Chaos Labs, компанія з управління ризиками, яка оцінила кожну позику, ініційовану на Aave починаючи з 2022 року, та здійснювала керування ризиками на всіх ринках Aave V2 і V3, 6 квітня 2026 року оголосила, що сходить з посади офіційного менеджера ризиків протоколу після більш ніж трьох років.
Засновник Омер Голдберг (Omer Goldberg) послався на фундаментальну незгоду з Aave Labs щодо того, як слід керувати ризиком, оскільки платформа готується до запуску більш гнучкого Aave V4, а також через брак прибутковості, нещодавні відходи інших ключових учасників BGD Labs та Aave Chan Initiative (ACI), і через невизначену юридичну відповідальність для менеджерів ризиків у DeFi після відмови оракула на $27 мільйонів в Aave у березні.
Фундаментальна невідповідність у керуванні ризиками для Aave V4
Голдберг заявив, що рішення піти не ухвалювалося поспіхом, але взаємодія більше не відображає того, як Chaos Labs вважає за потрібне керувати ризиками. Aave V4, який офіційно було запущено лише тиждень тому, є суттєвим переробленням платформи: воно вводить нову модель ліквідності «хаб-і-спиці» (hub-and-spoke), що розширює Aave на нові ринки та сценарії використання. Хоча генеральний директор Aave Labs Стані Кулечов (Stani Kulechov) представив V4 як можливість привести Aave у реальний світ, Голдберг зазначив, що це оновлення створює значні ризики в короткостроковій перспективі.
V3 і надалі вимагатиме підтримки, доки V4 повністю не поглине свої ринки та ліквідність — процес, який Кулечов назвав таким, що варто прискорити, але щодо якого Голдберг попереджав, що це може тривати місяці або навіть роки. «Навантаження під час переходу не зменшується вдвічі. Воно подвоюється», — сказав Голдберг, зазначивши, що Chaos Labs є останнім технічним учасником, що залишився, після того як BGD та ACI вийшли з процесу, тож його навантаження мало зрости. Взяття на себе нових обов’язків потребує нової інфраструктури, інструментів, симуляцій і повного операційного тягаря переходу від нуля до одиниці в кодовій базі, яка ще не була перевірена в бойових умовах.
Кулечов відповів, що запуск Aave V4, як очікується, буде контрольованим і тривалим з міркувань безпеки, додавши, що V3 залишається повністю операційним без примусового міграційного процесу або дедлайну.
Проблеми прибутковості та розбіжності щодо бюджету
Chaos Labs працювала зі збитками протягом останніх трьох років. Голдберг розкрив, що Aave Labs запропонувала збільшений бюджет у $5 мільйонів, щоб утримати Chaos Labs і закрити бюджетний розрив. Бюджет Chaos Labs становив $3 мільйони в 2025 році, а її оцінені мінімальні потреби для нагляду за обома V3 та V4 — $8 мільйонів, що становить 5,6% від протокольної виручки Aave. Це не включає інші операційні та юридичні ризики, які складніше піддаються оцінці.
Голдберг визнав, що навіть якби економічні питання були вирішені, невідповідність щодо того, як слід пріоритезувати та керувати ризиком на Aave, залишалася б, і це не те, що можна виправити лише збільшенням бюджету.
Відмова оракула підсвічує «сіре» поле юридичної відповідальності
Відхід стався після інциденту в березні 2026 року, коли неправильно налаштований оракул Chaos Labs на Aave спричинив помилкові ліквідації приблизно $26,9 мільйона в позиціях із заставою у вигляді стейкнутого Ether. Ризиковий агент CAPO повідомив неточно низьке співвідношення ціни, внаслідок чого кілька акаунтів опинилися нижче порогів health-factor, перш ніж параметри були вручну виправлені. Хоча безнадійний борг не було нараховано і постраждалих користувачів мали компенсувати, епізод продемонстрував «сіре» юридичне поле для менеджерів ризиків у DeFi, які ухвалюють рішення на рівні протоколу, що можуть зрушити десятки мільйонів доларів за секунди, але при цьому працюють без явного регуляторного «safe harbor» або чітко визначених режимів відповідальності.
Голдберг попередив, що наразі менеджери ризиків у DeFi працюють без чіткої регуляторної рамки або «safe harbor», якщо щось ламається, і саме це занепокоєння стало однією з причин рішення Chaos Labs піти.
Управлінський хаос поглиблюється в найбільшому кредитному протоколі DeFi
Chaos Labs — третій ключовий учасник, який відступає від Aave упродовж останніх місяців. 20 лютого 2026 року BGD Labs, команда розробників кодової бази Aave V3, оголосила, що не шукатиме поновлення та припинить свій внесок після закінчення строку контракту. 3 березня 2026 року Aave Chan Initiative (ACI), основна команда управління протоколом, оголосила, що закриє операції та вийде з Aave, причому засновник Марк Целлер (Marc Zeller) послався на затяжну боротьбу за владу та попередив, що нещодавнє голосування дало Aave Labs «найбільший бюджет в історії DAO».
Ці розломи відбуваються на тлі того, що Aave й надалі контролює приблизно 30–40% ринку кредитування DeFi та майже чверть TVL сектору, нещодавно перетнувши $50 мільярдів у загальній заблокованій вартості. Протокол обробив приблизно $3,33 трлн сукупних депозитів і майже $1 трлн позик.
Пропозиції щодо управління та фінансування від Aave Labs
У межах своєї нещодавньої пропозиції «Aave Will Win» Кулечов запропонував перетворити Aave Labs на дочірню структуру DAO, щоб вирішити гарячу дискусію щодо управління, спричинену одностороннім рішенням Aave Labs перенаправити дохід від DAO на корпоративний гаманець. Пропозиція спрямовуватиме весь дохід протоколу на Aave DAO та переноситиме IP, пов’язаний із Aave, на підконтрольну DAO сутність, тоді як Aave Labs шукатиме $50 мільйонів для самофінансування.
Голдберг заявив, що DAO має повне право вирішувати, що для неї цінне, і що вона хоче платити, а його робота — лише визначити, чи відповідають умови вимогам для Chaos Labs. У цьому випадку — ні. Навіть попри те, що вони не погоджуються щодо шляху вперед, Голдберг сказав, що вважає: Aave Labs робить те, що, на її думку, є найкращим інтересом для Aave.
FAQ
Чому Chaos Labs вийшла з ролі менеджера ризиків Aave?
Chaos Labs послалася на фундаментальну незгоду з Aave Labs щодо того, як має керуватися ризик, зокрема в міру того, як розгортається Aave V4. Інші фактори включають брак прибутковості (Chaos Labs працювала зі збитками три роки), нещодавні відходи інших ключових учасників BGD Labs і ACI, а також невизначену юридичну відповідальність для менеджерів ризиків у DeFi після відмови оракула на $27 мільйонів.
Яким був інцидент із відмовою оракула за участю Chaos Labs на Aave?
У березні 2026 року неправильно налаштований оракул Chaos Labs на Aave спричинив приблизно $26,9 мільйона помилкових ліквідацій стейкнутого Ether після того, як ризиковий агент CAPO повідомив неточно низьке співвідношення ціни. Безнадійний борг не було нараховано, і користувачів, яких це торкнулося, компенсували, але інцидент висвітлив «сіре» юридичне поле для менеджерів ризиків у DeFi.
Які інші ключові учасники нещодавно вийшли з Aave?
BGD Labs, команда розробників за Aave V3, оголосила 20 лютого 2026 року, що не поновлюватиме свій контракт. Aave Chan Initiative (ACI), команда управління, оголосила 3 березня 2026 року, що припинить операції та вийде. Вихід Chaos Labs 6 квітня робить її третім великим учасником, який відходить на тлі управлінських заворушень.
