Аналіз стабільності посади голови Федеральної резервної системи: зміна Пауела стикається з багатьма перешкодами
Нещодавно чутки про можливу зміну голови Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауелла викликали коливання на ринку, підкреслюючи чутливість ринку до ризиків незалежності монетарної політики. Однак насправді змінити Пауелла не так вже й просто, оскільки правова та інституційна база надає голові ФРС кілька рівнів захисту.
Останній звіт, опублікований однією з великих інвестиційних банків, детально аналізує юридичні гарантії посади Пауела. У звіті зазначено, що рішення Верховного суду у важливій справі надає Федеральній резервній системі (ФРС) особливий захист, чітко вказуючи, що "ФРС є структурно унікальною напівприватною установою", що забезпечує юридичну основу для захисту членів ради ФРС від "довільного звільнення".
Згідно з «Законом про Федеральну резервну систему», члени ради Федеральної резервної системи (ФРС) можуть бути звільнені лише з «поважної причини», що історично розуміється як зловживання службовим становищем або неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці. Важливе рішення 1935 року встановило принцип, згідно з яким президент не може безпідставно звільняти керівників незалежних регуляторних органів через політичні розбіжності, що протягом тривалого часу захищало такі незалежні установи, як Федеральна резервна система, від прямого політичного втручання.
Навіть якщо хтось спробує звільнити Пауелла з "обґрунтованої причини", наприклад, через перевищення витрат на ремонт будівлі Федеральної резервної системи (ФРС), це може призвести до юридичних викликів. В історії бракує прецедентів, що визначають межі "обґрунтованих причин" для звільнення керівників незалежних установ, і якщо обрати цей шлях, це може призвести до тривалих юридичних процедур, що негативно вплине на ринок.
Окрім правового захисту, управлінська структура Федеральної резервної системи (ФРС) також обмежує зовнішній вплив на монетарну політику. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) складається з 12 осіб, ця структура розподіляє рішення, навіть якщо частина персоналу змінюється, важко відразу змінити політичний напрямок.
Навіть якщо Пауелла позбавлять посади голови, він може залишитися в якості члена ради до січня 2028 року, і навіть може бути обраний FOMC головою комітету, зберігаючи таким чином фактичне лідерство в формуванні монетарної політики. Така угода завадить уряду призначити нових членів ради і, можливо, забезпечить безперервність монетарної політики.
З точки зору управління персоналом, можливість впливати на склад Федеральної резервної системи (ФРС) через звичайні призначення обмежена. Відповідно до поточного графіка термінів повноважень, більшість членів ради не покинуть свої повноваження протягом повних 14 років, зазвичай з особистих причин, що дає зовнішнім сторонам певну можливість з терпінням чекати на вакантні місця.
Економісти загалом вважають, що відокремлення грошово-кредитної політики від політичного циклу є корисним. Міжнародні докази свідчать, що центральні банки з більшою політичною незалежністю зазвичай сприяють нижчій і більш стабільній інфляції. Історичні дані показують, що політичне втручання призвело до поганої грошово-кредитної політики в кінці 1960-х і на початку 1970-х років, що мало негативні наслідки для розвитку інфляції.
Будь-яке послаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може збільшити ризики зростання інфляції. Крім того, учасники ринку можуть вимагати вищої компенсації за інфляцію та інфляційні ризики, що призведе до підвищення довгострокових процентних ставок, зниження економічної активності та погіршення фінансового стану.
В цілому, незважаючи на політичний тиск, численні законодавчі та інституційні гарантії роблять позицію голови Федеральної резервної системи (ФРС) відносно стабільною, що має важливе значення для підтримки незалежності монетарної політики та економічної стабільності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз стійкості посади голови Федеральної резервної системи (ФРС): подвійний захист юридичної системи ускладнює легку заміну Пауелла
Аналіз стабільності посади голови Федеральної резервної системи: зміна Пауела стикається з багатьма перешкодами
Нещодавно чутки про можливу зміну голови Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауелла викликали коливання на ринку, підкреслюючи чутливість ринку до ризиків незалежності монетарної політики. Однак насправді змінити Пауелла не так вже й просто, оскільки правова та інституційна база надає голові ФРС кілька рівнів захисту.
Останній звіт, опублікований однією з великих інвестиційних банків, детально аналізує юридичні гарантії посади Пауела. У звіті зазначено, що рішення Верховного суду у важливій справі надає Федеральній резервній системі (ФРС) особливий захист, чітко вказуючи, що "ФРС є структурно унікальною напівприватною установою", що забезпечує юридичну основу для захисту членів ради ФРС від "довільного звільнення".
Згідно з «Законом про Федеральну резервну систему», члени ради Федеральної резервної системи (ФРС) можуть бути звільнені лише з «поважної причини», що історично розуміється як зловживання службовим становищем або неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці. Важливе рішення 1935 року встановило принцип, згідно з яким президент не може безпідставно звільняти керівників незалежних регуляторних органів через політичні розбіжності, що протягом тривалого часу захищало такі незалежні установи, як Федеральна резервна система, від прямого політичного втручання.
Навіть якщо хтось спробує звільнити Пауелла з "обґрунтованої причини", наприклад, через перевищення витрат на ремонт будівлі Федеральної резервної системи (ФРС), це може призвести до юридичних викликів. В історії бракує прецедентів, що визначають межі "обґрунтованих причин" для звільнення керівників незалежних установ, і якщо обрати цей шлях, це може призвести до тривалих юридичних процедур, що негативно вплине на ринок.
Окрім правового захисту, управлінська структура Федеральної резервної системи (ФРС) також обмежує зовнішній вплив на монетарну політику. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) складається з 12 осіб, ця структура розподіляє рішення, навіть якщо частина персоналу змінюється, важко відразу змінити політичний напрямок.
Навіть якщо Пауелла позбавлять посади голови, він може залишитися в якості члена ради до січня 2028 року, і навіть може бути обраний FOMC головою комітету, зберігаючи таким чином фактичне лідерство в формуванні монетарної політики. Така угода завадить уряду призначити нових членів ради і, можливо, забезпечить безперервність монетарної політики.
З точки зору управління персоналом, можливість впливати на склад Федеральної резервної системи (ФРС) через звичайні призначення обмежена. Відповідно до поточного графіка термінів повноважень, більшість членів ради не покинуть свої повноваження протягом повних 14 років, зазвичай з особистих причин, що дає зовнішнім сторонам певну можливість з терпінням чекати на вакантні місця.
Економісти загалом вважають, що відокремлення грошово-кредитної політики від політичного циклу є корисним. Міжнародні докази свідчать, що центральні банки з більшою політичною незалежністю зазвичай сприяють нижчій і більш стабільній інфляції. Історичні дані показують, що політичне втручання призвело до поганої грошово-кредитної політики в кінці 1960-х і на початку 1970-х років, що мало негативні наслідки для розвитку інфляції.
Будь-яке послаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може збільшити ризики зростання інфляції. Крім того, учасники ринку можуть вимагати вищої компенсації за інфляцію та інфляційні ризики, що призведе до підвищення довгострокових процентних ставок, зниження економічної активності та погіршення фінансового стану.
В цілому, незважаючи на політичний тиск, численні законодавчі та інституційні гарантії роблять позицію голови Федеральної резервної системи (ФРС) відносно стабільною, що має важливе значення для підтримки незалежності монетарної політики та економічної стабільності.