Від роздрібного інвестора до інноватора фінансової інфраструктури: аналіз стратегічної трансформації та майбутнього розвитку Robinhood

Один. Історія розвитку від нульової комісії до різноманітних бізнесів

Деяка торговельна платформа виникла з підприємницької ідеї двох випускників Стенфордського університету. Вони хотіли за допомогою технологічних засобів надати звичайним інвесторам можливості інвестування на рівні з установами, реалізуючи ідею "фінансової демократії". Платформа скористалася хвилею мобільного інтернету і в 2014 році запустила торговий додаток, спеціально розроблений для мобільних пристроїв, завдяки інноваціям у вигляді нульової комісії та надзвичайного користувацького досвіду, швидко привабила велику кількість молодих інвесторів.

Основна бізнес-модель платформи базується на платі за потік замовлень (PFOF). Завдяки упаковці замовлень користувачів для продажу високочастотним трейдерам, платформа змогла реалізувати торгівлю без комісій. Хоча ця модель приносить значний дохід, вона також викликала суперечки щодо того, чи жертвує вона найкращою ціною виконання для користувачів.

Окрім PFOF, платформа постійно розширює бізнес-діяльність, створюючи три основні стовпи доходів: торгівля, процентні доходи та підпискові послуги. Серед них опціони та криптовалюти, як продукти з високим ризиком та високим доходом, стали основним джерелом доходу, що відображає ризикові уподобання користувачів.

Однак швидкий розвиток супроводжується численними викликами. Технічні збої, недоліки у управлінні ризиками та обмеження торгівлі користувачами під час гарячих акцій серйозно шкодять репутації платформи та довірі користувачів. Постійний тиск з боку регуляторів також став мечем, що висить над платформою. Ці проблеми виявляють недоліки платформи в технічній стабільності, управлінні ризиками, а також у балансуванні бізнес-моделі та інтересів користувачів, змушуючи її шукати стратегічні зміни для відновлення іміджу на ринку.

Два. Стратегічна побудова на основі криптоактивів та реальних світових активів ( RWA )

Стикаючись із викликами, одна торгова платформа вирішила зробити ставку на криптографічні технології та RWA в майбутньому, цей стратегічний зворот ґрунтується на глибоких фінансових та стратегічних розрахунках.

З фінансової точки зору, криптобізнес став бізнес-лінією з найвищою прибутковістю на платформі. Дані за перший квартал 2025 року показують, що доходи від криптотрейдингу вперше перевищили доходи від опціонів, ставши найбільшим джерелом торгових доходів, при цьому їхня прибутковість значно вища, ніж у традиційному біржовому бізнесі.

З стратегічної точки зору, цей поворот допомагає платформі перейти від суперечливого "роздрібного інвестора-брокера" до "містка між традиційними фінансами та світом блокчейн", уникнути регуляторної тіні та циклічних ярликів, одночасно виходячи на величезний ринок токенізації активів.

Основною метою платформи є використання технології блокчейн для революції традиційної системи торгівлі цінними паперами, досягнення цілодобової торгівлі, майже миттєвого розрахунку, безмежного поділу активів, підвищення ліквідності та автоматизації дотримання вимог.

Для досягнення цієї грандіозної мети платформа представила стратегічну комбінацію "три в одному":

1. Токенізація акцій: запуск токенів американських акцій на ринку ЄС, проведення навчання на ринку та технічної валідації.

2. Самобудована L2 публічна мережа: побудована на основі певного технічного стеку, спеціально оптимізована для RWA, Layer 2 публічна мережа, що спускається з рівня застосування до рівня інфраструктури.

3. Платформна структура: через придбання та інновації продуктів створювати інвестиційну платформу, що охоплює всебічні послуги з торгівлі, платежів, управління активами тощо.

У порівнянні з нативними криптобіржами, ця платформа має переваги у величезній базі роздрібних користувачів, вражаючому досвіді використання продукту та більш зосередженій стратегії RWA. У порівнянні з традиційними брокерами, платформа має очевидні переваги у молодій аудиторії та зростанні криптобізнесу.

Три. Перспективи на майбутнє: можливості та виклики.

Якщо стратегія буде успішною, платформа має шанси стати основним вузлом, що з'єднує традиційні активи з криптоекосистемою, одночасно захоплюючи подвійні вигоди від міжпоколіннєвого переносу багатства та популяризації криптографічних технологій. Диверсифікація її бізнес-моделі також відкриє нові можливості для оцінки.

Однак платформа все ще стикається з трьома основними викликами:

1. Невизначеність регулювання: юридичне становище токенів RWA, правила зберігання, вимоги до капіталу та багато інших питань ще потребують уточнення.

2. Ризики виконання та конкуренції: плани зі створення власного блокчейну, інтеграції та придбання висувають високі вимоги до здатності виконання, а також потрібно протистояти конкуренції з боку криптоорієнтованих суперників та традиційних фінансових гігантів.

3. Уразливість бізнес-моделі: у короткостроковій перспективі структура доходів все ще сильно залежить від волатильного торгового бізнесу, потрібно подальше різноманітнення джерел доходу.

Загалом, платформа намагається перейти з периферії фінансової системи в її центр, ставши "дизайнером системи" і "постачальником інфраструктури" на межі старого та нового фінансового порядку. Її мета полягає в реконструкції всієї системи випуску, торгівлі та розрахунків активів, перетворюючи закриті й неефективні правила традиційних фінансів на нову фінансову логіку, що є відкритою та програмованою. Успіх або невдача цієї трансформації стосується не лише долі платформи, а й матиме глибокий вплив на еволюційний шлях глобальних фінансових ринків протягом наступного десятиліття.