Глибина аналізу Халвінгу Біткойна: всебічна оцінка впливу на інвесторів

Один. Вступ

Біткойн та його характеристики

Біткойн як перша і найвідоміша криптовалюта, з моменту свого створення в 2009 році, завжди привертає увагу. Його основна характеристика - децентралізація, що не підлягає контролю жодного центрального органу, а всі транзакції записуються через блокчейн - відкритий реєстр. Такий дизайн не лише забезпечує прозорість системи, але й підвищує безпеку, оскільки зміна вже зафіксованої інформації потребує згоди більшості потужностей мережі. Крім того, глобальність Біткойна робить його нечутливим до безпосереднього впливу певних країн або політик, що робить його унікальною міжнародною монетою.

Біткойн Халвінг механізм

Халвінг Біткойна – це подія, коли нагорода за створення Біткойнів у мережі скорочується вдвічі кожні чотири роки. Це закладене правило в протоколі Біткойна, яке має на меті контролювати пропозицію Біткойнів, імітуючи рідкість золота. Кожен раз, коли генеруються 210 000 блоків, кількість нових Біткойнів, яку отримують майнери, скорочується вдвічі. З початкової нагороди в 50 Біт за блок до 3.125 Біт у 2024 році. Це періодичне скорочення пропозиції, теоретично підвищить ціну за незмінного попиту, що матиме значний вплив на ринок.

Два. Аналіз механізму халвінгу Біткойна

Визначення та історичний огляд

Біткойн Халвінг означає, що винагорода за новостворені блоки Біткойн зменшується вдвічі кожні 210,000 блоків, приблизно раз на чотири роки. Це основна частина алгоритму Біткойн, яка має на меті контролювати інфляцію та імітувати повільне зменшення швидкості видобутку рідкісних ресурсів. З моменту запуску мережі Біткойн у 2009 році, винагорода з початкових 50 Біт за блок знизилася до 3.125 Біт у 2024 році. Після кожного Халвінгу винагорода за видобуток зменшується на 50%, що безпосередньо впливає на доходи майнерів та всю економіку Біткойн.

Роль майнерів та їхня реакція

Майнери відіграють ключову роль у забезпеченні безпеки блокчейну та обробці транзакцій. Коли відбувається халвінг, нагорода для майнерів зменшується, і майнінгові ферми з низькою ефективністю можуть бути змушені вийти з гри через зниження прибутків. Щоб впоратися з халвінгом, майнери зазвичай шукають більш ефективне обладнання для майнінгу та дешевші постачання електроенергії, щоб зберегти конкурентоспроможність та прибутковість.

вплив на економіку видобутку

Халвінг події зазвичай призводить до значної переоцінки між витратами на видобуток та ринковою вартістю. Прибутковість видобутку безпосередньо піддається впливу, оскільки зменшення винагороди означає, що за тих же зусиль з видобутку буде отримано менше доходу, якщо ціна на Біткойн не зросте. Це змушує видобувні компанії оцінювати ефективність операцій, інвестувати в сучасні технології або шукати економічно вигідні рішення з енергії в глобальному масштабі.

Стратегія налаштування гірників

Щоб адаптуватися до викликів, які приносить Халвінг, шахтарі зазвичай використовують різні стратегії, включаючи оновлення апаратного забезпечення, оптимізацію алгоритмів видобутку, переміщення в райони з нижчими витратами на електроенергію тощо. Наприклад, багато шахтарів переїхали з Китаю до Центральної Азії, Північної Європи та навіть Північної Америки, щоб скористатися місцевими нижчими витратами на енергію та більш стабільним політичним середовищем.

Три, вплив халвінгу на постачання Біткойн

Халвінг безпосередньо впливає на швидкість нової пропозиції Біткойнів, в довгостроковій перспективі, зменшення пропозиції в умовах стабільного попиту може сприяти зростанню ціни. Халвінг таким чином впливає на економічну модель Біткойна, роблячи його більш схожим на "цифрове золото".

Халвінг перед і після, ціна Біткойна

• 2012 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 12 доларів до 1,300 доларів, збільшившись більш ніж у 100 разів, протягом 357 днів.
• 2016 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 650 доларів до 18 000 доларів, зростання більше ніж у 27 разів, тривало 511 днів.
• 2020 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 9,000 доларів до 69,000 доларів, збільшившись більше ніж у 7 разів, тривалість 546 днів.

Короткострокові коливання: після трьох останніх халвінгів ціна Біткойна коливалася протягом місяця після халвінгу, але потім за рік суттєво зросла. Це свідчить про те, що ринку потрібен час для переварювання впливу халвінгу, але в кінцевому підсумку він відреагує на скорочення пропозиції.

Довгострокове зростання: незважаючи на можливі коливання в короткостроковій перспективі, історичні дані показують, що після халвінгу Біткойн має значний довгостроковий ріст. Це пов'язано з механізмом халвінгу, який постійно зменшує обсяг постачання, тоді як загальна кількість Біткойнів становить лише 21 мільйон, що робить його дефіцитним активом.

Халвінг перед і після конкретні цінові показники

• Перше халвінг у 2012 році: через місяць після халвінгу ціна зросла на 9%. Протягом наступного року ціна зросла на 8,839%.
• 2016 рік, другий Халвінг: через місяць після халвінгу ціна впала на 9%. У наступному році ціна зросла на 285%.
• Третє халвінг у 2020 році: через місяць після халвінгу ціна зросла на 6%. Протягом наступного року ціна злетіла на 548%.

Тиск на продажі з боку майнерів: майнери можуть продати Біткойн після Халвінгу, що може призвести до короткострокового тиску на ціну. Однак поведінка майнерів при продажу часто залежить від попиту на ринку. Якщо попит сильний, продажі можуть бути поглинуті і не матимуть значного впливу на ціну.

Випуск спот-ЕФТ на Біткойн

У січні 2024 року перший спотовий ETF на Біткойн буде запущений у США, що стане знаковим моментом визнання традиційними фінансовими ринками цифрових активів. Це ще більше стимулює інституційних інвесторів увійти на ринок криптовалют, збільшуючи ліквідність Біткойна та глибину ринку, що, в свою чергу, матиме позитивний вплив на ціну.

Чотири, переваги Біткойна як інвестиційного активу

та порівняння з традиційними активами

Біткойн часто називають "цифровим золотом", він має характеристики, які подібні до золота, такі як відсутність контролю з боку держави та обмеженість, але в багатьох аспектах демонструє різні переваги. По-перше, глобальність та легкість торгівлі Біткойна надають перевагу, що виходить за межі географічних обмежень, зберігання та передачі є більш зручними та економічними. По-друге, на відміну від фондового ринку, ринок Біткойна працює практично цілодобово, що забезпечує вищу ліквідність та гнучкість торгівлі. Крім того, ціна Біткойна не підлягає безпосередньому впливу показників компаній або економічної політики, що надає інвесторам потенційний інструмент для хеджування, особливо в умовах зростаючої глобальної економічної невизначеності, що може проявлятися в його відмінності від традиційних ринків.

Протягом минулого року накопичена прибутковість Біткойна продемонструвала значні відмінності в порівнянні з іншими традиційними активами. Біткойн у жовтні 2023 року пережив період різкого зростання, накопичена прибутковість швидко зросла, значно перевищуючи інші активи. Це різке зростання підкреслює потенціал і волатильність Біткойна як інвестиційного інструменту, тоді як традиційні активи, такі як акції та облігації, демонструють відносно стабільний ріст. Золото, як традиційний захисний актив, має помірний ріст і волатильність, що відповідає показникам акцій та облігацій.

Ціна Біткойна має значну залежність від його 30-денної ковзної волатильності. Протягом більшості періодів зростання ціни супроводжується збільшенням волатильності. На початку 2024 року, коли ціна Біткойна досягла піку, волатильність істотно зросла, що свідчить про значні коливання цін і збільшення невизначеності інвесторів, що підвищує ринкову волатильність. У березні 2024 року різке падіння ціни відбилося на різкому зростанні волатильності, що вказує на те, що індикатор волатильності є важливим показником для реакції на ринкову невизначеність і зміни інвесторських настроїв під час швидких змін цін.

Прийняття ринку та потенціал зростання

Останніми роками прийнятність Біткойна на ринку суттєво зросла, і все більше фінансових установ та технологічних компаній почали підтримувати торгівлю Біткойном або приймати його в якості оплати. Приєднання міжнародних платіжних гігантів робить Біткойн більш популярним, надаючи звичайним інвесторам зручні способи для інвестування та використання. З розвитком технології блокчейн і поступовим вдосконаленням законодавчого середовища для цифрових валют, довгостроковий потенціал зростання Біткойна широко визнається. Як безкордонна монета, його потенційна роль у світовій економіці поступово розширюється, а потенціал зростання визнається багатьма інвесторами.

Станом на 6 квітня 2024 року кілька відомих ETF та публічних компаній володіють значними обсягами Біткойн, що відображає прийняття ринку та оптимізм щодо потенціалу зростання. Обсяги позицій Біткойн спотових ETF великих управлінських компаній досягли кількох сотень тисяч одиниць, а загальна вартість активів під управлінням перевищує 50 мільярдів доларів. Це свідчить про позитивне ставлення інституційних інвесторів до інвестицій у Біткойн, натякаючи на те, що Біткойн як нова клас активів отримує все більше визнання з боку традиційних учасників фінансового ринку.

У публічних компаніях кілька компаній володіють значними обсягами Біткойнів, загалом понад 250 тисяч, вартість яких перевищує 17 мільярдів доларів. Участь транснаціональних технологічних компаній ще більше підтверджує визнання та очікування майбутньої вартості Біткойна в основних комерційних сферах.

В цілому, як в індустрії управління активами, так і в великих публічних компаніях, масове володіння Біткойном підкреслює глибоку впевненість ринку в ньому, а також потенційну важливість Біткойна як інвестиційного інструменту та засобу зберігання вартості в глобальному розподілі активів. Ця тенденція свідчить про підвищення зрілості ринку криптовалют і про майбутню ширшу прийнятність на ринку.

П'ять, Майбутні перспективи та інвестиційні можливості

Глибина інвестицій у Біткойн та ефект диверсифікації традиційного інвестиційного портфеля

Включення Біткойна до традиційного інвестиційного портфеля може забезпечити значні переваги в диверсифікації. Оскільки Біткойн має низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами, він надає засоби для розподілу ризиків в портфелі. У нестабільній глобальній економіці або в умовах інфляції Біткойн навіть демонструє властивості активу-убежища. Аналізуючи продуктивність Біткойна в різних ринкових умовах, інвестори можуть краще зрозуміти, як використовувати цей цифровий актив для оптимізації співвідношення ризику та доходу в портфелі.

Біткойн підтримує низьку кореляцію з традиційними активами, окрім високої кореляції з Ефіром, а загалом кореляція з такими основними активами, як Доу Джонс, S&P 500, Nasdaq та Гонконгський індекс, зазвичай не висока. Ця низька кореляція демонструє переваги Біткойна як інструмента для диверсифікації портфеля, допомагаючи розподілити системний ризик інвестиційного портфеля. Особливо в часи турбулентності на традиційних ринках або під час тиску на зниження, ця властивість Біткойна може забезпечити інвесторам певний рівень захисту, зменшуючи загальну волатильність інвестиційного портфеля. Отже, додавання Біткойна може розглядатися як стратегічний розподіл з метою підвищення ризикованої доходності портфеля.

Протягом останніх десяти років порівняння стандартизованих накопичених прибутків традиційного портфеля 60/40 (60% акцій, 40% облігацій) з портфелями з різними пропорціями Біткойну показує, що зростання частки Біткойну збільшує коливання прибутковості портфеля. Під час зростання ціни Біткойну прибутковість портфелів, що містять Біткойн, була значно вищою, ніж у традиційного портфеля 60/40. Особливо після 2020 року, коли ціна Біткойну значно зросла, портфелі, що містять Біткойн, демонстрували більшу динаміку зростання.

Однак це також супроводжується вищою волатильністю, особливо під час піків та падінь цін на Біткойн. Це свідчить про те, що хоча включення Біткойн до інвестиційного портфеля може збільшити прибуток, воно також підвищує ризикова експозиція портфеля.

Порівняння ковзного 12-місячного коефіцієнта Шарпа Біткойна з різними активами показує, що в певні періоди коефіцієнт Шарпа Біткойна був значно вищим за інші активи, що свідчить про максимальну надприбутковість при прийнятті кожної одиниці ризику. Особливо в періоди 2017 та 2021 років коефіцієнт Шарпа Біткойна досяг піку, відображаючи відмінне співвідношення між інвестиційним прибутком та ризиком у ці часи. Однак коефіцієнт Шарпа Біткойна демонструє величезну волатильність, що відповідає його різким коливанням цін.

У порівнянні, традиційні фондові індекси, такі як S&P 500 та Nasdaq, хоча й мають нижчий коефіцієнт Шарпа, проте демонструють меншу волатильність, що свідчить про більш стабільну прибутковість з урахуванням ризику.