Аналіз треку AI Agent: Чому є ще 10-кратне зростання?

Перед аналізом траси AI Agent, давайте спочатку з загальної точки зору оглянемо, які зміни відбулися в індустрії криптовалют у цьому циклі:

Диференціація біткойна та ринку криптовалют

Перед цим раундом бичачого ринку біткойн майже дорівнював всьому ринку криптовалют. Купівля біткойна означає купівлю криптоактива, визнання ідеї криптовалюти та децентралізації.

Проте, після затвердження спотового ETF на біткойн, від політичних до бізнесових кіл, купівля біткойнів та визнання їхньої цінності, здається, стали основною точкою зору. Але існування криптовалют, особливо ефіру та інших альтернативних монет, ще не отримало широкого визнання в основному суспільстві та серед інвесторів.

Причини є різноманітними, але найголовнішою є проблема позиціонування активів:

Біткойн вважається альтернативним активом, схожим на золото, і його властивості хеджування інфляції та збереження вартості активів, що перевищують суверенні валюти, отримали широке визнання.

Але такі криптовалюти, як ефір, в очах традиційних фінансових установ все ще вважаються технологічними концептами з недостатньо зрілими та сталими бізнес-моделями. У порівнянні з такими технологічними гігантами, як NVIDIA, Microsoft, Amazon, які мають величезну базу користувачів та зрілі продукти, оцінка криптовалютних проектів, таких як ефір, не є низькою, але гнучкість доходу також недостатня, з точки зору розподілу активів, співвідношення ризику та прибутковості є низьким.

З точки зору співвідношення Шарпа, ефір має нижчий показник, ніж такі технологічні компанії, як Meta, Google та інші. А співвідношення Шарпа біткоїна лише поступається показнику Nvidia, яка демонструє сильні результати в цьому циклі бичачого ринку.

Іншим важливим фактором є загальне макроекономічне середовище. Поточний рівень процентних ставок та ступінь монетарного пом'якшення все ще не можуть зрівнятися з масовим вливом під час попередньої пандемії. Додатково, бурхливий розвиток галузі ШІ призводить до недостатньої привабливості криптовалют для позабіржових коштів. Це легко зрозуміти, обмежені кошти, якщо вони будуть вкладені в акції ШІ та GPU, важко одночасно інвестувати в альткоїни та ефір.

Серйозний дисбаланс в екосистемі криптовалют

Оскільки криптовалюти важко залучити поза біржовими коштами, чи можуть внутрішні кошти забезпечити достатню купівельну спроможність?

Грубо оцінюючи поточну кількість коштів на ринку ( загальна сума стейблкоїнів + обсяги контрактів ), можна помітити, що це вже значно перевищує попередній бичачий ринок. Але, крім біткоїна, більшість альткоїнів все ще не досягли нових максимумів. У чому проблема?

Причина полягає в серйозному дисбалансі між попитом і пропозицією. На стороні пропозиції є безліч нових проектів з переоцінкою, більшість з яких не знайшли реальних сценаріїв використання і також не мають справжніх користувачів.

Існування цих проєктів є наслідком надмірного фінансування криптовалютних венчурних капіталів під час бичачого ринку 2022 року. Через надлишок коштів багато фондів, щоб виконати інвестиційні завдання, ігнорували якість проєктів і безумно інвестували.

Тож хто ж буде забезпечувати купівлю цих проектів? Раніше основна залежність була від централізованих бірж. Але після інциденту з FTX централізовані біржі стали об'єктом регулювання, і тепер вони не лише стикаються з ризиком величезних штрафів, але й їхні засновники можуть опинитися за ґратами. Тому мета бірж змістилася з розширення бази користувачів та збільшення обсягу торгівлі на отримання прибутку.

Біржа, орієнтована на розширення користувачів, безумовно, повинна знижувати витрати, включаючи зниження оцінки нових проектів, розподіл можливостей ранніх проектів тощо. Під тиском регуляторів біржі скоротили офлайн-розширення та зупинили IEO та інші програми зниження витрат. Це призвело до недостатнього зростання попиту та купівельної активності на ринку.

Унікальні переваги AI Agent порівняно з Meme монетами

Як усім відомо, основним сценарієм застосування криптовалюти є торгівля та випуск активів. Лише нові моделі, які дозволяють користувачам брати участь у випуску та торгівлі активами під час кожного нового бичачого ринку можуть створити ефект зростання багатства, що, в свою чергу, призводить до явища бичачого ринку з використанням важелів на ринку та залученням позабіркових коштів.

На фоні завищеної оцінки проектів та серйозного дисбалансу попиту і пропозиції, Meme-валюта стала першим проривом. Meme-валюта характеризується відсутністю венчурного фінансування та справедливим випуском, завдяки низькій капіталізації вона швидко зростає у вартості, створюючи ефект багатства та сприяючи новій ніші випуску та торгівлі активами.

Однією з найважливіших характеристик мем-коінів є відсутність реального використання. Цей фінансовий нігілізм може деконструювати маніпуляції венчурних капіталістів і підходить для дуже обмеженого кола користувачів криптовалют. Але для більшості практиків і установ участь є занадто складною. Важко уявити, як пояснити LP фонду інвестування в певний проєкт лише тому, що він "занадто милий".

А AI Agent може згуртувати консенсус більшості людей: розповідати LP фонду історію інвестування в AI інфраструктуру; розповідати любителям Meme логіку Meme на блокчейні; розповідати звичайним працівникам та VC логіку інвестування в проекти в рамках AI Agent.

Отже, AI Agent є найбільшим загальним множником у цьому циклі Web3 індустрії.

Як оцінюєте проєкт AI Agent

Для більшості криптовалютних професіоналів та інвестиційних установ найважливішим є розуміння того, як AI Agent перетворює індустріальну ланцюг та логіку оцінки криптовалюти.

Після двох попередніх бичачих ринків, промислова ланка та логіка оцінки блокчейн-проектів поступово сформувалися:

• Базовий блокчейн: ринкова капіталізація досягає 400 мільярдів доларів для Ethereum; друге місце займає Solana, що становить приблизно 1/4 від Ethereum, в майбутньому може досягти 1/3 або навіть 1/2.
• Проміжний шар: такі як оракул Chainlink, загальна капіталізація близько 20 мільярдів доларів, становить 5% від Ethereum.
• Основні протоколи DeFi: Uniswap FDV ринкова капіталізація 13 мільярдів доларів, AAVE близько 5 мільярдів доларів, що відповідно становить 3% і 1,25% від ефіру.

Основна логіка DeFi базується на смарт-контрактах, а їх функціональні обмеження також стримують інновації в інших застосунках.

А тепер, коли штучний інтелект інтегрований в технологічний стек блокчейну, шар AI стає паралельним до технічного підґрунтя смарт-контрактів, так званий шар всього ланцюга Agent.

Виходячи з цієї логіки оцінки: якщо провідний DeFi проміжний продукт Chainlink може зайняти 5% ринкової вартості Ethereum, то аналогічно фрейми AI Agent також можуть досягти 5%. Наразі ринкова вартість ai16z становить приблизно 2,5 мільярда доларів, існує ще 8-10 разів простору.

Схожі на Virtual платформи запуску з вбудованими фреймворками є еквівалентом Chainlink + Uniswap, остання в даний час має ринкову капіталізацію 33 мільярди доларів, а Virtual, оцінюючи в 5 мільярдів доларів, має ще 6 разів простору.

Freysai(FAI) подібний до AAVE, якість продукту надзвичайно висока, перевіряємі додатки AI TEE також стануть стандартом майбутніх AgentApp, стеля ринкової капіталізації складає 1,25%-3% від Ethereum, що відповідає 50-100 мільярдам доларів.

Інші провідні проекти, такі як Spore, аналогічні алгоритмічним стабільним монетам або Launchpad з попереднього циклу, а aixbt аналогічний DeFi агрегатору 1inch тощо, нижня межа становить 1 мільярд доларів США, а верхня межа залежить від розвитку ринку.

Як AI агент змінює екосистему внутрішньої конкуренції криптовалюти

Цей цикл починається з Meme, ефект багатства відбувається майже виключно в мережі. Але меми в мережі мають занадто високий бар'єр для користувачів та установ за межами кола, більшість користувачів все ще звикли торгувати на біржах.

Основна перевага AgentApp полягає в інтерактивності:

Купити активи:

• Минуле: поповнення рахунку та розміщення ордерів на купівлю монет через додаток та веб-сайт централізованої біржі
• Ера агентів: прямо купуйте монети за допомогою природної мови, навіть можна отримати розумну допомогу в торгівлі та інвестиційних рішеннях

фінансування:

• Минуле: формування концепції, створення команди, упаковка проєкту, пошук фінансування від венчурних капіталістів, підвищення оцінки
• Ера Agent: безпосереднє публікування на GitHub і продуктів, поширення серед спільноти, безпосереднє інвестування в спільноту

випуск монет:

• Минуле: запуск тестової мережі, публікація інформації про фінансування, залучення користувачів для тестової мережі, переговори з біржами, випуск монет для відшкодування витрат
• Епоха агентів: AI автоматичне випускання токенів, агент контролює приватний ключ, керує фондом, самостійний маркетинг спільноти

Весь цикл слідує кільком важливим стандартам:

• Проект з відкритим кодом, застосування видно, код можна перевірити
• Капітал відносно безпечний, приватний ключ контролюється Agent, щоб уникнути вилучення пулу розробниками
• Прозорість фінансування випуску токенів, уникнення проблем з внутрішніми даними про додавання токенів на біржі, непрозорими правилами аеродропів тощо.

Звичайно, випуск токенів агентами також стикається з проблемами, такими як наявність ланцюгових обманів та інформаційні переваги KOL, але в порівнянні з минулими непрозорими операціями, це вже великий прогрес.

AgentApp, який зможе отримати доступ до торгівлі користувачів, ймовірно, буде відповідати оцінці токенів біржі.

Етапи розвитку AI Agent

Згідно з даними, загальна капіталізація AI Agent становить приблизно 18,6 мільярда доларів, що становить 64% від загальної капіталізації DeFi проектів у 29 мільярдів, 75% від GameFi сегменту у 24,6 мільярда, а також 62% від капіталізації всіх Layer2 у 30 мільярдів.

Хоча статистика ринкової капіталізації є досить грубою, але згідно з ринковими настроями, AI Agent тільки що перетнув половину шляху і знаходиться в розквіті.

Подальші можливості спекуляцій зосереджені на:

• Агентський рушій криптовалютних бірж: включає в себе намір торгівлі, аналіз даних на блокчейні та розумні консультації з інвестицій, реалізуючи децентралізований лістинг, зберігання активів, випуск токенів тощо. Різні типи бірж можуть відрізнятися за ступенем участі агента в інвестиційних рішеннях, схильності до ризику тощо.

• Агентно-керовані стейблкоїни: еволюційна версія алгоритмічних стейблкоїнів, які автоматично налаштовуються за допомогою ШІ для підтримання прив'язки тощо.

• Застосування агентів: подібно до токенізації, інтеграція агентських послуг у основні функції різних додатків, таких як ігри, NFT, фізичні активи тощо. ( Надмірна агентизація може також розглядатися як сигнал верхівки, наприклад, якщо кожен ланцюг почне створювати AI агентів ).

Отже, ера AgentFi тільки починається.