Розуміння економіки механізмів крипто-колеса

Круговорот скарбниці альткоїнів: безкінечні кулі чи приховані ризики?

Поточний ринковий ралі в криптовалюті безумовно підтримується "мікро стратегією альткоїнів". Компанії, які приймають стратегії казначейства для [ETH](01 та інших основних альткоїнів, сприяли значному зростанню цін, при цьому ETH зріс більше ніж на 160% з $1,800 до $4,700 з початку травня. !)[1]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-dce4d51178-153d09-6d2ef1.webp( Рух ціни ETH з початку травня 2024 року Ця тенденція викликала нову хвилю бульбашкового настрою та створила наративи, зосереджені навколо трежері-холдингів для різних альткоїнів.

Конкуренція між казначейськими компаніями

Битва між казначейськими компаніями є запеклою, капітал тяжіє до обраних кількох переможців. Ця конкурентна ситуація виявляється на контрасті удач двох казначейських компаній )[BNB](: Windtree Therapeutics )WINT( отримала повідомлення про делістинг і її акції впали на 91,7% до $0,13, тоді як BNB Network Company )BNC( завершила фінансування на суму $500M і спостерігала зростання на 9,47% до $23,01. !)[2]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-2025fa473b-153d09-6d2ef1.webp( Порівняння продуктивності компаній скарбниці BNB

Аналогічно, в сфері скарбниці ETH, BMNR перевищив SBET, з підвищеннями цін на акції на 130% в порівнянні з 50%, відповідно. !)[3]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-1c64b1524b-153d09-6d2ef1.webp( Порівняння цін акцій компаній скарбниці ETH Цей зсув демонструє перевагу ринку до компаній з сильною капітальною інтеграцією, потужною наративною силою та можливостями управління.

Механізм Flywheel mNAV

Компанії-скарбниці працюють на ринку чистої вартості активів mNAV ), що створює рефлексивний цикл. Коли ціни на акції перевищують чисту вартість активів, компанії залучають кошти через випуск акцій, купують цифрові активи, збільшують володіння на акцію, формують ринкову довіру та підвищують ціни на акції ще більше. Цей механізм дозволяє компаніям здаватися такими, що мають 'нескінченні патрони' на бичачому ринку. Однак це двосічний меч, який може швидко обернутися в ведмежих умовах.

Заклопотаність через потенційні розпродажі

На відміну від компаній з трежері, які мають сильні наративи "hodl", трежері альткоїнів не зробили твердих зобов'язань проти продажу. Останні події викликали занепокоєння, такі як продаж Lion Group Holding Ltd. токенів HYPE на суму 500 000 доларів, що спричинило спекуляції щодо розподілу активів, і продаж Meitu Inc. своїх BTC на прибуток у 79,63 млн доларів, що демонструє потенціал для отримання прибутку. !()https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-0d886d207c-153d09-6d2ef1.webp[Bitcoin] Останні продажі токенів компаніями-скарбницями Ці дії підкреслюють потенціал казначейських компаній стати джерелами тиску для продажу, що може швидко зупинити поточний бичачий ринок.

Зменшення ризиків у моделі казначейства

Щоб уникнути потенційних пасток стратегії скарбниці, інвестори повинні розглянути пріоритетність компаній, які зосереджені на володінні Bitcoin, вибираючи провідні компанії в конкурентних умовах і оцінюючи фундаментальну бізнес-силу за межами володіння токенами. Ключові фактори для оцінки включають грошовий потік компанії (, що вказує на самозабезпеченість ), вартість покупки токенів [4], що впливає на стійкість під час корекцій ринку (, співвідношення позицій ), що виявляє ризик впливу на цифрові активи (, використання залучених коштів ), що показує баланс між придбанням токенів і зростанням бізнесу (, та здатність погашати борги ), що вказує на довгострокову стабільність (.

Майбутнє стратегії казначейства

Хоча стратегія казначейства внесла значний імпульс у поточний бичачий ринок, інвестори повинні залишатися пильними. Зовнішній вигляд моделі "безкінечних кулі" слід сприймати з обережністю, оскільки історія показує, що ліквідність та наративи самі по собі не можуть замінити справжнє створення вартості.

Оскільки ринок продовжує свій оптимістичний курс, важливо зберігати раціональну точку зору серед збудження. Тільки збалансувавши ентузіазм з обережністю, інвестори можуть позиціонувати себе для витримування потенційних майбутніх корекцій ринку та використання довгострокового потенціалу цієї еволюціонуючої екосистеми.