Огляд тижня на крипторинку: доларизація стейблкоїнів і підвищення стратегічного статусу Біткойна

Цього тижня крипторинок переживає коливання, Біткойн неодноразово демонстрував короткострокові різкі коливання, в той час як ефір відзначався відносною стабільністю, UNI, ETHFI та інші відповідні активи показали непогані результати. Трамп медіа технологічна група залучила 2,5 мільярда доларів приватного фінансування для купівлі Біткойнів, Пакистан створює національну стратегію резервування Біткойнів, а позитивні новини про повернення 5 мільярдів доларів FTX спочатку підняли ринковий настрій. Але в п'ятницю, навіть попри позитивні новини про послаблення регулювання стейкінгу з боку SEC, ринок все ще зазнав загального падіння, і подальший рух ринку варто відстежувати.

У сфері гарячих тем, стейблкоїн все ще є основною темою ринку та поступово стає одним із напрямків, якими займаються уряд США та глобальні інституції; хоча конференція Біткойн не принесла суттєвих переваг, основні погляди варто звернути увагу; послаблення регулювання SEC, час для стейкінгу та виходу певної торгової платформи на американський ринок настав.

Одне. Тенденція до облігацій США стейблкоїнів

1. Circle IPO

27 травня емітент стейблкоїнів Circle чітко повідомив про запуск первинного публічного розміщення (IPO), з планами щодо виходу на Нью-Йоркську фондову біржу. Через два дні певний великий керуючий активами оголосив про намір придбати 10% акцій Circle IPO.

Ключові деталі такі:

• IPO очікується, що почне торгівлю 5 червня 2025 року
• Circle подала заявку на IPO до SEC 1 квітня 2025 року, 27 травня опублікувала проспект емісії.
• Акції будуть上市 на Нью-Йоркській фондовій біржі під кодом "CRCL"
• Планується випустити 24 мільйони акцій класу A звичайних акцій, ціновий діапазон 24-26 доларів за акцію
• IPO очікується, що залучить близько 6,24 мільярда доларів, оцінка близько 56,5 мільярда доларів
• Відомий інвестор висловив інтерес до придбання акцій на суму до 150 мільйонів доларів США.

Стейблкоїн USDC від Circle наразі має ринкову капіталізацію приблизно 60,793 мільйонів доларів, що становить 24,59% від загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів. З початку цього року ринкова капіталізація USDC зросла на 38,44%, що значно більше, ніж 11,51% у Tether.

Circle наполягає на IPO, тісно співпрацюючи зі своїм партнером, певною торговельною платформою. Ця платформа успішно вийшла на ринок у квітні 2021 року, привернувши увагу інституційних інвесторів, що підвищило легітимність шифрування-індустрії. Circle використовує подібну модель операцій, спираючись на доходи від відсотків USDC та торговельних зборів, забезпечуючи надійну фінансову основу для IPO.

Деяка торгова платформа уклала угоду про розподіл доходів у розмірі 50% з Circle та отримує 100% прибутку від відсотків, зароблених на продукті USDC на платформі. USDC став другим найбільшим джерелом доходу платформи після торгівлі. У 2024 році з Circle було отримано приблизно 900 мільйонів доларів США доходу від USDC, майже без операційних витрат, що становить приблизно 25% від її загальної оцінки.

Завдяки послабленню регулювання після IPO, Circle не лише зможе легше залучати кошти з капітальних ринків для інновацій, досліджень та глобальної експансії, але й залучити більше стратегічних інвесторів або партнерів, що дозволить розширити бізнес. Оскільки зростання USDC безпосередньо впливає на доходи певної торгової платформи та її екосистему, це може призвести до зростання її акцій.

2. Tether переходить на нові ринки

25 травня CEO Tether заявив, що незважаючи на просування законодавства про стейблкоїни в США, Tether все ще зосереджує увагу на закордонному ринку та стежить за впливом Закону «Genius» на іноземних емітентів. Частково це пов'язано з тим, що їхні активи, такі як Біткойн і іпотека, можуть не відповідати запропонованим стандартам.

За повідомленнями, станом на грудень 2024 року Tether все ще інвестує 18% своїх резервів у менш ліквідні та більш ризиковані активи, такі як інші не стейблкоїни криптоактиви та кредити. Це не зовсім відповідає вимозі Закону GENIUS про те, що 100% резервів повинні бути високоліквідними та малоризиковими активами.

3. стейблкоїн та тісний зв'язок з американськими державними облігаціями

Бізнес-модель стейблкоїнів є надзвичайно вигідною для емітентів. На відміну від банків або фондів грошового ринку, емітенти не розподіляють доходи від відсотків на резервні активи серед тримачів, а залишають їх собі, отримуючи значний прибуток у сприятливих умовах процентних ставок та попиту на ринку.

Два основних емітента тримають американські державні облігації на суму 1160 мільярдів доларів, що дозволяє компаніям зі стейблкоїнів потрапити до двадцятки найбільших прямих власників американських державних облігацій, випереджаючи такі суверенні держави, як Німеччина та Мексика.

З наближенням ухвалення законопроекту про стейблкоїн Genius у США, все більше емітентів стейблкоїнів стануть каналами для цифрового долара, що увійде в глобальну економіку, підвищуючи глобальну доступність долара та розширюючи охоплення монетарної політики США.

Уряд США чітко заявив, що буде використовувати стейблкоїн для підтримки глобального резервного статусу долара. Міністр фінансів сказав: "Ми будемо підтримувати долар як основну резервну валюту у світі та будемо використовувати стейблкоїн для досягнення цієї мети."

стейблкоїн та державні облігації США мають також подібні економічні функції, включаючи безпеку та стабільність, ліквідність, як заставу, а також як джерело доходу.

Два, основні моменти конференції Біткойн

1. Основні моменти виступу віце-президента Ванса

• Оголошено, що адміністрація Трампа припинила ворожу політику попереднього уряду та усунула раніше існуючі регуляторні перешкоди.
• Обіцянка створити національний Біткойн резерв протягом 100 днів для боротьби за глобальне лідерство
• Сприяти прийняттю законопроекту «GENIUS», створити регуляторну рамку для стейблкоїнів долара США
• Підкреслення потенціалу Біткойна як стратегічного активу
• Зобов'язання розробити прозоре та інноваційне законодавство щодо цифрових активів
• Критикувати підхід регулювання колишнього голови SEC, обіцяючи продовжити усунення регуляторів, які заважають інноваціям.
• Заклик до криптоспільноти продовжувати брати участь у політиці та сприяти вигідним політикам
• Згадуючи про взаємодію між ШІ та шифруванням, наголошується на необхідності звернути увагу на розвиток ШІ для захисту національних інтересів.

2. Основні моменти виступу сенатора США Сінтії Луміс

• Обговорення важливості законодавства про структуру ринку для галузі
• GENIUS стейблкоїн законопроект вже на фінальній стадії розгляду в Сенаті
• Пропозиція про звільнення від податків на торгівлю Біткойном нижче 600 доларів
• Рекомендується США придбати та зберігати 1 мільйон монет Біткойн як стратегічний резерв
• Вказати на вороже ставлення регуляторів до цифрових активів протягом останніх чотирьох років, що призвело до затримки в просуванні політики.
• Підкреслити важливість Біткойну для економіки та глобальної оборони

3. Основні моменти виступу комісара SEC США Хестера Пірса

• Вважають, що Мем-монети більше схожі на колекційні предмети, дізнавшись, що учасники не отримали захисту за законом про цінні папери
• Вказує на те, що SEC надасть більше керівництва щодо Meme монет
• Пропозиція створити комітет з регулювання мем-монет

4. Інші важливі виступи

• Багато лідерів галузі та державних діячів висловили свої думки щодо майбутнього Біткойну, регуляторного середовища та інших тем.

Три, напрямки політичного регулювання

1. SEC чітко визначила, що три категорії стейкінгу в PoS мережах не є випуском цінних паперів

29 травня SEC опублікував політичну заяву, в якій чітко вказано, що наступні три види стейкінгових діяльностей не вважаються випуском цінних паперів:

1. Самостійне стейкінг: оператори вузлів використовують свої власні шифровані активи для участі в перевірці мережі
2. Третя сторона неуправляючий стейкінг: власник активів зберігає контроль над активами, лише делегуючи права на верифікацію.
3. Комплаєнс-кастодіальне стейкінг: Кастодіальна сторона суворо ізолює активи клієнтів, не використовуючи їх для операцій або повторного застави.

Політика зазначає, що мережеві винагороди, отримані внаслідок зазначеної стейкінгової діяльності, є компенсацією за верифікаційні послуги, а не інвестиційними доходами, отриманими на основі зусиль з управління бізнесом іншими особами, тому вони не відповідають стандартам визначення цінних паперів за тестом Хоуі.

Ця політика є позитивною для PoS блокчейнів, таких як ETH, та відповідних постачальників послуг стейкінгу.

2. SEC подала заявку на відкликання позову до певної торговельної платформи

29 травня SEC подала до суду документи з вимогою відкликати позов проти певної криптовалютної біржі та її колишнього генерального директора. SEC, адвокати платформи та її засновника підписали угоду про спільне відкликання позову, подану до федерального суду у Вашингтоні. SEC зазначила, що з огляду на політичні міркування, вважає відкликання цієї справи доречним.

Варто зазначити, що SEC чітко заявила, що відкликання позову "має остаточний характер", що означає, що SEC більше не може подавати позов проти цієї платформи за тими ж обвинуваченнями.

Для цієї платформи наступним кроком може стати активне просування на американському ринку, її екосистемний токен варто уважно відстежувати.