Зростання торгівлі кредитами FTX, інвестори шукають швидкий вихід з пастки

З просуванням справи про банкрутство FTX деякі кредитори почали шукати способи дострокового монетизації. Відомо, що кілька відомих інвестиційних компаній ведуть переговори про придбання кредиторських прав FTX, серед яких є і деякі великі компанії з управління активами. Водночас деякі менші інвестиційні установи вже придбали частину кредиторських прав у хедж-фондів, які прагнули швидко вийти.

FTX як колишній гігант криптовалютних бірж, після подання заявки на банкрутство залишив близько 1 мільйона кредиторів, загальний борг яких досягає кількох мільярдів доларів. Лише борги 50 найкрупніших кредиторів становлять 3,1 мільярда доларів. Незважаючи на те, що багато кредиторів обирають чекати тривалу процедуру банкрутства, деякі з них вже почали шукати більш швидкі рішення для виходу.

Наразі ціни на угоди з борговими зобов'язаннями загалом досить низькі, зазвичай складають лише кілька відсотків від номінальної вартості. Один з експертів в галузі розповів, що він придбав кілька боргових зобов'язань FTX за ціною 5-6% від номінальної вартості, суми яких коливаються від 2 до 8 мільйонів доларів США. Він також веде переговори з одним сингапурським керуючим фондом щодо боргових зобов'язань на приблизно 100 мільйонів доларів США, а також контактує з німецьким фондом щодо боргових зобов'язань на 23 мільйони доларів США. Ці фонди зазвичай просять близько 10% від номінальної вартості.

Для покупців боргових зобов'язань це потребує великої терплячості. Вони повинні чекати на хід банкрутства, щоб через юридичні канали повернути більше коштів. Один досвідчений трейдер зазначив, що оцінка майбутньої вартості боргових зобов'язань у процесі банкрутства більше схожа на мистецтво, ніж на науку. Хоча можна приблизно оцінити доступні активи та зобов'язання, кінцевий дохід у великій мірі залежить від юридичних аргументів.

Є аналіз, який вважає, що якщо американський суд визнає активи клієнтів у формі трасту на основі британського законодавства про трасти, тоді ці активи матимуть пріоритет, і відповідні кредитори можуть отримати вищий відсоток повернення.

Крім того, борги FTX не всі пов'язані з активами клієнтів. Наприклад, один контракт на працевлаштування співробітника привернув увагу. Згідно з цим контрактом, нібито, гарантується заробітна плата співробітника на майбутні 9 років, з річною зарплатою до 525 тисяч доларів, а також щорічним підвищенням не менше 15%. Однак, фахівці вважають, що американський суд, можливо, не виконуватиме такі умови, і ці борги за невиплачену зарплату можуть мати обмежену цінність у вимогах під час банкрутства.

З розвитком справи про банкрутство FTX, ринок торгівлі боргами буде продовжувати привертати увагу з усіх боків. Для тих інвесторів, які хочуть швидко вийти, достроковий продаж боргів може бути варіантом, хоча це означає зазнати більших втрат. А для тих інвесторів, які мають терпіння, очікування завершення процедури банкрутства може принести вищу віддачу, але цей процес може зайняти кілька років.