикладом для інших країн.

А справжні складнощі в переговорах між США та Китаєм не показують жодних ознак того, що вони перейшли до стадії суттєвих консультацій. Тому "політика взаємних мит" лише на початку другого етапу, і від значного прогресу ще далеко. Це обумовлює обмеження часу та простору для відновлення ринку, що у короткостроковій перспективі робить оптимістичні прогнози малоймовірними.

Виступ Пауела цього тижня зосереджувався на впливі тарифної політики на інфляцію та економічну невизначеність, що задає тон для майбутнього засідання ФРС у травні та підтверджує незалежність Федеральної резервної системи. Його риторика залишалася постійною – політика базується на даних, підтримуючи стабільність відсоткових ставок. Він зазначив, що не піддасться політичному тиску для зниження ставок, але натякнув, що якщо інфляція або дані про зайнятість зазнають суттєвих змін, політика може бути скоригована. Виступи інших чиновників ФРС більше наголошували на "дворянській" позиції, що в червні можливе зниження ставок.

Станом на вихідні, інструмент CME FedWatch показує ймовірність зниження ставки в червні на рівні 62,7%. З огляду на відшкодування на ринку, ця ймовірність помітно знизилася в порівнянні з останніми двома тижнями.

Звіт про економічну ситуацію ФРС, опублікований 23 квітня, показує, що з 12 округів ФРС 8 повідомляють, що економічна активність "в основному без істотних змін", загальний темп зростання економіки сповільнюється. Лише кілька округів повідомляють про незначне зростання, деякі округи відзначають погіршення економічних перспектив. Підприємства різко реагують на політику тарифів, у кількох округах очікування інфляції на 2025 рік зросли до 3,5%, а активність в промисловості продовжує скорочуватися, індекс PMI в промисловості знизився до 48,5. Споживчі витрати зростають помірно, але високі ціни та очікування тарифів починають підривати споживчу довіру. Роздрібні торговці повідомляють про накопичення запасів, особливо імпортних товарів, зростання продажів нижче очікувань. Рівень зайнятості в цілому стабільний, але активність у сфері найму зменшується, деякі округи повідомляють про збільшення звільнень, особливо в роздрібній торгівлі та промисловості. Зростання заробітної плати сповільнюється, але все ще перевищує рівень до пандемії, проблема нестачі робочої сили в технологічній галузі та висококваліфікованих посадах залишається актуальною.

Зміст коричневої книги є одним із основних питань, що цікавлять Федеральну резервну систему. Його зміст свідчить про те, що негативний вплив тарифів вже проявляється, але ступінь цього впливу ще неясна.

З огляду на помірні висловлювання Трампа та Федеральної резервної системи, ринкові страхи значно зменшилися. Індекс долара, знизившись до 97.991, відскочив до 99.613 і стабілізувався. Доходність 2-річних державних облігацій знизилася на 1.42% до 3.7560%, а доходність 10-річних державних облігацій впала на 2% до нейтрального діапазону 4.245%. Ризикові активи показали кращі результати: індекси Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones зросли на 6.73%, 4.59% та 2.48% відповідно.

Золото, яке підлягає впливу невизначеності доходності, на початку тижня піднялося до 3499,93 доларів США/унція, але потім різко впало протягом двох днів, і протягом тижня продовжило падіння.

Тиск на продаж та розпродаж

З огляду на різке зростання цін, цього тижня обсяги продажу на ланцюгу дещо зросли, в основному за рахунок короткострокових тримачів. Загальний обсяг продажу на ланцюгу за тиждень збільшився до 197040.26 монет, з яких 190568.61 монет належали короткостроковим тримачам, а 6471.65 монет - довгостроковим тримачам. Чистий відтік з бірж різко зріс до 62696.12 монет, що є найбільшим чистим відтоком за цей цикл, що з одного боку зменшило тиск на ринок, а з іншого боку свідчить про високий рівень зацікавленості з боку інвесторів.

Довгострокові тримачі цього тижня збільшили свої позиції більш ніж на 120 тисяч монет, ще однією групою, на яку варто звернути увагу, є акули (кластер адрес, які володіють BTC в кількості від 100 до 1000 монет), їхнє зростання за тиждень складає майже 30 тисяч монет.

Вихід та вхід коштів

З огляду на те, що позиція Федеральної резервної системи та уряду США стає більш раціональною, цього тижня спостерігається помітний приплив коштів у стабільні монети та ETF-канали, загалом близько 7 мільярдів доларів.

Протягом 7 торгових днів було зафіксовано чистий приплив у 6 дні, що свідчить про те, що довгострокові кошти активно приєднуються до покупки. Проте слід звернути увагу на те, що, з огляду на відскок ціни BTC до приблизно 95000 доларів, а також наявність торгових суперечностей і побоювань щодо економічної рецесії, а також на те, що найоптимістичніші очікування щодо зниження процентних ставок виникають лише через місяць, ринок все ще має розбіжності, і короткострокова волатильність неминуча.

Циклічні індикатори

Згідно з даними eMerge Engine, EMC BTC Cycle Metrics становить 0.50, що вказує на те, що ринок перебуває в періоді зростання.