Новий Web3 екосистема Сінгапуру після регуляторного шторму: невидимі гравці виходять на поверхню

Заява Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS), опублікована наприкінці травня, спричинила величезний резонанс у азійському Web3 середовищі. У цій заяві вимагалося, щоб усі непідконтрольні постачальники послуг цифрових токенів припинили свою діяльність до 30 червня, інакше вони зіткнуться з кримінальними покараннями.

Сінгапур, який колись вважався "крипто-притулком", тепер вимагає від непідконтрольних установ повного виходу в жорсткій манері. MAS розширив визначення "місця ведення бізнесу" на домашні дивани, спільні робочі столи тощо; якщо в Сінгапурі здійснюється діяльність, пов'язана з цифровими токенами, незалежно від того, чи є клієнт внутрішнім чи зовнішнім, необхідно мати ліцензію.

Центром цього регуляторного шторму є Закон про фінансові послуги та ринки, прийнятий у 2022 році, зокрема стаття 137. Ця стаття передбачає, що всі особи або установи, які мають бізнес-ліцензію в Сінгапурі та надають послуги з цифрових токенів іноземним користувачам, повинні отримати ліцензію постачальника послуг цифрових токенів (DTSP).

Визначення "цифрових токенів" MAS охоплює майже всі етапи бізнесу цифрових активів, включаючи випуск токенів, послуги зберігання, брокерські послуги, послуги з переказу платежів, послуги верифікації та управління тощо.

Причина такої рішучості Сінгапуру полягає в його рішучому захисті "фінансової репутації" країни. MAS неодноразово підкреслював, що послуги цифрових токенів мають яскраво виражені міжкордонні анонімні властивості, що робить їх вразливими для використання у відмиванні грошей, фінансуванні тероризму та інших незаконних діяльностях. Крім того, збитки, понесені суверенним фондом Сінгапуру внаслідок подій FTX у 2022 році, а також часті випадки великих відмивань грошей стали безпосередніми спусковими гачками для посилення політики.

Після введення нових правил, працівники Web3 у Сінгапурі швидко розділилися. Деякі маломасштабні проекти вважають, що витрати великої кількості ресурсів на взаємодію з регуляторами є непосильним тягарем і не виключають можливості виїзду з Сінгапуру. Для отримання ліцензії DTSP потрібно 250 тисяч сингапурських доларів початкового капіталу, постійний комплаєнс-офіцер, створення незалежного механізму аудиту тощо, що створює високий бар'єр для багатьох стартапів.

Однак деякі місцеві експерти вважають, що в останні роки регуляторна політика Сінгапуру в області Web3 не зазнала різких змін, а більше стосується уточнення та деталізації вже існуючої структури. Основна увага MAS зосереджена на цифрових платіжних токенах і токенах, які мають характеристики капітального ринку, тоді як токени корисності та токени управління наразі не є основою регулювання.

На фоні посилення регулювання в Сінгапурі, Гонконг та Дубай майже одночасно відкрили свої двері для крипто-компаній. Законодавці Гонконгу публічно запросили відповідні підприємства з Сінгапуру розвиватися в Гонконзі та 30 травня опублікували першу у світі всебічну регуляторну рамку для стейблкоїнів, прив’язаних до фіатних валют. Дубай, в свою чергу, привертає увагу глобальних криптоінвесторів вигідною податковою політикою та незалежним регулятором цифрових активів.

Однак, регуляторна глобалізація стає все більш очевидною, і жоден регіон чи країна не можуть існувати поза глобальним середовищем. Web3 та стейблкоїни за своєю суттю є природним результатом технологічних інновацій, що інтегруються в існуючу систему суверенного фінансового регулювання та домінуючих суверенних кредитних валют.

У цій регуляторній трансформації стейблкоїни та токенізація реальних світових активів (RWA) стали найперспективнішими сферами розвитку. Ринок стейблкоїнів останніми роками демонструє вибуховий ріст, а їхня активність у міжкрайніх розрахунках постійно зростає. RWA також стає наступним трильйонним ринком, загальна вартість RWA на блокчейні зросла більш ніж на 110% у річному вимірі.

Для установ, які успішно отримали ліцензію, цей регуляторний поворот створює чіткі конкурентні бар'єри. Наразі лише 33 підприємства отримали ліцензію на цифрові платіжні токени (DPT) у Сінгапурі, включаючи деякі відомі міжнародні криптовалютні компанії. Ці ліцензовані установи є не лише постачальниками послуг, але й першими членами "білої списку", які пройшли ідентифікацію в новому фінансовому порядку.

Деякі місцеві установи Сінгапуру вже створили розвинутий регуляторний та ліцензійний механізм, і зараз вони будують фінансову інфраструктуру наступного покоління за допомогою блокчейну. Цей локалізований, повністю регульований шлях є надзвичайно привабливим як для місцевих підприємств, так і для партнерів, які планують працювати в Сінгапурі.

У наступні десять років, з поглибленням регулювання в різних країнах, здатність до відповідності стане вододілом у галузі. Ті, хто має попередні ліцензії, надійну платіжну мережу та структуру випуску реальних активів, мають шанси визначити правила та стабільно просуватися в новому глобальному цифровому фінансовому порядку.