Реконструкція вартості Ethereum: Віддача за межами екологічного холодного та гарячого розриву
Ціна Ethereum знизилася з 1385 доларів до 2700 доларів, а зростання на 97,7% показує розділення на ринку капіталу. Інституційні кошти зберігають обережність на ринку ETF, тоді як обсяги відкритих позицій за деривативними контрактами досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Після тривалого спаду ринок, здається, сподівається через цю віддачу довести, що Ethereum все ще є територією для інвестицій. Також оновлення Pectra підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum, ми можемо окреслити його справжній стан на даний момент — екосистема, яка переживає реконструкцію вартості, поступово стає помітною.
Ринок і фінанси: обережність ETF проти запалу контрактів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів ETF на ETH у США досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка ETF на біткоїн становить 5,95%, що показує, що ринок ETF має більшу перевагу до біткоїна.
З лютого по кінець квітня більшість коштів з ETF Етер були в стані відтоку. З 21 квітня почалося повернення, але загальні дані про повернення не є значними. У квітні чистий приплив ETF Етер склав приблизно 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить приблизно 30 мільйонів доларів.
Дані показують, що наприкінці квітня "чистий нереалізований прибуток/збиток" (NUPL) для Ethereum став позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався від’ємним, що свідчить про те, що під час падіння ціни Ethereum нижче 1800 доларів більшість адрес з позиціями зазнали збитків. Станом на 17 травня NUPL досяг максимума 0,328, перебуваючи на початковій стадії бичачого ринку або відновлення, ще не досягнувши стадії крайнього оптимізму.
Варто зазначити, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum зменшилася під час віддачі цін, тоді як раніше, під час падіння цін, ці дані постійно зростали, що свідчить про те, що частина інвесторів обрала дно під час зниження. Після прориву ціни в 1800 доларів, деякі адреси вирішили зафіксувати прибуток, але пропорція зменшилася незначно, приблизно на тисячу. Наразі пропорція прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавні ціни віддача від історичного максимуму ще далека, але обсяги відкритих позицій контрактів досягли нового рекорду. 14 травня обсяг відкритих позицій Ethereum досяг 32,249 мільярда доларів, що наближається до історичного максимуму. Востаннє такий обсяг був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Ethereum коливалася в межах 3000-3800 доларів. Це свідчить про те, що ринок все ще зберігає високу зацікавленість до торгівлі Ethereum.
В цілому, Ethereum почав залучати капітал після того, як ціна досягла дна наприкінці квітня, а потім ціна суттєво зросла, досягнувши максимального зростання на 97,7%. Однак, якщо дивитися на обсяги капіталовкладень, зокрема на потоки коштів ETF, пропорція збільшення капіталу традиційних установ все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, але низький Gas не активує обсяги торгівлі
Що стосується активності в ланцюзі, зміни в активних адресах Ethereum незначні, вони все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами щодня, ця модель триває вже більше року. Нещодавно крива коливань має тенденцію перевищувати 600 тисяч.
Зміни даних TVL були більш помітними. TVL у доларах США почав віддачу з 22 квітня, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи значне зростання ціни Ethereum, ця зміна, можливо, не відображає реальну ситуацію на ланцюгу. У вимірі ETH, з 9 квітня, обсяг ETH, закладений на ланцюзі Ethereum, помітно знизився з максимуму 30,26 мільйонів до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути пов'язано з тим, що під час швидкого зростання цін частина коштів вибрала отримання прибутку або уникнення безкоштовних втрат.
Щодо плати за газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3,572 Gwei, що є значним зниженням на 21,57% у порівнянні з попереднім днем і на 51,76% у порівнянні з минулим роком. Протягом останніх 30 днів плата за газ загалом має тенденцію до зниження, переважно утримуючись нижче 8 Gwei, 3 травня вона опустилася до 1,6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низькі комісії за газ, здається, не стимулюють зростання обсягу торгів на ланцюгу, щоденна кількість угод не показує суттєвих змін.
DEX торгівля та активна структура: домінування стейблів та екологічна трансформація
Дані про стейкинг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum продовжував чистий відтік. Особливо з Coinbase за останні 6 місяців вийшло 30% обсягу стейкінгу. Наразі найбільшим валідатором за обсягом стейкінгу залишається Lido, який досяг 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягів торгівлі на DEX, основна мережа Ethereum після 2025 року стане помітно активнішою, перевищуючи рівень 2024 року, наближаючись до пікових значень 2021-2022 років. Але дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з транзакціями зі стабільними монетами. За останні 30 днів USDT на Ethereum згенерував комісії у розмірі 568 мільйонів доларів. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50%, загальний обсяг випуску становить 127,3 мільярда доларів, що вдвічі перевищує його DeFi TVL.
Аналізуючи категорії фінансів на ланцюгу Ethereum, можна помітити, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою стейблкойнів та ETH, причому частка транзакцій зі стейблкойнами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток MEME та додатків, здається, обмежений. Тому стратегія Ethereum підвищити активність шляхом зниження комісій та підвищення швидкості транзакцій може бути важкою для реалізації.
Варто зазначити, що середня сума одноразового переказу на Ethereum знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус як спеціального ланцюга для великих гравців.
Загалом, недавня велика віддача ціни Ethereum більше схожа на результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через оновлення та модернізацію технологій, але ефект, здається, незначний. З іншого боку, вона стала осередком для торгівлі великими сумами та стейблкоінами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихим станом на даний момент.
Тому просте визначення стану розвитку Ethereum на основі одного показника вже є складним. Ринок потребує виходу за межі традиційного наративу зростання, щоб переосмислити ключову роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланковій структурі. Після багатьох змін, більш зрілий і "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AlphaLeaker
· 9год тому
зростання занадто повільне, спочатку посплю
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForeverBuyingDips
· 9год тому
Зображення вже розірвало небо, а маркетмейкер все ще прикидається лякаючим.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BrokenYield
· 9год тому
smh... ще одна пастка прибутковості для роздрібних овець, поки розумні гроші залишаються ліквідними
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiChallenger
· 9год тому
Є дані, що говорять: гарячі гроші переходять на контракти, роздрібний інвестор знову невдахи
Переглянути оригіналвідповісти на0
HashBrownies
· 9год тому
зростання не зростання не зростання вибіркова фобія
Етер 97.7% зростання: розрив за спиною ETF обережний, ентузіазм контрактів на новому максимумі
Реконструкція вартості Ethereum: Віддача за межами екологічного холодного та гарячого розриву
Ціна Ethereum знизилася з 1385 доларів до 2700 доларів, а зростання на 97,7% показує розділення на ринку капіталу. Інституційні кошти зберігають обережність на ринку ETF, тоді як обсяги відкритих позицій за деривативними контрактами досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Після тривалого спаду ринок, здається, сподівається через цю віддачу довести, що Ethereum все ще є територією для інвестицій. Також оновлення Pectra підтримує цю точку зору. Завдяки всебічному аналізу даних Ethereum, ми можемо окреслити його справжній стан на даний момент — екосистема, яка переживає реконструкцію вартості, поступово стає помітною.
Ринок і фінанси: обережність ETF проти запалу контрактів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів ETF на ETH у США досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка ETF на біткоїн становить 5,95%, що показує, що ринок ETF має більшу перевагу до біткоїна.
З лютого по кінець квітня більшість коштів з ETF Етер були в стані відтоку. З 21 квітня почалося повернення, але загальні дані про повернення не є значними. У квітні чистий приплив ETF Етер склав приблизно 66,25 мільйона доларів, а станом на травень чистий приплив становить приблизно 30 мільйонів доларів.
Дані показують, що наприкінці квітня "чистий нереалізований прибуток/збиток" (NUPL) для Ethereum став позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, NUPL залишався від’ємним, що свідчить про те, що під час падіння ціни Ethereum нижче 1800 доларів більшість адрес з позиціями зазнали збитків. Станом на 17 травня NUPL досяг максимума 0,328, перебуваючи на початковій стадії бичачого ринку або відновлення, ще не досягнувши стадії крайнього оптимізму.
Варто зазначити, що кількість адрес з балансом більше 1 Етер на ланцюзі Ethereum зменшилася під час віддачі цін, тоді як раніше, під час падіння цін, ці дані постійно зростали, що свідчить про те, що частина інвесторів обрала дно під час зниження. Після прориву ціни в 1800 доларів, деякі адреси вирішили зафіксувати прибуток, але пропорція зменшилася незначно, приблизно на тисячу. Наразі пропорція прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча нещодавні ціни віддача від історичного максимуму ще далека, але обсяги відкритих позицій контрактів досягли нового рекорду. 14 травня обсяг відкритих позицій Ethereum досяг 32,249 мільярда доларів, що наближається до історичного максимуму. Востаннє такий обсяг був досягнутий у січні-лютому 2025 року, коли ціна Ethereum коливалася в межах 3000-3800 доларів. Це свідчить про те, що ринок все ще зберігає високу зацікавленість до торгівлі Ethereum.
В цілому, Ethereum почав залучати капітал після того, як ціна досягла дна наприкінці квітня, а потім ціна суттєво зросла, досягнувши максимального зростання на 97,7%. Однак, якщо дивитися на обсяги капіталовкладень, зокрема на потоки коштів ETF, пропорція збільшення капіталу традиційних установ все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, але низький Gas не активує обсяги торгівлі
Що стосується активності в ланцюзі, зміни в активних адресах Ethereum незначні, вони все ще коливаються між 400 тисячами та 600 тисячами щодня, ця модель триває вже більше року. Нещодавно крива коливань має тенденцію перевищувати 600 тисяч.
Зміни даних TVL були більш помітними. TVL у доларах США почав віддачу з 22 квітня, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи значне зростання ціни Ethereum, ця зміна, можливо, не відображає реальну ситуацію на ланцюгу. У вимірі ETH, з 9 квітня, обсяг ETH, закладений на ланцюзі Ethereum, помітно знизився з максимуму 30,26 мільйонів до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути пов'язано з тим, що під час швидкого зростання цін частина коштів вибрала отримання прибутку або уникнення безкоштовних втрат.
Щодо плати за газ, станом на 16 травня середня ціна газу в Ethereum становила 3,572 Gwei, що є значним зниженням на 21,57% у порівнянні з попереднім днем і на 51,76% у порівнянні з минулим роком. Протягом останніх 30 днів плата за газ загалом має тенденцію до зниження, переважно утримуючись нижче 8 Gwei, 3 травня вона опустилася до 1,6 Gwei. Ці зміни пов'язані з EIP-7691 в оновленні Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак надзвичайно низькі комісії за газ, здається, не стимулюють зростання обсягу торгів на ланцюгу, щоденна кількість угод не показує суттєвих змін.
DEX торгівля та активна структура: домінування стейблів та екологічна трансформація
Дані про стейкинг показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum продовжував чистий відтік. Особливо з Coinbase за останні 6 місяців вийшло 30% обсягу стейкінгу. Наразі найбільшим валідатором за обсягом стейкінгу залишається Lido, який досяг 9,11 мільйона монет.
Щодо обсягів торгівлі на DEX, основна мережа Ethereum після 2025 року стане помітно активнішою, перевищуючи рівень 2024 року, наближаючись до пікових значень 2021-2022 років. Але дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з транзакціями зі стабільними монетами. За останні 30 днів USDT на Ethereum згенерував комісії у розмірі 568 мільйонів доларів. Станом на 18 травня, Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50%, загальний обсяг випуску становить 127,3 мільярда доларів, що вдвічі перевищує його DeFi TVL.
Аналізуючи категорії фінансів на ланцюгу Ethereum, можна помітити, що майже половина транзакцій здійснюється за допомогою стейблкойнів та ETH, причому частка транзакцій зі стейблкойнами помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та ERC-20 токенів продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюгу, тоді як розвиток MEME та додатків, здається, обмежений. Тому стратегія Ethereum підвищити активність шляхом зниження комісій та підвищення швидкості транзакцій може бути важкою для реалізації.
Варто зазначити, що середня сума одноразового переказу на Ethereum знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус як спеціального ланцюга для великих гравців.
Загалом, недавня велика віддача ціни Ethereum більше схожа на результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через оновлення та модернізацію технологій, але ефект, здається, незначний. З іншого боку, вона стала осередком для торгівлі великими сумами та стейблкоінами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихим станом на даний момент.
Тому просте визначення стану розвитку Ethereum на основі одного показника вже є складним. Ринок потребує виходу за межі традиційного наративу зростання, щоб переосмислити ключову роль та довгострокову цінність Ethereum у багатоланковій структурі. Після багатьох змін, більш зрілий і "стабільний" Ethereum може бути неминучим напрямком його еволюції та остаточною формою.