"Comment puis-je lancer un jeton" est l'une des questions les plus courantes que nous recevons de la part des fondateurs, étant donné la nature en constante évolution de l'industrie de la cryptographie. Alors que les prix augmentent et que la peur de manquer s'installe - tout le monde lance un jeton, devrais-je le faire ? - il est encore plus important pour les constructeurs d'aborder les jetons avec prudence et attention. Ainsi, dans cette série spéciale de publications, nous couvrons stratégies de gestion des risques, cadres pour évaluer la préparation opérationnelle, et quelques règles supplémentaires pour le lancement. Assurez-vous de vous inscrire pour @A16ZCRYPTO">notre bulletin d'information pour en savoir plus sur les jetons et autres ressources pour la construction de l'entreprise.

Les prix sont toujours en hausse, de nouveaux jetons abondent, et de nombreux constructeurs web3 ressentent la pression de lancer leurs propres jetons. L'afflux de memecoins ces derniers mois a créé l'impression que le lancement d'un jeton est facile. Et en théorie, c'est vrai. N'importe qui peut créer, lancer et répertorier un jeton sans aucun cas d'utilisation potentiellement productif en moins d'une heure - c'est aussi facile que d'envoyer un e-mail.

Mais débloquer le potentiel des jetons comme un nouvelle primitive numérique(similaire à ce que les sites web étaient dans le web1), est beaucoup plus difficile. Le lancement de jetons avec des cas d'utilisation productifs, liés à des produits et des services que les gens peuvent utiliser, est beaucoup plus impliqué. Les jetons ajoutent des couches de complexité aux opérations quotidiennes d'une start-up, et le lancement d'un jeton est principalement irréversible.

L'erreur la plus courante que commettent les projets dans le web3 est de lancer des jetons trop tôt. Cette erreur est souvent fatale, donc tout projet envisageant de franchir cette étape doit établir pourquoi et comment il a l'intention de lancer un jeton, ainsi que quand il prévoit de le faire.

Demander "quand" n'est pas tant une question de calendrier que d'établir le moment où un projet est raisonnablement positionné pour surmonter les défis juridiques, commerciaux et opérationnels liés au lancement d'un jeton.

Alors, quand un projet est-il vraiment prêt? Dans cet article, nous discutons des considérations clés, ainsi que des risques et des compromis auxquels les projets seront confrontés en cours de route.

Adéquation produit-marché

Trouver l'adéquation produit-marché est le principal objectif pour tout nouveau projet, startup ou produit. En crypto, les fondateurs devraient viser à atteindre une adéquation produit-marché avant de lancer un jeton - comme contraintes opérationnelles associées aux projets décentralisésrendre très difficile l'adaptation ou le pivotement d'un projet après son lancement.

Ajouter un jeton à un projet prématurément peut également rendre encore plus difficile de trouver un ajustement produit-marché. Les jetons peuvent fausser les incitations, influencer le comportement des utilisateurs et verrouiller certains éléments d'un produit. Changer le modèle économique d'un jeton après le lancement, par exemple, peut être difficile, même lorsque cette modification est faite pour trouver un ajustement produit-marché.

Ainsi, bien que les jetons bien conçus soient un puissant amplificateur pour l'adéquation produit-marché, ils ne peuvent en aucun cas remplacer la construction et le lancement du bon produit. Les jetons peuvent attirer les utilisateurs, mais ils ne peuvent pas les fidéliser. Et ils ne peuvent certainement pas compenser les problèmes sous-jacents du produit que les équipes doivent diagnostiquer et résoudre avant le lancement.

Bien sûr, atteindre un ajustement produit-marché est beaucoup plus facile à dire qu'à faire. Il faut à la fois de la compétence et de la sérendipité pour amener le bon produit sur un marché porteur. Mais les équipes au début de ce parcours peuvent essayer quelques stratégies différentes pour commencer, notamment :

• Concevoir des effets de réseau auto-renforçants dès le début : Les jetons sont un nouveau primitive incroyablement puissant pour concevoir des effets de réseau auto-renforçants - à travers des incitations, des largages aériens, le financement rétroactif des biens publics, et plus encore. Pour la première fois dans l'histoire, les bâtisseurs peuvent concevoir un mécanisme d'incitation spécifique au protocole, natif numériquement, dans leur produit comme moyen d'inciter à de bons comportements, d'aligner les parties prenantes, d'impliquer une communauté distribuée, et même de subventionner la demande.
• Construire des feuilles de route de produits autour des clients les plus intelligents : Les clients « intelligents » ont une compréhension innée du pouvoir et du potentiel d'une nouvelle technologie. Identifier ces clients tôt et cultiver une compréhension profonde de leurs besoins est essentiel. Avec le temps, plus de gens suivront probablement leur exemple, ce qui peut augmenter la traction d'un projet et sa part de marché.
• Récompenser les bons utilisateurs : Chaque nouvelle plateforme attire à la fois des utilisateurs expérimentés qui sont là pour les bonnes raisons et des arbitragistes ("fermiers de largage", pour de nombreux projets de cryptographie) qui cherchent à gagner rapidement de l'argent. Il est essentiel d'identifier et de récompenser les utilisateurs expérimentés, qui peuvent apporter une valeur à long terme au réseau et entraîner les autres avec eux.
• Investir dans les développeurs : La distribution de subventions en jetons aux développeurs construisant sur la plateforme d'un projet encourage la croissance exponentielle, nourrit les premiers adoptants et enrichit l'ensemble de la communauté. Lorsqu'il s'agit de décider quelles équipes soutenir, les projets devraient réfléchir stratégiquement à la valeur qu'elles apporteront au réseau. Un plan simple en trois étapes devrait inclure :
  1. Comprendre les moments clés et les échéances : Sera-t-il fait en un mois, un trimestre ou une année ?
  2. Offrir un soutien basé sur des étapes importantes et des subventions de jetons : Évitez le piège de payer à l'avance pour quelque chose qui ne sera jamais expédié.
  3. Comprendre la valeur potentielle de chaque projet de développement : la valeur totale créée sur le réseau par un projet donné devrait dépasser de manière significative les ressources investies.
• Travailler avec les meilleurs projets : Une caractéristique clé de la construction à ce stade précoce des réseaux blockchain est qu'à tout moment, il est facile de distinguer les projets ayant les équipes les plus solides, l'utilisation et la traction sur le marché. Convaincre ces équipes de construire et de déployer sur une plateforme donnée peut la propulser vers l'adéquation produit-marché, car de nouveaux développeurs suivent souvent les premiers adoptants.

De nombreux chemins et stratégies peuvent mener à l'adéquation produit-marché, de la recherche utilisateur approfondie à la pure alchimie. Peu importe le voyage, les équipes doivent bien avancer avant de lancer un jeton. Pour l'inspiration, les projets peuvent également s'inspirer d'exemples comme Uniswap, qui a capturé les échanges on-chain avec la version 2 de son protocole avant le lancement du jeton; Optimism, qui attirait avec succès un large éventail de développeurs avant le lancement du jeton; et EigenLayer, qui compte désormais une activité client et utilisateur significative sans jeton en direct.

Enfin, les projets qui prévoient de faire des itérations continues et substantielles à leur produit après le lancement du jeton devraient envisager les stratégies alternatives de lancement de jeton discutées.ici.

Un plan d'action pour la décentralisation

Décentralisationest le moyen le plus sûr d'obtenir un jeton plus durable et plus conforme qui incarne les meilleurs cas d'utilisation des blockchains - des réseaux crédibles et neutres qui fonctionnent comme une infrastructure publique dans le web3. De nombreux projets ont besoin de jetons pour se décentraliser véritablement, pour aligner et prendre des décisions entre les utilisateurs distribués, pour inciter à la participation et pour concrétiser la promesse de la technologie blockchain.

Mais la décentralisation est presque jamais simple. Les projets aux États-Unis sont souvent confrontés à un paradoxe duquel est venu en premier, le poulet ou l'œuf - la décentralisation nécessite l'utilisation de jetons, mais l'utilisation de jetons nécessite la décentralisation. En ajoutant à cette complexité, pour la plupart des projets, la décentralisation est un voyage, pas une destination.

Que ce soit un projet a l'intention d'être “suffisamment décentraliséau lancement ou a l'intention d'utiliser une stratégie de lancement alternative et de se décentraliser progressivement à traversdécentralisation progressive, la plupart des projets devraient commencer par préparer un plan de décentralisation.

Ce plan doit commencer par des objectifs de haut niveau, puis les décomposer en étapes spécifiques suivantes. The cadre décrit icicartographie un certain nombre de caractéristiques différentes pour les projets blockchain (à la fois blockchainsetprotocoles de contrat intelligent) et explique comment les projets peuvent atteindre une plus grande décentralisation pour chacun. En particulier:

• Calculatoire : Qui fournit les ressources de calcul qui permettent au projet de fonctionner ? La redondance ici peut sembler inefficace, mais elle est critique. Par définition, un réseau décentralisé ne peut pas dépendre d'une seule équipe ou organisation pour son calcul. Pour une blockchain, cela pourrait signifier s'assurer qu'il y a un ensemble de validateurs robuste. Pour un protocole de contrat intelligent, cela pourrait impliquer de s'assurer qu'il existe diverses applications et sites Web disponibles pour accéder au protocole. Pour un réseau social décentralisé ou un jeu web3, cela pourrait impliquer un réseau diversifié de serveurs ou nœuds hors chaîne.
• Développement : Quel développement continu est requis ? Et qui va le faire (c'est-à-dire l'équipe principale, des développeurs tiers, etc.) ? Comment va-t-il être financé ? Ce sont quelques-unes des questions les plus critiques le long du chemin d'un projet vers la décentralisation. Les réponses varieront en fonction du projet, mais dépendront généralement d'une communauté distribuée de développeurs déployant ou intégrant des protocoles de contrats intelligents. Pour un jeu web3 ou social, cela pourrait également inclure du contenu généré par l'utilisateur.
• Gouvernance : Comment le contrôle du projet est-il décentralisé ? Lancer avec l'attente que la communauté d'un projet va simplement "s'adapter" entraînera probablement une déception. La plupart des projets ont échoué à surmonter le complexités et réalités sociopolitiquesimpliqué dans la gouvernance décentralisée, et leur légitimité et leur utilité en ont souffert. Néanmoins, il est essentiel de distribuer le contrôle. De nombreuses considérations entrent en ligne de compteconception d'une gouvernance efficace, mais minimiser la gouvernanceest un bon endroit pour commencer.
• Accrual de valeur : Qu'est-ce qui motive la valeur économique d'un jeton ? Qu'il s'agisse des flux de trésorerie provenant de la collecte de frais ou de la demande du marché pour les jetons, les projets doivent établir une méthode par laquelle leurs jetons accumuleront de la valeur qui ne dépend pas entièrement des efforts de l'équipe fondatrice du projet ou de tout autre promoteur. Pour les blockchains, favoriser une communauté diversifiée de développeurs est essentiel. Pour les protocoles de contrats intelligents, incentiver les applications et les clients tiersest important et aide à se prémunir contre “dominance du client,” où une application ou un client a un contrôle démesuré étant donné sa position relative par rapport aux autres. Bien que ce type de décentralisation soit difficile en pratique, des projets comme Ethereum et Solana l'ont réalisé aujourd'hui.
• Utilisation et accessibilité : Est-ce que n'importe qui peut utiliser le projet ? Si des jetons sont requis pour participer, ces jetons sont-ils largement disponibles ? Quelle est l'étendue de la base d'utilisateurs ? Plus les utilisateurs peuvent accéder librement à un projet et plus sa base d'utilisateurs est large, plus il est généralement décentralisé.

La décentralisation peut paraître différent pour chaque projetEt les projets n'ont pas besoin d'être "entièrement décentralisés" ou même "substantiellement décentralisés" dans toutes ces catégories pour être "suffisamment décentralisés." En effet, la décentralisation dépend de la totalité des circonstances d'un projet : Une plus grande décentralisation dans certaines catégories signifie que les projets peuvent être moins décentralisés dans d'autres. Par exemple, plus les développeurs indépendants sont impliqués dans un projet, plus l'équipe fondatrice d'origine peut participer à la gouvernance décentralisée.

Les projets n'ont pas besoin de suivre strictement leurs plans de lancement initiaux, car ceux-ci évolueront naturellement avec le temps et la croissance. Lorsque nous disons "avoir un plan de décentralisation en tête", cela signifie simplement que le prévoir avant le lancement du jeton donne au projet une réelle chance d'atteindre la décentralisation, tout en servant de guide utile en cours de route. Une fois que les projets ont établi un plan de décentralisation, ils peuvent alors mieux déterminer comment leur statut de décentralisation pourrait les aider à affiner leurstratégie de lancement de jetons.

Modèle économique de jeton convaincant

Les jetons peuvent être excellents pour le démarrage et les incitations, mais ils ne sont pas des haricots magiques. Les projets ont besoin d'un modèle de jeton durableancré dans une économie réelle pour réussir. Par exemple, si un projet utilise des incitations basées sur des jetons sans fin pour stimuler la croissance – ce qui dépasse la valeur économique sous-jacente accumulée par le protocole – alors il finira par faire faillite. La plupart des jetons auront besoin de flux de trésorerie pour avoir de la valeur.

En conséquence, les projets doivent élaborer un modèle économique fondamental qui soit en accord avec l'objectif de leur jeton, avant de le lancer.

Cela ne signifie pas nécessairement que des frais doivent être accumulés pour le jeton dès le départ. La croissance du réseau est souvent prioritaire au début. Dans le monde traditionnel des start-up, de nombreuses entreprises, dont Uber, accordent la priorité à la croissance. Ils subventionnent les utilisateurs ou réinvestissent les fonds plutôt que de maximiser les profits. Cependant, les projets doivent réfléchir à la manière dont cette valeur finira par se refléter dans le jeton, et devraient prendre en compte le coût des incitations en jetons lors de la conception de ce plan.

Pour les blockchains de couche 1, Ethereum, avec EIP-1559 qui a mis en œuvre une frais de base à brûler pour toutes les transactions Ethereum, offre le meilleur modèle économique. Pour les protocoles de contrats intelligents, aucun modèle définitif n'a encore été établi, mais les développeurs peuvent explorer de nombreux modèles departies prenantescapitalisme - récompenser les détenteurs de jetons pour contribuer au protocole d'une manière qui profite au protocole. Par exemple, indemniser les détenteurs de jetons pour leur participation à la gouvernance décentralisée, la création de contenu ou la fourniture de liquidités.

Alors que ce modèle prend vie, soyez attentif aux pièges juridiques spécifiques, notamment la création risques fiscaux pour les détenteurs de jetons, accroître la valeur pour les détenteurs de jetons à partir d'activités illicites, ou combiner les droits de vote et économiquesd'une manière qui implique les lois sur les valeurs mobilières américaines. Consultez votre conseiller pour vous aider à naviguer à travers ceux-ci et d'autres encore.

Structure organisationnelle robuste

La structure organisationnelle peut influencer de manière significative le succès d'un lancement de jetons et définir le fonctionnement du projet à long terme. Il n'y a pas de structure universelle, donc le processus de choix doit commencer plusieurs mois avant le lancement du jeton. Même la structure la plus simple doit être en place avant le lancement pour garantir la conformité avec toutes les obligations réglementaires et fiscales liées à l'émission du jeton initial.

Une structure typique pour un projet web3 comprend la société de développement originale (également connue sous le nom de DevCo), une fondation étrangère, une organisation autonome décentralisée (DAO) et des développeurs de protocoles ou d'applications tiers.

Des centaines de décisions sont prises pour mettre en place même une structure organisationnelle simple. Encore une fois, aucun deux projets ne se ressemblent, mais voici quelques principes généraux auxquels les projets devraient réfléchir :

• Scission de DevCo/fondation : Dans les grandes lignes, la plupart des projets devraient viser à faire de DevCo l'un des nombreux développeurs et opérateurs d'applications de l'écosystème, tandis que la fondation coordonne les efforts de la communauté et sauvegarde la neutralité crédible du projet. L'écosystème Ethereum fait un bon travail en séparant les rôles relatifs des DevCos et de la Fondation Ethereum. De manière critique, une fondation ne doit pas exister que de nom. Elle doit avoir une réelle substance et un objectif. Cela pourrait signifier l'ajout d'un fondateur pour diriger la fondation, ou fournir à la fondation du marketing, des communications et des opérations de mise sur le marché axées sur l'intégration de nouveaux développeurs dans l'écosystème et l'organisation de la communauté.
• DAOs et l'élimination de la gouvernance basée sur les jetons: Alors queélimination de la gouvernance basée sur les jetonsa ses mérites, c'est difficile en pratique. Par exemple, la plupart des projets voudront établir un trésor avec des jetons de gouvernance qui n'ont pas été attribués lors de la distribution initiale. Bien qu'il soit vrai qu'une fondation étrangère puisse contrôler le trésor, consolider ce pouvoir pourrait soulever des préoccupations de centralisation. En revanche, lorsque les détenteurs de jetons contrôlent le trésor, ils décentralisent le pouvoir économique et déterminent si la fondation devrait continuer à recevoir un financement.
• Développeurs et applications tiers : Attirer des développeurs tiers pour construire sur un projet est l'un des défis les plus difficiles lors de la décentralisation. Les développeurs choisissent généralement des projets en fonction de plusieurs facteurs, notamment : (1) la technologie sous-jacente d'un projet, (2) la popularité d'un projet, (3) le financement et l'incitation, et (4) si le projet est neutre de manière crédibleinfrastructure public, ou un système propriétaire contrôlé par une société (c'est-à-dire la différence entre Ethereum et l'Apple App Store). De manière critique, les projets doivent inspirer confiance aux développeurs qu'ils seront libres de construire une véritable entreprise, et que les règles ne seront pas soumises à des changements arbitraires.

Deux autres défis organisationnels à noter, et des stratégies émergentes pour les aborder :

Tout d'abord, l'utilisation d'un DAO ajoute une couche de complexité aux opérations d'un projet. Les DAO n'ont généralement pas d'existence légale, ils ne peuvent pas payer d'impôts et ils peuvent potentiellement exposer leurs membres à une responsabilité illimitée, où ils sont responsables des dettes du projet et de la conformité fiscale.

Ces risques sont pas théorique, mais de nouvelles solutions pourraient aider. En mars 2024, le Wyoming a adopté une nouvelle forme d'entité juridique appelée une Association à but non lucratif non incorporée décentralisée (DUNA) – modélisé sur recommandationsnous avons aidé à créer – qui peut résoudre les trois problèmes pour les DAO et leur permettrede nombreux avantages supplémentaires. Plus important, la structure de l'entité juridique est sans autorisation et permet aux DAO qui l'utilisent de continuer à fonctionner exactement comme le font actuellement les DAO. Les DUNAs ne conviennent pas à tous les DAO, donc les projets qui les envisagent devraient en discuter avec un conseiller.

Deuxièmement, la mise en place d'une fondation qui apporte une valeur significative à la communauté est particulièrement difficile si la fondation est située dans un endroit qui ne dispose pas d'un bassin de talents web3 solide. À ce jour, la plupart des projets ont eu du mal avec ce problème car les fondations sont généralement situées dans des juridictions de niche et le recrutement en dehors de ces juridictions risque de compromettre la base légale de ces structures.

Certains projets commencent maintenant à relever ce défi en ajoutant une filiale opérationnelle à leur fondation étrangère, généralement située dans une juridiction où il est plus facile d'embaucher des employés. Le Royaume-Uni - avec son vivier de talents, son approche constructive de la réglementation web3 et ses traités fiscaux favorables - émerge comme un candidat sérieux pour ce rôle. La filiale opérationnelle d'une fondation étrangère peut être financée par la fondation et mener toutes les opérations pour la fondation, tout en réduisant le risque d'avoir des employés situés en dehors de la juridiction d'origine de la fondation.

D'autres projets utilisent des fondations américaines indépendantes pour compléter leurs fondations étrangères. Ces fondations américaines peuvent être initialement financées par le DevCo, puis recevoir des subventions de financement continu du DAO. Leurs opérations peuvent également inclure la gestion de leurs propres programmes de subventions, la fourniture d'une assistance au développement et la coordination de la gouvernance décentralisée. La Fondation Uniswap est un excellent exemple de cette approche car elle a efficacement pris en charge la communauté Uniswap et est maintenant conduire l'engagement et l'activité des développeurs indépendants, renforçant ainsi la décentralisation.

En fin de compte, la structure organisationnelle d'un projet sera déterminée par un certain nombre de facteurs : la structure de gouvernance du projet et le modèle économique, tout travail de développement prévu, les technologies sous-jacentes à tout produit et service, et l'emplacement géographique du projet et de son marché cible. Assurez-vous de travailler en étroite collaboration avec des conseils et des conseillers fiscaux pour mettre en place une structure efficace avant de lancer un jeton.

Préparation opérationnelle

Le lancement et la possession d'un jeton en direct nécessitent un certain nombre de changements dans les opérations d'un projet. Commencer tôt peut aider les projets à anticiper les défis opérationnels et à s'assurer que les tâches critiques ne sont pas une pensée après-coup.

• Financement : la plupart des DevCos visent à disposer d'au moins 3 ans de trésorerie après le lancement du jeton. Ces fonds peuvent être utilisés pour le développement de produits supplémentaires, ainsi que pour se défendre contre les empiétements des régulateurs. La collecte de fonds après le lancement d'un jeton peut être un défi pour les DevCos. Le lancement d'un jeton signifie généralement que leur produit principal est désormais détenu par une communauté, ils peuvent ne pas avoir d'autres produits prêts, et les ventes de jetons introduisent un risque juridique important. Les projets doivent planifier en conséquence, et s'assurer également que les fondations sont de taille et de capitalisation appropriées pour leur rôle prévu.
• Mécanique: The Mécanique réelleimpliqué dans le lancement d'un jeton - livrer des jetons aux employés et aux investisseurs, mettre en place des verrous, et plus encore - sont complexes et peuvent prendre plusieurs mois pour être mis en place. Commencez tôt.
• Communications: Les communications publiques avant et après une émission de jetons comptent beaucoup. Il est essentiel de veiller à ce que l'équipe du projet, et surtout sa direction, dispose d'une politique de communication stricte adaptée à la stratégie de lancement de jetons. Une seule déclaration erronée d'un PDG peut mettre tout un projet en péril. Pour plus de conseils, voir ce post.
• Incitations des employés : Les projets utilisent souvent des jetons comme récompenses basées sur les incitations pour les employés et les conseillers. La structuration des années précédant le lancement d'un jeton est assez simple, mais à mesure que les projets approchent d'un lancement de jeton, de nouvelles complexités surgissent. Par exemple, étant donné la volatilité des prix des jetons, certains projets constatent qu'il n'est pas logique d'attribuer des jetons sur plusieurs années, et préfèrent plutôt offrir des récompenses sur une base annuelle, généralement structurées sous forme d'unités de jetons restreintes (RTU). Les projets devraient demander à leur conseil d'examiner toutes les variations qu'ils ont rencontrées pour contrer la volatilité des prix des jetons.
• Incitations au partenariat : les projets peuvent également utiliser des jetons pour aligner les incitations des développeurs indépendants sur les objectifs du projet. Avant le lancement, les récompenses accordées aux développeurs peuvent être structurées sous forme d’accords de partenariat, comportant souvent des jalons de développement et de mesure de l’utilisateur. Après leur lancement, les projets peuvent s’appuyer sur des fonds de l’écosystème et des programmes de subventions pour inciter les développeurs. ou ils peuvent choisir programmes d'incitation programmatiques(likeLiquity, qui récompense automatiquement les opérateurs frontend pour amener les utilisateurs au protocole), ce qui peut permettre à n'importe qui de participer et de construire de manière plus efficace.
• Décentralisation opérationnelle : Passage d'efforts opérationnels centralisés à une participation communautaire large et non affiliéenécessite des changements importants. Les activités hors chaîne - telles que le développement de protocoles, le marketing et la gouvernance - peuvent être cruciales pour le succès d'un projet. Leur décentralisation implique une distribution stratégique des rôles et des responsabilités au sein de la communauté, de sorte qu'aucun groupe ou entité unique n'ait suffisamment d'influence pour risquer de transgresser les lois sur les valeurs mobilières des États-Unis. Un piège courant pour les DAO, par exemple, est de centraliser involontairement la gouvernance, ce qui peut entraîner des goulots d'étranglement réglementaires et opérationnels. Orienter un projet vers la décentralisation tout en restant conforme et résilient nécessite une planification détaillée concernant à la fois les activités sur chaîne et hors chaîne. En fin de compte, l'objectif est de stimuler les interactions et les contributions de la communauté pour atteindre une "décentralisation suffisante".

Comme nous le soulignons dans d'autres articles de cette série, il n'y a pas de conseils universels pour les lancements de jetons. Ce ne sont que quelques critères à prendre en compte lors de la planification d'un lancement, aux côtés de conseils fiables.

Chaque lancement de jeton aura un aspect différent, selon les réalités pratiques du projet, de ce qui est considéré comme une décentralisation suffisante au degré de préparation dans les cinq catégories. Finalement, le lancement d'un jeton dépendra d'une variété de circonstances qui existent au-delà d'une planification minutieuse.

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