Обговорення обмежень та доцільності випуску RWA активів материкового Китаю в Гонконзі

Нещодавно попит на консультації щодо проектів RWA різко зріс, охоплюючи такі сфери, як сільськогосподарські продукти, нерухомість, дорогоцінні метали та навіть деякі чисто концептуальні проекти. Проте в нинішньому регуляторному середовищі, окрім проектів, які пройшли сувору перевірку в регуляторному пісочниці Гонконгу, інші проекти RWA мають високий рівень ризику, особливо ті, що випускаються для жителів материкового Китаю.

Ця стаття має на меті уточнити доцільність материкових активів у гонконзькому пісочниці, щоб допомогти зацікавленим сторонам ефективніше вести бізнес.

Основні обмеження та критерії оцінки активів континентального Китаю для RWA

Хоча активи, що розташовані на континенті та в основному орієнтовані на континентальних жителів, можуть бути використані для RWA, випуск в гонконзькому пісочниці все ще має певні обмеження. Згідно з практичним досвідом, наступні три категорії активів не підходять для RWA:

1. Активи, що не відповідають вимогам законодавства Гонконгу
2. Активи, які не відповідають законодавству материкового Китаю
3. Поточні активи не слід випускати в Гонконгу

Подвійний принцип відповідності

Континентальні активи, що випускаються в Гонконзі, повинні відповідати "подвійним принципам відповідності", тобто базові активи повинні відповідати вимогам як на континенті, так і в Гонконзі.

Гонконг в аспекті нормативів

Гонконг, як основний регіон для токенізації активів та фінансової діяльності в проектах RWA, повинен приділяти особливу увагу вимогам фінансового регулювання щодо базових активів, таким як «Положення про цінні папери та ф'ючерси» тощо.

Хоча Гонконг ще не ухвалив чітких норм випуску та регулювання RWA, дотримання принципів регулювання фінансових активів Гонконгу та посилання на правила випуску подібних фінансових продуктів можуть підвищити ймовірність успіху проєкту. Гонконг дотримується "принципу субстантивного регулювання", зосереджуючи увагу на сутності активів, а не на їх зовнішньому вигляді.

Континентальні норми

Континентальні норми в основному зосереджені на законності базових активів і законності способів їх експлуатації. Згідно з "Громадянським кодексом" та відповідними положеннями, речі можна поділити на обігові, обмежені в обігу та заборонені в обігу. RWA застосовується до обігових речей або обмежених в обігу з дозволом.

У сфері експлуатації базові активи повинні відповідати вимогам законодавства материкового Китаю, уникати червоних ліній та отримати необхідні адміністративні дозволи.

зараз не слід випускати активи в Гонконзі

Хоча це відповідає принципу подвійної відповідності, але деякі активи наразі не підходять для випуску в Гонконзі. Проекти RWA в Гонконзі все ще перебувають на етапі піщаного ящика, рекомендовані активи з властивостями "високих технологій" або "чистої зелені". Крім того, активи, які важко генерують хороший грошовий потік, також не підходять для RWA в гонконзькому піщаному ящику.

Непридатні для RWA конкретні материкові активи

ювелірні вироби та антикваріат

На даному етапі не рекомендується використовувати ювелірні вироби та предмети мистецтва як базові активи RWA. Наступні ситуації можуть бути відхилені безпосередньо:

1. Дорогоцінні вироби грального характеру
2. Оброблені ювелірні вироби та дорогоцінні камені
3. Держава забороняє продаж біопрепаратів
4. Низькоякісний або оброблений нефрит або його підробки
5. Державні обмеження або заборони на обіг дорогоцінних металів

права інтелектуальної власності

Хоча наразі в проектах RWA Гонконгу немає успішних прикладів, не виключено, що в майбутньому це можливе. Якщо інтелектуальні результати матимуть значну комерційну цінність, після чіткого визначення регуляторних норм можна спробувати.

Сільське господарство та сільськогосподарська продукція

Якщо проект відповідає стандартам етичного нагляду за технологіями, має високий технологічний вміст, наукову цінність і хороші комерційні перспективи, його можна спробувати після чіткого визначення регуляторних норм.

чисто концептуальний

Такі проекти зазвичай відхиляються, оскільки RWA відрізняється від краудфандингу.

Висновок

Для активів, які не є материковими або гонконгськими, хоча немає чітких вимог, але враховуючи позиціонування Гонконгу як міжнародного фінансового центру, місцезнаходження активів не повинно бути перешкодою. Важливими показниками є справжність, надійність, відповідність вимогам та інвестиційна цінність.