Gelecek ay 23 milyar seçenek teslimatı! Zaten tek bir kurum 1.7 milyar dolar bahis yaptı ki yıl sonunda BTC bu aralıkta kapatmak zorunda!

10W yapışık savaş alanı, 8W5 altında kaymak mı? Şu anda hepsi 26 Aralık tarihli bu seçenekler verisinde yazılı...

⬇️⬇️⬇️⬇️

Bugünkü 13 milyar Seçenekler yeni Teslimat yapıldı ve gelecek ay 26 Aralık'ta, kripto para dünyası tarihindeki en büyük Seçenekler Teslimatı ile karşılaşacak - nominal tutar 23 milyar dolar.
Bu sadece bir çeyrek teslimat değil, aynı zamanda bir yıllık teslimat olarak da sayılır.

Bu kadar para masanın üstünde dururken, sence kurumlar ne yapacak?
Hadi birlikte bir bakalım....

【Öncelikle bu seçeneklerin pozisyonuna bakalım】

Yükseliş ucu (Call) aşağıdaki birkaç konumda yoğunlaşmaktadır (Şekil 1 mavi sütunlar)
100000，106000，112000，118000

Sonuç olarak, bu 100 binin üzerindeki her 6000 puanlık dağılım, piyasanın yalnızca bugünkü fiyatın 100 binin üzerine çıkacağına bahse girmediğini, aynı zamanda çeşitli fiyat farkı kombinasyonları aracılığıyla pozisyon oluşturduğunu gösteriyor.

Muhtemelen bir kısmı çıplak uzun pozisyon içeriyor, ayrıca bir kısmı call spread / call condor gibi yapılandırılmış kombinasyon pozisyonlarıdır, bu basit bir pazarın her zaman aşırı yükseliş beklediği anlamına gelmez.

Böyle büyük bir pozisyon hacmi etrafındaki hedging davranışı, fiyat 100.000'i aşsa bile, yukarıda her 6000 puanda yeni bir baskı duvarı ile karşılaşılmasına neden olacaktır.. (100000, 106000, 112000, 118000)

Özellikle 10W, çeşitli hedge baskılarının tekrar tekrar zorlandığı bir yerdir (önemli bir olumlu gelişme olmadan).

Put tarafı (Put) 85000 ve 80000 seviyelerinde yoğunlaşmaktadır (şekilde sarı sütunlar).

Sonuç olarak, bugün teslimatı yapılan 11.28 tarihli seçeneklerde, burada başlangıçta 90000 kadar büyük bir pozisyon vardı. Ancak 11.28 tarihinde burada pozisyon çok düşük.

90000'in bu iki gün boyunca psikolojik destek olduğunu belirtmesine rağmen, bugün seçenekler teslimatından sonra burada ağır bir savunma oluşmamıştır.

Türev ürünler piyasasındaki savunma merkezi ve rekabet bölgesi daha çok 85000'e yöneliyor..

【En büyük acı noktası, şu anda 100000 civarında】

10W birçok insanın psikolojik engeli.. Aynı zamanda seçenekler satıcıları (büyük kurumlar) için en büyük fayda elde edilen yer..

Bu yer, bu 23 milyar dolarlık seçenekler için rehberlik edici bir anlam taşıyor.. (Sonuçta, piyasaların dalgalanması için bir ay daha var ve aynı zamanda 12.10'daki FOMC toplantısını da içeriyor)

Aynı zamanda 10W civarında, diğer verilerden de önemli bir anlamı var, bu konuyu daha sonra bu pozisyonda devam edeceğiz..

【Büyük Kuruluşlar Pozisyon Açıyor】

Just a few days ago, it was disclosed that an institution executed a bullish seçenekler kombinasyonu worth $1.7 billion through an over-the-counter agreement (Figure 2)

Analize göre, bu kombinasyon 10W'dan 11.8W'a kadar bir call condor kombinasyonu oluşturuyor..

Bu strateji 10W~11.8W arasında büyük bir pozisyon tutacak.. Tam olarak o 4 call'un mavi çizgi tepe noktalarının yeridir.
Bu tek kurum, toplam 230 milyar nominal pozisyonun yaklaşık %13'ünü kaplıyor.

Sonuç olarak, bu strateji açısından, bu kombinasyon aslında BTC'nin 26 Aralık'ta sona erdiğinde 100.000 ile 118.000 arasında kapanacağına bahis yapmaktadır.

Bu aralıkta strateji en fazla kar sağlar, 10W'nin altında veya 11.8W'nin üstünde çok fazla olursa kar azalır.
Bu aralıktan büyük ölçüde sapmak zarar ettirir.

Maksimum kâr aralığı 106000-112000 arasındadır...

Bu, büyük fonların beklentisi ve bahsi olarak sayılabilir..
Aynı zamanda, bu haberin piyasada yayılması nedeniyle, bu aralık etrafında piyasa manipülasyonu yapılabileceğinden endişe duyanlar da var...

10W civarı şu anda en büyük call pozisyonunun aralığı olarak, bu kurumların mevcut fiyatı yönlendirmek veya baskılamak için sermaye ve fon avantajını kullanma olasılığını dışlamıyoruz.

Bir hatırlatma, 10W~11.8W bu sadece 17 milyar pozisyon alan kurumun son fiyatının düşeceği aralık...
Tüm Aralık ayı piyasa oyunlarının aralığını temsil etmez..

【Gamma'dan 10W'ye ulaşmanın zorluğu】

Burada Gamma'nın ne olduğunu açmadan, basitçe Gamma'yı, bu fiyat aralıklarında opsiyon piyasa yapıcılarının nasıl hedge yapılması gerektiğini anlamak için düşünmek yeterli.

Şu anda gamma Şekil 3'teki gibi
12.26 tarihli Seçenekler, grafikteki 28d sütununda yer almakta, diğer sütunlar ise gelecekteki bir süre içinde vadesi dolacak diğer Seçenekleri içermektedir.

Sadece sonuçları söyle:

Öncelikle fiyatın etrafındaki aralığı konuşalım.

9W2~9W4, yüksek yoğunlukta pozitif Gamma → Piyasa yapıcılar dalgalanmayı hedge ediyor, aşılması zor, büyük düşüşler zor..
Fiyat biraz yükselince → Piyasa yapıcı satıyor → Yükselişin direnci
Fiyat biraz düştü → Piyasa yapıcı alım yaptı → Düşüşte direnç
Bu nedenle burada dalgalanma ön planda. 9W5, 14 gün içinde en yüksek pozitif gamma. 10W öncesinde en büyük direnç bölgesi.

9W1~9W, yüksek yoğunlukta negatif Gamma → Piyasa yapıcıların hedge işlemleri dalgalanmaları artıracaktır,
Fiyat biraz düşer → Piyasa yapıcı satar → Fiyat daha da derin düşer
Fiyat biraz yükselir → Piyasa yapıcı satın alır → Daha hızlı yükselir
Bu nedenle 9W1 9W'nin altına düşmek, düşüşü hızlandırabilir..

Gamma'nın en büyük iki aralığını bir daha konuşalım.

10W, burada 12.26'lık seçenekler (28g) devasa bir pozitif gamma bölgesidir.
8W5, burada da devasa bir negatif gamma bölgesi var

Önceki pozisyon analizinde olduğu gibi.. Bu iki bölge kritik aralıklar haline gelecek, 10W bu pozitif gamma'nın somut ifadesi olarak

Bu iki yeri devasa bir yapıştırıcı alanı olarak düşünebilirsiniz. Fiyat bu alandan uzaklaştığında, herhangi bir etkisi olmayacaktır..

Ancak fiyat bu bölgeye yaklaştığında (örneğin 9W8~10W2)
Bu, seçenek satıcılarının çeşitli hedge eylemlerinin fiyat dalgalanma direncini artırmasına ve dalgalanma amplitüdünün azalmasına neden olacaktır.. (Tutkal bölgesine girdiğinizde, hız çok yavaş olur.)

Bu, fiyatın 9W8'den 10W'ye çıktığında: Piyasa yapıcıların elindeki Call Delta'nın büyüdüğü anlamına geliyor. Nötr kalmak için, bir miktar BTC spot veya vadeli işlem satmaları gerekiyor.

Sonuç olarak, 9W8'in 10W'a yükselmesi sürecinde, piyasada seçenekler yapıcılarından gelen mekanik satış baskısı ortaya çıkacaktır. Bu nedenle, yukarı çıkma sürecinde engel olacaktır.

Yükselişin oldukça zorlayıcı olduğunu hissedeceksiniz, her bir artış sanki yapışkan bir zeminde yürümek gibi, çünkü piyasa yapıcılar sürekli olarak hedge'leme amacıyla satış yapıyorlar. Bu durumda, bu bir dirençtir.

Eğer boğa gücü yeterince büyükse, fiyatı nihayet 10W civarına itmiştir. Eğer 9W8'e düşme durumu varsa, piyasa yapıcıların Call Delta'sı küçülmüştür. Nötr kalabilmek için BTC satın almak zorundalar..

Bu nedenle burası fiyatların düşmesine karşı bir direnç noktası olacaktır..
İşte daha önce bahsedilen "bataklık bölgesi". Fiyat 10W civarına geldikten sonra, fiyat hangi yöne giderse gitsin, seçenekler piyasa yapıcıları fiyatı ters yöne çekmeye çalışacak.

Bu nedenle, 10W civarında iken, büyük bir ani haber olmadığı sürece, fiyatın yatay hareket etme eğiliminde olduğunu görüyoruz. Dalgalanmalar azalacak. Bu aralığa yapışmaya devam...

Fiyatı bu aralıktan çıkaracak bir haber veya başka bir büyük güç ortaya çıkana kadar...
(Tabii ki, 9W8 civarına geldiğinde gamma maruziyetini yeniden gözlemleyeceğim, hala pozitif gamma durumunda mı olduğuna bakacağım.)

【Gamma'dan 8W5 civarının boğalar için ne kadar tehlikeli olduğunu görün】

Şu anda 8W, son derece büyük bir negatif gamma bölgesi. Bu, fiyatın buraya gelmesinin dalgalanmaları hızlandıracağı anlamına geliyor, yukarıdaki 10W'deki pozitif gamma gibi dalgalanmaları azaltmayacak...

Şu anda 10W civarındaki IV yaklaşık %43 - %44.
ve 8W5 civarındaki IV %48 - %49..

Aşağıdaki IV, yukarıdakinden belirgin şekilde yüksek, bu da piyasanın 85000'lik Put koruması için ödediği primin daha yüksek olduğunu gösteriyor. Genellikle bu, bireysel yatırımcıların/kurumların düşüşe karşı sigorta alması anlamına gelir, sadece put satmak için kira kazanmak değil. Piyasa yapıcıları put satıyor.

Böylece, alıcı 85000 Put satın aldı (ilerideki büyük düşüşlerden korunmak için)
Piyasa yapıcılar bu Put'ları satmak zorunda kalıyor
Piyasa Yapıcı Kısa Satış = Negatif Gamma

Eğer fiyat gerçekten 9W'yu kırar ve 8W5'i test ederse:
Piyasa yapıcılar ellerindeki Put'u hedge etmek için vadeli işlemleri satmak zorundadır.
Fiyatlar düştükçe, piyasa yapıcılar daha fazla satıyor.

Bu yüzden 8W5 kırılırsa kaymaya devam etmek kolaylaşıyor..

Yani şu anki seçeneklere bakıldığında, 8W5 burası boğa durdurma çizgisi olarak değerlendirilebilir, dip alım çizgisi olarak değil. Negatif Gamma bölgesinde bıçak yakalamak genellikle yarı yolda yakalanır.
(Tabii ki, gerçekten 8W7 8W6 civarına geldiğinde gamma maruziyetini yeniden gözlemleyeceğim, hala negatif gamma durumu mu diye bakacağım.)

Sonunda,
Bu, son zamanlardaki seçenekler öğrenimim sırasında yaptığım gözlem notları serisi.. Sadece mevcut seçenekler piyasası üzerinde gözlemlediğim görüşlere dayanıyor..
Sonraki bu 1 ay veriler, piyasanın değişmesiyle birlikte değişecek.. Daha sonra büyük bir değişiklik olursa, güncellemeye devam edeceğiz...