Bitcoin Layer 2の周りの物語が展開されるにつれて、比較的「静的」なBitcoinエコシステムが徐々に活発化し、流動性の重要性が増していることが強調されています。多くのトレーダーの緊急なビットコイン利回りの需要を満たし、効率的な流動性配分を促進するために、Bitcoinエコシステム内の多くの流動性ステーキングプロトコルが登場しました。Layer 2のMerlin Chainを中心に、Solv Protocol、Avalon Finance、StakeStoneなどの新興ステーキングプロトコルが登場しており、ビットコインの利回りの概念が導入されました。これらのプロトコルは伝統的な流動性ステーキングの概念を組み合わせ、Bitcoinエコシステムの投資家に完全に新しい投資体験を提供しています。この記事では、Solv Protocol、StakeStone、Avalon Financeの主要メカニズムとステーキング戦略、およびMerlinエコシステム内での連携方法について紹介します。

Solvプロトコル

プロジェクト概要

Solv Protocolは、ビットコインエコシステム内での独自のフルチェーン基本収入プロトコルであり、イーサリアムの再ステーキングプロトコルであるLidoに匹敵します。アイドルのベースアセットを収益を生むアセットに変換し、プロトコル間、エコシステム間の組み合わせを促進することで、より効率的な流動性配分方法を作り出します。

SovBTCは、Solv Protocolによって発行された、実質的には相当な流動性を持つERC-20トークンである、最初のフルチェーンビットコイン収入資産です。ユーザーは、ウォレット内のアイドル資産をステークして安全な基本収入を生成することができます。現在、SolvBTCはArbitrum、BNB、Merlin Chainで利用可能です。

現在、Solvプロトコルの総ロックバリュー(TVL)は2億ドルを超え、5万5000人以上のユーザーが700万3000ドルの収益を上げています。

チームと資金調達

チームのバックグラウンド

Solvチームには、Goldman SachsやJ.P. Morganなどの従来の金融機関の専門家、BinanceやOKXのプロダクトマネージャーなど、さまざまなバックグラウンドを持つ経験豊富なプロフェッショナルが含まれています。Solv Protocol自体に加えて、チームはSFT（Semi-Fungible Token）トークン標準ERC-3525も作成し、この標準に基づいた新製品を構築するために100以上のチームを引き付けました。

資金調達の詳細:

Solv Protocolの投資家には、Binance Labs、野村グループ、Mirana、Blockchain Capitalなどの著名な機関が含まれています。前回の資金調達ラウンドでは、合計1400万ドルを調達しました。

コアメカニズム

Solvプロトコルは、分散型資産管理構造、DAOによるコイン選択メカニズム、非保管資産運用プロセス、厳密に監視されたリスク管理フレームワークという4つのコアモジュールを活用しています。これらのモジュールは、BTC、ETH、ステーブルコインなどの主要資産に戦略ベースのネイティブ収入ストリームを提供します。

1. 分散資産管理構造：Solvの構造は、作成、発行、償還、およびリスク管理を含むフルアセットライフサイクルをサポートしています。資産管理フレームワークには、取引戦略のVaults、組み込みのセーフガーディアン、プライスオラクル、流動性戦略駆動型トークンが含まれています。

   • トレーディング戦略ボールト: これらのボールトは資金とLP資産を保管し、資産配分を実行します。カウンターパーティリスクを排除し、流動性プールの効率的な運用を確保するよう設計されており、Solvは契約内で許可される取引の種類を定義し、資金の悪用を排除しています。

   • 組み込みの安全ガーディアン：各Vaultの取引戦略には独自の運用メカニズムが備わっており、指定されたマルチサインウォレットのみを許可します。ユーザーがマルチサイン操作を行うと、checkTransaction関数が指定されたルールに準拠しているかを確認します。

   • Price Oracle: Solvと他のDeFiプロトコルとの橋渡しとして機能し、Price Oracleは資産の純資産価値を取得し計算し、DeFiプロトコル用の実現可能な価格を設定し、貸出、取引、その他の操作を容易にします。

   • 流動性ストラテジー駆動トークン（Vault LP トークン）：これらのトークンは、ステークされた資産を液体で取引可能な資産に変換し、ERC-20 標準と同様に、DeFi エコシステム内での最大の合成性と有用性を確保します。その結果、SolvUSD や SolvBTC などの Vault LP トークンは、他の DeFi コンポーネント（マネーマーケット、DEX、LP 駆動型ステーブルコインなど）と統合して相互作用することができます。

2. DAO中心のコイン選択メカニズム：SolvBTC、SolvETH、およびSolvUSDは、安定したリスク収益プロファイルのために高品質のベースポートフォリオを要求します。そのため、Solvは分散型自治コミュニティSolv DAOを使用して資産選択プロセスを実行しています。現在、Solv DAOはアドバイザリーカウンシルの監督下で運営されており、Solv TGEの終了後にユーザー資金提供型のSOLVガバナンスモデルに移行します。

3. 保管されていない資産運用プロセス：Solvは投資家にオンチェーン資産の自律性を提供し、スマートコントラクトを介して信頼できる基準を確立し、不正行為のリスクを軽減します。スマートコントラクトのアップグレードには、Solvのパートナーとの共同制御が必要で、マルチシグネチャーアドレスとTimeLockメカニズムを介して行われます。

4. 厳密に監視されるリスク管理フレームワーク：Solvは、各戦略に事前に定義されたストップロスのしきい値を設定します。さらに、Solvは、ポートフォリオのデルタを追跡する24時間監視システムの導入を計画しています。逸脱や異常を検出すると、システムは自動的に対処します。

コード監査：Solvのコード監査はQuantstamp、Certik、Slowmist、Salus、SecBitなどの有名なセキュリティ企業によって実施されています。監査報告書s publicly available.

SolvBTCでもっと豊かな食事をする方法

SolvBTCは、Merlin Chain上で流動性戦略トークン（LST）として機能し、ユーザーがM-BTCをステーキングして1：1の比率で作成できるようにします。6月まで償還はできません。ロックアップ期間が終了すると、1：1の比率でM-BTCに戻せます。Merlin Sealステーキングが終了した後は、いつでもM-BTCをBTCに交換できるため、SolvBTCを交換することで基礎となる資産にペッグされたリスクフリーなリターンが実現されます。

SolvBTCの収益は、Perp DEXの市場メイキング利益やファンディングレートからの中立的なエスケープ戦略を含む複数の中立的な取引戦略の組み合わせから得られており、市場価格の変動の影響を最小限に抑えながら収益を安定させることを目指しています。

マーリンエコシステムはまだ開発初期段階にあるため、BTCステークされた資産は、6月に償還が可能になるまでアンカーリスクを軽減するためにボールトにロックされます。ロックアップ期間中、ユーザーはSolvトークンを獲得することができ、また、マーリンエコ内の様々なDeFiの組み合わせを通じて複数のステーキング報酬を得ることができます。以下は簡単なSolvBTC交換プロセスです:

SolvBTC:M-BTC = 1:1

ステップ0: クロスチェーンLayer1 BTCをMerlin Chainに送金し、その後MerlinSwapでM-BTCに交換し、わずかな割引を受けます。

ステップ1：M-BTCをSolvに預けて、安定したMerlin POSステーキング報酬を獲得します。

ステップ2：さらに、Solvステーキングはトークンエアドロップを受け取る予定です。ただし、具体的なルールやトークンエアドロップの比率はまだSolvチームから提供されていません。

LEGO Module for DeFi Protocols:

SolvBTCは基本的にERC-20トークンであるため、他のDeFiプロトコルと組み合わせて重要な「レゴブロック」モジュールとして使用できます。

ステップ3：Solvトークンシステムは、ステーキングとミントにのみ関連しており、SolvBTCの所有権はステーキング報酬に影響を与えません。したがって、ユーザーはSolvと互換性のあるさまざまなDeFiプロトコルとやり取りすることで追加の報酬を稼ぐことができます。

マーリンチェーンアプリケーションに関するSolv Protocolによって公開された包括的な概要によると、SolvはMerlin Chain上のトップDeFi製品と提携しており、MerlinSwap、bitSmiley、Surf Protocol、Mage Finance、Avalon Financeを含む複数のDeFiプラットフォームから同時に利益を得ることができます。ここでは、「一石二鳥」戦略のガイドです。

・MerlinSwap（DEX）：MerlinSwapはSolvBTC-M-BTC取引ペアをリストし、ユーザーにシームレスな取引を可能にします。iZUMi FinanceチームとMerlinChainとのコラボレーションにより提供されるMerlinSwapは、Bitcoinエコシステム向けに便利なDeFiインタラクション体験を提供することを目指しており、Bitcoinエコシステムの安定性とMerlin EVMとの相互運用性を活用しています。MerlinSwapのTVLは3月末時点で1億ドルを超え、1日の取引高は7000万ドルに達し、MerlinおよびBitcoinエコシステムで最大のDEXとなっています。

・bitSmiley（ステーブルコイン）： SolvBTCをステーキングしてbitUSD（ステーブルコイン）を鋳造します。bitSmileyは、ユーザーがビットコインネットワーク上のネイティブBTCを過剰担保してステーブルコインbitUSDを鋳造できるネイティブビットコインステーブルコインプロトコルです。さらに、bitSmileyは貸出しやデリバティブプロトコルを提供し、BTCFiエコシステムを再構築することを目指しています。bitSmileyは、昨年11月にABCDEとOKX Venturesが主催するビットコインハッカソンで高品質のプロジェクトとして選ばれ、年末にはABCDEとOKX Venturesから投資を受けました。

・Surf Protocol（Perp DEX）：SolvBTCをステーキングしてポジションをオープンします。Surf Protocolは、Bitcoin Layer2上の永久契約型のDEXであり、Binance LabsのMVBアクセラレータープログラムの第7シーズンに選ばれました。Surf Protocolのテストネットは3月26日に終了し、合計30,000のウォレットアドレスが参加し、総取引高は2億5000万ドルでした。メインネットは近日中に開始されます。

・Mage Finance＆Avalon Finance（貸出プロトコル）：SolvBTCを担保に融資する。Mage FinanceはMerlin Chain上に構築された最初のBitcoin融資インフラです。AvalonはMerlin Chain上に立ち上げられたBitcoin Layer2のDeFiプラットフォームです。

・MerlinStarter＆UniCross（LaunchPad）：SolvBTCは、将来のIDOの参加証明書として使用できます。

・Merlin Starterは、Merlin Ecoで最初のランチパッドプラットフォームであり、ネイティブプロジェクトの育成を目的としており、有望なプロジェクトに資産サポートを提供しています。

・UniCrossは、Layer2ネットワーク上のクロスチェーンBTC銘板プラットフォームで、ユーザーはLayer2上でLayer1のBRC-20トークンを鋳造し、BRC-20、BTC、およびETHなどのマルチチェーン資産で支払うことができます。ユーザーが取得したstTokensは、UniCross市場で取引されるか、Layer2上でERC-20トークンと交換することができます。

・Map Protocol & Camelot Protocol (Layer3): レイヤー3のブリッジングアセットとして機能します。

・Map Protocolは、クロスチェーンの相互運用性に焦点を当てたピアツーピアのBitcoin Layer2であり、ZKと軽量クライアントに基づいて構築されています。 Camelot Protocolは、Merlin Chain上のDePIN向けに設計されたBitcoin Layer3プロトコルであり、ブロックチェーン技術を使用して分散型AIトレーニングを実現することを目指しています。 Camelotは、Merlin Chain上にスケーラブルなL3 DePINプラットフォームを構築し、世界中の組織や個人がコンピューティングリソースを共有プールに貢献できるようにすることを目指しています。

さらに、Solvは4月5日にポイントシステムを導入し、ユーザーがSolvBTCを鋳造してポイントを獲得できるようにしました。SolvBTCをステーキングすればするほど、より多くのポイントが獲得できます（単一ウォレット操作が推奨されています）。SolvポイントはSOLVトークンのエアドロップを引き換えるために使用できます。ポイントシステムは、6月にロックアップ期間が終了するまでの3ヶ月間続きます。

ステークストーン

プロジェクト概要

StakeStoneは、Layer2ネットワーク向けのネイティブステーキング報酬と流動性を提供する包括的な流動性インフラです。高いスケーラビリティを誇り、複数のチェーン上でさまざまなタイプのステーキングプールをサポートし、Restakingとの互換性も備えています。さらに、StakeStoneはネイティブトークンLST $STONEに基づいたマルチチェーン流動性市場を確立し、トークン保有者により幅広いアプリケーションと収益の機会を提供しています。

公式情報によると、StakeStoneはMerlin Chain、BNB、Manta、およびScrollなどのLayer2ネットワークと深い協力関係を築いています。

資金状況

今年3月、Binance LabsとOKX Venturesは、StakeStoneへの投資を発表しました。具体的な金額は非公開で、他の資金調達活動と一貫しています。

コアメカニズム

StakeStoneのコアメカニズムは、StakeStone Vault、Minter、Strategy Pools、およびOPAP（Optimizing Portfolio and Allocation Proposal）の4つのコンポーネントで構成されています。

・StakeStone Vault: これは、預金、引き出し、清算機能を管理する資金バッファープールとして機能します。プールに預けられたETHは、新しい清算が行われるまで契約に保管され、その後基礎となる戦略プールに展開されます。

・Minter：MinterはSTONEトークンの鋳造と焼却を担当しています。その存在により、STONEトークンの流通が基礎となる資産から独立して運営され、STONEトークンの流通を調整してトークンの安定性を高めることが可能になります。

・ストラテジープール：StakeStoneのストラテジープールは、複数のアセットと高度に互換性のあるOPAP駆動のホワイトリストメカニズムを採用しています。 アセットリスクは個々のストラテジーチャネル内で分離され、高い相関リスクを防ぎます。

・OPAP: これは流動性収益率を最適化するために設計された最初の分散型ソリューションであり、ポートフォリオの最適化やSTONEの基礎資産の割り当てを可能にします。収益を生む資産の割り当てを最適化し、収益を監視します。StakeStoneのファンドに関する任意の変更は、OPAPメカニズムを介して提案され、STONE保有者がオンチェーンの投票を通じて実行するかどうかを決定します。

StakeStoneとBTCエコシステム

STONEは、StakeStoneによって発行されたLSDトークンで、主要なステーキングプール、リステーキングプール、およびLSDブルーチップDeFi戦略の収益を統合することを目的としています。その価値は基礎となる資産のステーキングリターンと直接相関しており、複数のブロックチェーン間で流動性として機能することができます。

一方、mSTONEBTCは、BTC Layer2 PoSメカニズムに基づく最初の利回りを生むBTC派生トークンです。BTCはmSTONEBTCを介してStakeStoneの流動性配布ネットワークに入ることができ、BTC生態系内での資本配分効率がさらに向上します。StakeStoneがMerlin Chainとの統合を完了すると、ある一定割合のmBTCとSTONEが交換可能となると予想されています。

BTCエコシステム加速計画：

現在、StakeStoneはETHをステーキングしてSTONEを取得していますが、今年の2月21日、StakeStoneはBTCエコシステムアクセラレーションプランの開始を発表し、BTCエコシステムへのステーキング範囲の拡大を目指しています。このプランにより、ユーザーは新しいETHをMerlin SealとB^2 Buzzに預け入れてSTONEを鋳造し、StakeStoneポイントを獲得できます。このプランは、Merlin SealとB^2 Buzzのステーキング期間が終了するまで継続されます。

注：2021年2月21日以前にMerlin Sealに参加した参加者および適格な長期コミュニティメンバーは、その日付時点での総StakeStone供給量の0.5％の報酬を受け取る場合があります。

アヴァロンファイナンス

プロジェクト概要

Avalon Financeは、Bitcoin Layer2ネットワーク上のDeFiプラットフォームで、ユーザーに預金、ローン、レバレッジ採掘、およびRWA（Real World Asset）ローンなどのサービスを提供しています。既にMerlin Chainでローンチされています。主要プロジェクトには、過剰担保ローン、貸付に基づくアルゴリズムステーブルコイン、およびRWAローンが含まれており、すべてが、担保付きローンを通じて低流動性資産の資本効率を向上させ、収益メカニズムを最適化することに焦点を当てています。

・オーバーコラテラライズド・レンディング：流動性の低い資産とメジャーな資産の両方を担保としてサポートする孤立プールメカニズムを持つ基本的なレンディングプロトコル。

・レンディングに基づくアルゴリズム安定コイン：貸出プロトコルを通じて資本配分効率を最適化する過剰担保のアルゴリズム安定コイン。

・RWAローン：このプールは、許可されたRWAトークンと許可されていないRWAトークンの両方をサポートしています。

現在、Avalonの総ロックされた価値（TVL）は5131万ドルに達し、総ユーザー数は4200人を超えています。

チームと資金調達

Avalonのコアチームは、暗号通貨業界で10年の経験を持つベテランのプロフェッショナルから構成されています。創設者は以前、150億ドルの資金を持つExodusPointのヘッジファンドトレーダーとして勤務し、3億ドル以上のポートフォリオを管理していました。

今年の3月15日、Avalonは、SNZ Capital、Summer Capital、Matrixport Venturesなどの機関の参加を得て、150万ドルのシードラウンドファイナンスの完了を発表しました。

コアメカニズム

Avalon Financeの中核メカニズムには、資産のセキュリティを確保するために設計されたIsolation Collateral Poolと、成長に適したAVAFロッキングメカニズムが含まれています。

孤立担保プールメカニズム:

異なる担保資産の流動性の変動により、Avalonはそれらを別々の担保プールに割り当てることを選択します:

・メインプール：操作に抵抗する安定価格の資産の担保に使用されます。現在、マーリンチェーンのメインプールで担保に利用可能な資産には、BTC、M-BTC、M-USDT、M-USDC、M-ORDIが含まれています。

・イノベーションプール：価格の不安定な資産を担保として利用し、潜在的な操作の影響を受ける可能性がある。これらのトークン資産が成熟すると、Avalon DAOの承認を得た後、メインプールに移行できます。現在、Merlin Chainのイノベーションプールで担保化可能な資産には、M-BTC、VOYA、およびHUHUが含まれています。

・RWA Lending Pool: このプールは、マネーマーケットファンド、株価指数、企業債を含む、ライセンス取得済みおよび未取得のRWAトークンをサポートしています。

現在、Avalonはレンディング機能をオープンせずに、最初のステーキングフェーズを開始しました。メインプールとイノベーションプールの両方が独立したステーキングを可能にし、アセットは流動性制約の対象となる場合にいつでも償還できます。第2フェーズでは、BTC、ETH、USDT、USDCなどのアセットを含む主要プールのためのレンディング機能が導入され、チームが24時間365日セキュリティダイナミクスを監視します。第3フェーズでは、イノベーションプール向けのレンディングの導入が行われ、メインプールとは独立して運営され、このフェーズ中にAvalon DAOの投票が開始されます。さらに、チームはNFTのための分割イノベーションを提供し、流動性が低い「小さな画像」に収入チャネルを提供することを目指しています。

AVAFロックメカニズム：

AVAFは、Avalon Financeのガバナンストークンであり、プロトコルのユーザーと流動性提供者にインセンティブを与えます。AVAFの流通供給量は、ステーキングプールに使用されるトークンの総数とマーケティングおよび関係維持に割り当てられるトークンに依存します。最大の予想供給量は10億トークンです。上限を超えるトークンは、新しい製品のローンチが追加の流動性を必要とする場合にのみトリガーされる28日間のタイムロック制御の対象となり、タイムロックの解除にはコミュニティガバナンスの投票が必要です。

さらに、流動性提供者は、議決権の証拠としてesAVAFを受け取ります。これは、譲渡不可であり、AVAFと同じユーティリティを共有しています。

コード監査

Salusによって実施されたAvalonセキュリティ監査は、現在公開されています監査報告書そしてコントラクトアドレス。

Avalon LEGOセット

現在、Avalonは、Merlin Eco内の他のトップDeFiプロジェクトと協力しており、Solvとの提携を含む。このコラボレーションでは、AvalonはSolvBTCのステーキングと貸出をサポートしています。ユーザーは、最初にSolvプラットフォームでM-BTCをステーキングしてSolvステーキングプールポイントと交換することができます。その後、これらのポイントを同等比率でSolvBTCに交換し、Avalonでそれらをステーキングしてポイント報酬を獲得することができます。

ステーキングチュートリアル

入金リンク: https://app.avalonfinance.xyz/dashboard/

ステップ1：ウォレットを接続します（MetaMaskが推奨されています）。デフォルトのインターフェースでは、メインプールが表示されます。イノベーションプールに切り替えるには、Merlin Marketの横にあるドロップダウンボタンをクリックしてください。

メインプールとイノベーションプールの両方で、M-BTCをステーキングすることができますが、メインプールではポイントの面でより高い報酬が提供されます。イノベーションプールでのM-BTCの主な使用目的は、第3フェーズの貸出の開発後に他のトークンを取得するための担保としてです。

ステップ2：入金したい通貨を選択し、「供給」をクリックし、入金したい金額を入力し、ガスを0.05 gweiに調整し、確認してください。

入金が完了すると、入金証明トークンが自動的に表示され、ページに入金された通貨と金額が表示されます。

ステップ3：[ポイント]をクリックして、現在のステーキングポイントを表示します。（ステーキング後、Avalonポイントシステムは8時間ごとに更新されます。）

さらに、流動性が許可する限り、いつでも「供給」の隣にある「引き出し」をクリックして、入金を償還することができます。

参考: https://merlinchain.notion.site/2f4ec0f88d584cb5bab4030ad56c0b60?pvs=74

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