Фінансово-технологічна компанія Antalpha подала заявку на IPO: розширення фінансової імперії гірничодобувного гіганта

Нещодавно фінансово-технологічна компанія Antalpha подала заявку на IPO до Nasdaq, плануючи вийти на біржу під символом "ANTA". Як постачальник фінансових рішень у сфері видобутку біткоїнів, ця заявка Antalpha на IPO привернула широке увагу в галузі. З інформації, наведеної в її проспекті емісії, видно, що компанія має тісні зв'язки з відомим виробником майнінгового обладнання, що робить стратегічне значення цього IPO варте глибшого вивчення.

Фінансові прихильники гірничодобувної галузі

Antalpha була заснована в 2022 році, головним чином для цифрових активів установ, особливо для біткойн-майнерів, надаючи фінансування, технології та рішення для управління ризиками. Метою компанії є допомога майнерам розширити бізнес, а також через надання фінансування допомогти їм краще впоратися з впливом коливань цін на біткойн, наприклад, підтримуючи стратегію "HODL" майнерів.

Основні продукти та послуги компанії реалізуються переважно через її технологічну платформу Antalpha Prime. Ця платформа дозволяє клієнтам ініціювати та управляти кредитами цифрових активів, а також відстежувати стан забезпечення в реальному часі. Основні джерела доходу Antalpha включають два аспекти:

1. Фінансування ланцюга постачань: ця частина доходу відображається як "технічні фінансові витрати", що є основним джерелом доходу компанії. Конкретно це включає кредити на майнінгове обладнання та кредити на обчислювальну потужність. Станом на 31 грудня 2024 року компанія вже сприяла загальній сумі кредитів у 28 мільярдів доларів, з яких близько 97% клієнтів з фінансування ланцюга постачань використовують BTC як заставу.

2. Послуга з надання позик під заставу біткоїнів: цей дохід відображається як "плата за технологічну платформу". Antalpha надає послуги по позикам під заставу біткоїнів для клієнтів за межами США через свою платформу.

Фінансові дані показують, що Antalpha у 2024 фінансовому році загальний дохід склав 47,45 мільйона доларів США, що на 321% більше в порівнянні з минулим роком. Зокрема, доходи від технічного фінансування склали 38,7 мільйона доларів США, що на 274% більше; доходи від технічних платформ склали 8,8 мільйона доларів США, що на 859% більше. Компанія повернулася до прибутку з чистим прибутком у 4,4 мільйона доларів США.

Станом на 31 грудня 2024 року загальний обсяг кредитного портфеля Antalpha досяг 1,6 мільярда доларів США. З них обсяг портфеля постачальницьких кредитів становить 428,9 мільйона доларів США, а обсяг кредитів у біткоїнах - 1,1987 мільярда доларів США. Що стосується регіонального розподілу, 77,4% кредитів (приблизно 1,26 мільярда доларів США) надійшло до клієнтів з Азії.

Тісні стосунки з виробниками майнінгового обладнання

Antalpha у проспекті заявляє про тісні відносини з відомим виробником майнінгового обладнання, зазначаючи, що є основним кредитним партнером цього виробника. Сторони навіть підписали меморандум про взаєморозуміння, в якому домовлено, що виробник продовжить використовувати Antalpha як свого фінансового партнера, обидві сторони будуть рекомендувати клієнтів одна одній, а також нададуть Antalpha пріоритетне право на викуп послуг у клієнтів, які шукають фінансування, за умови, що Antalpha пропонує конкурентоспроможні умови.

Це право першочергового викупу означає, що Antalpha матиме пріоритетний доступ до величезної клієнтської бази з придбання майнінгових машин від цього виробника, що значно знизить витрати на залучення клієнтів і забезпечить постійний бізнес-потік. У проспекті також зазначено, що Antalpha тісно співпрацює з цим виробником на всіх рівнях — від продажів до операцій до вищого керівництва, будучи невід'ємною частиною їхнього процесу продажів та бізнес-ініціатив.

Стратегічне значення після халвінгу

Глибоке стратегічне значення виходу Antalpha на ринок тісно пов'язане з умовами в галузі після зменшення винагороди за блок біткойнів у 2024 році та стратегічними коригуваннями відповідних компаній.

У травні 2024 року зменшення винагороди за блоки в біткойні поставило під загрозу прибутковість усієї галузі видобутку. Для виробників майнінгового обладнання це означає, що попит на їхні продукти буде більш зосереджений на високій ефективності та низькому споживанні енергії. Протягом останнього року деякі провідні виробники майнінгового обладнання прискорили випуск нової генерації ефективних майнерів і уклали угоди з великими майнінговими фермами, щоб забезпечити великі замовлення на нові майнери.

Після халвінгу конкуренція в гірничодобувній галузі загострилася, майнери повинні покращити продуктивність майнінгових машин, щоб підтримувати прибуток, що також значно підвищило експлуатаційні витрати. Це є потенційним ризиком для зростання бізнесу для виробників майнінгового обладнання в майбутньому. З іншого боку, з підвищенням ціни на біткойн все більше зовнішніх компаній, навіть публічних компаній, починають входити в гірничодобувну галузь, що приносить нові можливості для виробників майнінгового обладнання, але ці можливості також залежать від змін цін на біткойн.

У цьому контексті Antalpha надає кредитну підтримку клієнтам для придбання нових поколінь майнінгових машин, що не лише безпосередньо сприяє продажу майнінгових машин, але й непрямо допомагає групі майнерів успішно подолати капітальні труднощі, спричинені ітерацією обладнання.

Крім того, Antalpha у проспекті емісії згадала про плани щодо дослідження фінансування, необхідного для GPU в галузі ШІ. Це може бути стратегією для реагування на ризики невизначеності в криптоіндустрії. Якщо Antalpha зможе досягти успіху в нових сферах, таких як фінансування AI GPU, її власний розвиток також опосередковано зміцнить стійкість всієї екосистеми.

Отже, IPO Antalpha — це не просто черговий вихід на біржу фінансової технологічної компанії, а скоріше ключовий крок гіганта з видобутку в епоху після халвінгу, щоб зміцнити свої ринкові позиції, оптимізувати фінансові інструменти та накопичити сили для довгострокового стратегічного розвитку.