Глибоке дослідження доходної стійкості трьох основних блокчейнів: Ethereum, Solana та TRON

Вступ

Стійкість доходів публічних ланцюгів стала ключовим показником для оцінки їхнього потенціалу довгострокового розвитку. У цьому звіті зосереджено увагу на трьох основних публічних ланцюгах на сьогоднішньому ринку — Ethereum, Solana та TRON, аналізуючи структуру доходів від Gas, економічну активність на ланцюгу та фінансові витрати та доходи користувачів, щоб глибше дослідити моделі доходів цих публічних ланцюгів та їхню стійкість.

Згідно з останніми даними, за останні 30 днів Ethereum з загальною сумою витрат на Gas у 9989 мільйонів доларів значно випередив, а Solana та TRON посіли відповідно друге та третє місця з витратами на Gas у 4621 мільйон доларів та 3897 мільйонів доларів. Проте ця перевага в доходах не повністю відображається на популярності на ринку та активності користувачів. Варто зазначити, що обговорення Solana за останні півроку перевищили обговорення Ethereum, а TRON здобув широку визнання в сфері платежів завдяки низьким комісіям за транзакції.

Дані про активні адреси в день показують зовсім іншу картину в порівнянні з доходами від Gas: TRON займає перше місце з 2,1 мільйона активних адрес в день, Solana досягає 1,1 мільйона, а Ethereum має лише 316 тисяч. Це явище підкреслює складний зв'язок між складанням доходів від Gas, економічною активністю в мережі та стійкістю витрат і доходів користувачів, надаючи унікальний погляд для глибшого аналізу стійкості доходів цих трьох основних блокчейнів.

Ефіріум

Структура доходів від газових зборів

Ethereum пройшов через ряд суттєвих оновлень, включаючи перехід від доказу роботи до доказу частки та реалізацію пропозиції EIP-1559, що мало глибокий вплив на його структуру Gas-кошту. Нова структура Gas-кошту складається з двох частин: базового збору, що автоматично знищується системою, та чайових, що безпосередньо сплачуються валідаторам. Механізм знищення базового збору має перспективи сприяти переходу ETH в дефляційний стан, потенційно підвищуючи його вартість. Водночас динамічна корекція базового збору допомагає оптимізувати розподіл ресурсів мережі, а чайові забезпечують додаткові стимули для валідаторів, підтримуючи безпеку мережі. Ця подвійна структура не лише диверсифікує джерела доходу валідаторів, зменшуючи залежність від випуску нових монет, але й створює тривалий дефляційний потенціал для ETH через механізм знищення базового збору.

За останні 30 днів Ethereum знищив ETH на суму близько 47 мільйонів доларів США через механізм базової плати. Ці дані не лише відображають активність мережі, але й надають важливу основу для аналізу внеску різних видів активності в мережі в загальне споживання Gas.

Розподіл витрат Gas на мережі Ethereum відображає активність її екосистеми та напрямок економічної вартості. Децентралізовані фінанси ( DeFi ) займають 60% частки, підкреслюючи їхню ключову роль в екосистемі Ethereum. На другому місці - перекази ETH ( 12% ), MEV ( 18% ) та NFT ( 18% ), які разом складають 88% від загального споживання Gas, формуючи основну економічну діяльність мережі Ethereum. Рішення Layer 2 ( 6% ) та створення смарт-контрактів ( 2% ) займають невелику частку, що побічно відображає, що розвиток екосистеми Ethereum тимчасово перебуває в "долині".

Незважаючи на те, що мережа Ethereum наразі перебуває у відносно низькому стані, розподіл витрат на Gas все ще демонструє різноманітну екосистему, що переважає в DeFi, доповнену переказами ETH, MEV та NFT, що свідчить про постійну життєздатність мережі та широкі можливості застосування, що закладає міцну основу для зростання вартості мережі Ethereum.

Економічна діяльність на блокчейні

DeFi

Децентралізовані фінанси ( DeFi ) є ключовою складовою екосистеми Ethereum, охоплюючи різноманітні сегменти, включаючи децентралізовані біржі ( DEX ), платформи кредитування, торгові роботи DEX, стейблкойни, деривативи, криптогаманці та ліквідні стейкінгові деривативи ( LSD ) тощо.

Провівши глибокий аналіз деталей спалення газу в Ethereum, ми спостерігали, що такі сегменти, як DEX, стейблкоїни, DEX-торгові роботи та криптогаманці, відзначаються високим споживанням газу, займаючи провідні позиції в рейтингу, що відображає домінуючу роль і активність користувачів у цих підсекторах в актуальній екосистемі DeFi.

Uniswap(DEX)

Uniswap як найбільша децентралізована біржа в екосистемі Ethereum не лише надає користувачам ефективні послуги з торгівлі спотами на блокчейні, але й виступає як інфраструктура децентралізованих фінансів, задовольняючи жорсткі потреби в блокчейн-мережі.

Uniswap за останні 30 днів отримав доходи в розмірі 54,23 мільйона доларів США, з яких внесок в оплату газу, що спалюється, склав 8,15 мільйона доларів США, що становить близько 17,3% в екосистемі Ethereum. Статистичні дані показують, що в Uniswap торгові пари з найбільшим обсягом торгів в основному складаються з ETH і стейблкоїнів, спекулятивні операції з Meme токенами займають дуже малу частку в загальному обсязі торгів, що підкреслює здорову екосистему платформи, яка переважно базується на нормальних торгових операціях.

1inch(DEX)

1inch як провідний агрегатор децентралізованих бірж в екосистемі Ethereum, об'єднуючи ліквідні пулі кількох DEX, надає користувачам оптимальні торгові маршрути та ціни, особливо демонструючи унікальні переваги в торгівлі нішевими токенами.

1inch внесла близько 121 тисячі доларів США в Gas fee в екосистемі Ethereum, що становить 3% від загальної суми.

Уся DEX-арена займає понад 40% у сфері DeFi, а в екосистемі Ethereum — понад 25%, що підкреслює статус DEX як найбільш активної арени Ethereum. Провідні DEX-проекти в основному займаються звичайними транзакціями, рідко торкаючись Meme-токенів, що відображає здоровий склад екосистеми. Хоча DEX-арена має найбільшу частку, вона займає лише 25% екосистеми Ethereum, що свідчить про розумний розподіл Gas-кошту.

Переклад стейблкоіна

Трансакції зі стабільними монетами є ключовим показником для вимірювання процвітання мережі, займаючи друге місце після DEX в екосистемі Ethereum. Вони виконують роль, подібну до фіатної валюти в онлайнових торгах, не лише надаючи цінові еталони для інших токенів, але й завдяки зручності торгівлі та низькому спреду стали вибором для посередників у торгах токенами, які в основному складаються з USDT та USDC, що ефективно відображає попит на капітал та активність в екосистемі Ethereum.

Протягом останнього місяця, витрати на газ, пов'язані з транзакціями стейблкоїнів в мережі Ethereum, досягли 4,01 мільйона доларів США, що складає приблизно 8,5% від загальних витрат на газ, знищених за той же період. Ці дані не лише відображають сильний попит на фінансування в мережі, але й підкреслюють важливість транзакцій стейблкоїнів у вимірюванні потенціалу сталого розвитку публічних блокчейнів, оскільки це безпосередньо пов'язано з тим, чи має публічний блокчейн достатнє фінансування та базу користувачів. Сильні результати Ethereum за цим показником ще більше підтверджують його провідну позицію в екосистемі криптовалют та імпульс для сталого розвитку.

DEX торгівельний робот

Поява DEX-торгових роботів зумовлена популяризацією мем-коінів. Це автоматизований торговий інструмент, спеціально розроблений для DEX-трейдерів, який в основному використовується для полегшення покупки мем-коінів. Оскільки зростає кількість проєктів мем-коінів, їхній ринок демонструє надзвичайно високу волатильність і короткі цикли. Деякі з них навіть активні менше ніж 10 хвилин, що значно ускладнює торгівлю. Часто різниця в кілька секунд у моменті покупки може вирішити прибуток або збиток, тому багато трейдерів вдаються до використання DEX-торгових роботів для захоплення мем-коінів під час відкриття. Цей процес не тільки генерує значні витрати на газ, але й включає досить високу частку хабарів, мета яких – отримати пріоритет для упаковки своїх угод у блокчейні, щоб здобути перевагу в торгівлі мем-коінами.

Проект DEX-торгового робота ( займає третє місце за внеском у Gas-кошти для Banana Gun та Maestro ), поступаючись лише Uniswap та Ethereum/стейблкоїнам.

Banana Gun як проект DEX-торгового робота, сумісного з кросчейн, в основному активний на ланцюгу Ethereum, за останні 30 днів внесла Gas-витрати на суму до 1,73 мільйона доларів, що не тільки робить її лідером серед усіх проектів DEX-торгових роботів, але й займає 3,68% у всій екосистемі Ethereum, підкреслюючи її домінуючу позицію в сфері автоматизованих торгових інструментів.

Maestro також є проектом DEX торгових роботів, сумісним з кількома ланцюгами, з Ethereum як основним сценарієм застосування. За останні 30 днів він генерував 1,51 мільйона доларів США витрат на Gas, займаючи друге місце серед проектів DEX торгових роботів, що становить 3,21% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його важливий вплив на ринку автоматизованої торгівлі.

Значна роль DEX-торгових роботів у екосистемі Ethereum ( займає третє місце за внеском у Gas-кошти, що становить близько 6,9% ), що відображає його важливість, а явний ефект лідерства ( Banana Gun та Maestro займають понад 90% ринкової частки ), що демонструє не лише концентрацію цього сегмента, але й опосередковано відображає розумну популярність торгівлі Meme-токенами на ланцюгу Ethereum. Ця рівновага задовольняє торгові потреби та уникає негативного впливу надмірної спекуляції на нормальні екосистемні проекти на ланцюгу, що забезпечує потужну підтримку здорового розвитку екосистеми Ethereum.

(# Криптовалютний гаманець

Гаманець як інфраструктура активності користувачів публічних блокчейнів, його внесок у Gas-кошти не лише відображає реальну активність користувачів у мережі, але й є ключовим показником здоров'я екосистеми публічного блокчейну. Дані показують, що, як найбільш широко використовуваний проект гаманців на блокчейні, MetaMask займає лідируючу позицію в екосистемі Ethereum, за останні 30 днів він сплатив Gas-кошти на суму 2,91 мільйона доларів ), з яких було спалено 940 тисяч доларів ###, що становить близько 2% від загальних Gas-коштів на Ethereum, підкреслюючи важливу роль гаманців у екосистемі публічних блокчейнів.

(# Ланцюговий переказ

Трансакції на ланцюзі Ethereum, як друга за величиною ланцюгова дія, за останній місяць спалили 383 тисячі доларів США витрат на Gas, оцінюючи загальний внесок витрат на Gas приблизно в 2550 тисяч доларів США, що становить близько 12% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його важливе місце в екосистемі ETH та сильний попит з боку користувачів.

)# МЕВ

MEV, як характерне явище на етапі обробки транзакцій у блокчейні, на ланцюзі Ethereum виявляється у вигляді додаткових витрат, які користувачі сплачують для прискорення транзакцій, де базовий збір знищується, а чайові для майнерів залишаються у їхньому розпорядженні; цей механізм став більш чітким після оновлення EIP-1559. Надмірний попит на MEV часто відображає нездоровий розвиток екосистеми в ланцюзі, особливо в проектах Meme-токенів, де через чутливість до часу користувачі постійно підвищують витрати на MEV, щоб отримати перевагу, таким чином, кількість витрат на MEV в певному сенсі може непрямо відображати рівень активності проектів Meme-токенів у ланцюзі. Витрати на спалювання MEV на ланцюзі Ethereum становлять близько 3,76 мільйона доларів, що складає 8% від загальних витрат на спалювання в ланцюзі; ці дані свідчать про те, що участь у проектах Meme-токенів не є домінуючою в екосистемі Ethereum.

Підсумок екосистеми Ethereum

Екосистема Ethereum демонструє різноманіття, але зосереджена на кількох основних напрямках розвитку. Сектор DeFi з часткою Gas-кошту 60% веде серед інших, підкреслюючи своє ключове місце, але внутрішнє сегментування ринку розподілене раціонально. Переклади ETH ###12%###, MEV (8%) та NFT (8%) йдуть слідом, ці чотири категорії в сумі займають 88% від загальних витрат Gas. Найбільшу частку Gas-кошту на ланцюзі займають сегменти DEX (26%), перекази на ланцюзі та стейблкоїни (17%), торгові роботи DEX (7%) та сегмент гаманців (3%), разом займаючи 53%. Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) займають меншу частку, що відображає можливий "період спаду" в розвитку екосистеми. Незважаючи на це, таке розподілення витрат Gas все ж відображає відносно збалансований розвиток різних напрямків Ethereum, без явного надмірного зосередження на одному сегменті, демонструючи загальний здоровий стан екосистеми.

Солана

( Складова комісії за транзакцію