Bugün A hisseleri bu gösteride, açılışta herkese bir darbe indirdi.

Sabah seansı, Şanghay Bileşik Endeksi'ni doğrudan düşük açarak 3870.94 puana düşürdü, göz açıp kapayıncaya kadar 3856.25 puana dalış yaptı - ekranda izleyenlerin kalbinde bir heyecan bile hissetmiş olabileceğini düşünüyorum; bu yine "sabah enerjik, öğleden sonra birden düşüş" olan eski bir senaryo olamaz mı? Sonuç olarak, öğleden sonra senaryo tam bir tersine dönüş yaşadı, endeks düşük seviyelerden yükselerek 3880 puanın üzerine çıktı, 3500'den fazla hisse değer kazandı, büyük tüketim ve yarı iletkenler sırayla sahne aldı, piyasa duygusu aniden sıfır noktadan ısınmaya başladı.

Ama sorun şu: Bu düşük açılıp yüksek kapanış, gerçekten piyasanın uçuşa geçeceğinin bir işareti mi, yoksa sadece bir düzeltme sırasında nefes alma taktiği mi?

**Piyasa ilgi çekici, ama çok sevinmeyin**

Bugün gerçekten bazı yetenekler var. Sabah işlem hacmi 290 milyar'a ulaştı, bu da birkaç gün önceki durgunluktan çok daha iyi, en azından piyasa içindeki fonların hareketlenmeye başladığını gösteriyor; sektör açısından politika ana hattı oldukça net - Sichuan'daki evlilik izni ve doğum izninin uzatılması haberi çıktığında, büyük tüketim sektörü direkt olarak uçuşa geçti, Sunshine Dairy ve Yantang Dairy tavan yaptı, Hainan serbest ticaret konsepti de kapanış geri sayımının sıcaklığından faydalanarak topluca yükseldi, Hainan Ruize gibi hisseler tavan yaptı. Yarı iletkenler daha da sert, doğrudan 20 cm'lik tavan yapan hisseler belirdi, konu başlıklarının sıcaklığı gözle görülür.

Duygu göstergeleri de fena değil: Yükselen hisse sayısı 1320, düşen hisse sayısı 862. Küçük ve orta ölçekli hisse senetleri özellikle göz alıcı bir performans sergiliyor; sarı çizgi gün boyunca beyaz çizgiyi geride bırakıyor, bu da piyasanın kazanç etkisinin onarıldığını gösteriyor. İlk bakışta oldukça güzel görünüyor? Şampanya açmak için acele etmeyin.

**Fonlar gerçekten girmedi, bu şeker belki zehirli**

En önemli sorun, fon yapısında gizli: Toplam işlem hacmi artmış olsa da, ana fon hala 2.6 milyar net çıkış yaptı, kurumlar ne yapacağını düşünmeli. Diğer bir deyişle, bugünkü bu yükseliş, piyasa içindeki mevcut fonların hareket etmesi gibi, yeni fonların hiç ilgisini çekmemiş gibi görünüyor.

Teknik açıdan da riskler mevcut. Shanghai bileşiği 3875 puanın üzerinde kalmayı başarsa da, 3880 puandaki bugünün zirvesi kısa vadeli bir direnç noktası oluşturdu. Dalga yapısı üzerinden yapılan değerlendirmeye göre, bu geri dönüş büyük olasılıkla A dalgası ayarlaması içindeki bir iç düzeltme hareketi, sonraki süreçte 3850-3840 destek aralığına geri çekilmek gerekecek. Daha hassas bir durum ise, bugün endeks modest bir artış gösterirken, hisse senetlerinin genel olarak yükselmesi - ağırlıklı hisselerin belirgin şekilde geride kalması, bu "küçük hisselerde coşku, büyük hisselerde durgunluk" görünümünün genellikle piyasa sürdürülebilirliğinin sorgulanmasına neden olduğu anlamına geliyor.

**Piyasa gerçekten başladı mı? Bu üç sinyale dikkat edin**

Gerçekten tersine döndüğünü belirlemek için üç şeye bakmak gerekir:

İlk olarak, işlem hacminin sürdürülebilir olup olmadığını değerlendirmeliyiz. En azından trilyon düzeyinde işlem hacminin korunması gerekir ve ana fonların geri dönmesi şarttır; aksi takdirde, "düşük hacimle yükselişin uzun sürmesi zor" olan eski bir sorunu yaşamaya devam ederiz.

İkincisi, 3880 puan bu direnç seviyesinin gerçekten aşılabilmesi ve 3875 puanda sağlam bir şekilde durabilmesi, enerjiyi tüketmek için gidip gelmemesi gerekiyor;

Üçüncüsü, ana sektörlerin bir güç oluşturup oluşturamayacağı. Tüketim, yarı iletkenler veya politika destekli gayrimenkul ve devlet işletmeleri reformları olsun, sürekli liderlerin öncülük etmesi ve fonların desteklenmesi gerekir; bugün bununla, yarın onunla oynamak gibi kısa süreli işlemlerle değil.

**Kuruluşlar ne düşünüyor? Düzenleme henüz bitmedi**

Açık kaynaklı menkul kıymetlerin ifadesine göre, şu anda "istikrarlı artış + ılımlı duygu" yapısı söz konusudur, mikro piyasa stilinin hala yukarı yönlü bir alanı vardır, ancak bu genel bir boğa sezonunun başlayacağı anlamına gelmez. Dalga teorisi açısından bakıldığında, tam bir düzeltme A dalgası düşüşü, B dalgası toparlanması ve C dalgası düşüşü ile üç aşamada tamamlanmalıdır; şu anda büyük ihtimalle A dalgası düzeltmesinin toparlanma aşamasında sıkışmış durumdayız - gerçek bir piyasa başlangıcı, düzeltmenin tamamlanmasını ve yeni sermaye giriş sinyallerinin ortaya çıkmasını beklemek zorundadır.

Tarihsel deneyimler, yıl sonu piyasalarının genellikle politika penceresi beklentileriyle birlikte olduğunu gösteriyor, ancak ondan önce piyasa çoğunlukla dalgalı bir yapıda kalıyor. Bu dönemde kör bir şekilde yükseliş peşinde koşmak, düzeltme ritmine kolayca takılmaya neden olabilir.

**Sıradan insanlar ne yapmalı? Acele etmeyin**

Şu anda en rasyonel hareket, moda uymak ve fiyat artışını takip etmek değil, "geri sıçramayı kullanarak yönü belirlemek ve düzeltmelerde fırsat aramak".

Kısa vadede izleme öncelikli olmalı, zaten yükselmiş olan tematik hisselerden kaçınılmalı, 3850-3840 destek aralığının performansına odaklanılmalı - eğer sonrasında bu aralığa geri çekilme yaşanır ve hacim artışı ile istikrar kazanırsa, düşük alım yapmayı düşünmek gerekir. Yön olarak, politika desteği ve performans beklentisi olan sektörler önceliklidir: örneğin, tüketim artışından faydalanan büyük tüketim, yerli ikame hızlanan yarı iletken GPU alanı ve konut satış politikalarıyla desteklenen emlak zinciri. Performans desteği olmayan yüksek değerlemeli tematik hisselerden uzak durulmalıdır.

Pozisyon kontrolü daha sıkı olmalıdır. Mevcut piyasada C dalgasının hızla düşme riski var, bu nedenle dalgalanma sırasında kontrolü elinde tutabilmek için yeterli güvenlik payı bırakılmalıdır.

**Sonuç: Yükseliş gerçek, dönüş her zaman değil**

Bugünkü düşük açılış ve yüksek kapanış gerçekten de piyasaya canlılık kattı ve 3850 puan civarındaki desteğin etkili olduğunu doğruladı. Ancak bu daha çok bir düzeltme sürecindeki "nefes alma tepkisi" gibi ve piyasa yeniden başlama sinyali değil. Gerçek piyasa başlangıcı, hacim, sermaye ve sektörlerin üçlü uyumunu gerektirir, sadece tek bir günde gerçekleşen V şeklindeki tersine dönüşle değil.

Mevcut pazarın temel mantığı hâlâ "yapısal fırsatlar" - piyasanın yeniden başlayıp başlamayacağına takılmak yerine, politika ana hatları ve performans hedeflerine odaklanmak, dalgalanmalar içinde kaliteli varlıkları süzmek daha iyidir. Sonuçta, ayarlamaları aşabilen varlıklar, yıl sonu piyasasının gerçek kazananlarıdır.