MicroStrategy запустила нові привілейовані акції STRD: ризики та ігри за високими відсотками

MicroStrategy знову вживає заходів для збільшення позицій у біткоїні. Останніми роками компанія постійно фінансувалась через звичайні акції, облігації, що конвертуються, та привілейовані акції, щоб наростити свої запаси біткоїнів. У контексті поточного бикового ринку MicroStrategy також запустила новий продукт привілейованих акцій STRD, що є ще одним ключовим кроком у її стратегії зосередження на біткоїні.

STRD є третьою категорією привілейованих акцій, випущених MicroStrategy, з планами публічного розміщення 2,5 мільйона акцій. Залучені кошти будуть використані переважно для придбання біткойнів та поповнення робочого капіталу. Цей продукт продовжує рамки попередніх STRK та STRF, але містить нові дизайни в розподілі доходів та механізмі виходу.

STRD пропонує 10% річних, але компанія не має зобов'язання щодо обов'язкових виплат, і відсотки не нараховуються. Це означає, що інвестори можуть зіткнутися з невизначеним ризиком доходу. Теоретично, MicroStrategy може виплачувати відсотки за рахунок продажу біткойн-активів, постійного фінансування або використання операційного грошового потоку компанії. Однак припинення виплати відсотків може суттєво зашкодити репутації компанії та її майбутнім можливостям фінансування.

У порівнянні з STRK та STRF, STRD має свої особливості в порядку ліквідації, дизайні доходу та ризиковій структурі. STRK більше підходить для консервативних інвесторів, які прагнуть стабільного доходу, STRF орієнтований на нейтральних інвесторів, які очікують зафіксованого високого доходу, але можуть прийняти певний кредитний ризик, тоді як STRD націлений на агресивних інвесторів з високою толерантністю до ризику.

Випуск STRD також вважається кроком у оптимізації загальної капітальної структури MicroStrategy. Завдяки поліпшенню кредитної підтримки верхніх продуктів, хоча STRD має нижчий порядок ліквідації, він відіграє важливу роль у загальній капітальній структурі.

Однак випуск STRD викликав суперечки в криптоспільноті. Деякі коментатори вказують на те, що це "капітальна магія" або "помпезна матрьошка". Існують аналізи, які вважають, що STRD по суті є маскуванням під інструмент доходу для опціонів на збільшення біткойнів. Коли ціна біткойна різко зростає, MicroStrategy може викупити за номіналом; в той час як при різкому падінні ціни компанія може вирішити не виплачувати відсотки.

Щодо майбутнього розвитку MicroStrategy, існує думка, що компанія може дослідити більше фінансових послуг, заснованих на біткоїні, таких як кредитування або участь у кількісній торгівлі, щоб підтримувати грошовий потік, і навіть може перетворитися на банк, заснований на біткоїні.

MicroStrategy об'єднує віру в біткоїн і фінансову інженерію через структурований продукт STRD, що приховує складну модель ризику та доходу за високою привабливістю процентних ставок. Цей фінансовий експеримент, заснований на вірі, стає все більш складним і заслуговує на постійну увагу ринку.