Істина про Ліквідність: Дослідження ефекту монет на біржі 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фону

Цього року на ринку відбулась широка дискусія щодо VC-токенів з високою повністю розведеною оцінкою (FDV), але з низькою ліквідністю (MC). З новими токенами, що будуть випущені у 2024 році, співвідношення MC/FDV знизилося до найнижчого рівня за останні три роки, що вказує на те, що в майбутньому буде велика кількість токенів, які відкриються та потраплять на ринок. Незважаючи на низький початковий обсяг, ринок у короткостроковій перспективі може підвищити ціни через зростання попиту, але це підвищення не має стійкості. Як тільки велика кількість токенів буде відкрито та потрапить на ринок, ризик надлишку пропозиції зросте, і інвестори почнуть турбуватися, що така ринкова структура може не забезпечити постійну підтримку для підвищення цін.

Тому інтерес багатьох інвесторів почав переходити від цих VC монет до Meme монет. Особливістю Meme монет є те, що більшість токенів повністю розблоковані під час TGE, що забезпечує високий рівень обігу та відсутність тиску продажу, викликаного майбутніми розблокуваннями. Така структура зменшує тиск на постачання на ринку, надаючи інвесторам більше впевненості. Багато Meme монет мають коефіцієнт MC/FDV, близький до 1 під час випуску, що означає, що власники не зіштовхуються з розмиванням через подальше випуск токенів, забезпечуючи відносно стабільне ринкове середовище. В міру поглиблення усвідомлення ризиків масових розблокувань токенів інтерес інвесторів поступово переорієнтовується на ці більш ліквідні, з нижчим рівнем інфляції Meme монети, хоча ці токени можуть бракувати реальних застосувань.

У сучасній ринковій ситуації, інвестори повинні більш обережно підходити до вибору монет. Проте інвесторам часто важко самостійно оцінити вартість і потенціал кожного проекту, і в цьому випадку механізм відбору біржі стає ключовим. Як "ворота", які безпосередньо пропонують монетні активи користувачам, централізовані біржі не лише допомагають перевіряти відповідність монет та їх ринковий потенціал, а й виконують роль відбору якісних проектів. Хоча на ринку існує інша думка, що транзакції в ланцюгу перевищать транзакції CEX, це дослідження вважає, що частка ринку централізованих бірж не буде захоплена транзакціями в ланцюгу. Рівень гладкості транзакцій CEX, централізоване відповідальне зберігання активів, звички користувачів та їх формування, бар'єри ліквідності та глобальні тенденції відповідності регулюванню - все це робить так, що частка транзакцій у CEX довгостроково та стабільно перевищує частку транзакцій в ланцюгу.

Отже, наступне питання полягає в тому, як централізовані біржі відбирають і вирішують, які проекти запускати серед численних проектів? Як загалом показали себе монети, які були запущені за останній рік? Чи пов'язані результати цих токенів з вибором біржі?

Щоб відповісти на ці питання, що цікавлять ринок, це дослідження має на меті вивчити ситуацію з запуском монет на різних біржах і проаналізувати їх реальний вплив на ринок токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягів торгівлі після запуску монет та характеристиках коливання цін, щоб виявити вплив різних бірж на ринкову поведінку монет після їх запуску.

1.2 Методи дослідження

1.2.1 Об'єкт дослідження

Ми поєднали біржу з регіоном та ринком, головним чином поділивши її на ці три категорії:

Китайці створили, орієнтуючись на світ: певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа тощо. Головним чином це відомі біржі, засновані китайцями для світового ринку. Кількість китайських бірж досить велика, щоб полегшити дослідження, було обрано біржі з різними характеристиками розвитку, однак не вибрані біржі також мають свої переваги.

Корея створила, орієнтуючись на місцевий: деяка біржа, деяка біржа тощо. Головним чином орієнтована на корейський локальний ринок.

США створено, орієнтуючись на Європу та США: певна біржа, певна біржа тощо. Американська біржа, в основному, націлена на ринки Європи та США, зазвичай підлягає суворому регулюванню з боку SEC, CFTC та інших.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, через обсяги торгівлі та Ліквідність, що в цілому менше 5%, тому в цьому дослідженні не буде проведено глибокий аналіз.

Ми обрали 10 представницьких бірж, щоб проаналізувати їхню поведінку щодо монет, включаючи кількість подій з монетами та їхній подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам цін монети протягом першого дня після TGE, перших 7 днів та 30 днів, аналізу їх трендів, моделей коливань та реакції ринку, причини такі:

• У перший день TGE нові активи випускаються, обсяги торгівлі дуже активні, що відображає миттєву прийнятність ринку. Значний вплив на це мають фактори скупки та емоції FOMO, що є ключовим етапом початкового ціноутворення ринку.
• Зміна ціни протягом перших 7 днів після TGE може відобразити короткострокові настрої ринку щодо нової монети, а також початкове визнання основних показників проєкту, виміряти тривалість ринкового інтересу та повернутися до розумної початкової ціни проєкту.
• Після TGE протягом перших 30 днів спостерігаємо за довгостроковою підтримкою монети, короткостроковий спекулятивний інтерес знижується, спекулянти поступово виходять, чи підтримується ціна монети та обсяги торгівлі, стає важливим показником визнання на ринку.

1.2.3 обробка даних

Дане дослідження використовує системний підхід до обробки даних, щоб забезпечити науковість аналізу. У порівнянні з поширеними методами дослідження на ринку, це дослідження є більш інтуїтивно зрозумілим, простим і ефективним.

У цьому дослідженні дані в основному отримані з TradingView, охоплюючи цінові дані нових монет, які з'являться на біржах у 2024 році, включаючи початкову ціну монет, ринкові ціни в різні моменти часу та обсяги торгівлі тощо. Оскільки точок зразка досить багато, такий аналіз великих даних допомагає зменшити вплив окремих аномальних даних на загальну тенденцію, тим самим підвищуючи надійність статистичних результатів.

(I)Огляд багатозначних активностей на біржі

Це дослідження використовує методи багатогранного аналізу, враховуючи такі фактори, як ринкова ситуація, глибина торгів, Ліквідність тощо, щоб забезпечити комплексність і науковість результатів. Ми порівняли середні коливання цін нових монет на різних біржах і провели поглиблений аналіз, враховуючи ринкову позицію біржі (, таку як кількість користувачів, Ліквідність, стратегію виходу монет ).

(II)Середнє значення визначення загальної продуктивності

Для оцінки ринкової продуктивності монети, ми обчислили її відсоткову зміну від початкової ціни при запуску на біржі (Відсоткове зміна), формула розрахунку наведена нижче:

Зміна відсотка = (поточна ціна - початкова ціна) / початкова ціна * 100%

Враховуючи, що екстремальні ситуації на ринку можуть впливати на загальні тенденції даних, ми виключили перші 10% і останні 10% екстремальних аномалій, щоб зменшити вплив випадкових ринкових подій (, таких як несподівані позитивні новини, маніпуляції на ринку, а також аномалії ліквідності ) на статистичні результати. Такий підхід робить обчислені результати більш репрезентативними, що дозволяє точніше відображати реальний ринковий виступ нових монет на різних біржах. Після цього ми обчислили середнє значення зміни цін нових монет на кожній біржі, щоб оцінити загальні показники ринку нових монет на різних платформах.

(III)визначення стабільності коефіцієнта варіації

Коефіцієнт варіації, CV( є показником відносної волатильності даних, його формула обчислення така:

CV = σ / μ

Зокрема, σ — це стандартне відхилення, μ — це середнє значення. Коєфіцієнт варіації є безрозмірним показником, на який не впливають одиниці виміру даних, він підходить для порівняння волатильності різних наборів даних. У ринковому аналізі CV головним чином використовується для вимірювання відносної волатильності цін або доходу. У біржі або аналізі цін монет CV здатен відображати відносну стабільність різних ринків, надаючи інвесторам підстави для оцінки ризиків. Тут використовується коефіцієнт варіації, а не стандартне відхилення, оскільки коефіцієнт варіації має вищу придатність порівняно зі стандартним відхиленням.

2. Огляд активності по запуску монет

) 2.1 порівняння між біржами

2.1.1 Кількість монет та переваги FDV

Огляд подій виведення монет у 2024 році

![Правда про ліквідність: Дослідження ефекту виходу монет на біржах 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

Ми виявили: з загальних даних видно, що на топових біржах ), таких як певна біржа, певна біржа, певна біржа (, кількість монет зазвичай менша, ніж на інших біржах. Це відображає різний вплив позиції біржі на стиль виходу монет.

З точки зору кількості монет, такі біржі, як певна платформа торгівлі, певна платформа торгівлі, певна платформа торгівлі, певна платформа торгівлі мають більш суворі правила щодо виведення монет, кількість яких менша, але масштаби більші; тоді як біржі, такі як певна платформа торгівлі, частіше виводять нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість виведених монет приблизно має негативну кореляцію з FDV, тобто біржі, які виводять більше проектів з високим FDV, зазвичай мають меншу кількість монет.

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритету додавання монет, зосереджуючи увагу на різних рівнях повної розведеної оцінки )FDV(. Тут ми класифікуємо проекти в залежності від їх FDV, щоб краще зрозуміти стандарти біржі для додавання монет. При оцінці токенів ми часто враховуємо MC і FDV, які спільно відображають оцінку токенів, ринковий обсяг і ліквідність.

• MC лише обчислює загальну вартість поточних монет, не враховуючи монети, які будуть розблоковані в майбутньому, тому може занижувати справжню оцінку проекту, особливо коли більшість монет ще не розблоковані, що може призвести до непорозумінь.
• FDV розраховується на основі загальної кількості токенів, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проєкту, допомагаючи інвесторам оцінити ризики тиску на продаж у майбутньому та довгострокову цінність. Для проєктів з низьким MC/FDV короткострокове значення FDV є обмеженим, більше значення має в довгостроковій перспективі.

Тому, під час аналізу нових токенів, FDV є більш показовим, ніж ринкова капіталізація. Тут ми вибираємо FDV як стандарт.

![Правда про ліквідність: Дослідження ефекту виходу монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Крім того, з точки зору ставлення до проектів, які вперше виходять на ринок, зазвичай більшість бірж дотримується збалансованої стратегії, тобто враховує як проекти, що вперше виходять на ринок, так і ті, що не виходять, але зазвичай вимоги до проектів, що не виходять вперше, вищі, оскільки проекти, що вперше виходять, приносять більше нових користувачів. Крім того, дві корейські біржі, певна торговельна платформа і певна торговельна платформа, в основному зосереджені на проектах, що не виходять вперше. Тому що в порівнянні з проектами, що вперше виходять, проекти, що не виходять вперше, можуть знизити ризик відбору, а також уникнути ринкових коливань на етапі первинного виходу та проблеми недостатньої ліквідності на початку. Водночас для команди проекту, в порівнянні з проектами, що вперше виходять, команді проекту не потрібно нести надмірний тягар з маркетингового просування та управління ліквідністю, проекти, що не виходять вперше, можуть скористатися вже наявною ринковою впізнаваністю для стимулювання зростання.

) 2.1.2 Упередження до треку

певна біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще займає найбільшу частку. Проекти Infra та DeFi займають значну частку. У RWA та DePIN сегментах на певній біржі кількість монет відносно невелика, але загальні результати досить хороші. Серед них максимальний приріст USUAL на спотовому ринку становить 7081%. Незважаючи на те, що певна біржа обирає монети в цих сферах доволі обережно, як тільки вони з'являються, реакція ринку зазвичай є досить позитивною. У другій половині року певна біржа явно віддає перевагу монетам AI Agent у сегменті AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році деяка біржа більше надає перевагу певній блокчейн-екосистемі. Наприклад, запуск проектів BANANA та CGPT свідчить про те, що деяка біржа посилює підтримку своєї власної екосистеми.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту впровадження монет на біржі 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

)# певна біржа

На певній біржі кількість монет, що представлені у вигляді Meme, є найбільшою і складає приблизно 25%. У порівнянні з іншими біржами, на цій біржі представлено більше монет у секторі публічних ланцюгів і інфраструктури, що в сукупності становить аж 34%. Це свідчить про те, що у 2024 році певна біржа більше зосередиться на інноваціях в основних технологіях, оптимізації масштабованості та сталому розвитку екосистеми блокчейну.

На нових напрямках певна біржа запустила лише 4 види монет штучного інтелекту, включаючи DMIAL та GPT, на напрямку RWA запустила 3 нові монети, а на напрямку DePIN лише 3. Це відображає обережну стратегію певної біржі в порівнянні з відносно новими напрямками.

певна біржа

Основною особливістю додавання монет на біржу у 2024 році є широкий охоплення секторів, а також загальне хороше виконання токенів. У 2024 році на DEX-секторі були запущені UNI та BNT. Це свідчить про те, що біржа має значний потенціал та простір для розвитку у питанні додавання популярних активів, адже багато основних або високо ринкових монет ще не були запущені, і в майбутньому може бути подальше розширення підтримки. Одночасно це також відображає те, що біржа має досить суворий процес перевірки для нових монет, більше схиляючись до обережного відбору активів з довгостроковим потенціалом.

На певній біржі, токени в різних секторах показали значний ріст. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( та інші токени в короткостроковій перспективі зросли в ціні, досягнувши максимуму 100% і навіть перевищивши 150%. UNI через 30 днів після запуску зріс на 93.5% у порівнянні з першим днем.