Ethereum стикається з викликами, але довгострокові перспективи залишаються яскравими

Ethereum найближчим часом планує оновлення Cancun/Deneb, яке, за оцінками, знизить витрати на блок-простір для операторів Rollup, що може негативно вплинути на доходи Ethereum в короткостроковій перспективі. З посиленням взаємодії між проектами Rollup, які базуються на Ethereum, та іншими ланцюгами з більшою продуктивністю та нижчими витратами на розрахунки та доступність даних, ETH може показати погані результати. В довгостроковій перспективі, якщо теорія модульності блокчейну підтвердиться, основними факторами витрат на мережу для таких публічних блокчейнів, як Ethereum, стануть постачальники послуг другого рівня Rollup, а не кінцеві користувачі. Зважаючи на це, і враховуючи, що публічні блокчейни другого рівня все частіше впроваджують абстракцію облікових записів, основними особами, які платять за блок-простір, утримуючи Ethereum, ймовірно, стануть оператори Rollup, а не кінцеві користувачі.

Криптовалютна індустрія вже довгий час шукає способи максимізувати децентралізацію та безпеку мережі під час розширення публічних блокчейнів. Нещодавно запущена Celestia представляє нове рішення для проблеми неможливого трикутника масштабування публічних блокчейнів. Celestia є першим високооптимізованим публічним блокчейном, який може забезпечити доступність даних для Rollup (DA). Як шар DA, Celestia використовує стратегії, такі як вибіркове зразкування доступності даних, щоб знизити витрати на блок-простір.

Ethereum також намагається знизити витрати на блок-простір, що використовується для цілей DA, але ціною є вищі вимоги до вузлів. Proto-Danksharding є основною зміною коду в наступному оновленні мережі Ethereum. Це оновлення називається Cancun/Deneb, і очікується, що воно збільшить тимчасовий простір для зберігання даних вузлів Ethereum на 768kB. За оцінками, додатковий блок-простір для транзакцій Rollup знизить витрати на DA Ethereum щонайменше в 10 разів.

З впровадженням оновлень мережі Ethereum для кращої підтримки другорядних Rollups, частка доходів протоколу від Rollup-реселлерів може бути більшою, ніж у прямих користувачів першого рівня. Наразі Rollup становить 12% від усіх витрат Gas на Ethereum, що більше, ніж на початку року, коли це було 3%.

У короткостроковій перспективі доходи Ethereum все ще будуть в основному генеруватися з транзакцій, які ініціюються кінцевими користувачами безпосередньо на першому рівні. Оскільки заощадження витрат на транзакції другого рівня зростають через масштабованість другого рівня, а також покращуються децентралізація та взаємодія Rollup, прийняття другого рівня користувачами зросте. Крім того, криптовалютні компанії, які обирають використовувати альтернативні децентралізовані шари, такі як Celestia, для підвищення економічної ефективності, можуть отримати більший прибуток, просто передавши частину заощаджених витрат користувачам криптовалюти.

У довгостроковій перспективі, з масовим впровадженням додатків та послуг на основі блокчейн, доходи Ethereum можуть зростати, а використання Rollup для виконання транзакцій буде в 10 разів або навіть більше, ніж у Ethereum. Нижчі витрати на другий рівень можуть надати нові можливості для блокчейн-додатків у таких галузях, як ігри, соціальні медіа, розваги, спорт та інші. Нові випадки використання, які спонукатимуть до більш широкого впровадження децентралізованих додатків, очікується, що збільшать загальний попит на блок-простір Ethereum, таким чином збільшуючи загальний дохід Ethereum. У цьому випадку основним джерелом доходу Ethereum буде послуга Rollup як рівень розрахунків та DA.

Незважаючи на те, що Ethereum займає домінуючу позицію на ринку у 2023 році, будучи найбезпечнішою, найціннішою, децентралізованою та з мережею ефектів блокчейном для розрахунків та DA, конкуренція з боку Celestia та інших блокчейнів, які з самого початку спеціально підтримують активність Rollup, стає все більш запеклою. Хоча в порівнянні з Ethereum, Celestia має менше кількість проектів і її розвиток тільки починається, з часом домінуюча позиція Ethereum як DA блокчейну, що підтримує транзакції Rollup, може бути підірвана, хоча ймовірність цього все ще мала.

Щодо накопичення довгострокової вартості з другого рівня на перший, є два фактори, які варто обговорити, а саме тенденція активації нативної абстракції рахунків на другому рівні та рішення для повторного стейкінгу на Ethereum.

Якщо другий рівень Rollup-сортувальник врешті-решт стане посередником, на якого покладаються кінцеві користувачі для взаємодії з додатками на основі публічних блокчейнів, а не безпосередньо з Ethereum, тоді в майбутньому користувачі, ймовірно, більше не будуть безпосередньо тримати Ethereum, а зможуть платити комісії за транзакції стабільними монетами або навіть фіатною валютою, залежно від дизайну сортувальника та Rollup, а потім Rollup-сортувальник від імені користувачів конвертує ці платежі в Ethereum для сплати комісій за транзакції Ethereum.

Підвищення гнучкості та програмованості оплати витрат на другому рівні досягається переважно завдяки технології під назвою "абстракція рахунків", яка ще не реалізована на Ethereum і, ймовірно, не буде реалізована найближчим часом. Хоча абстракція рахунків приносить багато переваг для користувацького досвіду, між основними розробниками Ethereum бракує координації, і це впровадження не було поставлено вище інших більш термінових змін коду.

В найближчі п'ять років ще одним фактором, пов'язаним із збільшенням вартості Rollup на Ethereum, є зрілість протоколів повторного стейкінгу, таких як EigenLayer. EigenLayer дозволить кінцевим користувачам повторно використовувати їх вже зарезервований ETH для забезпечення безпеки інших протоколів та Dapp, що підвищить дохідність. Протоколи повторного стейкінгу, такі як EigenLayer, можуть потребувати кілька років для зрілості та широкого впровадження на Ethereum.

В цілому доходи Ethereum виграють від можливості підтримувати більшу масштабність торгової діяльності через другий рівень, хоча в короткостроковій перспективі ця мережа може зіткнутися з проблемою зниження доходів через брак впровадження Rollup і реалізації оновлення, що компенсує витрати на Rollup. З часом, з підвищенням масштабованості, децентралізації, безпеки та взаємодії технології Rollup, більшість діяльності кінцевих користувачів може переміститися з Ethereum на другий рівень. Коли це станеться, конкуренція між другими рівнями за користувачів загостриться, а маржа прибутку операторів Rollup може знизитися. У довгостроковій перспективі такі технології, як абстракція облікових записів на другому рівні, ще більше зменшать потребу кінцевих користувачів у прямому володінні ETH. Швидше за все, в міру існування ліквіднісних рішень і зрілості рішень повторного ставлення, таких як EigenLayer, кінцеві користувачі та протоколи DeFi будуть тримати токени, що представляють ETH, та їх накопичений прибуток. Основними власниками нативного ETH, ймовірно, будуть оператори Rollup, які використовують токени для представлення кінцевих користувачів при покупці простору блоків на Ethereum.

! [Galaxy: Ethereum стикається з «бойовими діями», чому все ще варто зайняти важку позицію?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98a1f76b2e590915dd24ff9f4245e8bf.webp)