Біткойн користується великою популярністю серед публічних компаній

Нещодавно Біткойн знову став центром уваги фінансових ринків. 30 жовтня ціна Біткойна на деякий час зросла до 73660 доларів, майже досягнувши історичного максимуму 73881,3 долара, встановленого в березні цього року. У нинішньому політичному середовищі ринок загалом прогнозує, що до кінця року ціна Біткойна може досягти 100000 доларів.

Ця тенденція привернула увагу публічних компаній. Нещодавно один відомий технологічний гігант у поданих документах до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) повідомив, що на зборах акціонерів 10 грудня буде проведено голосування щодо теми "оцінки інвестицій у біткойн". Незважаючи на те, що рада директорів компанії рекомендує відхилити цю пропозицію, думки акціонерів можуть суттєво відрізнятися.

Навіть якщо розглядати лише інвестиції в Біткойн, дії цього технологічного гіганта вже мають глибоке значення. З іншого боку, одна програмна компанія, яка давно інвестує в Біткойн, нещодавно отримала великі прибутки від зростання Біткойна, встановивши приклад для інших публічних компаній.

Технологічні гіганти розглядають можливість інвестування в Біткойн? Правління виступає проти

Під впливом останніх змін на ринку Біткойн знову привернув увагу інвесторів. Хоча 30 жовтня він дещо знизився, з початку року Біткойн зріс більше ніж на 56%, обігнавши основні класи активів на глобальному рівні, включаючи великі акції, акції малих та середніх компаній, європейські та американські фондові ринки, сировинні товари, державні облігації, золото, готівку, ринки, що розвиваються, та фонди інвестицій у нерухомість, демонструючи потужні антикризові та антіінфляційні характеристики.

Ця "цифрова золото" не тільки привернула увагу роздрібних інвесторів, але й зацікавила потужні за капіталом публічні компанії. Згідно з документами, опублікованими Комісією з цінних паперів і бірж США 24 жовтня, одна з технологічних гігантів, здається, має намір інвестувати в Біткойн. Ця компанія включила питання "оцінки інвестицій у Біткойн" до порядку денного голосування на наступних зборах акціонерів, які відбудуться 10 грудня.

Цю пропозицію висунув консервативний аналітичний центр Консультативної ради компанії "Проект 2025", який рекомендує компанії інвестувати щонайменше 1% своїх активів у Біткойн, оскільки "підприємства повинні розглядати Біткойн як інструмент хеджування для захисту вартості акціонерів". З огляду на цінову динаміку Біткойна, ця пропозиція, здається, має своє виправдання, а також диверсифікація активів є загальноприйнятою інвестиційною стратегією. Однак рада директорів компанії вже заявила, що рекомендує акціонерам проголосувати проти цієї пропозиції.

Правління вважає, що це голосування не є необхідним, заявляючи, що повністю оцінено пропозицію. Компанія зазначила, що її глобальна команда фінансових та інвестиційних послуг провела всебічну оцінку різних інвестиційних активів, з метою забезпечення фінансування для безперервної діяльності компанії, включаючи активи, які можуть забезпечити диверсифікацію та захист від інфляції, а також активи, які можуть зменшити ризики значних економічних втрат через підвищення процентних ставок. У попередніх оцінках Біткойн та інші криптовалюти були в розгляді, компанія продовжить стежити за тенденціями та розвитком, пов'язаними з криптовалютами, щоб забезпечити довідку для майбутніх рішень.

Компанія підкреслює, що волатильність є ключовим фактором, який необхідно враховувати при оцінці інвестицій у криптовалюту. Незважаючи на те, що криптоактиви можуть бути перспективним інвестиційним вибором, компанія не зовсім виключає цю можливість, але очевидна цінова волатильність Біткойна може вплинути на баланс компанії, тому його не вважають надійним інвестиційним вибором.

Хоча рада директорів з обережністю ставиться до інвестицій у Біткойн, остаточне рішення залишається за більшістю акціонерів. Згідно з публічною інформацією, дві великі інвестиційні компанії є найбільшими інституційними акціонерами цього технологічного гіганта, володіючи 8.95% та 7.30% акцій відповідно.

Ці два великі акціонери мають різні погляди на криптовалюти. Одна з компаній вже має досвід в криптосфері, цього року вона випустила спотові ETF на Біткойн та Ефір, станом на 30 жовтня її Біткойн ETF вже перевищив 30 мільярдів доларів США за ринковою капіталізацією, ставши найкращим серед перших Біткойн ETF. Вищі керівники компанії також публічно заявляли: "Біткойн сам по собі є класом активів, є альтернативою таким сировинним товарам, як золото."

В порівнянні, інша велика акціонерна компанія має більш обережну позицію. Ця компанія на початку року чітко заявила, що не дозволяє своїм клієнтам купувати будь-які спотові Біткойн ETF, і зазначила, що не має планів щодо надання Біткойн ETF або інших крипто пов'язаних продуктів. Ця компанія вважає, що ці продукти не узгоджуються з її стратегією, яка зосереджена на традиційних класах активів, таких як акції, облігації та готівка, і вважає ці традиційні класи активів основою збалансованого портфеля довгострокових інвестицій.

Дві великі акціонери мають різні позиції, думки дрібних акціонерів також можуть відрізнятися, тому остаточний результат голосування важко передбачити. На даний момент акціонери цього технологічного гіганта почали попереднє голосування щодо цієї пропозиції. Якщо пропозиція буде затверджена, як еталон галузі, рішення цієї компанії ще більше підвищить ринкову обізнаність про Біткойн, що може викликати ланцюгову реакцію, спонукаючи більше публічних компаній включати Біткойн у свої фінансові стратегії, тим самим зміцнюючи його статус "цифрового золота" та прискорюючи процес його інтеграції в маси. Навіть якщо пропозиція врешті-решт не буде затверджена, лише розгляд інвестицій у Біткойн матиме значний вплив на галузь. Інтерес однієї з найбільших публічних компаній у світі до Біткойн є потужним підтвердженням поступового входження Біткойн у mainstream.

Інвестиції компаній у Біткойн не є новиною

Насправді, інвестиції публічних компаній у Біткойн вже не є новиною. Згідно зі статистикою платформи даних, наразі 29 публічних компаній володіють Біткойном, загальна кількість становить 360000 монет, вартість перевищує 2,6 мільярда доларів. Серед них найбільш представницькою є одна програмна компанія.

Ця програмна компанія вперше оголосила про свій вихід на ринок Біткойну 11 серпня 2020 року, купивши 21454 монету Біткойн за 250 мільйонів доларів, офіційно включивши Біткойн до свого диверсифікованого портфеля активів. Цей крок на той час викликав широкий інтерес на ринку і вважався важливим етапом у переході Біткойну до основного потоку.

Після цього, незалежно від того, чи зростає, чи падає ринок, компанія завжди дотримувалася стратегії купівлі та утримання Біткойна. Станом на третій квартал 2024 року, компанія вже інвестувала близько 9,9 мільярда доларів у придбання 252220 монет Біткойн, ставши найбільшою публічною компанією у світі за кількістю володіння Біткойн. У останньому опублікованому фінансовому звіті компанія заявила, що продовжить виконувати цю стратегію, плануючи залучити 21 мільярд доларів акціонерного капіталу та випустити облігації на 21 мільярд доларів, щоб придбати більше Біткойн як фінансовий резервний актив для досягнення вищих доходів.

Виявилося, що ця компанія отримала величезний успіх завдяки своїй ставці на Біткойн. Середня вартість покупки кожного Біткойна для компанії становила близько 39266 доларів, а наразі ціна Біткойна наближається до 72000 доларів. З точки зору цін на акції, акції компанії також різко зросли, досягнувши 247,31 долара — нового 25-річного рекорду, успішно потрапивши в клуб з ринковою капіталізацією в 50 мільярдів доларів. За повідомленнями, акції компанії за останні два роки майже перевершили всі великі американські акції, в тому числі одну відому компанію з виробництва чіпів, а її "нетрадиційне" рішення про покупку Біткойнів чотири роки тому для хеджування інфляції призвело до зростання на понад 1700%.

Стратегії цієї програмної компанії тому зазнали широкої уваги. Один закордонний аналітик зазначив, що в умовах поточної моделі оцінки компанія сильно залежить від Біткойн, що надає їй одночасно дві моделі оцінки: перша - це дисконтна вартість, що випливає з росту власного бізнесу; друга - це поточна вартість самого Біткойн. Якщо існує очікування майбутньої премії за Біткойн, компанія може, регулюючи співвідношення між володінням Біткойн та обсягом випуску акцій, постійно підвищувати ринкову капіталізацію. Цей успішний приклад спонукав до наслідування з боку інших компаній, наприклад, один цифровий ринок цінних паперів заявив, що буде дотримуватися стратегії цієї компанії, активно розширюючи резерви Біткойн у найближчі кілька років.

Окрім того, інший відомий виробник електромобілів також володіє великою кількістю Біткойн. Ця компанія вперше придбала Біткойн на суму 1,5 мільярда доларів у лютому 2021 року, а в тому ж році навіть оголосила про прийняття Біткойн для покупки автомобілів, але пізніше, можливо, через великі коливання цін скасувала цю політику. Станом на третій квартал 2024 року фінансова звітність компанії показує, що вона володіє Біткойн на суму 763 мільйони доларів, займаючи четверте місце серед публічних компаній за обсягом володіння Біткойн, поступаючись лише згаданій раніше програмній компанії та двом спеціалізованим криптовалютним компаніям.

Варто зазначити, що, незважаючи на те, що в третьому кварталі цей виробник електромобілів здійснив кілька великих трансакцій з Біткойном, відправивши 75,18 мільйона, 76,08 мільйона та 77,16 мільйона доларів до анонімних гаманців, наразі не було зафіксовано жодних продажів. Це означає, що з моменту скорочення на 75% своїх Біткойн-активів у другому кварталі 2022 року, компанія вже два роки не продає Біткойн, що демонструє оптимістичну щодо Біткойна позицію її генерального директора в довгостроковій перспективі. Крім того, інша компанія з аерокосмічної галузі під керівництвом цього генерального директора також володіє приблизно 560 мільйонами доларів у Біткойні, і обидві компанії разом мають близько 19788 монет Біткойн, загальна вартість яких становить приблизно 1,3 мільярда доларів.

Висновок

Повертаючись до теми обговорення, загалом, враховуючи поточну позицію ради директорів, голосування цього технологічного гіганта щодо Біткойна може мати більше символічне значення, ніж практичне. Однак у довгостроковій перспективі, з ростом вартості Біткойна та просуванням процесу його популяризації, використання Біткойна як частини диверсифікації активів може стати нормою для публічних компаній. Але наразі висока волатильність Біткойна та проблеми з комплаєнсом залишаються основними викликами, з якими стикаються публічні компанії.

Варто зазначити, що в питанні відповідності США вже почали послаблювати обмеження, зміни в облікових стандартах є типовим прикладом. Наприкінці минулого року Комітет з фінансового обліку США (FASB) оприлюднив нові правила, які передбачають, що з початку фінансового року, що розпочнеться після 15 грудня 2024 року, буде офіційно прийнято обліку Біткойн за справедливою вартістю. До цього часу публічні компанії, які володіють Біткойн, повинні були враховувати зменшення вартості активів, але зростання вартості могло бути зафіксовано лише за собівартістю, що становило серйозну перешкоду для компаній, які бажають продемонструвати вражаючі фінансові звіти. Після впровадження нових правил Біткойн можна буде обліковувати за ринковою справедливою вартістю, що вирішить цю проблему.

З цього видно, що застосування Біткойн у публічних компаніях, можливо, перебуває на початковій стадії, і майбутній розвиток варто очікувати.