باختصار

• قدم عدد من المتطلعين مقتراحات في الولايات المتحدة لصندوق متداول يقدم تعرضًا لبيتكوين.
• حتى الآن، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كل طلب لصندوق تداول البيتكوين في السوق الفوري.

ملاحظة المحرر: تم نشر هذا المقال أصلاً في أكتوبر 2021 وتم تحديثه في 3 نوفمبر 2023 ليعكس الوضع الحالي لطلبات ETF لعملة بيتكوين الفورية.

منذ تقديم أول طلب لصندوق تداول بيتكوين مُدرج في الولايات المتحدة في عام 2013، فوريبيتكوين ETFأصبحت شيئًا من الكأس المقدس لمجتمع العملات المشفرة.

صندوق تبادل مدار بالبورصة هو وسيلة استثمارية مدرجة يتتبع قيمة الأصل الأساسي؛ في حالة صندوق تبادل مدار بالبورصة للبيتكوين، يكون هذا الأصل هوبيتكوينيُجادل مؤيدو صندوق الاستثمار المتداول المرتبط بالبيتكوين بأن تعقيدات التبادلات ومحافظ العملات الرقمية والمفاتيح الخاصة لا تزال تشكل عائقًا مخيفًا أمام دخول الوافدين الجدد إلى عالم العملات الرقمية. سيمكن صندوق الاستثمار المتداول المرتبط بالبيتكوين لهؤلاء المستثمرين من الحصول على تعرض للبيتكوين دون الحاجة الفعلية لامتلاك عملتهم الرقمية الخاصة.

بدأت صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تظهر في جميع أنحاء العالم، في كندا، البرازيل ودبي—وفي أكتوبر 2021، صندوق ProShares لعقود البيتكوين المستقبليةتم إطلاقهاعلى بورصة نيويورك.

ومع ذلك، حتى الآن، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كل طلب لصندوق تداول بيتكوين فوري - الذي يقدم تعرضًا مباشرًا للبيتكوين، بدلاً من عقود الآجل. وقد أشارت اللجنة المتكررة إلى إمكانية التلاعب في السوق بين تجار العملات الرقمية من بين مخاوفها.

في نهاية أغسطس، ومع ذلك، الوكالةقالاحتاج المزيد من الوقت لتقييم عدة طلبات لصناديق بيتكوين ETF الفورية، بما في ذلك تلك التابعة لشركات BlackRock، و Wisdom Tree، و Invesco، و Galaxy Digital، و Valkyrie Funds.

في سبتمبر، قامت اللجنة الأمنية والمالية أيضًا بذلك إعلانات منفصلةلطلبات BlackRock وBitwise وInvesco Galaxy Digital وValkyrie، بالإضافة إلى GlobalX وArk/21Shares ETF، مرة أخرىتأخير القرار.

هنا هي طلبات صناديق البيتكوين التداولية المتداولة حالياً:

1.BlackRock

في 15 يونيو، أكبر مدير أصول في العالم، بلاك روك، الذي يمتلك أكثر من 9 تريليون دولار في الأصول تحت الإدارة حتى الربع الأول من عام 2023، صدم عالم التمويل التقليدي عندما قدم طلبالصندوق تبادل العملات المشفرة بيتكوين الفوري. اقترحت الاقتراح وضع Coinbase كمقدم خدمة الاحتفاظ بالعملات المشفرة ومزود بيانات سوق الفوري، مع BNY Mellon كمقدم خدمة الاحتفاظ بالنقد.

وفقًا لمحلل ETF Senior في Bloomberg Eric Balchunas، المنتج الاستثماري، الذي هو تقنيًا عبارة عن ثقة، يعمل بشكل "فوري"صفقة حقيقية—صندوق تبادل فوري. لقد تصارعت بلاك روك بالفعل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مرارًا وتكرارًا لإصدار صناديق تبادل، وفازت في معظم الأوقات بدرجة تقريبية 575-1, وفقًا لـ Balchunas.

تم تقديم ملف ETF الخاص بشركة BlackRock بسرعة أشادمن قبل الرئيس التنفيذي السابق لباركليز بوب دايموند. كما ألهمت ويزدومتري، إنفستكو، وفالكيري للقيام بذلكتطبيقات جديدةإلى هيئة الأوراق المالية مع مساعدةضخسعر بيتكوين يعود إلى أعلى من 30،000 دولار في يونيو 2023.

بعد ذلك بقليل، هيئة الأوراق المالية والبورصاتمخاوف مرفوعةحول موجة تقديم طلبات ETF بيتكوين التي أثارتها تقديمات BlackRock، مدعيًا على ما يبدو أن التطبيقات لم تكن واضحة بما فيه الكفاية. سرعان ما قامت BlackRock بالتحركإعادة تقديم طلبهافي بداية يوليو 2023، موضحة أنه ستنهي اتفاقية مراقبة معCoinbaseلاستخدام بورصة العملات المشفرة كأمين لها ولبيانات سوقها الفوري لتسعيرها.

بحلول منتصف يوليو 2023، وكالة الأمن والصحة المهنيةرسميا قبلتطلب بلاك روك للمراجعة، مما أدى إلى فترة تعليق لمدة ثلاثة أسابيع.

في 18 أكتوبر، قامت BlackRock تم الإرسالتقديم نموذج افتتاحي معدل لطلبها لصندوق بيتكوين الفوري، مع بعض التغييرات الملحوظة في التقديم الجديد بما في ذلك الاعتراف بالتنافس في سباق الموافقة على صندوق بيتكوين، بالإضافة إلى شروحات مفصلة حول آليات التسعير والإبلاغ المقترحة للمنتج.

2.بِت وايز

قدمت Bitwise أول طلب لتقديم ETF بيتكوين فوري في أكتوبر 2019، لكن كان، مثل العديد من الطلبات الأخرى،رفضبواسطة SEC. وقالت اللجنة إن التطبيق لم يفي بالمتطلبات القانونية لتجنب الأنشطة غير المشروعة بما في ذلك تلاعب السوق.

بشكل مهم، كانت هذه الإيداع من Bitwise مقصودة للتداول على عقود البيتكوين.

في عام 2021، قامت الشركة بتجديد طلبها،optingللتداول استنادًا إلى بيتكوين (بدلاً من العقود الآجلة). وقد أكد مدير الاستثمار الرئيسي للشركة، مات هوجان، ذلك عبر تويتر في ذلك الوقت قائلاً إن مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد تم تهدئتها من خلال ذلك التقديم.

لم توافق اللجنة تمامًا، ومع ذلك،رفضالتقديم مرة أخرى في يونيو 2022.

بِتوايزتقديم تعديل على تطبيق Bitcoin ETF في نهاية سبتمبر 2023 ليشمل حججا جديدة ، والتي ، وفقا للشركة ، تبطل تفسيرات المنظمين لحرمان المستثمرين الأمريكيين من المنتج.

3.WisdomTree

لديها خبرة في تشغيل صندوق الاستثمار المتداول بالبتكوين في نيويورك.أطلقتاحد على بورصة SIX في سويسرا في عام 2019. انضمت إلى صفوف المتطلعين لصندوق تداول البيتكوين في الولايات المتحدة في مارس 2021، وقدمت S-1مع هيئة الأوراق المالية والبورصات التي اقترحت قائمة أسهم في الثقة بالبيتكوين من WisdomTree على بورصة Cboe bZx تحت الرمز BTCW.

بعد ذلك، هيئة الأوراق المالية والبورصاتمؤجلومؤجلوتأخر مرة أخرى, مع الجهة التنظيمية تدعو أولاًردود الفعلمن أفراد الجمهور حول الاقتراح ثمالإعلانأنها تحتاج إلى وقت إضافي للنظر في "القضايا المثارة" في رسائل التعليق.

رفضت هيئة الأوراق المالية الأمريكية طلب ويزدومتري في نهاية عام 2021 - في نفس الوقت الذي رفضت فيه طلبات مماثلة من قبل فالكيري وكريبتوين. ويزدومتريتقديم طلب جديدفي منتصف عام 2023، بعد وقت قصير من تقديم BlackRock، الذي تم توثيقه من قبل SEC في نفس اليوم الذي تم فيه تقديم طلب BlackRock، دخل نفس الفترة الزمنية المفترضة بثلاثة أسابيع للتعليق.

سلمت هيئة الأوراق المالية والبورصات ضربة أخرى لويزدوم تري في 11 أكتوبر كما فعلت مرة أخرىمرفوضتقديم بورصة Cboe BZX لصندوق WisdomTree Bitcoin Trust، مرة أخرى مشيرة إلى أسباب مماثلة لتلك وراء رفضات متعددة أخرى.

4. صندوق الاستثمار بتكوين Invesco Galaxy

قدمت Galaxy Digital و Invesco طلبًا مشتركًا لصندوق ETF للبيتكوين في 22 سبتمبر 2021، والذي يُسمىصندوق الاستثمار Invesco Galaxy Bitcoin ETF. وفقًا لذلكتقديم, سيكون صندوق الاستثمار المتداول الخاص به أيضًا مدعومًا 'بدعم مادي' من قبل بيتكوين بدلاً من العقود الآجلة مثل العقود الآجلة. Invesco Capital Management LLC هو الراعي للتقديم، ولكن في الوقت الحالي، لا يُعرف أي شركة ستحتفظ بالبيتكوين للتقديم.

الراعي هو شركة تابعة بالكامل لشركة Invesco Ltd. الشركة هي أيضًا رابع أكبر مزود لصناديق ETF في الولايات المتحدة، وهو أمر قد يكون مفيدًا في الحصول على الملف عبر الخط. "بالنسبة لشخص متخصص في مجال صناديق ETF لفترة طويلة جدًا"قالجون هوفمان، رئيس استراتيجيات Invesco لصناديق ETF في الولايات المتحدة، "إنها متشابهة للغاية مع بدايات صناديق ETF - أواخر التسعينيات، بداية الألفية الجديدة."

سيكون صندوق الاستثمار المتداول المتداول Bitcoin أول سلسلة من صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة التي يأمل الثنائي في قائمتها على الأسواق الأمريكية.

أنشأ إنفستكو وجالاكسي تطبيق جديدإلى هيئة الأوراق المالية في منتصف عام 2023 بعد تقديم بلاك روك الخاص بها.

5.استثمارات فالكيري

منافس حديث نسبيًا في السباق، قدمت شركة إدارة الأصول Valkyrie أولتطبيقلصندوق الاستثمار المتداول المتداول في يناير 2021. سيُشير صندوق الاستثمار المتداول إلى سعر الرجوع في بورصة شيكاغو التجارية للبيتكوين والتداول في بورصة NYSE Arca، "مما يوفر للمستثمرين وسيلة فعالة لتنفيذ مختلف استراتيجيات الاستثمار"، كما كتبت الشركة في مقترحها. ستؤمن شركة حفظ العملات الرقمية Xapo بيتكوين الصندوق، محتفظة به في تخزين بارد.

في ذلك الإيداع، اعترفت فالكيري ضمنيًا بتقلبات العملة المشفرة - أحد مخاوف الهيئة الأمنية والمجلسية بشأن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين. وقالت في تقييم المخاطر: 'يمكن أن تؤثر هذه العواقب المحتملة لفشل مثل هذا الصرف في بيتكوين سلبًا على قيمة الأسهم.'

في تحول مألوف للأحداث، أجلت هيئة الأوراق المالية والبورصات حكمعلى تطبيق Valkyrie - بجانب تطبيقات Kryptoin و WisdomTree و Global X - قبل أن يكونرفض فالكيريمعًا مع Kryptoin حول عيد الميلاد 2021.

بحلول بداية عام 2022، تمكنت Valkyrie من الحصول علىصندوق تداول بيتكوين التعدينمعتمد من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. الصك مدعوم بممتلكات في الشركات التي في المتوسطيستخدم 77% من الطاقة المتجددة ويتضمن وزناء ثقيلين في القطاع مثل أرغو بلوكشين، بيتفارمز، كلينسبارك، هايف بلوكشين، وسترونغهولد ديجيتال مايننج.

في يونيو 2023، تقدمت Valkyrie تقديم طلب آخر لصندوق تداول بيتكوين الفوريمع هيئة الأوراق المالية والبورصات. بعد شهر،حدّث تقديمه, والإدراج كوينبيس كشريك لمشاركة المراقبة الخاصة بها.

6.استثمار أرك

قدمت Ark Invest ، شركة الاستثمار بقيادة كاثي وود ، تطبيقلصندوق Ark21Shares ETF فييونيو 2021. تعاونت ARK Invest مع مقدم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية السويسري 21Shares AG لتقديم صندوق الاستثمار المتداول الفوري ARK 21Shares Bitcoin ETF؛ إذا تمت الموافقة عليه، سيتم التداول به على بورصة Cboe’s BZX تحت رمز ARKB.

الشركة هي أيضا الأولى التي تكشفرسوملصندوق الاستثمار المتداول المتداول للبيتكوين الخاص بها، مع تشير الملفات إلى رسوم مخططة بنسبة 0.95% قابلة للدفع لـ 21Shares، التي ستستخدم الأموال لتغطية نفقات التشغيل.

Ark Invest لديها بالفعل تعرض لبيتكوين بشكل غير مباشر، حيث استثمرت في بورصة العملات المشفرة Coinbase، الثقة Grayscale Bitcoinومعالج الدفعاتمربع, الذي يحمل أكثر من 8,000 بيتكوينعلى ورقة التوازن الخاصة بها. الرئيس التنفيذي كاثي وود، كما لا يفاجئ، مناصر متحمس لبيتكوين،جدالأن العملة المشفرة تمثل "فئة أصول جديدة" وأنها يمكن أن تصبح عملة احتياطية.

ETF صندوق الاستثمار لشركة Ark كانمرفوضفي بداية عام 2022. الشركة تم إعادة التقديممباشرة بعد وكانمرفوضفي يناير 2023. Ark Invest الآن علىتطبيق ثالث. في يونيو 2023، Ark Invest تم تعديلهاتضمين ملف تقديم SEC له اتفاقية مشاركة المراقبة مماثلة لتلك التي تقدمها BlackRock - على الرغم من عدم الكشف عن منصة تداول العملات المشفرة المعنية.

تأجلت اللجنة الأمنية والبورصات مرتين قرارها بشأن طلب ETF من Ark Invest في أغسطسوسبتمبر, مع الشركة تقديم طلب معدل ثان لصندوق Bitcoin ETF الفوري في 11 أكتوبر.

على الجانب الآخر، تقدم النسخة الأخيرة تحذيرات متزايدة من المخاطر المرتبطة بشبكة البيتكوين، مثل مخاطر تغيير رمز البيتكوين الأساسي، التي يمكن أن تؤثر سلبًا على سعر المنتج المقترح.

7.VanEck

فانيك هو واحد من أقدم مقدمي طلبات صناديق البتكوين المتداولة. أول محاولة لهم في صندوق بيتكوين - ثقة فانيك سوليديكس بيتكوين، بالشراكة مع سوليديكس - كانت في عام 2018.

ومع ذلك، إذا اعتقد فانيك أن وجود دماء جديدة في هيئة الأوراق المالية والبورصات سيعني تغييرًا في موقفها، فإنهم كانوا على موعد مع خيبة أمل. وكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تتكرردَفَعَت إلى الوراءقررت بشأن تقديم صندوق الاستثمار المتداول لفان ايك الثاني المتعلق بالبيتكوين، قبل رفضه فينوفمبر 2021.

A تطبيق ثالثتبعت في منتصف عام 2022 مع هيئة الأوراق المالية مرة أخرىترددقبلأخيراً رفضهافي مارس 2023.

أعادت VanEck تقديم طلب في 22 يونيو 2023، للحصول على موافقة لإطلاق ثقة VanEck Bitcoin على بورصة Cboe BZX. في منتصف يوليو، تمت إضافة طلبها إلى التقويم الرسمي للهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات، مدخلًا فترة تعليق لمدة 21 يومًا.

في 28 سبتمبر، هيئة الأوراق المالية والبورصاتأعلنامتداد لمدة 45 يومًا إلى الموعد النهائي الأصلي في 11 نوفمبر لطلب VanEck، مما يعني أن الموعد الجديد، بشكل مماثل لتلك التي لشركة Ark Invest، مُحدد الآن في 26 ديسمبر 2023.

في 27 أكتوبر، مدير الأصول تم تطبيق معدل للمنتج ، يشير إلى أنه قد يدمج Bitcoin مباشرة بدلا من النقد لإطلاق المنتج.

8.Fidelity/Wise Origin

شهر مارس 2021 شهد تقدمًا كبيرًا في طلبات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، من بينها لدى فيدليتيثقة بيتكوين مصدرها الحكمة-ربما لا يفاجئ ذلك، نظرًا لقول مديرها للماكرو العالمي، جورين تيمر، قبل أسابيع قليلة، إن بيتكوين تمتلك"ميزة فريدة"على الذهب. ثقة وايز أوريجين بيتكوينتطبيقسيكون من الممكن أن نرى شركة خدمات فيدليتي كشركة مديرة، وفيدليتي الأصول الرقمية تحتفظ بعهد بيتكوين الأساسية لصندوق الاستثمار المتداول.

في مايو 2021،Cboe Global Marketsfiled aاقتراحإدراج صندوق Fidelity لصندوق بيتكوين ETF ، مع تأكيد أن مخاوف الهيئة الأمنية والتبادلية بشأن التلاعب في السوق قد تم "تخفيفها بشكل كافٍ" بفضل زيادة مشاركة المستثمرين واعتماد المؤسسات على العملة المشفرة، مما "سهّل نضوج بيئة تداول بيتكوين." في نفس الشهر، الهيئة الأمنية والتبادليةبدأت مراجعتهامن طلب فيدليتي.

في يناير 2022 ، تم رفض صندوق الاستثمار المتداول في Fidelity.

دون أن يُثنى، فايدلتي أعاد تقديم طلبهفي نهاية يونيو 2023؛ بعد SECرفعت مخاوفحول التطبيق، قامت Fidelity بالانتقال سريعًا لتسمية Coinbase كسوق لاتفاقية مشاركة المراقبة الخاصة بها. تمت إضافتها إلى التقويم الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصة في نفس اليوم الذي تم فيه تقديم طلب BlackRock، ودخول فترة تعليق لمدة ثلاثة أسابيع.

شركة الاستثمار العملاقة المقرها في بوسطنتم تعديله تطبيق Bitcoin ETF الخاص به في 17 أكتوبر ، مع التركيز في الغالب على المخاطر المرتبطة بمثل هذا المنتج.

تطبيقات صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين الفاشلة

هناك قائمة طويلة من طلبات ETF بيتكوين الفورية الفاشلة. حتى الآن، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كل واحدة عبرت مكتبها. هذه هي جميع الطلبات التي تم رفضها حتى الآن:

1. جلوبال إكس

أصول العملات الرقمية العالمية، وهو مدير صندوق لديه 31 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، قدم تطبيقمع هيئة الأوراق المالية والبورصات في يوليو 2021. سيتم تداول صندوق غلوبال إكس للبيتكوين المقترح على بورصة Cboe BZX، مع تعيين بنك نيويورك ميلون كمسؤول عن الثقة.

تتمتع محفظة GlobalX بنطاق واسع84 صناديق تداول تغطي التكنولوجيا التخريبية ودخل الأسهم والسلع والأسواق الناشئة. أبقى الصندوق المقترح هوية الوصي المسؤول عن الحفاظ على بيتكوين الخاصة به طي الكتمان، على الرغم من أنه كشف أن الوصي هو شركة ائتمانية محدودة الغرض مصرح لها بتقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية في ولاية نيويورك.

في سبتمبر 2021، كانت GlobalX Bitcoin Trust واحدة منأربع طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة بـ بيتكوين(بما في ذلك تطبيق واحد لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين) الذي تم تأجيل الموعد النهائي له من قبل هيئة الرقابةأعلنتاريخ معدل في 21 نوفمبر 2021، الذي ستوافق أو ترفض فيه الطلب.

2. الكريبتوين

مقرها في ديلاوير Kryptoinقامت بمحاولتها الأولى لتقديم طلب لصندوق الاستثمار المتداول لبيتكوين في أكتوبر 2019، مع الثقة بصندوق Kryptoin Bitcoin ETF المقترحة لتُدرج في بورصة NYSE Arca. قامت الشركة للخدمات المالية بمحاولة ثانية لصندوق الاستثمار المتداول لبيتكوين في أبريل 2021، مع مقترح معدلليتم إدراج الثقة على بورصة Cboe's BZX. الإيداع المعدلذكرت الخدمات التي ستساعد في إطلاق صندوق الاستثمار المتداول الخاص بها ، بما في ذلك بورصة العملات المشفرة جيميني ، التي ستوفر الوصاية على محفظة البيتكوين الخاصة بالثقة.

بحلول نهاية تلك الشهر، تم تقديم الطلب بشكل رسمي تحت المراجعة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، والتي في وقت لاحق مؤجلقررت تأجيل قرارها بشأن التقديم حتى 27 يوليو 2021. وجدت اللجنة أنه من المناسب تخصيص فترة أطول لاتخاذ إجراء بشأن تغيير القاعدة المقترح حتى تتمكن من النظر فيه وفي التعليقات المستلمة، كما جاء في 9 يونيوإعلانمن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

في سبتمبر 2021، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مرة أخرى تم تأجيلهاالموعد النهائي لقرارها بشأن ثقة Kryptoin Bitcoin ETF، بتاريخ معدل هو 24 ديسمبر 2021. بمناسبة هذه المناسبة، اللجنة الأمنية والمالية الأمريكية إعلان على الحاجة إلى مزيد من الوقت "للنظر في تغيير القاعدة المقترح والقضايا التي أثيرت في رسائل التعليقات التي تم تقديمها فيما يتعلق بذلك".

اللجنة الأمنية والمتبادلةرفض طلب كريبتوينفي نفس الوقت تقريبًا كـ Valkyrie، في نهاية عام 2021.

3.صندوق الثقة الأول / سكايبريدج

في مارس 2021، قدم صندوق التحوط SkyBridge CapitalتقديمETF بيتكوين مع هيئة الأوراق المالية والبورصة. تدير الشركة التي يديرها المدير السابق لاتصالات البيت الأبيض أنتوني سكاراموتشي بالفعل صندوق بيتكوين مفتوح للمستثمرين المعتمدين بحد أدنى للاستثمار قدره 50،000 دولار؛ خلال أسابيع من افتتاحه في يناير 2021، نما إلىأكثر من 370 مليون دولار.

في نفس الشهر ، كان سكاراموتشي متفائلا بأنه يمكن الموافقة على Bitcoin ETF بحلول نهاية عام 2021 ، يخبر Decryptأتمنى أنه مع تولي جاري جينسلر الآن في الإطار التنظيمي، وفهمي لموقفه، على الرغم من عدم معرفتي به شخصيًا، ربما يمكننا الحصول على صندوق الاستثمار المتداول في مكان بحلول نهاية العام.

في مايو 2021، قدمت NYSE Arca طلبًا لتغيير القاعدة المقترح الذي سيتيح قائمة Bitcoin ETF لـ SkyBridge Capital على البورصة. في ذلك الشهر من يوليو، اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصاتتأجيلفترة المراجعة لصندوق الاستثمار المتداول للبتكوين سكايبريدج قبل الانتهاءرفضهفي يناير 2022.

4.NYDIG/Stone Ridge

كانت شركة الاستثمار الرقمية في نيويورك وشركة ستون ريدج للاستشارات سريعتين في الاستفادة من الفرصة التي تقدمت بها تغيير القيادة في هيئة الأوراق المالية والبورصات، لتصبحا المرشحتين الثانيتين لصندوق تداول الأسهم المتبادلةتقديم طلبمع الهيئة التنظيمية في عام 2021. تم تقديم الطلب في 16 فبراير، في يوم مبارك للبيتكوين، حيث وصلت قيمة العملة الرقمية إلى 50،000 دولار للمرة الأولى على الإطلاق.

في مارس 2022 ، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات رفض طلب NYDIGمع Global X's.

5. وادٍ واحد

أطلقت One River Asset Management محاولتها للحصول على صندوق تداول للبيتكوين في مايو 2021، معتطبيقصندوق صرف صرف بيتكوين محايد مناخيًا. مع استهلاك الطاقة للبيتكوين وآثاره الكربونية التي تتعرض لمزيد من الفحص، التزمت وان ريفر بتعويض أثرها الكربوني من خلال "شراء وإلغاء رصيد الكربون اللازم لإحتساب الانبعاثات الكربونية المقدرة المرتبطة بالبيتكوين المحتفظ بها من قبل الثقة" من خلال منصة بيئيةMoss Earth.

استخدمت One River أسلحتها الثقيلة في محاولتها لإقناع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث استقدمت رئيسة سابقة للهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصاتجاي كلايتونكمستشار. كليتون، الذيانضم إلى الشركةقبل تقديم طلب ETF بيتكوين الخاص به، كان رئيسًا للهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات خلال فترة رفض فيها كل طلب لـ ETF بيتكوين.

يمكنك أن تخمن على الأرجح ماذا حدثفي مايو 2022…

6.Galaxy Digital

في أبريل 2021، شركة Galaxy Digital للاستثمار العملات المشفرة تقدملصندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين؛ في ذلك الوقت، كانت الثامنة من هذه الطلبات التي تهبط على مكتب الهيئة الأمنية والبورصاتية.مقترحصندوق Galaxy Bitcoin ETF سيتم إدراجه على بورصة NYSE Arca. Galaxy Digital، التي تدير أكثر من 2.5 مليار دولار من الأصول، هي أيضًا واحدة من الأكبر حملة مؤسسيةمن بيتكوين، بمقدار 16,400 بيتكوين في خزينتها (بقيمة تقارب 500 مليون دولار بأسعارها الحالية).

مؤسس شركة Billionaire Galaxy Digital، مايك نوڤوغراتزوزن فيعلى عدم رغبة اللجنة الأمنية والبورصات في الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين في قمة Ethereal 2021، معتبرة أن اللجنة الأمنية والبورصات في إدارة ترامب بدلاً من ذلك سمحت بالثقة في صندوق الاستثمار في بيتكوين لشركة GrayscaleGBTC) لكي تزدهر، والتي كانت 'ليست جيدة للمستهلك.' جي بي تي سي، جاد نوڤوغراتس يُجادل بأن المستهلك رأى 'شراء بيتكوين بحوالى 20-30% قيمة إضافية تتجاوزها صناديق التحوط إلى صندوق مغلق - حيث كان صندوق تداول ذات صلة سيكون الحل الأكثر أناقة.

7.Grayscale

مدير صندوق استثمار العملات الرقمية Grayscale’s GBTCصندوق بيتكوين يدير أكثر من 600،000 بيتكوين بشكل جيد (بقيمة تقارب 20 مليار دولار بأسعار اليوم)، وهولم يكن هناك سرمن رغبتها في تحويل الثقة إلى صندوق تداول آلي بيتكوين كامل. في أكتوبر 2021، بدأت العمليةمن القيام بذلك، رسمياتقديمتطبيق تحويل.

إذا نجح تطبيقه ، فسيكون Grayscale قادرا على فرض رسوم إدارية أقل ، وسيكون من الأسهل نقل الأموال إلى الداخل والخارج. قدمت Grayscale لأول مرة طلبا لإطلاق Bitcoin ETF في عام 2016 ، لكنها سحبته بعد عام ، مشيرة إلى أننا "نعتقد أن البيئة التنظيمية للأصول الرقمية لم تتقدم إلى النقطة التي يمكن فيها طرح مثل هذا المنتج بنجاح في السوق".

نقص صندوق تبادل في شبكة بيتكوين الكامل قد تسبب مشاكل لشركة Grayscale ولسوق بيتكوين الأوسع. بدلاً من مثل هذا المنتج، تولّت GBTC معظم الطلب الهيئاتي في الولايات المتحدة على بيتكوين. ومع ذلك، يحدث بعض الأحيان تذبذب في أسهمهاالتداول بخصم سلبي, أقل من قيمة بيتكوين الأساسية لكل سهم - ولكن لا يُسمح للصندوق بتخليص الأسهم من أجل بيتكوين نفسه، لذلك لا يمكن للسوق أن يصلح ذلك بشكل عضوي.

إذا تمت الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول المتداول بيتكوين، فسيسمح للمستثمرين باسترداد الأسهم في أي وقت. من المرجح أن يمنع ذلك ظهور علاوة سلبية ويساعد في المحافظة على تطابق قيمة الأسهم مع قيمة العملات الأساسية.

ليس من المستغرب، إذن، أن Grayscale كانت تضع الأسس لصندوق تداول البيتكوين (Bitcoin ETF) منذ فترة طويلة الآن،توظيف خبراء ETFوتوقيع عقدالتعامل مع باني ميلونوالتي سترى شركة الاستثمارات العالمية تعمل كموفر خدمة لـ GBTC. لو تم تحويلها إلى صندوق الاستثمار المتداول (ETF)، ستوفر BNY Mellon وكالة النقل وخدمات ETF.

في يونيو 2022، رفضت الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات طلب Grayscale قائلة إن الشركة لم تقم بما يكفي لمنع الاحتيال المحتمل. بدأت Grayscale مُحاكَمَةمع الهيئة التنظيمية على الفور، وصف سبب رفضها بأنه " منطقي.”

في أغسطس 2023، حققت Grayscale انتصارًا في المحكمة، حيث أمر قاضي في محكمة الاستئناف الأمريكية في الدائرة العاصمة بأن يكون رفض SEC لطلبها لتطبيق ETF بيتكوين الفوريتمت مراجعته. في قرار هام، شرحت المحكمة أن "الهيئة الأمنية والبورصاتية فشلت في تفسير بشكل كافي لماذا وافقت على قائمة اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية للبتكوين وليس على اقتراح بت ETP من Grayscale."

وصفت Grayscale القرار بأنه "خطوة هامة للأمام" بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين ونظام بيتكوين - لكن لديهمحذرأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد ترفض طلب Grayscale بناءً على أسس أخرى.

طريق طويل ومتعرج

الطريق نحوBitcoin ETFكان الأمر طويلاً. منذ أن قدم التوأم وينكلفوس لأول مرة طلبًا للثقة المشابهة لصندوق الاستثمار المتداول المتداول في عام 2013، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتراجع عن الفكرة. لقد قامت بتأجيل اتخاذ قرارات بشأن عدة صناديق استثمار متداولة في البيتكوين عدة مرات خلال السنوات القليلة الماضية، مما تسبب في إحباط شركات مثل VanEck من سحب طلباتها خوفًا من رفضها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

لجنة الأوراق المالية والبورصات المخاوف الرئيسيةحول الموافقة على صندوق تداول البيتكوين المتداول بشكل سلبي على نقص الشفافية في معلومات التداول، وتلاعب السوق، والفكرة أنّبيتكوينمختلف بشكل أساسي عن الأصول الأخرى التي يتعامل معها بانتظام (على سبيل المثال، ماذا يحدث في حالة الشوكة الصعبة؟). كما أنها قلقة بشأن نقص السيولة في الأسواق.

في حديثه مع Decrypt، أشار سوي تشونج، الرئيس التنفيذي لمزود مؤشرات العملات الرقمية CF Benchmarks، إلى أنه في الأيام الأولى، كان الذين يقدمون طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين - مثل توأمي وينكلفوس - يفعلون ذلك من الشركات الناشئة، على الرغم من كونها تمتلك تمويلاً جيدًا. ولكن الآن، تأتي الطلبات من فئة جديدة من المتقدمين الذين هم على استعداد لمواجهة هذه التحديات.

وقال: "أعتقد أن الكثير من المجالات التي أعربت هيئة الأوراق المالية والبورصات في السابق عن مخاوفها بشأنها ، لم يكن لدى مقدمي الملفات الكثير من الخبرة في سوق ETF ، لا سيما مع تقلبات أسواق العملات المشفرة وكيف ستتزامن مع أسواق الأسهم من خلال هيكل ETF". وأضاف أنه إذا تم إنشاؤه بالطريقة الصحيحة ، فلا يلزم أن يكون صندوق Bitcoin ETF مختلفا عن أي صندوق ETF آخر مدرج في البورصة.

في أغسطس 2021، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر وزن في, مشيرًا إلى أنه "يتطلع بشكل خاص" إلى استعراض SEC لـ "صناديق الاستثمار المتداولة على الفوريات بيتكوين التي تتداول على CME هذه". تلميحه إلى أن SEC تميل بشكل أكبر نحوعقود البيتكوين الآجلةETFs من ETFs ذات التعرض المادي لبيتكوين أثارت موجة من الطلبات على ETFs لعقود البيتكوين، مع أمثالجالاكسي ديجيتال و VanEckتقديم الاقتراحات.

أشار جينسلر مرة أخرى إلى اهتمامه بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في تصريحاته المعدة لمؤتمر Financial Times “مستقبل إدارة الأصول في أمريكا الشمالية” في سبتمبر 2021. وأشار جينسلر إلى أنه في وقت سابق من العام، “أطلق عدد من صناديق الاستثمار المتغيرة المفتوحة التي استثمرت في صناديق البيتكوين المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)”.

أشار رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أن الهيئة رأت عددًا من التقديمات لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الآجلة بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، المعروف باسم "قانون 40". وقال جينسلر: "عندما يتم الجمع بين القوانين الفيدرالية الأخرى للأوراق المالية، يوفر قانون 40 حماية كبيرة للمستثمرين لصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق ETF"، مضيفًا: "أتطلع إلى مراجعة التقديمات من قبل الموظفين".

في أكتوبر 2021، وصلت العملية المستمرة أخيرًا إلى ختامها، مع أول صندوق مؤشرات بيتكوين الآجلةالظهور لأول مرةعلى بورصة نيويورك. اقترب صندوق ProShares BTC لعقود البتكوين من تحطيم السجل التجاري لأي صندوق للبدء في التداول، تداولًا تقريبًا$1 billionفي يومها الأول. يمكن أن يشهد إطلاق صندوق الاستثمار المتداول ProShares’ ETFافتح الأبوابلتطبيقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الآجلة الإضافية، على الرغم من أن واحدًا على الأقل من المتنافسين قد تخلى عن خططه؛ إنفيسكوسحب القابسعلى طلبها لصندوق الاستثمار المتداول ETF بضع ساعات فقط قبل إطلاق صندوق ProShares Bitcoin futures ETF.

صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين في جميع أنحاء العالم

بينما كانت الولايات المتحدة تؤخر خطواتها، تقدمت البلدان الأخرى. هناك الآن عدةصناديق البيتكوين المتداولةالعمل في بلدان مثل كندا و البرازيل, مع أوروبا أول صندوق استثمار تبادلي للبيتكوينالذهاب مباشرة في أغسطس 2023. وهناك عدد من السندات المتداولة في البورصة (ETNs) في أوروبا، وهي أدوات مالية متشابهة جدًا.

ومع ذلك، وعلى الرغم من العديد من الرفض والتأخيرات، فإن صناعة العملات المشفرة تظل متفائلة. تطبيق BlackRock في يونيو 2023، تلاه انتصار Grayscale في أغسطس 2023 في المحكمة ضد SEC، مما أعاد إشعال الآمال، مع زيادة فرص الموافقة على صندوق البيتكوين الفوري، وفقًا لتحليلات بلومبرغ75% بحلول نهاية العام.

تحدث إلى Decrypt عقب تقديم BlackRock، كبير محللي ETF في Bloomberg، إيريك بالتشوناسعلقأن حركة بلاك روك 'قد أعطت حيوية جديدة لسباق بيتكوين ETF بأكمله وتفاؤل جديد.' وقال الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي الير، لبلومبرج نحو نهاية يونيو 2023، إن ETFs 'بيتكوين' 'من المرجح أن تحصل على موافقة للوصول العام للمستثمرين'، بعد أن تم التعامل مع مخاوف الجهات التنظيمية في الماضي.

تنصيح:

1. تم نقل هذه المقالة من [ فك تشفير]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [فريق فك تشفير]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيتولون بسرعة على التعامل معها.
2. إخلاء المسؤولية عن الالتزامات: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تنتمي إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو ارتكاب الانتحال للمقالات المترجمة.