Нові обставини торгової війни: причини зростання популярності криптоактивів

У середині травня торгові переговори між США та Китаєм у Женеві принесли результати, які перевищили очікування, що сприяло зростанню американських акцій та ринку криптоактивів. Однак в кінці місяця рішення Міжнародного торгового суду США послабило правову основу торгової війни, що спричинило новий раунд політичних ігор. Переформатування глобальних торгових правил входить у стадію боротьби судової та адміністративної влади, тривале вплив тарифів все ще має невизначеність. У цьому контексті криптоактиви завдяки своїй децентралізованій та міжсуверенній природі стають все більш популярними серед інвесторів.

У травні цього року економічні дані США демонструють позитивну тенденцію. У квітні кількість нових робочих місць зросла на 177 тисяч, що перевищує очікування, що свідчить про стабільність ринку праці. Угода про "пауза в тарифах", досягнута під час торгових переговорів між Китаєм і США, зменшила тривоги ринку щодо розриву глобальних ланцюгів постачання, що сприяло суттєвому зростанню індексу споживчої довіри. Згідно з даними, опублікованими Світовою асоціацією великих підприємств, у травні індекс споживчої довіри в США стрімко зріс до 98, що на 12,3 пункти більше, ніж у квітні, що стало найбільшим місячним зростанням за останні чотири роки.

Однак, ринок облігацій США стикається з викликами. Наприкінці травня дохідність 30-річних облігацій США зросла до понад 5,1%, наблизившись до найвищого рівня за 20 років. Фінансові перспективи США стали центром уваги ринку, особливо після того, як Палата представників ухвалила новий законопроект, що має на меті підвищити ліміт боргу. Цей законопроект може призвести до зростання частки боргу США у ВВП з нинішніх приблизно 98% до 125%, що викликало занепокоєння щодо фінансової стійкості.

Монетарна політика Федеральної резервної системи також додала невизначеності. Протокол засідання у травні показав, що майже всі чиновники вважають, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося, тому вони зберегли позицію щодо призупинення зниження процентних ставок. Ця політична обстановка ставить американську економіку в стан "стабільності з ризиками": короткострокове зростання підтримує ринок, але ширша фінансова та монетарна політика може обмежити його можливості для зростання.

У цих складних економічних умовах американські акції та ринок криптоактивів продемонстрували відмінні результати. Індекс S&P 500 за весь місяць зріс приблизно на 6,15%, Nasdaq зріс приблизно на 9,56%, а Dow Jones зріс приблизно на 3,94%. Технологічні гіганти стали найбільшими вигодонабувачами, деякі компанії мали щоденний приріст більше 7%. Однак зростання доходності державних облігацій також викликало занепокоєння щодо можливого тиску на прибутковість компаній, особливо тих, що залежать від низьких відсоткових ставок.

Криптоактиви ринку також демонструють сильні результати. Біткойн з початку травня в діапазоні 95 тисяч доларів США зростає до кінця місяця до 105 тисяч доларів США, місячне зростання становить 12%. Цей резонансний ефект з американським фондовим ринком свідчить про те, що інвестори переоцінюють свої активи в умовах політичної невизначеності.

Виступ біткоїн-ETF особливо яскравий. За останні п'ять тижнів американський біткоїн-ETF залучив понад 9 мільярдів доларів США, тоді як в той же період фонди на золото зазнали виводу капіталу понад 2,8 мільярда доларів США. Ця тенденція відображає те, що інвестори розглядають біткоїн як новий інструмент збереження вартості та хеджування.

Покращення регуляторного середовища також приносить вигоду крипторинку. Новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США висунув мету створення "глобальної столиці криптовалют" і оголосив про зміну регуляторної моделі. Тим часом, Сенат США ухвалив процедурне голосування за першу федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів, а Гонконг також ухвалив "Законопроект про стейблкоїни", ці ініціативи разом сприяють нормалізації розвитку глобального ринку стейблкоїнів.

У майбутньому коливання традиційних фінансових ринків можуть не чинити одностороннього тиску на криптоактиви, а навпаки, на певних етапах стати їхнім поштовхом до зростання. У короткостроковій перспективі зростання прибутковості державних облігацій США, викликане занепокоєнням ринку, може спонукати до притоку коштів у крипто ринок; у довгостроковій перспективі погіршення фінансового стану США може підвищити привабливість криптоактивів як засобу захисту.

Загалом, результати криптоактивів у травні відображають те, що на фоні численних невизначеностей у світовій економіці біткоїн стає новим вибором для капіталу для хеджування ризиків традиційної фінансової системи. З покращенням регуляторного середовища ця тенденція може ще більше прискоритися. Незважаючи на те, що все ще існують такі виклики, як стримування доходності американських облігацій, коливання регуляторної політики тощо, позиціонування біткоїна як "цифрового золота" поступово приймається основним ринком.