Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đã nộp đề xuất cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), đề nghị phê duyệt cho Bitwise Ethereum ETF tham gia Staking Ethereum. Mục tiêu là cung cấp lợi suất bổ sung cho các nhà đầu tư trong khi hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Mặc dù tâm lý thị trường đối với Ethereum vẫn tiêu cực và vốn tiếp tục rút ra, nhưng nếu được phê duyệt, đề xuất có thể mang lại việc siết chặt nguồn cung, tăng cường tính thanh khoản và bảo vệ an ninh mạng—có thể đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới việc áp dụng rộng rãi.

Trong thời đại mà tiền điện tử xen vào tài chính truyền thống, xu hướng thị trường thay đổi nhanh chóng. Gần đây, NYSE đã nộp đề xuất cho SEC yêu cầu cấp phép cho Bitwise Ethereum ETF tham gia Staking. Tin tức này đã mang lại một làn gió mới, mở ra một nguồn thu nhập mới cho các nhà đầu tư và thêm một chút hi vọng vào tương lai của Ethereum.

Tuy nhiên, tình hình hiện tại của Ethereum trên thị trường tiền điện tử không mấy lạc quan. Quỹ ETF Ethereum Spot đã có dòng tiền rút ra liên tục trong bốn tuần liên tiếp. Chỉ trong tuần đầu tiên của tháng 3 năm 2025, khoảng 120 triệu đô la đã rời khỏi thị trường, làm nổi bật sự thiếu tin tưởng rõ ràng từ phía các nhà đầu tư.

Cùng lúc đó, lo ngại về mức phí gas cao và sự cạnh tranh gay gắt từ các giải pháp Layer 2 đã làm mờ sáng của Ethereum. Với thách thức từ mọi phía, liệu đề xuất mới này có thể mang lại điểm quay mới không?

Bắt đầu của một đề xuất: Sự bắt tay đầu tiên giữa Staking và ETF

ETF Bitwise Ethereum là một quỹ giao dịch được thiết kế để cung cấp cơ hội đầu tư vào Ethereum thông qua thị trường cổ phiếu truyền thống. Trong khi đó, việc đặt cược đã trở thành một phần cốt lõi của việc chuyển đổi của Ethereum sang cơ chế chứng nhận Proof-of-Stake (PoS) từ năm 2020. Người giữ ETH khóa ETH của họ để giúp bảo vệ mạng và nhận được lợi suất hàng năm khoảng 4%–6%.

Hiện nay, NYSE đề xuất sáp nhập hai thứ: cho phép các quản lý ETF đặt cược ETH thay mặt cho các nhà đầu tư. Điều này sẽ bảo toàn sự an toàn của cấu trúc quỹ được quy định trong khi cũng cho phép người nắm giữ thưởng thức các lợi ích từ phần thưởng đặt cược.

Theo một báo cáo của crypto.news, Bitwise dự định áp dụng phương pháp Staking “point-and-click”, đơn giản hóa quá trình khóa ETH đồng thời đảm bảo tất cả tài sản vẫn nằm dưới sự kiểm soát của quỹ. Thiết kế này rõ ràng được xem xét kỹ lưỡng - giảm ngưỡng tham gia và trực tiếp đề cập đến các lo ngại của các cơ quan quản lý về an ninh và rủi ro vận hành.

Thị trường đang chờ đợi một cách hồi hộp. Một số dự đoán rằng nếu Chủ tịch SEC mới nhận chức một cách suôn sẻ và thông qua đề xuất, tính năng staking này có thể được ra mắt càng sớm càng tốt từ tháng 4 năm 2025. Tuy nhiên, quá trình phê duyệt hoàn toàn không được đảm bảo. SEC lịch sử đã có ​​tư thế thận trọng đối với tiền điện tử, đặc biệt là trong thời kỳ của Gary Gensler. Nhưng như CoinDesk chú ý, với chính phủ Mỹ dần trở nên thân thiện với tiền điện tử hơn, sự đồng thuận trong ngành công nghiệp là việc phê duyệt đề xuất này chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là vấn đề nếu.

Tiềm năng tăng giá của Ethereum: Lợi ích đa chiều từ nguồn cung đến hệ sinh thái

Nếu Bitwise Ethereum ETF được cấp phép đặt cược, đó sẽ đánh dấu một bước chuyển mình lớn cho Ethereum trên nhiều mặt. Hãy phân tích các lợi ích tiềm năng trên nhiều phương diện.

1. Sức Ép Tinh Tế Từ Sự Thu Hẹp Cung Và Tăng Trưởng Cầu

Ở cốt lõi của nó, việc giao ETH liên quan đến việc khóa ETH, điều này trực tiếp giảm nguồn cung lưu hành. Hiện nay, có hơn 32 triệu ETH được giao trên mạng lưới Ethereum, chiếm khoảng 27% của tổng nguồn cung. Nếu các quỹ ETF tham gia vào nhóm giao, người quản lý của họ sẽ cần phải mua và khóa thêm ETH, làm chặt chẽ nguồn cung hơn nữa. Ví dụ, nếu một quỹ ETF có giá trị 1 tỷ đô la phân bổ 50% của các tài sản của mình cho việc giao, điều đó sẽ khóa khoảng 250.000 ETH - khoảng 0,2% của tổng nguồn cung hiện tại. Mặc dù có vẻ nhỏ, điều này có thể gây ra một chuỗi phản ứng dưới tâm lý thị trường tăng giá. Theo Coingape.com, khi tin tức về đề xuất phát sinh, ETH đang dao động xung quanh 1.977 đô la, với các nhà giao dịch suy đoán rằng việc giảm nguồn cung có thể đẩy giá vượt qua 2.100 đô la. Vào năm 2020, khi Ethereum 2.0 được ra mắt và giao tăng mạnh, ETH tăng từ 400 đô la lên 1.400 đô la - lịch sử có thể lặp lại chính nó.

2. Một Dòng Dòng Thanh Khoản

ETFs đóng vai trò như là cầu nối giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. Bằng cách cho phép staking, các nhà đầu tư truyền thống có thể tận hưởng phần thưởng ETH staking mà không cần thiết lập ví tiền điện tử hoặc học các chi tiết phức tạp về blockchain—chỉ thông qua tài khoản môi giới. Sự tiện lợi này có thể thu hút cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ. FXStreet cho biết sau khi Fidelity nộp đề xuất tương tự, giá ETH tăng 3% trong một ngày, từ $1,950 lên $2,008—cho thấy sự hào hứng rõ rệt của thị trường. Theo thời gian, lượng thanh khoản tăng có thể không chỉ ổn định biến động giá ETH mà còn đưa Ethereum vào phòng họp của Wall Street. Vào năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của Ethereum ETFs đã vượt quá $5 tỷ. Với việc thêm staking, con số đó có thể leo thang lên mức cao mới.

3. Một Thắng Lợi cho Mạng Lưới và Nhà Đầu Tư

Staking ảnh hưởng đến nhiều hơn chỉ cung và cầu—nó còn củng cố hệ sinh thái Ethereum và mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư. Đầu tiên, nó tăng cường bảo mật mạng lưới. Quỹ Ethereum đã chú ý rằng mỗi 10% tăng ETH đặt cược cải thiện khả năng chống lại các cuộc tấn công một cách đáng kể. Việc tham gia ETF sẽ đẩy mạnh tổng số ETH đặt cược hơn nữa, góp phần vào sự phân quyền và đàn hồi của mạng lưới.

Thứ hai, nhà đầu tư có cơ hội nhận lợi nhuận. Staking thông thường mang lại lợi suất hàng năm từ 4% đến 6%. Ví dụ, nếu Bitwise ETF đạt kích thước 1 tỷ đô la và mang lại lợi suất 5%, đó sẽ là 50 triệu đô la thu nhập passively hàng năm được phân phối cho người giữ cổ phiếu thông qua cổ tức ETF - không cần tham gia kỹ thuật. Robert Mitchnick, Trưởng phòng Tài sản số tại BlackRock, nói với The Block: “Nếu Ethereum ETF có thể cung cấp staking, nó có thể mở khóa nhu cầu mạnh mẽ cho ETH từ thị trường truyền thống.” Lợi ích chung này - tăng cường mạng lưới trong khi thưởng cho nhà đầu tư - chính là điểm hấp dẫn thực sự của việc kết hợp staking với tài chính truyền thống.

4. Một mùa xuân quy định có thể sắp đến

Nếu SEC chấp thuận đề xuất này, đó sẽ là dấu hiệu ủng hộ cho sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử. Dưới thời cựu chủ tịch Gary Gensler, cơ quan này đã bị chỉ trích rộng rãi vì cách tiếp cận nghiêm ngặt, như các vụ kiện chống lại Coinbase và Binance vào năm 2023. Nhưng sự thay đổi trong quản trị vào năm 2025 dường như đang thay đổi cục diện.

Đáng chú ý, một chủ tịch SEC mới dự kiến sẽ nhậm chức vào tháng 4 năm 2025. Quan điểm của họ về tiền điện tử có thể quyết định kết quả cuối cùng của đề xuất này. Theo CoinDesk, một chính phủ ủng hộ tiền điện tử kết hợp với một chủ tịch mới có thể thúc đẩy SEC thay đổi quan điểm và mở cánh cửa cho nhiều sản phẩm khác như vậy. Điều này không chỉ có lợi cho Ethereum mà còn tạo sự tự tin vào thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Đề xuất của Bitwise có thể chỉ là làn sóng đầu tiên của con sóng sắp tới này.

Phản ứng thị trường và những lo lắng cơ bản

Sau khi đề xuất được công bố, thị trường không im lặng. Coingape.com đã ghi nhận một bước nhảy đáng kể trong khối lượng giao dịch khi ETH lơ lửng xung quanh 1.977 đô la, cho thấy sự chú ý của các nhà đầu tư đến tác động tiềm năng của việc đặt cược. FXStreet ghi nhận một đợt tăng giá ngắn hạn của ETH lên đến 3% - từ 1.950 đô la lên 2.008 đô la - sau đề xuất tương tự của Fidelity, làm nổi bật sự nhạy cảm của thị trường.

Bình luận của chuyên gia nhanh chóng xuất hiện. Chuyên gia phân tích tiền điện tử James Seyffart viết trên Twitter: “Nếu việc đặt cược được phê duyệt cho các quỹ ETF, đó có thể là một cột mốc quan trọng trên con đường Ethereum tiến tới sự chấp nhận rộng rãi.” Các công ty khác như Grayscale và 21Shares cũng đã nộp các đề xuất tương tự, phản ánh đà tăng của ngành công nghiệp đối với xu hướng này. Quan điểm lạc quan của Robert Mitchnick cũng giúp tăng niềm tin thị trường, cho rằng chức năng đặt cược có thể giúp Ethereum củng cố vị trí vững chắc trong tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, sự đã có nguy cơ đi kèm với sự động cải. Trong khi Staking cung cấp lải suất, nó cũng có thể đảm bảo nhà đầu tư phải chỉnh thủc hóa giá trị. Nếu giá ETH giảm mạnh trong thời gian Staking, giá trị tài sản rộng ETF (NAV) có thể bị ảnh hưởng tiền ích. Ví dụ, vào năm 2022, giá ETH giảm từ $3,000 xuống $1,000. Mặc dù đã kiếm được phần thường Staking, nhà đầu tư vản gặp khó khăn trong việc bố sung thiếu với vội vốn vị vàng.

Hơn nữa, SEC vẫn chưa làm rõ lập trường pháp lý của mình về việc đặt cọc trong ETF. Các câu hỏi vẫn còn, chẳng hạn như liệu có cần tiết lộ thêm hay phần thưởng đặt cược sẽ được xử lý như thế nào cho mục đích thuế. Những vấn đề này phải được giải quyết trước khi thực hiện. Điều đó nói rằng, những rủi ro này không phải là không thể quản lý được. Mạng lưới lâu đời của Ethereum đã chứng minh độ tin cậy của nó và phương pháp “trỏ và nhấp” của Bitwise nhằm mục đích giảm độ phức tạp trong hoạt động và tiếp xúc kỹ thuật.

Nếu các cơ quan quản lý và thị trường có thể cùng nhau làm việc để đạt được sự cân bằng giữa lợi nhuận và an ninh, triển vọng cho đề xuất này vẫn rất hứa hẹn.

Kết luận

Câu chuyện về Quỹ ETF Ethereum của Bitwise và sự chấp nhận staking giống như việc mở ra từng tờ cuộn từ từ. Nó mang đến cho Ethereum tiềm năng thu hẹp nguồn cung, tăng cường thanh khoản, cải thiện an ninh mạng và tích hợp sâu hơn với tài chính truyền thống. Mặc dù việc chấp nhận chính thức vẫn chưa được quyết định, sự mong đợi từ thị trường đã nảy mầm như những búp non xuân sẵn sàng nảy mầm.

Như James Seyffart đã mô tả đúng, đây có thể là một cột mốc quan trọng cho hành trình chính thống của Ethereum. Cho dù bạn là nhà đầu tư, một người tham gia mạng lưới, hay một người quan sát ngành công nghiệp, đều có lý do để nín thở chờ đợi.

Tại sự giao điểm giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống, Ethereum đang viết nên một chương mới. Và đề xuất này chỉ là bản mở đầu. Hãy đợi mùa xuân đến - và xem nó nở hoa như thế nào.

Khuyến nghị:

1. Bài viết này được sao chép từ [ MarsBit]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Luke, Mars Finance]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​phản đối nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ Học cửađội, đội sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io, bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.