Дубайський регулятор віртуальних активів: аналіз рамок VARA та DFSA та шлях відповідності RWA

##Повний огляд регулювання віртуальних активів в Дубаї: від визначення RWA до шляху відповідності

###Основні регуляторні органи та рамки

Регуляторний орган віртуальних активів Дубая (VARA) та Управління фінансових послуг Дубая (DFSA) є двома основними регуляторами в сфері віртуальних активів Дубая.

VARA була заснована в березні 2022 року, відповідальна за регулювання законодавства, пов'язаного з криптовалютою в Дубаї, та співпрацює з такими установами, як Центральний банк ОАЕ, для розробки відповідної політики. DFSA є регулятором Міжнародного фінансового центру Дубая (DIFC), а її система крипто-токенів набула чинності в листопаді 2022 року.

Регуляторна структура VARA включає в себе закони та нормативно-правові акти, правила, керівництва та відповідні документи. Структура DFSA охоплює кілька аспектів, включаючи токенізацію, крипто-токени тощо.

###Конкретні вимоги VARA до активів, прив'язаних до віртуальних активів (ARVA)

####1. Погодження перед випуском

• Випуск ARVA належить до найвищої категорії регулювання, емітент повинен отримати ліцензію VARA.
• Кожен випуск ARVA повинен отримати схвалення VARA.
• Резервні активи повинні утримуватися в достатньому обсязі, зберігатися ліцензованим хранителем і не можуть бути повторно заставлені або обтяжені правами власності.

####2. Розкриття інформації

• Перед випуском необхідно опублікувати білий документ, що містить загальну інформацію та додаткові вимоги до розкриття RWA.
• Вимоги до розкриття інформації включають щомісячне публічне розкриття кількості та вартості ARVA в обігу, а також вартості та складу резервних активів.

####3. Вимоги до капіталу

VASP повинно підтримувати статутний капітал не менше 2,5 мільйона дирхамів або 2% середньої ринкової вартості резервних активів за останні 24 місяці, беручи більше значення.

####4. Перехід права власності

Якщо ARVA представляє пряме право власності на RWA, емітент повинен забезпечити законність встановлення права власності та синхронно передавати право власності на RWA під час переказу токенів.

####5. Механізм викупу

Потрібно дозволити власникам викупити еквівалент у дирхамах або в інших формах, розкритих у білому документі, і обробити запити на викуп у розумні строки.

####6. Аудит та звітування

• Кожні 6 місяців проводити незалежний аудит обігових ARVA та резервних активів.
• Вищий керівництво повинно подати VARA доказ точності аудиту.

####7. Багаторазове дотримання правил

Емітент також повинен дотримуватись вимог чотирьох основних правил: компанія, Відповідність та управління ризиками, технології та інформація, ринкова поведінка.

###Регуляторний пісочниця токенізації DFSA

DFSA опублікує «Посібник з регуляторного пісочниці токенізації» у березні 2025 року, що забезпечить чіткий шлях відповідності для токенізації RWA. Процес участі поділяється на два етапи:

1. Подання наміру: підприємство повинно займатися токенізацією, виключаючи криптовалюту та стейблкоїни. Існуючі організації з ліцензією DFSA можуть розширити свій бізнес.

2. Інноваційна тестова ліцензія (ITL Tokenisation Cohort): необхідно отримати ліцензію DFSA, завершити процес авторизації, щоб приєднатися до цієї програми.

###Дубайська нерухомість RWA випадок

У Дубаї вже реалізовано кілька проектів RWA в нерухомості, які охоплюють різні моделі токенізації та регуляторні органи. Ці приклади демонструють інновації Дубая в сфері RWA та гнучкість регулювання.