Вступ

Стейкінг через біржі та рідкісний стейкінг - це два основні способи для користувачів стейкати свої активи, причому сектор похідних рідкісного стейкінгу (LSD) значно набирає обертів в минулому році. Стейкінг, заснований на механізмах Proof of Stake (PoS) та Proof of Stake (DPoS) DeleGate.iod, вимагає від користувачів довести власність певної кількості цифрової валюти. Користувачам просто потрібно заблокувати певну кількість криптовалюти в криптовалютному гаманці або на біржі, і вони можуть заробляти винагороду з часом.

Мережа Ethereum має великий попит і інтенсивну конкуренцію в секторі стейкінгу, що спричинено трьома основними гравцями: Lido, Rocket Pool та Frax. На сьогодні приблизно 13,19 мільйона ETH стейкуються в секторі LSD з загальною ринковою вартістю 44 мільярди доларів. Lido є беззаперечним лідером у цьому секторі, з більш ніж 9,5 мільйонами стейкнутих ETH, захопивши ринкову частку 72,29%. Rocket Pool йде наступним з 1,16 мільйонами стейкнутих ETH, причому ці два протоколи утримують понад 80% ринкової частки, тоді як інші протоколи утримують відносно невеликі частки.

Джерело: DefiLlama - LSD Сектор

Сектор LSD може генерувати довгостроковий грошовий потік, з перспективними перспективами майбутнього розвитку через високий попит на мережі Ethereum. Завдяки оновленню ETH 2.0 обсяг заставленого ETH Rocket Pool продовжує зростати, забезпечуючи свою позицію другим за величиною гравцем на ринку. У цій статті буде детально розглянуто його продуктову логіку та проаналізовано його економічну модель та поточний стан розвитку.

Що таке Rocket Pool?

Rocket Pool - це протокол LSD на мережі Ethereum, який пропонує пули ставок ETH та пули ставок операторів вузлів через механізм rETH, який забезпечує додаткові винагороди для ставкачів ETH. Продукт був офіційно запущений на головній мережі в листопаді 2021 року. Засновницький колектив під керівництвом Девіда Ругендайка має великий досвід технічного розвитку, більшість учасників якого працювали в традиційних галузях протягом багатьох років, тому мають значні розробницькі можливості. Ще в жовтні 2017 року проект отримав фінансування від ConsenSys Ventures, хоча сума не була розголошена. У лютому 2023 року він також отримав інвестиції від Coinbase Ventures, і знову сума фінансування залишилася невідомою.

У зв'язку зі стрімким зростанням сектору LSD після ETH 2.0 обсяг застосованого ETH на Rocket Pool продовжує зростати, разом із кількістю операторів вузлів, встановлюючи його як один із провідних проектів у секторі.

Токен стейкінгу rETH

rETH є токеном ліквідності в пулі ставок ETH. Коли користувачі ставлять ETH в пул, вони отримують rETH, який представляє ставлений ETH та накопичені винагороди з часом. Ці винагороди включають в себе винагороди ланцюга маяка, винагороди за пріоритетну комісію та винагороди за MEV. Оскільки ці винагороди накопичуються з часом, обмінний курс rETH на ETH буде показувати довгостроковий ріст. Тому користувачі можуть заробляти накопичені винагороди, ставляючи ETH через протокол для отримання rETH або купуючи rETH на вторинному ринку та утримуючи його протягом певного часу.

Джерело: Протокол ставок Rocket Pool (Частина 1)

На даний момент основними продуктами Rocket Pool є пул для ставок ETH для звичайних користувачів (Liquid Staking) та пул для операторів вузлів (Node Staking). Нижче подано детальний пояснення цих двох продуктів.

Рідке укладання ставки

Як показано на зображенні, коли користувач вносить 1 ETH у пул забезпечення ETH, вони отримують 0,9 rETH в обмін. Крім того, для того, щоб запобігти атакам під час оновлення курсів, потрібна комісія за депозит. Курс обміну між ETH та rETH відображається на сторінці транзакції, і цей курс з часом зростає. Іншими словами, чим довше ETH забезпечено, тим більше повернення.

Джерело: Rocket Pool Staking

Натискання «Unstake» скасовує заблокований ETH. Незважаючи на витрати на транзакції, користувачі можуть отримати більше ETH, ніж вони спочатку внесли. Користувачі також мають можливість торгувати ETH та rETH на вторинному ринку. Наразі дохід від заблокованого ETH становить приблизно 2,82%.

Валідатор вузла

Користувачі можуть стати операторами вузлів через платформу Rocket Pool, вибравши можливість працювати з вузлами локально або в хмарі. Шляхом налаштування операційної системи вузла, вибору клієнтів виконання та згоди, а також встановлення стеку Rocket Pool Smartnode, користувачі можуть створювати нових валідаторів ETH 2.0 за допомогою мережі Rocket Pool. Цей процес включає постійний технічний обслуговування та оновлення вузлів.

У цьому процесі операторам вузлів потрібно надати або 8 ETH, або 16 ETH для створення MiniPool, і заставити RPL (токени Rocket Pool) на суму не менше 10% від вартості ETH як заставу, що дозволить їм створити Валідатор ETH 2.0. Оскільки вузел Валідатора вимагає загальної застави 32 ETH, решта 24 ETH або 16 ETH буде доповнена зі стейкінг-пулу. Якщо оператор вузла вийде з лінії або займе шкідливу поведінку для мережі, їх заставлені RPL і ETH будуть конфісковані для покриття втрат стейкінг-пулу. Крім того, якщо вартість заставлених токенів RPL опуститься нижче мінімальних вимог застави через коливання цін, оператор вузла не отримає подальших винагород за розподіл RPL, поки не поповнить необхідні RPL.

Оператори вузлів Rocket Pool отримують винагороди в основному з двох джерел: винагороди ETH за роль Валідатора, які включають в себе винагороди за ланцюгом маяка, винагороди за комітет синхронізації, винагороди за пріоритетні комісії та винагороди MEV (Максимально видобуткова вартість); та винагороди за розподіл RPL, які пов'язані з часткою токенів RPL, які відкладені оператором вузла в порівнянні з загальною кількістю відкладених токенів RPL.

Наразі річна процентна ставка (APR) для винагород за ETH для операторів вузлів становить 6,44%, а APR для винагород за RPL - 8,06%.

Джерело: rocketpool.net

Oracle DAO

Oracle DAO - це група спеціальних вузлів у межах протоколу, в основному відповідальних за управління протоколом. Її функції включають:

• Забезпечення передавання інформації про статус валідатора та баланс рахунку з ланцюжка маяка на рівень виконання.
• Забезпечення створення Мініпулів за допомогою не використовуваних відкритих ключів валідаторів та надання відповідних облікових даних для Мініпулів.
• Побудова дерева Меркла нагород наприкінці кожного 28-денного періоду нагород та завантаження його в IPFS для запитів вузлів.
• Моніторинг пропозицій для забезпечення їх відповідності вимогам Rocket Pool.
• Пропозиція та голосування за склад Оракул ДАО.

Джерело: rocketpool.net

Після виконання цих функцій учасники Oracle DAO можуть отримати 15% новостворених токенів RPL як стимули. На даний момент до DAO входить 15 учасників з громадськості, екосистеми, команди та інших сфер.

Модель токена

RPL є внутрішнім токеном Rocket Pool, команда якої базується в Австралії. Вони провели продаж токенів ще в 2017 році та оновили економічну модель токена в липні 2021 року. Станом на 18 червня 2024 року загальний обсяг токенів RPL становить 20 445 460. Команда ще не розголосила конкретні деталі щодо розподілу токенів. Офіційно початковий рівень інфляції RPL встановлений на рівні 5%, що означає, що обсяг токенів буде збільшуватися за цією річною ставкою. Додаткові 5% токенів будуть розподілені пропорційно серед учасників екосистеми протоколу.

Інфляційна ставка RPL буде контролюватися та коригуватися DAO.

Джерело: CoinGecko

Згідно з офіційними документами, 70% новостворених токенів буде виділено операторам вузлів як субсидії на покриття їхніх операційних витрат. Кількість токенів, яку отримує кожен оператор вузла, пов'язана з часткою їхніх стейк-токенів до загальної кількості стейк-токенів. Оракул DAO, відповідальний за завдання управління вузлами, отримає 15% новостворених токенів, а решта 15% буде виділена Rocket DAO.

Джерело: Medium

Як Oracle DAO, так і Protocol DAO можуть брати участь у розподілі нових токенів RPL. Однак Oracle DAO в основному складається з інвесторів та партнерів, чиєю основною функцією є управління вузлами. Protocol DAO складається з членів спільноти, головною функцією яких є голосування за напрямок розвитку протоколу, можливо, набуваючи більшої сили управління у майбутньому.

Попит на RPL в основному постає від вимог щодо стейкінгу операторів вузлів. Оператори вузлів повинні стейкати принаймні 10% вартості ETH, яку вони надають у RPL. Коли ціни на ринку коливаються або операції вузла стикаються з покараннями, оператори вузлів повинні доповнити додаткові токени RPL, щоб зберегти вимогу щодо 10% вартості ETH. Невиконання цієї вимоги призведе до непридатності для отримання додаткових винагород. Токен RPL існує в циклі, де він стикається з ризиком смертельного спіралі: якщо кількість операторів вузлів зменшується, попит на токени RPL буде зменшуватися, що призведе до падіння ціни токенів. Це падіння далі призводить до втрат операторів та потенційних виходів з мережі, що в кінцевому підсумку призводить до подальшого падіння ціни токенів.

Статус розробки

Завдяки зростанню сектору LSD ліквідність Rocket Pool постійно зростає з моменту запуску. Протягом минулого року відзначився значним зростанням, загальна заблокована вартість зараз перевищує 4,4 мільярда доларів.

Джерело: Defi Llama

На даний момент на платформі Rocket Pool залучено понад 760 000 ETH, а кількість операторів вузлів сягнула 3 696.

Джерело: Rocket Pool

Висновок

Запущений у 2021 році, Rocket Pool - це проект LSD, який покращує виходи від стейкінгу для учасників ETH через токен rETH. Також пропонується стейкінг-пул для операторів вузлів, щоб збільшити їхні доходи. Поріг входу для операторів вузлів досить низький, а позитивний зворотний зв'язок токену RPL надає їм додаткові стимули. Завдяки швидкому розвитку сектору LSD після оновлення Eth2.0, протокол став одним з провідних проектів у секторі. Однак, якщо токен RPL переживе значний спад, що призведе до втрат для операторів вузлів, може виникнути ризик смертельної спіралі.