$3.5 мільярда виходів: ETF Біткоїна стикається з великими відтоками у листопаді — чи втрачає бичачий ринок імпульс?

Чому фінансування ETF безпосередньо впливає на тренди ринку Біткойна?

Суть ETF Біткоїна полягає у використанні фіатної валюти для справжньої покупки та зберігання Біткойна.

• Притік капіталу → Купівля ETF Біткойна → Зростання попиту
• Вивід капіталу → ETF продає Біткойн → Збільшує тиск на продаж

Отже, обсяг ETF-фондів еквівалентний термометру для інституційних фондів, що "входять і виходять з ринку Біткойна."

На початку 2024–2025 років більшість збільшення ціни Біткойна пов'язана з масштабними та тривалими потіками ETF; тепер, коли фонди змінили напрямок, це, природно, має величезний вплив.

11 мільярдів USD втікають у листопаді: установи швидко виводять кошти

Масштаб відтоку капіталу в листопаді встановив новий рекорд з моменту лістингу ETF. Загальні дані показують дві очевидні характеристики:

• Незвичайний масштаб відтоку: Щомісячний масштаб виведення перевищує 3,5 мільярда доларів США
• Основні фонди постраждали найбільше: провідні фонди, такі як IBIT та FBTC, зазнали масштабних викупів.

Це вказує на те, що знімають не тільки роздрібні інвестори, а й інституційні фонди, які становлять значну частину.

Ціна Біткойна після виведення капіталу: волатильність зростає, відновлення не має сили.

Оскільки кошти продовжували витікати в листопаді, ціна Біткойна зазнала значних корекцій кілька разів, і сила відскоку明显减弱.

Виведення капіталу призводить до:

• Ціни залишаються під тиском
• Зменшення глибини ринку
• Бичачий імпульс слабшає
• Ринок змінився з оптимізму на обережність.

Багато короткострокових фондів починають чекати на чіткіші ознаки стабілізації.

Фактори, що стоять за виходом інститутів: справа не лише в "взятті прибутків".

1. Фонди все більше віддають перевагу активам з низьким ризиком, і розпочалися корекції портфелів наприкінці року.

Листопад є піковим періодом для щорічного перерозподілу активів установ. Частка ризикових активів (включаючи Біткойн) часто зменшується.

2. Зростання макроекономічних змінних: незрозуміла монетарна політика, зростаюча ринкова ризиковість.

Невизначені очікування процентних ставок призводять до схильності фондів зменшувати allocations з високою волатильністю.

3. Зниження настроїв на ринку криптовалют: гаряче обертання грошей закінчилося, і бракує нових історій для фінансування.

Солана, AI+Крипто та бум мемів в ланцюгу явно охолонули, не маючи тем, які могли б спонукати повернення інвестиційних фондів.

4. Зростання Біткойна було високим, установи, як правило, прагнуть захистити прибутки.

Через значне зростання Біткойна цього року деякі установи фіксують прибутки, скорочуючи свої позиції, що є "типовою безпечною операцією."

Три основні тренди на майбутньому ринку: ризики та можливості співіснують.

Тренд 1: Біткойн може продовжувати коливатися вниз у короткостроковій перспективі.

Якщо тенденція відтоку коштів продовжиться, ціна BTC може знову протестувати нижчі рівні підтримки.

Тренд 2: Середньострокова та довгострокова привабливість все ще є, ETF продовжить бути основним каналом для входу грошей.

Незважаючи на короткостроковий тиск, логіка довгострокового структурного бичачого ринку все ще існує:

• Інституції поступово збільшують свою частку активів Біткойна з року в рік.
• Запущено більше глобальних ETF
• Постачання Біткойна фіксоване, а попит зростає в довгостроковій перспективі.

Тренд Три: Ринок може зустріти новий раунд переключення - від емоційного до ціннісного.

Збільшення цін у майбутньому, можливо, більше не залежатиме від спекуляцій, а скоріше залежатиме від:

• Стабільність макроекономічної політики
• Інституційне безперервне алокація
• Нові точки зростання для ончейн-додатків