Не очікував, що тема "BTCFi мертвий" з'явиться так швидко. Дійсно, з моменту виходу @babylonlabs_io ринок очікував, що Babylon принесе цілу екосистему, щоб підняти настрій у BTCFi сегменті, але, очевидно, сталося зворотне. Що стосується питання, чи мертвий BTCFi, я вважаю, що робити висновки зараз зарано, і є певне непорозуміння щодо логіки еволюції BTCFi сегмента. У наступному я поділюся кількома спостереженнями:
Його точка зору про те, що ринкові показники Babylon після запуску очевидно мають розбіжності з перспективами сектора BTCFi.
Оскільки Babylon може заблокувати активи користувачів BTC у формі смарт-контрактів на основній мережі Bitcoin, одночасно забезпечуючи "сервіс безпечного консенсусу" на численних BTC layer2, отримуючи при цьому багаті доходи, які пропонуються іншими розширеними ланцюгами. З боку пропозиції технологічні інновації Babylon дійсно корисні, але з боку попиту, хто буде купувати цей сервіс безпечного консенсусу, хто забезпечить постійний дохід?
Очевидно, що з точки зору B-сторони попиту на "безпеку консенсусу" від деяких великих, середніх і малих нових ланцюгів, перспектива BTCFi явно не така позитивна, як очікувалося. Але якщо розглядати з точки зору попиту C-сторони користувачів, кожен BTC Holder має потребу в постійному отриманні доходу від утримуваного BTC. Метою технологічного рішення BTCFi є підключення до трильйонів доларів традиційного фінансового капіталу. Як об'єднати унікальний децентралізований консенсус Біткоїна з глобальною фінансовою ліквідністю – ось остаточна мета наративу BTCFi.
Слідуючи цій логіці, в епоху після ETF наратив BTCFi тільки починає, звідки ж взялася розмова про його смерть?
2）Фактично, технологічні рішення навколо BTCFi постійно вдосконалюються, починаючи з початкової архітектури, сумісної з EVM, до архітектури UTXO Stack, потім до протоколу zkVM, фреймворку валідації RGB-клієнтів, архітектури оптимістичного доказу виклику (OCP) тощо. Технічні рішення BTC на деякий час виглядали як хаос, але, незважаючи на зовнішній вигляд розпорошеності та безладдя, насправді вони слідують природному розвитку і вибору ринку.
У наступному тексті акцентовано порівняння двох технологічних маршрутів: OP_CAT_ та BitVM2, і вважається, що BitVM2 має більший потенціал, оскільки не вимагає змінювати існуючі скрипти BTC.
1、OP_CAT шлях - логічно виправданий, але потрібно змінити BTC OpCodes, що робить його прийняття основними розробниками досить складним.
2、BitVM2+OCP механізм - через механізм OCP виклику реалізовано позамережеві обчислення та взаємодію, коли з'являється "виклик", буде виконано протокол на ланцюгу в основній мережі Bitcoin, layer1 Bitcoin буде виступати в ролі арбітра для забезпечення безпеки.
Незрілі рішення будуть відкинуті або виправлені під тиском ринку. Наприклад, ранні рішення для крос-ланцюгових операцій з BTC зазвичай використовували централізовані моделі зберігання, тоді як тепер поєднання BitVM2 з OCP вже може забезпечити нативний безпечний крос-ланцюговий механізм без довіри.
Коли технологічні рішення, подібні до BitVM2, які не потребують зміни основного коду BTC, стануть досконалими, біткоїн зустріне свій "OP момент", як це сталося з ефіром, коли цінність Optimistic Rollups була визнана, що безпосередньо спричинило вибух екосистеми на ринку.
Давайте дозволимо технічним рішенням продовжувати розвиватися, тому що є ще один рівень логіки: найбільшим викликом для BTCFi є не технічна здійсненність, а стійка економічна модель токеноміки.
Наразі багато рішень покладаються на випуск токенів та стимулювання, що, очевидно, є нестійким. Справжня стійка економічна модель BTCFi повинна базуватися на вартості використання її мережі. Коли другий рівень мережі обробляє транзакції та стягує комісії, частина доходів повертається BTC-стейкерам, тоді формується ціннісний цикл, заснований на реальному попиті.
Ця модель не залежить від закупівлі зовнішніх ланцюгів, а отримує прибуток через обслуговування власної екосистеми, що явно перевершує у стійкості економічної моделі.
Вищезазначене.
Отже, якщо подивитися з іншого ракурсу, перспективи BTCFi стануть зрозумілішими, просто зараз сектор перебуває на ранній стадії будівництва інфраструктури, технічні рішення конвергують, економічна модель Tokenomics вдосконалюється, а двері для глобальної фінансової ліквідності ETF лише починають відкриватися.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
BTCFi мертвий? Три основні перспективи аналізу його ціннісної реконструкції в епоху інфраструктури
Не очікував, що тема "BTCFi мертвий" з'явиться так швидко. Дійсно, з моменту виходу @babylonlabs_io ринок очікував, що Babylon принесе цілу екосистему, щоб підняти настрій у BTCFi сегменті, але, очевидно, сталося зворотне. Що стосується питання, чи мертвий BTCFi, я вважаю, що робити висновки зараз зарано, і є певне непорозуміння щодо логіки еволюції BTCFi сегмента. У наступному я поділюся кількома спостереженнями:
Оскільки Babylon може заблокувати активи користувачів BTC у формі смарт-контрактів на основній мережі Bitcoin, одночасно забезпечуючи "сервіс безпечного консенсусу" на численних BTC layer2, отримуючи при цьому багаті доходи, які пропонуються іншими розширеними ланцюгами. З боку пропозиції технологічні інновації Babylon дійсно корисні, але з боку попиту, хто буде купувати цей сервіс безпечного консенсусу, хто забезпечить постійний дохід?
Очевидно, що з точки зору B-сторони попиту на "безпеку консенсусу" від деяких великих, середніх і малих нових ланцюгів, перспектива BTCFi явно не така позитивна, як очікувалося. Але якщо розглядати з точки зору попиту C-сторони користувачів, кожен BTC Holder має потребу в постійному отриманні доходу від утримуваного BTC. Метою технологічного рішення BTCFi є підключення до трильйонів доларів традиційного фінансового капіталу. Як об'єднати унікальний децентралізований консенсус Біткоїна з глобальною фінансовою ліквідністю – ось остаточна мета наративу BTCFi.
Слідуючи цій логіці, в епоху після ETF наратив BTCFi тільки починає, звідки ж взялася розмова про його смерть?
2）Фактично, технологічні рішення навколо BTCFi постійно вдосконалюються, починаючи з початкової архітектури, сумісної з EVM, до архітектури UTXO Stack, потім до протоколу zkVM, фреймворку валідації RGB-клієнтів, архітектури оптимістичного доказу виклику (OCP) тощо. Технічні рішення BTC на деякий час виглядали як хаос, але, незважаючи на зовнішній вигляд розпорошеності та безладдя, насправді вони слідують природному розвитку і вибору ринку.
У наступному тексті акцентовано порівняння двох технологічних маршрутів: OP_CAT_ та BitVM2, і вважається, що BitVM2 має більший потенціал, оскільки не вимагає змінювати існуючі скрипти BTC.
1、OP_CAT шлях - логічно виправданий, але потрібно змінити BTC OpCodes, що робить його прийняття основними розробниками досить складним.
2、BitVM2+OCP механізм - через механізм OCP виклику реалізовано позамережеві обчислення та взаємодію, коли з'являється "виклик", буде виконано протокол на ланцюгу в основній мережі Bitcoin, layer1 Bitcoin буде виступати в ролі арбітра для забезпечення безпеки.
Незрілі рішення будуть відкинуті або виправлені під тиском ринку. Наприклад, ранні рішення для крос-ланцюгових операцій з BTC зазвичай використовували централізовані моделі зберігання, тоді як тепер поєднання BitVM2 з OCP вже може забезпечити нативний безпечний крос-ланцюговий механізм без довіри.
Коли технологічні рішення, подібні до BitVM2, які не потребують зміни основного коду BTC, стануть досконалими, біткоїн зустріне свій "OP момент", як це сталося з ефіром, коли цінність Optimistic Rollups була визнана, що безпосередньо спричинило вибух екосистеми на ринку.
Наразі багато рішень покладаються на випуск токенів та стимулювання, що, очевидно, є нестійким. Справжня стійка економічна модель BTCFi повинна базуватися на вартості використання її мережі. Коли другий рівень мережі обробляє транзакції та стягує комісії, частина доходів повертається BTC-стейкерам, тоді формується ціннісний цикл, заснований на реальному попиті.
Ця модель не залежить від закупівлі зовнішніх ланцюгів, а отримує прибуток через обслуговування власної екосистеми, що явно перевершує у стійкості економічної моделі.
Вищезазначене.
Отже, якщо подивитися з іншого ракурсу, перспективи BTCFi стануть зрозумілішими, просто зараз сектор перебуває на ранній стадії будівництва інфраструктури, технічні рішення конвергують, економічна модель Tokenomics вдосконалюється, а двері для глобальної фінансової ліквідності ETF лише починають відкриватися.