Юань відскок вражаючий: Ринок криптовалют стикається з багатьма коливаннями

Юань Китаю демонструє найсильніший ріст за останні п’ять років, зростаючи майже на 4% відносно долара Америки у 2025 році.

Джерело: BloombergЦей ріст привернув велику увагу з боку традиційного фінансового ринку, однак його вплив на сферу криптовалют став складним через все більш сувору політику регулювання з боку Пекіна.

Зменшення обсягу капіталу, що виводиться за кордон, посилення правозастосування

Багато факторів сприяли зростанню курсу юаня, зокрема: підтримуюча щоденна референтна валютна політика Народного банку Китаю (PBOC), повернення капіталу на внутрішній фондовий ринок та приблизно 7%-ве ослаблення індексу долара США. Великі інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs, все ще зберігають позитивний погляд, прогнозуючи, що курс може досягти 6,85 юаня за 1 долар США протягом наступного року.

Для інвестора в криптовалюти зміцнення юаня не означає позитивні перспективи. Історія показує, що періоди ослаблення юаня, такі як 2018-2019, стимулювали приплив капіталу з Китаю до Bitcoin для захисту від ризику девальвації. Навпаки, коли юань зміцнюється, мотивація для переведення капіталу за кордон знижується, що робить активи, оцінені в доларах США, включаючи Bitcoin, менш привабливими для китайських інвесторів.

Крім того, перспективи капітальних потоків, пов'язаних з криптовалютою з Китаю, негативно впливають, оскільки PBOC нещодавно знову підтвердила політику посилення контролю над криптовалютою. На координаційній нараді з управління 29 листопада центральний банк попередив, що спекулятивна діяльність з криптовалютою знову починає зростати, створюючи нові виклики для контролю ризиків. PBOC підкреслила, що діяльність, пов'язана з криптовалютою, все ще вважається “незаконною фінансовою діяльністю” в Китаї.

Крім того, PBOC також висловила занепокоєння щодо стейблкоїнів, стверджуючи, що ці валюти ще не відповідають вимогам щодо перевірки особи клієнтів і запобігання відмиванню грошей. Відповідні органи попереджають, що стейблкоїни можуть сприяти відмиванню грошей, шахрайству та незаконним трансакціям через кордон — це свідчить про те, що Пекін розглядає токени, прив'язані до долара США, як потенційний лазівку для втечі капіталу, навіть коли юань зміцнюється.

Макроекономічний контекст продовжує підтримувати криптовалюти

Попри це, великі макроекономічні фактори все ще створюють сприятливі умови для ринку криптовалют. Ті чинники, які сприяють зростанню юаня — зокрема, ослаблення долара США, очікування, що Федеральна резервна система США (FED) знизить процентні ставки, і покращення глобального ризикового настрою — є традиційними чинниками, що підтримують ризикові активи. Зростання Bitcoin з серпня збігається з відновленням юаня, що свідчить про те, що обидва реагують на імпульси з боку ліквідності.

Хоча зміцнення юаня та більш жорсткі заходи контролю з боку Китаю можуть зменшити історичний попит на Bitcoin, глобальні умови ліквідності та ослаблення долара США залишаються більш важливими чинниками, що визначають розвиток ринку криптовалют у найближчий час.

Пан Гіо