Giới thiệu

Hiện tại, Layer 2 chủ yếu bao gồm hai trại: Optimism Rollup và Zero Knowledge Rollup. Hai trại này khác nhau về phương pháp truyền dữ liệu và xác minh. Op-Rollup được đại diện bởi các dự án như Arbitrum và Optimism; ZK-Rollup được đại diện bởi các dự án như zkSync và StarkNet. Từ góc độ kỹ thuật, công nghệ ZK-Rollup có ưu điểm về truyền dữ liệu, xác minh và tốc độ. Tuy nhiên, họ đối mặt với thách thức phát triển kỹ thuật cao hơn và thiếu sự tương đương với EVM, dẫn đến chu kỳ phát triển hệ sinh thái dài hơn. Ngược lại, do việc triển khai kỹ thuật đơn giản hơn, Op-Rollup đã nhanh chóng triển khai và phát triển hệ sinh thái của mình. Hiện nay, trại OP đang phát triển nhanh hơn và vượt xa về xây dựng hệ sinh thái.

Dự án hàng đầu trên Ethereum Layer-2 là Arbitrum, đã đảm bảo hơn nửa thị phần. Bằng cách thả ARB governance tokens, hệ sinh thái tiếp tục phát triển mạnh mẽ, với số tiền bị khóa hiện tại lên đến 16,98 tỷ USD. Tiếp theo là Optimism, cũng đã tăng giá trị tổng cộng bị khóa (TVL) vào tháng 5 năm 2022 thông qua việc thả OP tokens, thu hẹp khoảng cách với Arbitrum, với tổng số tiền bị khóa hiện tại là 8,43 tỷ USD.

Nguồn:L2Beat

Sự ảnh hưởng của việc phát hành token ARB và OP đã làm dậy lửa niềm nhiệt huyết trong việc săn airdrop trên thị trường, với kỳ vọng tăng lên về token airdrop trong hệ thống ZK. Kết quả, ZkSync và StarkNet đã nhanh chóng thu hút số vốn và người dùng đáng kể. Kể từ khi ARB airdrop, tổng giá trị khóa (TVL) trong hệ sinh thái StarkNet đã tăng mạnh từ 7 triệu đô la lên hơn 20 triệu đô la. StarkNet đã ra mắt mainnet của mình vào đầu năm 2021 nhưng vẫn đang ở giai đoạn đầu của việc phát triển mạng lưới, trải qua các phiên bản liên tục. Hệ sinh thái hiện tại đón chào khoảng 100 dự án, với số lượng Dapps có thể sử dụng hạn chế, vì hầu hết các giao thức vẫn đang trong quá trình phát triển. Như dự kiến, vào tháng 2 năm nay, StarkNet chính thức tổ chức sự kiện phát hành token airdrop, thu hút vốn lớn và sự quan tâm của người dùng, nhanh chóng phát triển hệ sinh thái với một số giao thức mới được triển khai, đưa tổng TVL lên khoảng 150 triệu đô la. Ở giai đoạn này, hiệu suất của StarkNet về chi phí giao dịch và tốc độ mạng trung bình so với các đối thủ Layer-2 khác, và mặc dù vẫn tiếp tục phát triển kỹ thuật và cập nhật, vẫn còn nhiều không chắc chắn về việc nó có thể vượt qua Optimism hoặc thậm chí là Arbitrum.

Cho vay là lĩnh vực DeFi lớn thứ hai sau DEXes, phục vụ như cơ sở hạ tầng cơ bản trong hệ thống tài chính DeFi và vẫn là sự lựa chọn quan trọng để xây dựng các hệ sinh thái on-chain. Có vài giao thức cho vay bản địa trong hệ sinh thái StarkNet, và zkLend gần đây đã thông báo về việc phát mã ZEND, gây nên sự nhiệt tình cao trên thị trường. Bài viết này sẽ chi tiết về các tính năng sản phẩm của nó, phân tích logic kinh doanh của nó, và phân tích mô hình kinh tế và tình hình phát triển của dự án.

zkLend là gì?

zkLend là một giao thức cho vay native trên mạng lướt StarkNet, với hai sản phẩm chính: thị trường cho vay Artemis dành cho người dùng DeFi và thị trường cho vay Apollo dành cho khách hàng tổ chức. Sản phẩm Artemis đã được ra mắt trên main net, trong khi Apollo vẫn đang được phát triển.

Đội ngũ đặt trụ sở tại Singapore, với các thành viên từ lĩnh vực tài chính truyền thống và các nhà phát triển có kinh nghiệm làm việc với StarkNet. Vào tháng 3 năm 2022, đội ngũ đã đảm bảo 3 triệu đô la trong vốn hạt giống từ các nhà đầu tư lớn, bao gồm Delphi Digital, Three Arrows Capital và Alameda Research. Gần đây, sau thông báo về việc phân phối token từ hệ sinh thái StarkNet đã kích thích sự quan tâm cao từ thị trường, zkLend cũng tận dụng tâm lý thị trường bằng cách công bố kế hoạch phân phối airdrop của mình, phân phối khoảng 3,89 triệu mã ZEND cho người dùng sớm.

Trải Nghiệm Sản Phẩm

Sản phẩm Artemis của zkLend dành cho người dùng DeFi hiện đã hoạt động, tuân thủ các giao thức cho vay tương tự như Aave. Nó chủ yếu cung cấp hai chức năng: gửi tiền và cho vay. Người gửi tiền có thể đặt tài sản không hoạt động của họ vào một hồ bơi vốn, nhận một số lượng tương đương zTokens như là chứng chỉ gửi tiền. Theo thời gian, những zTokens này tích lũy lãi suất, có thể rút bất kỳ lúc nào bởi người dùng. Người vay có thể đảm bảo vay tiền bằng cách đặt tài sản thế chấp, rút tiền từ hồ bơi vốn và trả lại bất kỳ lúc nào. Nếu tài sản thế chấp không đủ để thanh toán nợ, tài khoản sẽ bị thanh lý. Ngoài ra, giao thức hỗ trợ cho vay flash, mà gây ra một khoản phí giao dịch là 0,09% của số tiền vay.

zkLend hiện đang hỗ trợ hai ví trên StarkNet: Argent và Braavos. Người dùng có thể kết nối các ví của mình, chọn pool tài sản phù hợp và thực hiện các thao tác gửi tiền hoặc vay tiền. Thiết kế giao diện người dùng (UI) khá đơn giản. Trên trang gửi tiền, có một tùy chọn thế chấp; nếu người dùng chọn tùy chọn này, họ có thể nhận được vốn vay từ pool thanh khoản với tỷ lệ thế chấp 80%. Nếu không chọn tùy chọn này, số tiền gửi sẽ cung cấp thanh khoản.

Nguồn：ứng dụng zklend

Ngoài Artemis, nhóm cũng đã phát triển thị trường cho vay Apollo, dành cho người dùng tổ chức và chưa được ra mắt. Cả hai thị trường hoạt động độc lập với các vốn riêng và quy tắc quản trị của họ. Apollo sẽ cung cấp xác thực danh sách trắng độc quyền cho người dùng tổ chức đã hoàn tất xác minh KYC, và người dùng có thể sử dụng dịch vụ sau khi xác minh danh tính của họ được phê duyệt.

Thiết kế sản phẩm

Khả năng cho vay

Khả năng cho vay của người dùng được xác định bởi giá trị của tiền gửi và yêu cầu tài sản thế chấp của tài sản vay, được tính theo Công suất Cho vay = Giá trị Tài sản Cơ bảnTỷ lệ tài sản đặt cọc. Bên cạnh đó, khái niệm cho vay hiệu quả được giới thiệu, được xác định là Cho vay Hiệu quả = Tỷ lệ tài sản đặt cọc của Tài sản gửiTỷ lệ vay cầm cố tài sản mục tiêu. Giao thức có tỷ lệ cầm cố và vay cầm cố khác nhau tùy thuộc vào loại tài sản cầm cố. Thông thường, tài sản có biến động cao sẽ có tỷ lệ cầm cố và vay cầm cố thấp hơn, ví dụ, USDC và ETH có hệ số cầm cố là 80% và tỷ lệ vay cầm cố là 100%.

Giao thức kiểm soát rủi ro thông qua tiếp cận tài sản hai chiều: một mặt, tài sản thế chấp bị ràng buộc bởi hệ số thế chấp, giới hạn khả năng vay tối đa dựa trên tài sản thế chấp cụ thể; mặt khác, các hoạt động vay mượn bị ràng buộc bởi tỷ lệ giá trị vay, giới hạn số lượng tài sản mục tiêu có thể vay.

Mô hình Lãi suất Động

Giống như các sản phẩm cho vay thông thường, Artemis cũng sử dụng một mô hình lãi suất động, trong đó mỗi tài sản có một đường cong lãi suất dựa trên việc sử dụng mà xuất hiện như một hàm bước, với tỷ lệ sử dụng tối ưu là điểm uốn. Đối với các tài sản có biến động mạnh, tỷ lệ sử dụng thị trường tối ưu được thiết lập là thấp nhất, nhưng biến động lãi suất cũng dốc hơn. Tỷ lệ sử dụng tối ưu cũng điều chỉnh động dựa trên các yếu tố như kích thước hồ bơi thanh khoản thị trường.

Nguồn：Zklend gitbook

Cơ chế thanh lý

Giao thức thanh lý số tiền vay chưa trả vượt quá khả năng vay theo tỷ giá thị trường, và hệ số thanh lý được đặt động. Khi tài sản vay tăng đáng kể hoặc tài sản đảm bảo cơ bản giảm đột ngột, người dùng phải thanh lý số tiền vay vượt quá khả năng vay cho đến khi vị trí vay trở lại trong phạm vi khả năng vay. Hiện tại, bất kỳ địa chỉ StarkNet nào cũng có thể gọi hợp đồng thanh lý.

Mô hình kinh tế

Token native của zkLend là ZEND, với tổng cung ứng là 100 triệu token. Nhóm đã công bố kế hoạch phân phối token của mình, với 35% được phân bổ cho việc đặt cược và phần thưởng phân phối; 33% dành cho phát triển hệ sinh thái; 17% đi vào các chương trình ưu đãi riêng và công khai; và 15% còn lại được phân phối cho nhóm và cố vấn.

Nguồn:zklend gitbook

33% số token được phân bổ cho phát triển hệ sinh thái đã bị khóa trong vòng năm năm, dự định sử dụng trong tương lai cho đối tác, chi phí vận hành, v.v. 15% số token được gán cho nhóm và cố vấn có thời kỳ kích hoạt ba năm. 17% số token được cấp cho nhà đầu tư ở giai đoạn ưu đãi và công khai được hỗ trợ bởi khoảng 20 nhà đầu tư thiên thần và nhà đầu tư mạo hiểm, với nhà đầu tư mầm non chiếm 6%, sẽ mở khóa khi ra mắt và sẽ kích hoạt trong vòng hai năm. Các nhà đầu tư chiến lược chiếm 11%, với 8% bị khóa khi ra mắt token và sẽ kích hoạt trong vòng hai năm.

Nguồn: zklend gitbook

Giao thức vừa công bố việc ra mắt mã token ZEND và tiết lộ kế hoạch airdrop của mình. Giai đoạn đầu tiên của airdrop (SZN 1) đã phân phối 3.890.250 mã ZEND cho 42.695 người ủng hộ sớm, khoảng 4% tổng cung cấp token. 25% số ZEND từ airdrop này đã được mở khóa ngay lập tức khi token ra mắt, phần còn lại sẽ được phát hành theo tỷ lệ tuyến tính trong vòng 90 ngày.

Tình trạng phát triển

Với thu nhập gần đây và sự phổ biến của StarkNet cơ bản, zkLend đã phát hành một sự kiện phát quà token, thu hút số vốn và người dùng đáng kể. Thị trường đã đạt 73,96 triệu đô la, với tổng số tiền gửi vượt quá 50 triệu đô la và tổng số tiền vay gần 24 triệu đô la, đạt tỷ lệ sử dụng vốn là 48%.

Nguồn: Ứng dụng zklend

Đội cũng vừa mới ra mắt chương trình khuyến mãi gửi tiền, nơi người dùng có thể gửi ZEN vào zkLend để kiếm lợi nhuận bản địa. Phần thưởng được tính hàng tuần và với dòng tiền vốn liên tục, tổng thanh khoản hiện tại là tốt và sự nhiệt huyết của thị trường cao.

Kết luận

Là một giao thức cho vay bản địa trong hệ sinh thái StarkNet, sản phẩm cốt lõi của zkLend, Artemis, có thể so sánh với các giao thức cho vay phổ biến, và thị trường cho vay cơ sở, Apollo, vẫn đang trong quá trình phát triển, không có ưu thế sản phẩm đáng kể. Sự phát triển của lĩnh vực cho vay khá ổn định, và khó có thể đạt được những bước tiến trong ngắn hạn. zkLend phụ thuộc vào sự phát triển của hệ sinh thái StarkNet cơ bản, và cuộc phân phát token gần đây đã làm nóng thị trường. Tuy nhiên, do tác động hút chất lớn của các dự án hàng đầu trong lĩnh vực cho vay, nếu các giao thức hàng đầu gia nhập hệ sinh thái StarkNet, zkLend sẽ đối mặt với sự cạnh tranh đáng kể, đặt ra những thách thức nhất định cho sự phát triển trong tương lai.