(Bloomberg) — Yatırımcılar, Klarna Group Plc hisseleri için emirleri kapmakta. Bunun nedeni: şimdi al, sonra öde hizmeti sunan firmanın varsayılan piyasa değeri, rakibi Affirm Varlıklar Inc.'e kıyasla şu anda yaklaşık %50 indirimli.
İsveçli ödeme şirketinin 34,3 milyon hisse senedi teklifi — bunun %80'inden fazlasının erken destekçiler tarafından satılması — Bloomberg’in bildirdiğine göre mevcut olanın üzerinde en az sekiz kat talep çekti. Güçlü talep, bankacılık sendikasını yatırımcılara Klarna’nın halka arzının 37 $ fiyatla, pazarlama aralığının üst sınırında veya belki daha yüksek bir fiyatta gerçekleşeceğini öngörmeye yönlendirdi.
Bloomberg'dan En Çok Okunanlar
Londra Sakinleri, Metro Grevinde Zorluklarla Karşılaşıyor
NYC Ağırlıklı Bir İkilemle Yüzleşiyor: Kamyonlarla Ne Yapılacak
Chicago’nun Citadel Merkezi, Miami’ye Taşınmasından 3 Yıl Sonra Satışta
Tek Yönlü Caddeler Şehir Merkezindeki Trafiği Dizginlemek İçin Yanlış Yoldur
Philadelphia Ulaşım Merkezi, Kesintileri Geri Almak İçin Fon Kurtarma Alacak
İPO, Washington'dan gelen daha dostane düzenleyici sinyaller ve ABD faiz oranı indirimlerine yönelik beklentilerle desteklenen fintech hisseleri için yenilenen bir iyimserlik ortamında gerçekleşiyor. Coşkuya rağmen, şartlar Klarna'nın İPO'suna yaklaşık 14 milyar $ piyasa değeri veriyor; bu, Affirm'ın mevcut 28 milyar $'ın üzerindeki piyasa değerinin oldukça altında. Bu indirim, yarının büyük hisse senedi kazananını bulmaya çalışan yatırımcılar için bir fırsat gibi görünebilir.
Roth Capital Markets'ta kıdemli araştırma analisti Rohit Kulkarni, "Klarna'nın yakın gelecekte Affirm ile aynı değerleme çarpanında işlem görmesi gerektiğini düşünmüyorum," dedi. "Ancak, Klarna'nın Affirm'a kıyasla çıktığı indirim, IPO yatırımcılarının göz önünde bulundurması için cazip bir indirim olabilir."
Özellikle, iki şirket son çeyrekte benzer bir gelir elde etti, ancak bu yıl hisseleri %40'tan fazla artan Affirm, daha hızlı büyüdü ve daha kârlı.
30 Haziran 2025'te sona eren üç aylık dönemde, Klarna'nın geliri bir önceki yıla göre %21 artarak 823 milyon $'a ulaştı — bu, aynı dönemde ağındaki satın alımların 31.2 milyar $ değerinin %3'ünden az. Bu arada, San Francisco merkezli Affirm'ın geliri %33 artarak 876 milyon $ oldu ve firma, kredi ürünleri aracılığıyla satılan 10.4 milyar $'lık malın yaklaşık %8'ini elde etti.
Premium Değerlendirme
Şirketlerin iş modellerinde farklılıklar var. 2019'da ABD pazarına giren Klarna, daha çok küçük ve kısa vadeli kredilere yöneliyor; en yaygın versiyonu, tüketicinin satın alımından 30 gün sonra ödeme yapmasıdır. Affirm'in kredileri genellikle daha büyük alımlara bağlıdır ve gecikme ücreti olmaksızın uzun vadeli sıfır faiz seçenekleri sunmaktadır. Klarna'nın geçen yılki ortalama sipariş değeri 101$ iken, Affirm'in en son çeyrekteki ortalama sipariş değeri 276$'dır.
Hikaye Devam Ediyor "Affirm, sadece Klarna'ya değil, tüm sektöre karşı büyük bir primle işlem görmeye devam edecektir," dedi Mizuho Securities'ten kıdemli fintech analisti Dan Dolev.
Klarna yönetimi, IPO yolculuğu sunumunda, Capital One Financial Corp., Affirm, American Express Co. ve PayPal Varlıklar Inc. gibi rakiplerine kıyasla daha çeşitli ve sürdürülebilir bir gelir modeli benimsediğini iddia etti. Ayrıca, tüketiciler ve satıcılardan ücret alma konusunda daha dengeli bir denge sağladığını ve reklam gelirlerini artırdığını vurguladı.
Kart Kesme
Klarna, geleneksel bankalar tarafından verilen kredi kartlarına alternatif olarak, tahmini 1 trilyon doları aşan bir pazarı hedefleyen, şimdi al, sonra öde (BNPL) uygulamalarının benimsenmesinde son zamanlarda öne çıktı.
20 yıllık firma, Bloomberg Intelligence'a göre, önceki yıla göre Ağustos ayında aylık aktif kullanıcı sayısını iki katından fazla artırarak BNPL firmalarının öncüsü oldu ve Affirm’ın %27'lik artışını geride bıraktı.
BI analisti Diksha Gera, Klarna'nın değerini, 2025 için yaklaşık %12'lik bir artış öngörüsüne ve 11 ila 14 katı fiyat/ileri brüt kar çarpanına dayanarak 12 milyar dolar ile 16 milyar dolar arasında tahmin etti.
Faiz İndiriminden Yararlanma
Bir faiz indiriminin finansman maliyetlerini düşüreceği ve BNPL (Alışverişi Sonradan Öde) kredi değerlendirmesini kolaylaştırırken hacmi destekleyeceği belirtildi, Mizuho'dan Dolev. Olumsuz tarafta ise, işgücü piyasası bozulmaya devam ederse, kredi talebinin düşeceği ifade ediliyor.
Klarna'nın teklifi, başlangıçta tarife kaynaklı dalgalanma nedeniyle gecikmişti ve fintech sektöründen bir dizi yeni teklifin en yenisidir; Chime Financial Inc.'in Haziran ayında fiyatlandırılan büyütülmüş bir teklifle 864 milyon $ topladığı zamandan beri sektörün en büyüğü olarak sıralanacaktır. Chime hisseleri, açılış oturumunda %37,4 yükseldi, ancak erken heyecan azaldı ve hisseler teklif fiyatının altında kaldı.
"Klarna'nın IPO'su, neobank Chime ve stablecoin ihraççısı Circle'dan gelen ivmeyi artırabilir ve özellikle Revolut ve Monzo gibi ABD listelerine göz atan Avrupa'daki akranlar için kritik bir ölçüt oluşturabilir," diye yazdı BI'den Gera. "Başarısı, fintech ihraçlarını yeniden hızlandırır ve BNPL endüstrisi için beklentileri doğrular. Tersine, zayıf talep, zaten temkinli olan bir süreci daha da erteleyebilir."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunanlar
Neden Iowa Kirlenmiş Suyunu Temizlemeyi Seçmiyor
Ya AI'yı tamamen yanlış mı yapıyoruz?
Novo'nun Ozempic Hapı'nın Demansla da Mücadele Edebileceği Umutları Yüksek
Ironman CEO'su Yarış Organizasyonunu Bir Yaşam Tarzı Markasına Dönüştürmek İstiyor
Maaşınızı Stabilcoinler ile mi alıyorsunuz? Bu, Yerel Bankaların En Kötü Kabusu
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Klarna'nın 14 Milyar Dolarlık Değeri FinTech İndirim Avcılarını Çekiyor
(Bloomberg) — Yatırımcılar, Klarna Group Plc hisseleri için emirleri kapmakta. Bunun nedeni: şimdi al, sonra öde hizmeti sunan firmanın varsayılan piyasa değeri, rakibi Affirm Varlıklar Inc.'e kıyasla şu anda yaklaşık %50 indirimli.
İsveçli ödeme şirketinin 34,3 milyon hisse senedi teklifi — bunun %80'inden fazlasının erken destekçiler tarafından satılması — Bloomberg’in bildirdiğine göre mevcut olanın üzerinde en az sekiz kat talep çekti. Güçlü talep, bankacılık sendikasını yatırımcılara Klarna’nın halka arzının 37 $ fiyatla, pazarlama aralığının üst sınırında veya belki daha yüksek bir fiyatta gerçekleşeceğini öngörmeye yönlendirdi.
Bloomberg'dan En Çok Okunanlar
İPO, Washington'dan gelen daha dostane düzenleyici sinyaller ve ABD faiz oranı indirimlerine yönelik beklentilerle desteklenen fintech hisseleri için yenilenen bir iyimserlik ortamında gerçekleşiyor. Coşkuya rağmen, şartlar Klarna'nın İPO'suna yaklaşık 14 milyar $ piyasa değeri veriyor; bu, Affirm'ın mevcut 28 milyar $'ın üzerindeki piyasa değerinin oldukça altında. Bu indirim, yarının büyük hisse senedi kazananını bulmaya çalışan yatırımcılar için bir fırsat gibi görünebilir.
Roth Capital Markets'ta kıdemli araştırma analisti Rohit Kulkarni, "Klarna'nın yakın gelecekte Affirm ile aynı değerleme çarpanında işlem görmesi gerektiğini düşünmüyorum," dedi. "Ancak, Klarna'nın Affirm'a kıyasla çıktığı indirim, IPO yatırımcılarının göz önünde bulundurması için cazip bir indirim olabilir."
Özellikle, iki şirket son çeyrekte benzer bir gelir elde etti, ancak bu yıl hisseleri %40'tan fazla artan Affirm, daha hızlı büyüdü ve daha kârlı.
30 Haziran 2025'te sona eren üç aylık dönemde, Klarna'nın geliri bir önceki yıla göre %21 artarak 823 milyon $'a ulaştı — bu, aynı dönemde ağındaki satın alımların 31.2 milyar $ değerinin %3'ünden az. Bu arada, San Francisco merkezli Affirm'ın geliri %33 artarak 876 milyon $ oldu ve firma, kredi ürünleri aracılığıyla satılan 10.4 milyar $'lık malın yaklaşık %8'ini elde etti.
Premium Değerlendirme
Şirketlerin iş modellerinde farklılıklar var. 2019'da ABD pazarına giren Klarna, daha çok küçük ve kısa vadeli kredilere yöneliyor; en yaygın versiyonu, tüketicinin satın alımından 30 gün sonra ödeme yapmasıdır. Affirm'in kredileri genellikle daha büyük alımlara bağlıdır ve gecikme ücreti olmaksızın uzun vadeli sıfır faiz seçenekleri sunmaktadır. Klarna'nın geçen yılki ortalama sipariş değeri 101$ iken, Affirm'in en son çeyrekteki ortalama sipariş değeri 276$'dır.
Hikaye Devam Ediyor "Affirm, sadece Klarna'ya değil, tüm sektöre karşı büyük bir primle işlem görmeye devam edecektir," dedi Mizuho Securities'ten kıdemli fintech analisti Dan Dolev.
Klarna yönetimi, IPO yolculuğu sunumunda, Capital One Financial Corp., Affirm, American Express Co. ve PayPal Varlıklar Inc. gibi rakiplerine kıyasla daha çeşitli ve sürdürülebilir bir gelir modeli benimsediğini iddia etti. Ayrıca, tüketiciler ve satıcılardan ücret alma konusunda daha dengeli bir denge sağladığını ve reklam gelirlerini artırdığını vurguladı.
Kart Kesme
Klarna, geleneksel bankalar tarafından verilen kredi kartlarına alternatif olarak, tahmini 1 trilyon doları aşan bir pazarı hedefleyen, şimdi al, sonra öde (BNPL) uygulamalarının benimsenmesinde son zamanlarda öne çıktı.
20 yıllık firma, Bloomberg Intelligence'a göre, önceki yıla göre Ağustos ayında aylık aktif kullanıcı sayısını iki katından fazla artırarak BNPL firmalarının öncüsü oldu ve Affirm’ın %27'lik artışını geride bıraktı.
BI analisti Diksha Gera, Klarna'nın değerini, 2025 için yaklaşık %12'lik bir artış öngörüsüne ve 11 ila 14 katı fiyat/ileri brüt kar çarpanına dayanarak 12 milyar dolar ile 16 milyar dolar arasında tahmin etti.
Faiz İndiriminden Yararlanma
Bir faiz indiriminin finansman maliyetlerini düşüreceği ve BNPL (Alışverişi Sonradan Öde) kredi değerlendirmesini kolaylaştırırken hacmi destekleyeceği belirtildi, Mizuho'dan Dolev. Olumsuz tarafta ise, işgücü piyasası bozulmaya devam ederse, kredi talebinin düşeceği ifade ediliyor.
Klarna'nın teklifi, başlangıçta tarife kaynaklı dalgalanma nedeniyle gecikmişti ve fintech sektöründen bir dizi yeni teklifin en yenisidir; Chime Financial Inc.'in Haziran ayında fiyatlandırılan büyütülmüş bir teklifle 864 milyon $ topladığı zamandan beri sektörün en büyüğü olarak sıralanacaktır. Chime hisseleri, açılış oturumunda %37,4 yükseldi, ancak erken heyecan azaldı ve hisseler teklif fiyatının altında kaldı.
"Klarna'nın IPO'su, neobank Chime ve stablecoin ihraççısı Circle'dan gelen ivmeyi artırabilir ve özellikle Revolut ve Monzo gibi ABD listelerine göz atan Avrupa'daki akranlar için kritik bir ölçüt oluşturabilir," diye yazdı BI'den Gera. "Başarısı, fintech ihraçlarını yeniden hızlandırır ve BNPL endüstrisi için beklentileri doğrular. Tersine, zayıf talep, zaten temkinli olan bir süreci daha da erteleyebilir."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunanlar
©2025 Bloomberg L.P.
Yorumları Görüntüle