العنوان الأصلي للمقال: استكشاف Sanctum: منصة تخزين السيولة المدعومة من Dragonfly على Solana تقوم بإطلاق سيول SOL المتشظية

أصبحت سولانا تُعرف بشكل متزايد باسم "ملعب الميمز".

تغمر المنصة يوميًا بآلاف مشاريع عملة ميم، مما يجذب انتباهًا كبيرًا من السوق. ومع ذلك، لم يتمكن مفهوم التخزين السائل، الذي ازدهر في النظام البيئي لإيثيريوم مسبقًا، من جذب اهتمام في سولانا بعد.

بينما لا يمكن إنكار إثارة الاستثمار في عملات الميم، إلا أن هناك شريحة من المستثمرين يبحثون عن عوائد أكثر استقرارًا واستمرارية. يلعب التخزين السائل دورًا حاسمًا في توفير مثل هذه العوائد، ولكن سولانا قد تراجعت إلى حد ما في هذا المجال.

نتيجة لذلك، بدأت مشاريع جديدة تستهدف احتياجات التخزين السيولي داخل نظام سولانا في الظهور، مما قد يوضح موقفها كقادة جدد في هذا المجال.

سانكتوم هي مبادرة واحدة من هذا القبيل، وهي تقوم حاليا بتقديم خدمات تجميع التخزين السيولة على سولانا. وهي تتيح للمستخدمين الذين يقومون بالتخزين الأصلي لـ SOL أو يستخدمون رموز التخزين السيولية (LST) الاستفادة من طبقة سيولة موحدة وقوية.

إذا كنت تتساءل لماذا هناك حاجة لمثل هذه المشاريع، فالتفسير بسيط:

بينما يمكن بالفعل استخدام SOL لمطاردة الاتجاهات في عملات الميمي، يطمح المستخدمون أيضًا إلى استخدام SOL الخاص بهم في مجموعة من الأنشطة الاقتصادية، بما في ذلك DeFi و NFTs والمدفوعات، وغيرها. يمكن لحمل رموز LST أن تمكنهم من المشاركة في استراتيجيات استثمارية أكثر تعقيدًا، استكشاف مزيد من الطرق لتحقيق العوائد.

ومع ذلك، يثبت نشر LST لاستراتيجيات معقدة من هذا القبيل تحديات داخل النظام البيئي الحالي لسولانا.

تجمعات التخزين المتشظية وحمامات السباحة PVP

كيف يتصرف التخزين السائل في سولانا اليوم؟

على الرغم من فوائده العديدة، إلا أنه بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من تشغيل سولانا، لم يكن سوى جزء يسير جدا - أقل من 5 ٪ - من سول المراهن عليه يشارك في التخزين السائل.

إذا كان الجميع يعتقد أن التخزين السائل جيد، فلماذا لم ينجح على سولانا؟

النجاح أيضًا سائل، الفشل أيضًا سائل.

التخزين السيولي على الإيثيريوم هو في الواقع نموذج تفكير PvP فائق: يتم التحكم في ليدو وعمالقة أخرون من قبل القلة، كل بركة تخزين سيولي مستقلة تماماً، وكل بركة تحتاج إلى المنافسة على السيولة والانتباه. الجميع يرغب في استخدام السيولة كحفرة للقضاء على المنافسة.

نظرًا لبداية إيثريوم المبكرة والعدد الكبير من المستخدمين والقبول العالي، فليس هناك فعلاً مشكلة في هذا البيئة التي يفوز بها الفائز، يمكن للمستخدمين اختيار مزودي خدمات رائدين مثل Lido، وسيتنافس مزودو الخدمات الصغيرة المتبقون مع بعضهم البعض. الانتقاء الطبيعي.

ولكن بالنسبة لنجم شاب في السلسلة العامة الجديدة مثل سولانا، إذا كان مقدمو الخدمات الذين يتبعون أعمال السيولة والتخزين كما في إيثيريوم أيضًا PVPs، فسيقاتلون بشكل مستقل ولن يشكلوا قوة مشتركة، مما سيسبب فقط السيولة المحدودة ويصبح المزيد من التشتت والتجزئة.

على سبيل المثال، هناك بركة stSOL-SOL على Saber، وبركة mSOL-SOL على Raydium، وبركة scnSOL-SOL على Orca، وهذه البرك مستقلة تماماً.

في هذه الحالة، يصبح من الصعب على المشاريع الصغيرة البقاء على قيد الحياة، ومن المستحيل أن يكون هناك LSTs أصغر.

لأنه من أجل بناء بركة حصتهم الخاصة، يحتاج المشغلون إلى توفير ملايين الدولارات من السيولة للبدء في اللعب، وإلا فإن LST يمكن أن يصبح منفصلًا بسهولة بسبب نقص السيولة.

لذلك، على سولانا، يتم تجزئة حوض التخزين السائل ويتم جذب الانتباه؛ العواقب التي تواجه المستخدمين هي أن حوض تخزين LST الصغير يفتقر إلى السيولة الكافية وأن الانزلاق عالٍ جدًا عند تبادل الأصول، مما يجعل من السهل فقدان الأصول ويقيد أيضًا تدفق الأصول وتنفيذ المعاملات.

يظهر الرقم أدناه مأزق تبادل الرموز LST على كوكب المشتري عند تبادل SOL. نظرًا لعدم كفاية السيولة، فإن تبادل كمية أكبر من SOL سيكون له تأثير سعري عالٍ جدًا. بالطبع، يختار المستخدمون عدم التبادل ببساطة؛ إذا لم يتم التبادل، فإنهم سيخسرون المال. ويزيد من تقييد تدفق الأصول...

مع مرور الوقت، سيشعر المستخدمون بشكل طبيعي بالقلق بشأن LST على Solana، لأنك لا تعرف ما إذا كنت ستفقد المال عند تبادل LST مقابل SOL، ناهيك عن جميع أنواع الدمى الماتريوشكا القائمة على LST. انتهت الأعمال.

لذلك، الفكرة الأساسية لـ Sanctum هي تحويل PVP و PVE. ليس الهدف السماح لمشروع التخزين السائل معين بالفوز، ولكن لمساعدة خدمات التخزين السائل في النظام البيئي لـ Solana بالتشكيل قوة مشتركة لإحياء السيولة المتفرقة في التخزين SOL والسماح للجميع بـ LST بأن تكون لها قيمة.

فهم كيف يعمل Sanctum

فماذا تفعل بالضبط سانتوم؟

في الاتجاه العام، نحن نعمل مع Jupiter لجلب التجميع إلى مجال السيولة التخزين؛ على وجه التحديد، يمكن تقسيم منتجات Santum إلى الأجزاء التالية.

1. عدم النهاية: بركة السيولة المتعددة LST، تجميع السيولة المتشظية

بشكل عام، يحتوي بركة السيولة عادةً على نوعين فقط من الأصول (مثل USDC-SOL). بعض برك السيولة، مثل بركة تبادل Curve stable، تدعم ثلاثة أو أربعة أصول (مثل USDC-USDT-DAI).

قام Sanctum بإنشاء بركة سيولة متعددة العملات تسمى Infinity لتجميع سيولة برك مختلفة لأزواج التداول.

حالياً، Infinity يدعم جميع العملات المشفرة الموجودة في القائمة البيضاء (مثل SOL-bSOL-bonkSOL-cgntSOL-compassSOL-driftSOL-…).

لذلك، إنفينيتي هو أيضًا بركة السيولة الوحيدة لسولانا التي يمكنها دعم ملايين LST مختلفة بشكل طبيعي. نظرًا لأن جميع LST يمكن تحويلها إلى حسابات تخزين، يمكن حساب السعر العادل لكل LST عن طريق النظر إلى SOL الوارد في حساب التخزين. يجعل هذا InfinitySupports تبادل بين أي اثنين من LSTs بأي حجم دون الاعتماد على أي منتج ثابت.

ومع ذلك، لا يوجد حد لعدد الـ LSTs التي يمكن أن تدعمها اللانهاية - وبالتالي اسمها.

• محقق LST: تحسين تجربة التخزين الأصلية لـ SOL

سولانا لديها عدد كبير جدًا من حسابات التخزين بحيث يتم إيقاف الشبكة مؤقتًا في بداية كل حقبة لحساب مكافآت التخزين لكل حساب تخزين.

(ملحوظة: العصر هو فترة زمنية ثابتة في سلسلة الكتل Solana، تُستخدم لإعادة اختيار المحققين (العُقد)، تحديث حالة الشبكة، وتوزيع المكافآت. إنها وحدة زمنية أساسية في آلية التوافق وصيانة الشبكة)

يمكن لوجود LST تقليل بشكل كبير عدد حسابات الرهن، مما سيجعل سولانا أسرع أيضًا.

مع LST، يمكن للمشاريع تشغيل العديد من المحققين (مثل Bonk1 و Bonk2 validators) تحت LST واحد، مما يزيد من الأمان واللامركزية دون تجزئة أو إرباك أصحاب المصلحة الخاصة بهم.

يمكن للمحققين تشغيل برامج تحفيزية أو ولاء. على سبيل المثال، يوزع محقق الطلاء مكافآت الكتلة ورسوم الأولوية على حاملي laineSOL، مما يؤدي إلى عوائد سنوية تزيد عن 100% لحاملي laineSOL. باستخدام LST، يمكن للمحققين بسهولة توزيع الرموز المميزة أو الرموز غير القابلة للاستبدال إلى أولئك الذين يمتلكون ما يكفي من LST.

يوفر LST تجربة مستخدم أفضل من الحسابات الأصلية للتخزين. يمكن للمستخدمين تحويل العملات بسهولة من أي عملة إلى SVT والعكس (USDC ←→ xSOL) على الفور باستخدام Sanctum أو Jupiter.

المفتاح هو أنك لست بحاجة إلى تعطيل حسابك للتخزين، والانتظار لحقبة، أو تذكر ذلك عقلياً للمطالبة به عند تبادله ذهاباً وإياباً.

• الاحتياطي: الحساب "احتياطي الوديعة" عند إطلاق الرهن

الاحتياطي، المعروف أيضا باسم حوض الاحتياطي للملاذ، يمكنك أن تفكر فيه على أنه حوض SOL الخامل الذي يوفر سيولة عميقة لجميع الرموز المرهونة السائلة على سولانا.

يقبل البركة SOL المرهونة ويوفر SOL من بركته بدلاً من ذلك. في العد الحالي، هناك أكثر من 210،000 SOL في البركة.

يختلف بركة الاحتياطي عن أي بركة سيولة أخرى بين LST-SOL. يمكن لكل LST الوصول إلى الاحتياطيات في هذه البركة، سواء كان LST كبيرًا بودائع كبيرة مثل jitoSOL أو bSOL، أو كان LST ناشئًا صغيرًا، يمكن لسيولة الاحتياطي تلبية احتياجات الجميع.

من حيث سمات الأعمال، قد يكون حمام السباحة صعبًا على المستخدمين العاديين أن يدركوه، وليس مفتوحًا للودائع العامة. إنه أكثر عن تقديم خدمات لأطراف المشروع مع تعهدات السيولة. هذا الاحتياطي هو الأساس لتوفير سيولة عميقة وفورية ل SOL المعلقة.

يمكنك التفكير فيه تقريبًا كنظام "نظام احتياطي للإيداع" في التمويل التقليدي.

عندما ترغب في "إلغاء الرهن", بسبب وجود نظام الاحتياطي، ستصبح عملية إلغاء الرهن أكثر سلاسة - لا حاجة للانتظار أو أي عمليات أخرى، يمكن لـ SOL في بركة الاحتياطي أن يرضيك أولاً بغض النظر عن السيولة الحالية لـ LST، هناك دائمًا احتياطيات في البركة لك لسحبها.

• الموجه: أي مسار لتبادل LST

يتيح الموجه تحويل LST اثنين ليس لديهم عادة مسار للتحويل من وإلى بعضهما البعض. يتم تحقيق توحيد سيولة LST عن طريق السماح لـ LST الصغيرة بالوصول إلى سيولة LST الأكبر.

سابقًا، كان استخدام كل LST محدودًا بالقدر الذي يمكن رفعه في بركة السيولة Orca/Raydium (المعروفة أيضًا ببركة xSOL/SOL). إذا كانت البركة ضحلة للغاية، ستكون سيولتهم (أي قدرة LST على التحويل الفوري إلى SOL) ضعيفة للغاية، مما يعني أنها غير فعالة كـ LST، ولن تدمج بروتوكولات DeFi الأخرى LST بسبب الآلية الأساسية. على سبيل المثال، لا يمكنك تصفية أصول LST بأمان.

هذا هو أيضًا مفتاح عدم القدرة على التحول في عملية الدمى المتداخلة المذكورة أعلاه - فعالية السداد لـ LST الخاص بك محل شك، فكيف يمكنك التحدث عن بدء عمل استنادًا إلى LST؟

ولكن من خلال آلية التوجيه، يمكن لـ Sanctum الاتصال بـ LSTs الكبيرة والصغيرة وفتح شبكة سيولة موحدة. مثل المخالب، يمكن لجهاز التوجيه في Sanctum تمزيق ووضع أغلفة سيولة مختلفة (سواء كنت تسميها aSOL أو bSOL)، وإيداع حسابات الوضع والسحب في LSTs مختلفة.

على سبيل المثال:

• يقوم المستخدمون بإيداع SOL ويتلقون 1 jitoSOL - وهذا في الواقع غلاف سيولة لحساب الرهن الخاص بالمستخدم؛
• عندما يتبادل المستخدم عبر موجه Sanctum، ما يحدث في الخلفية هو أن حساب التخزين يتم سحبه من jitoSOL وإيداعه في بركة jSOL، مما يوفر له JuicySOL.

هذا يعني أن السيولة لم تعد مشكلة حقيقية للعملة الرقمية الجديدة LST. إذا كنت بحاجة لتحويل LST إلى SOL، يمكن لجهاز توجيه Sanctum سحب حساب التخزين الخاص بك من LST بسرعة وإيداعه في أي LST ذي سيولة عميقة.

جميع السيولة LST مفتوحة الآن ومشتركة من قبل الجميع.

من البيانات التي أصدرتها Sanctum، يبدو أن حجم التداول الذي جلبته خدمات التوجيه قد بلغ 500 مليون دولار أمريكي بحلول نهاية شهر مارس، مما يظهر الطلب على بدائل LST المختلفة على شبكة Solana.

بشكل عام، Sanctum يقوم في الواقع بتحسين حالة التخزين السائل المتفرقة في نظام Solana، ويربط بين حمامات التخزين السائل الكبيرة والصغيرة، بحيث يكون لدى أي LST في النظام دعم سيولة أعمق، مما يوفر دعمًا لمختلف LSTs. المزيد من الطرق للعب توفر نسخ احتياطية.

عدم كفاية السيولة لم يعد قلقا نفسيا محتملا لا يمكن لـ LST تحقيق النقدية. يمكن لأساليب الدمى ماتريوشكا لـ LST أن تعمل بشكل أكثر ثقة.

من التخزين الأصلي إلى LST

في الواقع، لم يظهر Sanctum بشكل مفاجئ. يمكن تتبع سلفه إلى Socean Finance، بروتوكول التخزين الأصلي على Solana.

سوسيان فاينانس هو مشروع للتخزين الخوارزمي المركزي الذي يحسن أمان شبكة سولانا ويوفر للمستخدمين عوائد خالية من المخاطر. تم إطلاق المشروع على الشبكة الرئيسية في سبتمبر 2021، وفي نفس العام حصل على تمويل بقيمة 5.75 مليون دولار في جولة تمويل بذري، بقيادة Dragonfly، مع مشاركة Redshirt و Jump.

لكن في ذلك الوقت، لم تكن سولانا شائعة كما هي عليه اليوم. انهيار إمبراطورية FTX أيضا تسبب في تعرض سولانا لفترة طويلة من الإهمال.

مع استعادة السوق وعودة سولانا، تتغير السردية وتظهر بشكل متكرر أساليب لعب جديدة.

تدرك Socean Finance بشكل طبيعي أن الاعتماد فقط على حوض الرهن البسيط السابق لـ Solana لا يمكن حل نقاط الألم الحالية في سيولة البيئة البيئية Solana بشكل جيد.

لذلك، في العام والنصف الماضي، كانت سوسيان ملتزمة بتطوير Sanctum، من التخزين الأصلي إلى تجميع السيولة، باستخدام طريقة أخرى لتحقيق رؤية جعل جميع SOL أكثر سيولة.

بالنسبة لبعض المشاريع، الانتقال إلى المسار الساخن هو أكثر مثل واقعية النجاح السريع؛

هذا التغيير في Sanctum يشبه أكثر تراكم الأعمال في نفس الخط. نظرًا لأننا قمنا بالفعل بعملية الرهان على SOL الأصلي، من الطبيعي أن نقوم بتجميع الرهانات على السيولة. لدينا كل من القدرة والطلب.

نظرًا لعدم وجود مشروع مماثل حاليًا في نظام السولانا لتجميع سيولة LST، فإن Sanctum لا يزال مشروعًا غير متفق عليه يستحق الاهتمام خارج نقاط السخونة AI و Depin و MEME.

ولكن إلى أي مدى يمكن لـ Sanctum الذهاب يعتمد على بيئة السوق العامة وتغيرات المخاطر.

في بيئة سوق الثيران، تجميع السيولة هو المزلق للعديد من الأعمال، والجميع يريدون سيولة أفضل؛ في سوق الدببة، تجف السيولة، وبغض النظر عن مدى جودة تجميع السيولة، قد يصبح مجرد زخرفة بالاسم فقط.

ما زال من غير المعروف ما إذا كان يمكن لـ Sanctum أن يحمل في لحظة تيارية عبر الدورة.

إخلاء المسؤولية:

1. تمت إعادة طباعة هذا المقال من [techflow] ، العنوان الأصلي هو "تفسير Sanctum: مجمع تعهد السيولة Solana بقيادة Dragonfly ، تحرير السيولة المجزأة SOL" ، حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [تدفق تقنية العمق], if you have any objection to the reprint, please contact فريق تعلم جيت, سيرتب الفريق الأمر في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. بدون الإشارة إليهابوابة.أيو, نسخ أو توزيع أو انتحال المقالات المترجمة ممنوع.