はじめに

ビットコインの狂乱的な上昇により、このブルマーケットは「ビットコインブルマーケット」とも呼ばれています。ビットコインETFの導入以来、多額の資金がビットコインエコシステムに流入しています。これは前代未聞のブルマーケット現象です。ビットコインはミームに反応して上昇を続け、AIやゲームfiなど他の暗号トラックも市場を引っ張っていますが、L2はまだ眠っているようです。

3月13日、Etherscanのデータによると、Ethereumメインネットのブロック高は予定されたDencunアップグレードエポック（269568）に達しました。

“Dencun”のメインゴールは、L2ネットワークのスケーラビリティとモジュラリティを向上させ、Ethereumネットワークのセキュリティ機能を強化し、全体的な利便性を向上させることです。最も注目されている提案はEIP-4844（Proto-Danksharding）で、これはダンクシャーディングの完全なバージョンの事前計画であり、L2 Rollupの拡張を目指し、L2の手数料削減、スループットの増加、および完全なシャーディングへの道筋を作ることを目指しています。

簡単に言えば、Dencunの最大のポジティブ要因は、L2取引手数料の削減です。

Ethereumのコア開発者であるeric.ethは、EIP-4844の実装により、Ethereum L2取引のガス費用が約$0.01に低下すると述べています。Optimismによって立ち上げられたウェブサイトによると、Uniswapでのスワップの実行コストは、$0.59から$0.01にリアルタイムで削減されるとのことです。

大型株がイーサリアムとオルトコインにローテーション

オンチェーンアナリストによると@0xCryptoChanビットコインの価格が上昇を続ける中、155日以上保有されているBTCの割合が減少しており、ビットコインからの流動性のシフトを示しています。

DecunのアップグレードとEthereum ETFの二重の期待から、Ethereumは$2300から$4000に上昇しました。Dencunがメインネットを起動し、ガス手数料が減少したことで、ユーザーがより多くのアプリケーションに参加し、オンチェーンの活動を増やすことが期待されています。

このため、コミュニティ内の一部の人々は、EIP-4844がイーサリアムの総収入を減少させると考えています。

イーサリアム上のL2がDAに支払う手数料が減少することは事実ですが、この削減がイーサリアム全体の手数料収入に大きな影響を与える可能性は低いです。L2のDA手数料は、イーサリアムの総手数料収入の約7-10%しか占めていません。たとえば、2024年2月には、総手数料のうち355百万ドルのうち、L2がイーサリアム上でデータを公開したのは3300万ドルのみであり、殆どの手数料はイーサリアムメインネット上のオンチェーン活動から生成されました。

さらに、エアドロップの広範な発生とともに、L2上のガス料金の引き下げは、エアドロップのファーマーがオンチェーンの相互作用を増やして割り当てを受ける可能性を高めるため、彼らをさらに促進するかもしれません。 この活動の増加は、ネットワーク内で生成される総価値を増加させ、それが結果的にはEthereumとそのエコシステムに利益をもたらす可能性があります。

一方、によると@cheng_shutong, 契約資金調達率からは、ほとんどのオルトコインのレートが年率100%以上に達しており、ほとんどの小売投資家がビットコインとイーサリアムで相次いで新たな高値を記録したことを示しています。流行に刺激され、彼らは皆、市場全体の上昇に追いつこうとしています。

DencunはRaaS市場に恩恵をもたらすかもしれません

カンクンアップグレード後、もう1つの見方は、さらに多くのDappsが独立してRollupを作成し、RaaS市場の繁栄に寄与するだろうということです。以前、dYdX FoundationのCEOであるCharles d’Haussy氏も、エコロジカルテクノロジーがさらに発展するためには、独自のチェーンを構築する必要があるとBlockBeatsに語っていました。

Decunのハイプポイントは、EIP-4844とBlob-carryingトランザクションを介して導入された3つの主要な強化点に基本的にあります。取引手数料の削減に加えて、これらの強化点にはEthereumのスケーラビリティの向上と、本番環境での増加したデータロードを処理する能力をコミュニティにテストすることが含まれています。これにより、フルシャードのアップグレードに備えています。

既存の方法と比較して、EIP-4844およびBlobを運ぶトランザクションは、ブロックスペースをより効率的に利用できます。さらに、Blobは完全に異なる種類のトランザクションであるため、彼ら自身の手数料市場を持ち、Ethereumメインネット上の通常のトランザクションの活動増加の影響を受けません。

Banklessのアナリストによると、長期的には、L2が安くなると、それに独自のアプリケーションを構築するための設計スペースが開かれます。たとえば、AIやdePINプロジェクトなどの高スループットを必要とする多くのアプリケーションは、L2やL3上に構築することを選択することができます。

L2はまだSolanaには及ばないのですか？

L2BEATデータによると、執筆時点では、Decunアップグレード後、トップのL2ソリューションの中で、DAレイヤーはEthereumメインネットBlobに切り替わり、ZKロールアップベースのソリューション（ZkSyncやStarknet）や、オプティミスティックロールアップベースのソリューション（OptimismやBase）も同様です。実際のテストに基づくと、切り替え後、これら4つのL2ソリューションのガス料金は桁違いに減少しました。

しかし、@0xNing0xガス料金の現在の削減は、ArbitrumやBlastなどの主要なガス消費プロトコルがDAレイヤーを切り替えていない中で達成されました。現在のDA料金は、Celestia DA料金よりも依然として2桁高いです。

さらに、Arbitrumは、ArbOS AtlasがArbitrum One向けに追加の手数料削減を導入したことを発表し、これは3月18日にアクティブ化されます。アクティブ化後、L1上の圧縮バイトあたりの残りのコストは32 gweiから0に低下し、L2上の最小ベース手数料は0.1 gweiから0.01 gweiに低下します。

したがって、Decunのアップグレードの具体的な効果は、すべての主要なL2ソリューションがDAレイヤーを切り替え、Rollupパラメーターの調整や市場競争戦略がバランスを取った後に評価する必要があります。

現在の市場動向から、Ethereumや汎用L2ソリューションは大きな上昇を見ていません。@0xNing0xDecunのアップグレード後、Ethereumのメインネットのビジネスモデルは主にブロックスペースの販売に焦点を当て、アプリケーション層の収益は一般的なL2ソリューションにシフトすると信じています。しかし、一般的なL2チームは強いイデオロギー的傾向を持っており、Solanaのようなチェーンとは直接競合していません。

SOLの価格はこのサイクル中着実に上昇しており、Solanaエコシステム全体のプロジェクトのトークン価格も一般的に上昇しています。エコシステム内の他のプロジェクトもSolanaのペースに追随し、DeFi、Depin、AIなどの複数のセクターでプロジェクトを着実に立ち上げ、SolanaのTVL（総ロックアップ価値）を着実に上昇させ、執筆時点で36億ドルに達しています。

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