Pengantar

Dompet Web3 berfungsi sebagai gerbang utama ke layanan on-chain, memungkinkan pengguna berinteraksi dengan dapps dan menyimpan aset digital mereka. Dengan lebih dari 350 dompet ditampilkan di situs web WalletConnect, terbukti bahwa domain ini telah menjadi salah satu sektor paling jenuh dalam crypto. Alasan kejenuhan ini jelas: dompet mewakili titik sentuh awal untuk semua hal on-chain, dan dipahami dengan baik bahwa dengan distribusi datang kekuatan besar.

Dalam artikel ini, saya tidak akan menggali nuansa teknologi dengan mengkategorikan dompet ke dalam EOA, AA, MPC dan ERC-4337 dll. Meskipun klasifikasi teknis ini penting, mereka biasanya hanya mewakili perbedaan di dalam lapisan tertentu dari dompet. Sebaliknya, fokus saya di sini adalah untuk menyajikan tiga kerangka kerja yang menawarkan wawasan tentang bisnis dan posisi strategis dompet web3. Kerangka kerja ini akan membekali baik pembangun maupun investor dengan pemahaman yang lebih jelas tentang ekosistem dompet, menjawab pertanyaan-pertanyaan seperti: Bagaimana proyek-proyek yang ada di pasar yang jenuh ini dapat menangkap nilai tambahan? Strategi apa yang dapat diadopsi oleh para pendatang baru untuk menciptakan ruang mereka di tengah raksasa-raksasa yang sudah mapan? Dan, segmen-segmen manakah di pasar dompet yang masih tersedia? Ini adalah pertimbangan-pertimbangan yang akan memandu diskusi kita.

I. ‘Satu dompet untuk semua’ vs. ‘Spesialis niche’

Dalam analisis ini, saya menempatkan dompet utama di sepanjang dua sumbu yang berbeda: spesifikitas fitur dan cakupan ekosistem blockchain. Sementara kategorisasi ini tidak secara ketat kuantitatif atau ilmiah, tetapi berasal dari pengalaman langsung saya dengan produk-produk ini. Daripada memusatkan perhatian pada posisi tepat dompet di grid, lebih berguna untuk mengamati kuadran umum yang mereka tempati. Misalnya, dompet yang melayani rantai berbasis Move, dan ekosistem Bitcoin Ordinals, duduk lebih rendah di grafik karena fokusnya yang spesifik pada ekosistem. Di sisi lain, dompet yang disesuaikan untuk kasus penggunaan niche seperti perdagangan, staking, dan sosial, condong ke kanan, menunjukkan sifat yang spesifik.

Kerangka kerja ini membagi lanskap menjadi empat kategori yang berbeda:

1. Bagian Kiri Atas: Sebuah zona yang sangat kompetitif dengan dompet yang berjuang untuk pendekatan yang mencakup semua hal. Di sini, kita menemukan dompet yang bertujuan untuk strategi “one-size-fits-all”, berusaha untuk menawarkan semua fitur utama, utilitas, dan rantai. Pemain khas di kuadran ini termasuk aplikasi yang berafiliasi dengan CEX seperti Trust (Binance), Coinbase Wallet, OKX, Bitget Wallet dll.
2. Bagian Atas Kanan: Meskipun dompet ini menjaga cakupan ekosistem rantai yang luas, mereka tidak mengejar setiap fitur yang tersedia. Sebaliknya, mereka mengkhususkan diri dalam kasus penggunaan yang melayani kelompok pengguna paling aktif. Misalnya Zerion dan Zapper menawarkan fungsi pelacakan portofolio DeFi yang terkonsolidasi. Dalam kasus Rainbow, ia memiliki kecenderungan yang lebih berorientasi pada NFT dengan fitur seperti pencetakan dalam aplikasi.
3. Di Bagian Bawah Kiri: Di sini terletak dompet-dongeng dengan kecenderungan ekosistem yang jelas. Meskipun mereka mungkin mendukung berbagai rantai, loyalitas mereka condong ke yang tertentu—seperti kecenderungan Phantom terhadap Solana, atau bias Core Wallet terhadap Avalanche dan subnetsnya meskipun mendukung EVM lain. Tujuan mereka adalah untuk mengamankan pijakan awal di rantai-rantai yang sedang naik dan membangun basis pengguna setia mulai dari awal.
4. Bawah Kanan: Para 'master niche', dompet ini fokus pada fitur-fitur khusus dengan target yang lebih jelas pada aktivitas pengguna yang diinginkan seperti staking dan pertukaran. Dukungan mereka untuk rantai-rantai bersifat selektif, mengarahkan sumber daya mereka untuk mendukung rantai-rantai dengan aktivitas/likuiditas terbanyak yang bisa menawarkan ROI yang menjanjikan.

II. Tumpukan dompet

Dalam kerangka kedua, saya mendapatkan inspirasi dari Messari’s @kelxyz_. Dia membagi tumpukan dompet menjadi empat komponen: 1) Manajemen Kunci, 2) Konektivitas Blockchain, 3) Antarmuka Pengguna, dan 4) Logika Aplikasi. Berdasarkan fondasi ini, saya lebih dalam menggali implikasi strategis dari tumpukan yang berbeda. Dalam analisis Kel, empat dimensi tersebut digambarkan sebagai elemen-elemen yang berbeda yang, ketika digabungkan bersama, menentukan aksesibilitas, spesialisasi, dan fokus bisnis dompet.

Dalam versi saya, tumpukan dompet lebih mirip kue berlapis dengan keamanan & manajemen kunci menjadi dimensi paling penting di bagian bawah tumpukan. Berdasarkan desain yang kokoh di lapisan bawah, dompet bisa fokus pada sentuhan antarmuka yang lebih ornamen yang meningkatkan retensi pengguna di lapisan atas. Fitur-fitur di setiap lapisan memiliki implikasi khusus bagi strategi produk terkait onboarding, konversi, monetisasi, dan retensi.

❶ Keamanan & Manajemen Kunci: Penyimpanan sendiri adalah karakteristik paling penting dari web3. Dimensi ini fokus pada bagaimana dompet mengelola kunci pribadi dan memastikan keamanan. Fitur di sini berkisar dari komputasi multi-pihak (MPC), dukungan dompet perangkat keras, fungsi multi-tanda tangan hingga login sosial yang didukung oleh Abstraksi Akun. Elemen yang berpusat di sekitar manajemen kunci membentuk perjalanan penggunaan dompet dan keberhasilannya dalam mengonversi pengguna baru.

❷ Dukungan Rantai: Dompet dapat membedakan diri mereka sendiri dengan rantai yang mereka dukung. Sementara beberapa fokus pada ekosistem Ethereum (L2 dan EVM), yang lain melayani protokol terkait Bitcoin (BRC-20 & Ordinals), rantai Cosmos atau rantai monolitik seperti Solana dan TON. Pada dasarnya, kompatibilitas rantai dari sebuah dompet menentukan jangkauan pasar potensialnya.

❸ Utilitas: Dimensi ini menekankan fungsi inti yang membedakan dompet. Contoh-contoh meliputi memfasilitasi transfer aset dasar hingga mendukung dApps, staking asli, dan manajemen NFT. Spektrum utilitas dompet menetapkan aliran pendapatannya. Sebagian besar dompet sekarang menyediakan penawaran taruhan meja seperti swap dan jalur fiat. Kemampuan untuk menonjol oleh karena itu bergantung pada peningkatan yang dilakukan di lapisan berikutnya.

❹ UI/UX: Berperan sebagai antarmuka awal, UI/UX mengatur bagaimana pengguna berinteraksi dengan dompet. Lapisan ini mencakup elemen seperti pertukaran tanpa gas, peringatan transaksi, logika tampilan saldo multi-rantai, dan integrasi domain web3 dengan identitas terdesentralisasi (DID). Dimensi ini membentuk aktivitas pengguna utama dalam aplikasi.

Sekarang mari kita lihat dua contoh: satu dari kuadran kiri atas, Trust Wallet, dan yang lainnya dari kanan bawah, Uniswap Wallet.

Trust Wallet menggambarkan dompet yang 'tebal'. Ini memiliki rangkaian fitur lengkap yang mencakup hampir semua empat aspek tumpukan. Terutama mencolok adalah dukungan kokohnya untuk hampir setiap ekosistem rantai. Sebaliknya, Uniswap Wallet mengadopsi pendekatan yang lebih 'ringan'. Desain dan fungsinya secara khas disesuaikan untuk pengalaman perdagangan, menjadikannya alat yang lebih spesialis.

Di sini kita memiliki beberapa contoh lagi untuk menjelaskan bagaimana dompet-digital berbeda posisinya secara khas dalam suatu dimensi tertentu.

Omni Wallet, sebelumnya dikenal sebagai Steakwallet, menekankan staking asli. Ini memberikan UX sederhana untuk memfasilitasi staking asli dari 20+ token. Dari awal, misi Omni jelas: untuk memahat ruang unik yang memperhatikan peluang yield DeFi dalam staking, staking likuid, dan vault yield.

Metamask mengoperasikan fungsi swap-nya sebagai meta-aggregator, mengumpulkan likuiditas dari DEX, agregator DEX, dan pembuat pasar. Strategi ini memastikan pengguna menerima penawaran harga terbaik. Sebagai imbalannya, pengguna membayar biaya swap sebesar 0,875% kepada Metamask untuk layanan agregasi tersebut.

Trust Wallet menonjol karena dukungannya yang luas terhadap rantai. Ini mendukung lebih dari 70 rantai di berbagai ekosistem, termasuk rantai berbasis EVM, Move, Cosmos, serta rantai mandiri seperti Solana dan TON.

Dompet OKX telah mengarahkan strateginya untuk meningkatkan penggunaan dan konversi pengguna. Mereka memperkenalkan login sosial berbasis MPC, yang memungkinkan pengguna membuat dompet menggunakan email mereka. Fitur ini menghindari langkah mencatat frasa benih 12 kata, hambatan umum bagi mereka yang baru mengenal kripto.

III. Monetisasi dan Substitusi

Kerangka lain yang berguna untuk mengevaluasi produk dompet adalah melihat monetizabilitas dan substitusibilitas fiturnya.

Monetisasi adalah potensi penghasilan dari suatu fitur dalam dompet. Misalnya, fitur-fitur tertentu seperti fiat on-ramp, token swap, dan bridging dapat dengan mudah menghasilkan pendapatan dengan menggabungkan biaya platform tambahan. Fitur-fitur yang terkait dengan staking dan pendapatan DeFi dapat memiliki bagian dari imbalan yang dialokasikan sebagai biaya platform. Di luar ranah manajemen aset, fungsionalitas terkait dapp, seperti penemuan/pasar dapp, menyajikan aliran pendapatan lainnya: platform dapat mengenakan biaya iklan untuk meningkatkan visibilitas dapp tertentu.

Substitutability menyoroti diferensiasi kompetitif dari suatu fitur. Ini mengukur seberapa jelas produk atau layanan membedakan dirinya dari pesaing dan kegantian-nya. Utilitas dasar seperti transfer token, riwayat transaksi, dan pertukaran adalah penawaran kunci yang ditemukan di sebagian besar dompet. Namun, fitur khusus seperti staking dan subsidi gas menawarkan benteng yang lebih tangguh - ketika pengguna memutuskan untuk melakukan staking aset menggunakan dompet tertentu, mereka lebih cenderung untuk kembali ke dompet yang sama untuk manajemen dana on-chain berikutnya. Fitur-fitur sosial adalah contoh lain: fitur-fitur seperti umpan komunitas dan profil web3, seperti yang terlihat di HaloDompet danMudahDompet, memfasilitasi konektivitas pengguna. Begitu pengguna membentuk hubungan sosial mereka dalam sebuah platform, mereka terikat pada efek jaringannya.

Berdasarkan 3 kerangka di atas, kita dapat melihat betapa pentingnya bagi para pembangun dan investor di ruang dompet untuk bertanya pertanyaan berikut:

1. Di mana dompet duduk pada spektrum cakupan ekosistem dan spesifikasinya? Di kuadran mana ia kira-kira menduduki tempat dalam kerangka kerja pertama? Apakah ada fokus pada beberapa blockchain atau kasus penggunaan tertentu? Siapa pesaing signifikan di sekitarnya di peta?
2. Lapisan mana dari tumpukan dompet yang sedang diprioritaskan oleh proyek ini? Apakah proyek ini memperkenalkan perbedaan yang berarti dan fungsionalitas superior yang memperluas cakupan setiap lapisan? Di antara faktor konversi pengguna, jangkauan pasar, generasi pendapatan, dan retensi pengguna, faktor mana yang diberi prioritas?
3. Terakhir, bagaimana kinerja fitur dompet saat dibandingkan dengan monetisasi dan substitusi? Tingkat penghalang kompetitif apa yang dimiliki fitur ini?

2 tren yang perlu diawasi

Akhirnya, saya ingin menyoroti dua tren utama yang masih terjadi. Perkembangan ini dapat secara dramatis menggeser lanskap dompet di masa depan.

1. Dompet Tersemat.

Salah satu perkembangan yang patut diperhatikan adalah munculnya dompet tersemat - banyak dapps yang semakin memilih untuk mengintegrasikan fungsionalitas dompet secara vertikal. Ambil contoh kenaikan baru-baru ini dari Friend.Tech dan fork-forknya. Secara tradisional, mereka biasanya membuat pengguna terhubung ke dapp melalui Metamask atau WalletConnect. Namun, untuk menyembunyikan kebutuhan frasa benih bagi pengguna baru, Friend.Tech menyertakan dompet tersemat yang menggunakan infrastruktur Privy.

Ini menggeser paradigma dari “satu dompet untuk SEMUA dapps” menjadi “satu dompet untuk SETIAP dapp.” Alih-alih menggunakan aplikasi tunggal untuk mengelola aset, pengguna mungkin akan memiliki beberapa alamat dan saldo untuk berbagai dapps yang mereka gunakan, menantang teori ‘dompet gemuk’ dan memberi petunjuk pada ekosistem dompet yang lebih terfragmentasi. Jika kita mempertimbangkan Friend.Tech sebagai dompet, itu akan ditempatkan di bagian bawah sekali di framework pertama: kasus penggunaannya khusus untuk mengelola kunci friend.tech dan fokus rantainya semata-mata pada Base.

Akibatnya, dompet 'tradisional' bisa melihat proposisi nilainya menurun dengan munculnya penawaran Wallet-as-a-Service (WaaS) dari Rahasia, Coinbase WaaS, Web3Auth, Tautan Ajaib, Ramper, Unipass, Dinamis, Urutan, Partikel, ZeroDevdanBiconomy, untuk menyebutkan beberapa. Sebagai gantinya, dapps dapat merambah ke wilayah aplikasi dompet, menggabungkan fungsionalitas dompet sebagai fitur tambahan dan merebut sebagian pangsa pasar yang dulunya dikuasai oleh dompet mandiri.

1. Peran dompet dalam rantai pasokan MEV

Artikel ini secara utama telah menjelajahi lanskap dompet sebagai sektor independen, tetapi juga penting untuk mempertimbangkan peran dompet dalam konteks yang lebih luas dari rantai pasok MEV (Maximal Extractable Value). Dompet adalah penjaga gerbang yang kuat dalam ekosistem ini, mengkompilasi niat pengguna ke dalam tindakan on-chain. Mereka menentukan routing transaksi - baik melalui mempool publik atau RPC pribadi seperti Penghalang MEV(digunakan olehUniswap Wallet)Perlindungan Flashbots(digunakan olehOKX dompet), dan Blink, yang mengatur strategi pencari, seperti melarang frontrunning dan sandwiching.

Nilai aliran pesanan pengguna dalam rantai pasokan MEV tidak boleh diremehkan. Sementara banyak perhatian telah diberikan pada biaya swap substansial yang diakumulasikan oleh Metamask Swap, detail yang sering diabaikan adalah bahwa titik akhir RPC default Metamask adalah Infura. Dan Anda dapat menebaknya, baik Metamask dan Infura dimiliki oleh perusahaan induk yang sama, ConsenSys. Sederhananya:

• Siapa yang mengontrol dompet, mengontrol titik akhir RPC.
• Siapa yang mengendalikan titik akhir RPC, mengendalikan aliran pesanan.
• Siapa yang mengendalikan aliran pesanan, mengendalikan ekstraksi MEV.

Rantai kendali ini menyoroti kebermaknaan strategis dompet jauh melampaui antarmuka pengguna atau kemampuan manajemen aset mereka. Mereka menjadi pusat dari rantai pasok MEV, memiliki pengaruh atas perjalanan transaksi pengguna. Oleh karena itu, persaingan antara pencari atas transaksi berharga akan memberikan dompet leveragedalam memonetisasi melalui Pembayaran untuk Aliran Pesanan (PFOF).

P.S.

Setelah memposting artikel ini, saya menemukan berita bahwa Stelo, sebuah plugin pendamping dompet yang dirancang untuk meningkatkan keamanan web3 melalui simulasi transaksi dan peringatan, memutuskan untuk sunsetprotokol. Mereka sebelumnya mengumumkanPendanaan $6 juta dari a16z pada awal tahun ini. Salah satu alasan yang mereka kutip adalah bahwa 'banyak kasus penggunaan kripto yang paling menjanjikan - permainan, sosial terdesentralisasi, dan stablecoin - kemungkinan besar akan memiliki dompet tersemat yang mengabstraksi kompleksitas dan risiko penggunaan dompet yang didedikasikan dari pengguna.' Posisi yang tidak tepat memang bisa membuat atau menghancurkan perusahaan.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [michaellwy.substack]. Semua hak cipta milik penulis asli [MICHAELLWY]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dari penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.