Аналіз крипторинку та макроекономіки в умовах глобальної нестабільності

Нещодавно глобальна ситуація змінюється непередбачувано, хоча багато людей вже звернули на це увагу, все ще необхідно поділитися деякими спостереженнями та висновками.

Хоча крипторинок, особливо біткойн, після халвінгу залишався в центрі нашої уваги, наразі ринок, здається, увійшов у відносно спокійну стадію. На цій стадії більшість власників криптовалюти завершили свої інвестиції, і вибір спостерігати за розвитком подій може бути розумною стратегією.

Для більшості інвесторів прийняття довгострокової перспективи може спростити інвестиційний процес і зменшити потребу в частих коригуваннях. Наразі найкращим варіантом здається довгострокове утримання або ставка на нові популярні токени.

Незважаючи на все, цей період спокою на крипторинку дає нам можливість зосередитися на макроекономіці, яка неминуче вплине на крипторинок. Адже біткоїн та інші криптовалюти в основному підлягають впливу макроекономічних тенденцій. Хоча крипторинок наразі проявляє себе посередньо, макроекономічне середовище заслуговує на детальне вивчення.

Сьогодні ми зосередимося на двох тісно пов'язаних важливих новинах:

1. Китай масово продає американські державні облігації та корпоративні облігації.
2. США оголосили про різке підвищення мит на імпортні товари з Китаю.

Давайте детально проаналізуємо ці дві події.

Протягом тривалого часу Китай стабільно накопичував державні облігації США, купуючи облігації, випущені федеральним урядом, і володіючи до 10% державних облігацій США. Причини цього включають:

• Державні облігації США вважаються одними з найнадійніших інвестицій у світі, пропонуючи стабільний дохід і дуже низький ризик. Це привабливо для управління величезними валютними резервами Китаю.
• Китай експортує велику кількість товарів до США, отримуючи велику кількість доходу в доларах. Замість того, щоб тримати готівку, Китай обирає інвестувати в державні облігації США, щоб заробити відсотки.
• Купуючи американський борг, Китай допомагає підтримувати відносну стабільність своєї валюти (юаня). Ця стабільність зберігає конкурентоспроможність китайського експорту, оскільки стабільний юань робить китайські товари більш привабливими для американських споживачів.

Проте, останнім часом Китай постійно зменшує свою кредитну експозицію до США. Повідомляється, що Китай у першому кварталі рекордно продав американські державні облігації та облігації установ. США, природно, незадоволені цим розвитком подій, з наступних причин:

• Масштабне розпродаж збільшило пропозицію американських державних облігацій на ринку, що призвело до зниження їх цін. Зниження цін на облігації означає підвищення процентних ставок.
• Зростання процентних ставок означає, що уряд США повинен сплачувати більше витрат на обслуговування боргу. Спочатку продаж державних облігацій США може зміцнити долар, оскільки інвестори звертаються до долара для купівлі облігацій, які продає Китай. Однак з часом збільшення пропозиції долара може послабити долар. Крім того, 10% - це значний розрив, і іншим країнам може бути важко заповнити цю прогалину.
• Такі дії можуть також вплинути на вартість долара США щодо юаня, ускладнюючи китайський експорт, що може зашкодити китайській економіці. Однак Китай, здається, не надто турбується про це, оскільки де-доларизація є їхнім пріоритетом.

Можливі заходи США можуть включати: Федеральна резервна система може знову увійти на ринок боргу, відновити кількісне пом'якшення (QE), навіть якщо процентні ставки залишаються вище 5%. Уряд США також може вимагати від банків та інших установ купувати більше державних облігацій.

Однак банки можуть потребувати компенсації з вищими ставками доходу, що може спонукати їх збільшити кредитування, що, в свою чергу, може сприяти інфляції.

Зараз давайте подивимося на другий новину: США оголосили про суттєве підвищення мит на імпортні товари з Китаю.

Схоже, у відповідь на це президент США оголосив про нові та підвищені мита на імпортні товари з Китаю. Ці мита продовжують покарання, запроваджені попереднім урядом, хоча тодішній кандидат критикував ці заходи за те, що вони обтяжують споживачів у США.

Податки на електромобілі збільшились більше ніж у чотири рази, досягнувши 100%; податки на літієві батареї та їх компоненти, а також на деякі сталеві та алюмінієві вироби збільшились більше ніж у три рази. Крім того, податки на напівпровідники та сонячні панелі подвоїлись.

Нові митні збори також стосуються ряду ключових мінералів, магнітів, причальних кранів і медичних виробів.

Ця міра має на меті зробити китайські товари дорожчими в США, що повинно спонукати споживачів купувати більше товарів, вироблених в Америці. Ця стратегія, ймовірно, завдасть удару китайським виробникам та експортерам, що може призвести до зменшення доходів і зростання рівня безробіття в Китаї.

Однак ця стратегія стикається з серйозною проблемою. США наразі не мають такої ж внутрішньої виробничої потужності, як Китай. Щоб збільшити внутрішнє виробництво, потрібні фінансові стимули для допомоги підприємствам у створенні додаткових потужностей для заміни більш дорогих китайських постачань. Це, по суті, означає більше емісії грошей.

Щоб компенсувати ці митні збори та "локалізувати" відсутню в даний час промисловість, необхідні фінансові стимули можуть бути реалізовані шляхом збільшення державного боргу. Враховуючи, що американська економіка демонструє ознаки сповільнення, в короткостроковій перспективі не можна покладатися на зростання ВВП для покриття цих витрат.

Вплив на крипторинок

Отже, як ця серія подій вплине на біткойн та крипторинок? Крім того, що загострення ситуації може призвести до соціально-політичної нестабільності, глобальне економічне уповільнення може зменшити дискретний дохід, доступний для інвестицій у криптовалюту, але ця тенденція вже відбувається. Фактично, наведені обставини змушують нас вірити, що для подолання цього конфлікту може бути більше фінансових стимулів та потенційних емісій валют, в той час як біткойн зазвичай розглядається як інструмент хеджування від інфляції.

Крім того, з огляду на економічні виклики, з якими стикаються уряди країн світу, раніше поширена думка про те, що вони посилять регулювання криптовалют, зараз ослабла, принаймні щодо біткоїна. Насправді ситуація, здається, зовсім протилежна: все більше людей починають цінувати існування біткоїна. У довгостроковій перспективі, якщо через збільшення боргів і розширення грошової маси призведе до знецінення долара, біткоїн може виграти як альтернативна валюта.