Аналіз глибини ліквідного стейкінгу Solana: порівняння чотирьох основних проектів

Зі зростанням ринку криптовалют, Solana (SOL) піднявся на шосте місце серед світових криптоактивів, а його обсяг стейкінгу займає друге місце серед усіх блокчейнів з доказом частки (PoS), поступаючись лише ефіру. Однак, концентрація капіталу в децентралізованих фінансових (DeFi) додатках екосистеми Solana є відносно низькою, загальна заблокована вартість (TVL) становить 11.37 мільярдів доларів, що є лише 11.3% від історичного піку.

У складі TVL Solana проекти ліквідного стейкінгу відіграють ключову роль і є важливим фактором для відновлення TVL. Серед них Marinade та Jito займають домінуючу позицію завдяки найвищому TVL, підкреслюючи важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті буде детально розглянуто основних учасників ліквідного стейкінгу Solana, а також проведено порівняльний аналіз їх стратегій та ринкових показників.

Огляд ринку стейкінгу Solana

Станом на 12 грудня, ринкова капіталізація SOL досягла 30,53 млрд доларів, капіталізація за стейкінгом склала 27,62 млрд доларів, а коефіцієнт стейкінгу досяг 69,18%, кількість застейканих SOL склала 391 мільйон, рівень інфляції - 6,75%, а рівень винагороди - 6,87%. Капіталізація SOL за стейкінгом серед усіх PoS блокчейнів займає друге місце після ETH; її коефіцієнт стейкінгу також знаходиться на високому рівні серед провідних за ринковою капіталізацією PoS блокчейнів.

У мережі Solana є 1986 валідаторів, а річна процентна ставка (APY) у провідних валідаторів наближається до 8%, і комісія не стягується.

Для стимулювання тримачів SOL та підвищення безпеки мережі і стійкості до цензури, екосистема Solana запустила "план стейкінгового пулу". Користувачі можуть вкладати SOL у стейкінговий пул, отримуючи SPL токени, що представляють їх частку, а саме ліквідні стейкінгові токени (LST), які можуть вільно обертатися. Наразі стейкінговий пул заблокував 16,82 мільйона SOL, що становить 4,3% від загальної суми стейкінгу, середня APY складає 6,68%.

Аналіз чотирьох основних проектів ліквідного стейкінгу

1. Фінанси маринаду

Як один з перших ліквідних стейкінг-протоколів в екосистемі Solana, Marinade Finance був запущений в основній мережі у серпні 2021 року. Користувачі, які застекають SOL, отримують mSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в mSOL.

Особливості:

• Забезпечення рідного стейкінгу без необхідності в смарт-контрактах для отримання прибутку від стейкінгу
• Загальна сума застейканих 705,8 тис. SOL, це найбільший ліквідний стейкінг проект на Solana
• TVL досяг 7,77 мільярдів доларів, займаючи перше місце в екосистемі Solana.
• застейкати прибутковість 6.543%
• За останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 31,22%

Токен управління MNDE:

• Капіталізація ринку 8599 мільйонів доларів
• Загальна ринкова капіталізація 356 мільйонів доларів США
• Зростання за останні 7 днів на 22,2%

2. Джіто

Jito запустив платформу ліквідного стейкінгу в кінці 2022 року, користувачі можуть застейкати SOL і отримати JitoSOL, прибуток накопичується безпосередньо.

Особливості:

• Розробка інфраструктури MEV для мережі Solana, частина доходів MEV розподіляється між власниками JitoSOL
• застейкати 638万SOL
• TVL 4.55 мільярда доларів США
• Застейкати прибутковість 6.892%, вища за інші проекти
• За останні 30 днів обсяг застейкованих коштів зріс на 17,77%

Токен управління JTO:

• Капіталізація в обігу 3,42 мільйона доларів США
• Загальна ринкова капіталізація 29.73 мільярдів доларів США
• За останні 7 днів зростання на 46.6%

3. BlazeStake

BlazeStake запущений у травні 2022 року, нещодавно швидко зріс через вибух екосистеми Solana, ставши третім за величиною проектом ліквідного стейкінгу. Користувачі застекають SOL і отримують bSOL.

Особливості:

• Використання офіційного стейкінг-пулу Solana Labs
• Мати найбільшу кількість валідаторів
• Дозволяє користувачам застекивати ліквідність певним валідаторам
• застейкати 152万SOL
• TVL 1.08 мільярда доларів
• Застейкати дохідність 6.232%
• За останні 30 днів обсяг застейкування різко зріс на 177%

Токен управління BLZE:

• Загальна капіталізація 38,84 мільйона доларів США
• За останні 7 днів зростання 66.5%

4. Лідо

Lido запустив ліквідний стейкінг на Solana у вересні 2021 року, користувачі за стейкінг SOL отримують stSOL.

Стан:

• Оголошено про припинення прийому нових за стейк у Solana у жовтні
• заステйкати 88.7 тис. SOL, за останні 30 днів знизився на 41.43%
• TVL на Solana становить 6340 мільйонів доларів
• застейкати доходність 6.717%

Токен управління LDO:

• Циркулююча ринкова капіталізація 20.95 мільярдів доларів США
• Загальна капіталізація 23.56 мільярдів доларів США
• за останні 7 днів знизився на 6,7%

Застосування LST у DeFi

Кожен проект LST отримує широке підтримку в екосистемі DeFi Solana:

• Кредитний договір: marginfi та Solend підтримують mSOL, JitoSOL, bSOL як заставу
• DEX: Ліквідність mSOL/SOL та bSOL/SOL в Orca перевищує десять мільйонів доларів

Заохочувальні заходи мають значний вплив на зростання обсягів застейканих активів та ліквідності LST:

• Blaze пропонує найвищі винагороди, за депозити в Solend можна отримати 15,37% APR у вигляді субсидії BLZE
• Marinade надає 1.98% APR субсидію MNDE для депозитів mSOL
• Jito поки що не надає стимулів для застосування JitoSOL у DeFi
• Lido через майже завершене розподілення токенів не має змоги продовжувати стимулювання і вирішило вийти з ринку

Підсумок

У екосистемі Solana існує кілька представницьких схем ліквідного стейкінгу, кожна з яких має свої особливості: Marinade є найпершою та пропонує нативне стейкання; Jito забезпечує вищий прибуток через інфраструктуру MEV; BlazeStake підтримує стейкання для конкретних валідаторів; Lido представляє багатоланцюгові послуги ліквідного стейкінгу.

Однак, загальний обсяг ліквідного стейкінгу все ще відносно невеликий, складаючи лише 4,3% від усіх застейканих SOL. Різноманітні рішення також призвели до розподілу ліквідності, в майбутньому можуть з'явитися нові, більш конкурентоспроможні рішення.

Заходи стимулювання залишаються ключовими факторами, що сприяють зростанню обсягів за стейкання та ліквідності LST. Blaze досягає швидкого зростання завдяки великим субсидіям, тоді як Lido вирішує вийти з ринку Solana через неспроможність брати участь у конкуренції за стимули.