Артур Хейз, співзасновник BitMEX, який зараз керує фондом у стилі сімейного офісу Maelstrom, вважає, що макро-інгредієнти, які запалили шестиразове зростання Bitcoin з кінця 2022 до початку 2025 року, знову змішуються. Говорячи в подкасті "Forward Guidance" всього за кілька хвилин після заспокійливого прес-конференції Трампа, Хейз сказав, що теперішнє середовище "нагадує листопад 2022 року."
Чи може Біткойн знову зрости в шість разів?
У розповіді Хейза, опорою наступного імпульсу є не Федеральна резервна система, а Міністерство фінансів США. "Люди забули про іншу сторону рівняння," стверджував він. "Єллен надрукувала два з половиною трильйони доларів, просто переключивши випуск на облігації, а тепер Скотт Бессент говорить про викуп облігацій Міністерства фінансів — ще одна форма прихованого кількісного пом'якшення, яка не потребує участі ФРС." Хейз навів свої власні розрахунки з попереднього епізоду: з вересня 2022 року до початку 2025 року біткойн зріс приблизно в 6 разів, тоді як баланс ФРС нібито скорочувався, рух, який він майже повністю відносить до ліквідності, що створюється Міністерством фінансів.
Ця динаміка, стверджує він, повернулася. Початковий «максималістський» тарифний графік адміністрації Трампа, оголошений в середині квітня і спрямований на скорочення дефіциту поточного рахунку платіжного балансу США, спровокував короткий, але сильний розпродаж облігацій і акцій, перш ніж Трамп почав «поступку за поступкою». За словами Хейса, швидкий відступ у політиці підтверджує, що «американська фінансова система настільки сильно має кредитне плече, що не може зайняти і тижня» жорсткої торгівлі. На його думку, цей єдиний тиждень викрив політичну неможливість скорочення бюджету і зробив створення додаткових грошей неминучим. «Вони можуть називати це як завгодно – тільки не називайте це QE – але це має той самий ефект: ліквідність зростає, а біткойн виграє».
Теза Хейса про декуплінг спирається на арифметику так само, як і на наратив. Якщо тарифи зменшують дефіцит поточного рахунку, то дзеркально зображений профіцит фінансового рахунку також має зменшитися, зменшуючи іноземний попит на акції американських мегакепів.
«Математично, якщо Трамп серйозний, іноземці повинні продавати акції. Крапка», - сказав він. У цьому світі потоки біткойна визначаються не фондовим бета, а глобальною боротьбою за нейтральні сховища вартості на тлі зростаючої валютної та торгової напруги. Він очікує, що «виключність американських технологій» зникне так само, як зміцниться структурний попит на біткойн.
Супутнє Читання
Обсяг спотової торгівлі Bitcoin майже потроївся, коли BTC перевищив $91,000
1 день тому
Екс-глава BitMEX також бачить прихований ризик в Японії. Сильніша єна, на яку Вашингтон впливає, щоб допомогти знецінити долар, може змусити японських інвесторів розірвати величезні угоди з доларовими кредитами, скидаючи державні облігації та підштовхуючи доходність до рівнів, які "загонять Фед в кут щодо прихованого контролю кривої."
Будь-який сплеск волатильності такого роду, зазначив Хейс, історично викликає швидку реакцію з боку Федеральної резервної системи, навіть якщо вона приходить під виглядом нового альфабетного інструменту, а не прямого викупу облігацій. "Кожного разу, коли спостерігається сплеск волатильності на ринку облігацій, Федрезерв щось робить," зауважив він. "Це може не бути програмою кількісного пом'якшення в традиційному розумінні, але призводить до того самого результату."
Протягом години розмови Хейс неодноразово повертався до листопада 2022 року як до шаблону. Тоді ринки переживали наслідки FTX, а доходність облігацій зростала, але Біткоїн розпочав безперервний ріст, оскільки Міністерство фінансів залучало нові гроші з резервного репо. Сьогодні він бачить відголосок: "Це нагадує листопад 2022 року," - сказав він ведучому Феліксу Жовену. "Все йде вгору."
Хоча Хейс не назвав цільову ціну, наслідки були очевидними. У 2022–25 роках хвиля стелс-ліквідності підняла біткоїн приблизно з 16 000 доларів США до понад 100 000 доларів США. З огляду на те, що механізм викупу Бессона «готовий до роботи», а політичний апетит до жорсткої економії вже вичерпаний, Хейс каже, що сцена готова для продовження.
На момент публікації BTC торгувався за 92 559 доларів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Дежа Бум—Артур Хейс каже, що налаштування для ралі Біткойна 2022 року повернулося
Причина довіряти
!
Сувора редакційна політика, що зосереджується на точності, доречності та неупередженості
Створено експертами галузі та ретельно перевірено
Найвищі стандарти в звітності та публікації
Як створюються наші новини
Сувора редакційна політика, що зосереджується на точності, доречності та неупередженості
Відмова від відповідальності
Морбі цінність лева та нісал алкім мольс. Квіск арку лорем, ультрицієс кіс пелентаке нек, улламкорпер єв одіо.
Ця стаття також доступна іспанською.
Артур Хейз, співзасновник BitMEX, який зараз керує фондом у стилі сімейного офісу Maelstrom, вважає, що макро-інгредієнти, які запалили шестиразове зростання Bitcoin з кінця 2022 до початку 2025 року, знову змішуються. Говорячи в подкасті "Forward Guidance" всього за кілька хвилин після заспокійливого прес-конференції Трампа, Хейз сказав, що теперішнє середовище "нагадує листопад 2022 року."
Чи може Біткойн знову зрости в шість разів?
У розповіді Хейза, опорою наступного імпульсу є не Федеральна резервна система, а Міністерство фінансів США. "Люди забули про іншу сторону рівняння," стверджував він. "Єллен надрукувала два з половиною трильйони доларів, просто переключивши випуск на облігації, а тепер Скотт Бессент говорить про викуп облігацій Міністерства фінансів — ще одна форма прихованого кількісного пом'якшення, яка не потребує участі ФРС." Хейз навів свої власні розрахунки з попереднього епізоду: з вересня 2022 року до початку 2025 року біткойн зріс приблизно в 6 разів, тоді як баланс ФРС нібито скорочувався, рух, який він майже повністю відносить до ліквідності, що створюється Міністерством фінансів.
Схожі матеріали
! Новини цін на біткойн
Біткойн вибухає вище $94,000 — що запалює вогонь?
15 годин тому
Ця динаміка, стверджує він, повернулася. Початковий «максималістський» тарифний графік адміністрації Трампа, оголошений в середині квітня і спрямований на скорочення дефіциту поточного рахунку платіжного балансу США, спровокував короткий, але сильний розпродаж облігацій і акцій, перш ніж Трамп почав «поступку за поступкою». За словами Хейса, швидкий відступ у політиці підтверджує, що «американська фінансова система настільки сильно має кредитне плече, що не може зайняти і тижня» жорсткої торгівлі. На його думку, цей єдиний тиждень викрив політичну неможливість скорочення бюджету і зробив створення додаткових грошей неминучим. «Вони можуть називати це як завгодно – тільки не називайте це QE – але це має той самий ефект: ліквідність зростає, а біткойн виграє».
Теза Хейса про декуплінг спирається на арифметику так само, як і на наратив. Якщо тарифи зменшують дефіцит поточного рахунку, то дзеркально зображений профіцит фінансового рахунку також має зменшитися, зменшуючи іноземний попит на акції американських мегакепів.
«Математично, якщо Трамп серйозний, іноземці повинні продавати акції. Крапка», - сказав він. У цьому світі потоки біткойна визначаються не фондовим бета, а глобальною боротьбою за нейтральні сховища вартості на тлі зростаючої валютної та торгової напруги. Він очікує, що «виключність американських технологій» зникне так само, як зміцниться структурний попит на біткойн.
Супутнє Читання
Обсяг спотової торгівлі Bitcoin майже потроївся, коли BTC перевищив $91,000
1 день тому
Екс-глава BitMEX також бачить прихований ризик в Японії. Сильніша єна, на яку Вашингтон впливає, щоб допомогти знецінити долар, може змусити японських інвесторів розірвати величезні угоди з доларовими кредитами, скидаючи державні облігації та підштовхуючи доходність до рівнів, які "загонять Фед в кут щодо прихованого контролю кривої."
Будь-який сплеск волатильності такого роду, зазначив Хейс, історично викликає швидку реакцію з боку Федеральної резервної системи, навіть якщо вона приходить під виглядом нового альфабетного інструменту, а не прямого викупу облігацій. "Кожного разу, коли спостерігається сплеск волатильності на ринку облігацій, Федрезерв щось робить," зауважив він. "Це може не бути програмою кількісного пом'якшення в традиційному розумінні, але призводить до того самого результату."
Протягом години розмови Хейс неодноразово повертався до листопада 2022 року як до шаблону. Тоді ринки переживали наслідки FTX, а доходність облігацій зростала, але Біткоїн розпочав безперервний ріст, оскільки Міністерство фінансів залучало нові гроші з резервного репо. Сьогодні він бачить відголосок: "Це нагадує листопад 2022 року," - сказав він ведучому Феліксу Жовену. "Все йде вгору."
Хоча Хейс не назвав цільову ціну, наслідки були очевидними. У 2022–25 роках хвиля стелс-ліквідності підняла біткоїн приблизно з 16 000 доларів США до понад 100 000 доларів США. З огляду на те, що механізм викупу Бессона «готовий до роботи», а політичний апетит до жорсткої економії вже вичерпаний, Хейс каже, що сцена готова для продовження.
На момент публікації BTC торгувався за 92 559 доларів.