Компанія резервів Ethereum стала новою улюбленицею на американському ринку акцій, аналіз бізнесу та фону чотирьох зіркових компаній

Нещодавно на ринку помітно зросли позитивні настрої щодо Ethereum. Від "Ethereum — це нафта цифрової ери" до гасла на EthCC "ETH має зрости до 10 000", люди почали знову звертати увагу на потенціал ETH. Однак ключовими факторами, що впливають на вартість ETH, можуть бути не на блокчейні, а на американському фондовому ринку.

З появою "біткойн-резервів" як нової тенденції для компаній, що виходять на фондовий ринок США, резерви Етер також швидко стали новим улюбленцем ринку. Минулого тижня одна компанія оголосила про повторну покупку 7689 ETH, ставши компанією з найбільшими резервами ETH серед публічних підприємств; її акції після цього зросли майже на 30%. Інша компанія, яка зосередилася на видобутку біткойнів, також оголосила про запуск плану резервів активів ETH на суму 250 мільйонів доларів, прагнучи наслідувати стратегію відомої компанії. Акції цієї компанії за місяць виросли в 16 разів, а короткостроковий дохід навіть перевищив деякі популярні токени.

Крім того, ще дві компанії, що котируються на американських фондових ринках, також приєдналися до цього списку. Одна з них планує залучити 100 мільйонів доларів для придбання ETH, і після оголошення ціна акцій зросла на 110%. Інша компанія оголосила про повний перехід на Ethereum та продаж біткойнів, в ході торгів акції зросли приблизно на 20%.

Ці чотири компанії представляють собою втілення активного прийняття наративу Ethereum на ринку США та стали центром уваги капітальних ринків. Вони змагаються у публікації оголошень, мета яких - встановити чітке позиціонування в свідомості інвесторів. Нижче наведено аналіз бізнесу та ресурсного фону цих компаній, що надає посилання інвесторам, які звертають увагу на зв'язок між криптовалютою та акціями.

Бізнеси різні, але всі прагнуть вийти на прибуток

Ці чотири компанії, хоча всі зробили ставку на ETH та принесли різке зростання акцій, але їх бізнес-логіка відрізняється.

Компанія A: від азартних ігор до криптовалюти

Компанія спеціалізується на онлайн-спортбетингу та співпрацює зі спортивними медіа для надання стратегій та рішень. У 2024 році дохід компанії становив 3,66 мільйона доларів США, що на 26% менше в порівнянні з попереднім роком, і прибуток був отриманий лише через продаж частини бізнесу. До трансформації ринкова капіталізація компанії становила приблизно 10 мільйонів доларів США, а ціна акцій наближалася до межі делістингу, акціонерний капітал становив менше 2,5 мільйона доларів США, і компанія стикалася з тиском з боку регуляторів.

У травні 2025 року компанія через приватний продаж на суму 425 мільйонів доларів США масштабно придбала ETH, наразі володіючи 205,634 ETH, ставши другим за величиною публічно торгованим власником ETH у світі. Понад 95% ETH розміщено в ліквідних стейкінгових угодах, вже отримано 322 ETH винагороди за стейкінг.

Ця стратегія не тільки оптимізувала фінансову структуру, але й перетворила компанію з підприємства, що перебуває на межі делістингу, на бажану "крипто-концептуальну акцію". Проте високий відсоток ETH також робить компанію вразливою до коливань цін на монети.

Компанія B: від BTC майданчика до Ethereum сховища

Ця компанія спочатку була підприємством з видобутку біткоїнів, використовуючи занурювальну охолоджувальну технологію для роботи шахт у США та Карибському регіоні. У першому кварталі 2025 року прибуток склав 3,31 мільйона доларів США, але високі витрати на енергію та низька рентабельність (чиста збитковість у 2024 році склала 3,29 мільйона доларів США) ускладнили її ведення бізнесу. Перед трансформацією ринкова капіталізація компанії становила лише 26 мільйонів доларів США.

30 червня компанія оголосила про план приватного фінансування для придбання приблизно 95 000 ETH, конкретний обсяг володіння ще не розкрито. Після публікації новини акції зросли з 4,50 доларів до 111,50 доларів, з червня зросли на 3000%, ринкова капіталізація досягла приблизно 5,7 мільярда доларів. Тим часом компанія все ще зберігає свою первісну діяльність з видобутку BTC.

Компанія C: стара діяльність, нове розташування, відповідає напрямку розвитку

Ця компанія спеціалізується на інфраструктурі блокчейн, була заснована у 2014 році і є однією з перших блокчейн-компаній, що вийшли на Nasdaq. Основний бізнес включає управління вузлами мережі Ethereum та інших блокчейн-мереж з доказом частки (PoS), а також надання аналітичної платформи для забезпечення послуг стейкінгу та даних для DeFi та підприємств.

У 2024 році доходи компанії становитимуть приблизно 2,6 мільйона доларів, що на 12% менше в порівнянні з минулим роком, головним чином через високі витрати на операції вузлів та посилення конкуренції на ринку. Чистий збиток склав 5,8 мільйона доларів, компанія опинилася в ситуації високих витрат і низького доходу.

Компанія з 2021 року володіє ETH та управляє валідаторськими вузлами, накопичивши 14 600 ETH. У червні-липні цього року прискорила накопичення ETH, розширюючи позиції через DeFi позики та традиційні фінансування. 8 липня компанія оголосила про плани провести募資 на суму 100 мільйонів доларів для подальшого збільшення обсягу ETH. Ця ініціатива призвела до того, що акції компанії за один день зросли більше ніж на 100%, з 2.50 доларів до 5.25 доларів.

Компанія D: повний перехід на Ethereum

Це компанія з технологій блокчейн, що має штаб-квартиру в Нью-Йорку, заснована в 2015 році, спочатку зосереджена на видобутку біткоїнів, з 2022 року займається інфраструктурою стейкінгу Ethereum, а також пропонує послуги GPU хмарних обчислень та управління активами.

У першому кварталі 2025 року компанія отримала доходи в 25,1 мільйона доларів США, а скоригований збиток склав приблизно 44,5 мільйона доларів США. У липні цього року компанія через публічне розміщення на суму 172 мільйони доларів США та продаж 280 BTC збільшила свої резерви ETH до 100,603 (приблизно 264 мільйони доларів США), де ETH складає 60% активів, що робить компанію другою за обсягом володіння ETH серед публічних компаній.

Ці чотири компанії стикаються з проблемами поганого фінансового становища та низької ринкової капіталізації, що схоже на деякі проекти з низькою ринковою капіталізацією в крипторинку, які не мають доходу. Після отримання гарячої уваги їхні акції швидко зросли.

Ключові двигуни трансформації

Від особистостей криптовалютного світу до еліти Уолл-стріт, за цими чотирма компаніями стоять різні ключові фігури, які сприяють їх перетворенню.

Компанія A: важливі особи екосистеми Ethereum та їхня мережа криптоінвестицій

Компанія A, що пройшла шлях від загрози делістингу до статусу найбільшого власника ETH, не могла б досягти цього без участі одного з співзасновників Ethereum. Цей засновник контролює важливу інфраструктуру в екосистемі Ethereum, таку як відомі гаманці та інфраструктурні сервіси, які обробляють понад 50% транзакцій Ethereum.

У травні 2025 року він приєднався до правління компанії на посаді голови, сприяючи фінансуванню в розмірі 463 мільйонів доларів. За фінансуванням стоять також кілька відомих крипто-венчурних фондів, які раніше інвестували в екосистему Ethereum, зокрема провідні венчурні фонди в галузі DeFi, ранні інвестори в Ethereum, а також установи, які управляють ETF на базі Ethereum.

Компанія B: Спільні зусилля стратегів Уолл-Стріт та венчурних капіталістів Кремнієвої долини

Відомий стратег з Уолл-стріт, співзасновник інвестиційної компанії, є закулісним архітектором стратегії резервів ETH компанії B. Він підтримує біткоїн з 2017 року і прогнозує, що у 2024 році ETH досягне 5000-6000 доларів, а у червні 2025 року обійме посаду голови правління компанії.

Його план залучення 250 мільйонів доларів США отримав підтримку відомого венчурного капіталу з Силіконової долини, який раніше інвестував у SpaceX, Palantir та інші компанії, а з 2021 року також почав активно інвестувати в криптоактиви. Крім того, в процесі також взяли участь кілька криптоорієнтованих установ.

Компанія C: скромний, але досвідчений CEO

Генеральний директор компанії C відносно скромний, але він є ветераном криптоіндустрії. Його досвід у блокчейні почався з інвестицій у Bitcoin у 2011 році, у 2014 році він перейшов до Ethereum, а у 2016 році сприяв тому, щоб компанія стала першою блокчейн-компанією, яка вийшла на NASDAQ.

У червні 2025 року він очолив компанію, яка позичила 2,5 мільйона доларів через DeFi платформу для придбання 1000 монет ETH. У липні планується залучити 100 мільйонів доларів, джерела фінансування включають змішану венчурну капітальну/приватну компанію з Нью-Йорка та інвестиційний банк.

Компанія D: консультант з передтрейдингових платформ став CEO

Стратегія резервів ETH компанії D курується її CEO, який має великий досвід як на Уолл-стріт, так і в криптоіндустрії. Він обіймав посаду керівника ринків капіталу в одному з великих інвестиційних банків, у 2017-2018 роках був стратегічним консультантом у відомій торговій платформі, оптимізуючи процеси торгівлі USDT в мережі Ethereum, а в 2021 році приєднався до нинішньої компанії.

Він у медіа-інтерв'ю назвав Ethereum "головним активом, що перетворює фінансову систему", підкреслюючи його величезний потенціал у стейблкоїнах і DeFi-додатках. Компанія через публічне розміщення акцій залучила 172 мільйони доларів для покупки ETH, основні джерела фінансування включають великі активні управлінські компанії та інвестиційні банки.

Спільною рисою цих чотирьох компаній є те, що в кожній з них є ключові особи, які тісно пов'язані з криптосвітом, а також що фінансування різних компаній частково перекривається. Криптофонди та традиційні фонди, які раніше інвестували в Ethereum, стали рушійною силою буму резервів ETH, що відображає широкий вплив капітальної мережі екосистеми Ethereum.

Коли компанія-резерв ETH стане новою популярною акцією 2025 року, ця хвиля трансформації, безумовно, створить нову групу багатіїв, і це свято криптовалютних акцій, здається, ще не закінчилося.