Çin'in yuan ile bağlantılı stablecoin'leri onaylamayı düşündüğü bir sırada, eski Çin Merkez Bankası Başkanı Zhou Xiaochuan nadiren bu durumun gerekliliğini sorguladı ve stablecoin'lerin getirebileceği sistemik riskler konusunda uyardı. Zhou, yeterli rezerv desteklense bile, stablecoin'lerin "çarpan etkisi" nedeniyle banka kaçışına benzer bir krizi tetikleyebileceğini açıkça belirtti.
Arka Plan: Çin Stabilcoin Politikası Tartışma Döneminde
Politika Dinamikleri: Haberlere göre, Çin Devlet Konseyi stabilcoin gelişim haritasını gözden geçiriyor ve muhtemelen Renminbi ile bağlantılı bir stablecoin ihraç edilmesine izin verecek.
Politika karşılaştırması:
Çin anakarası: Kripto para ticareti ve madenciliği hala yasak.
Hong Kong: Kripto endüstrisini aktif bir şekilde benimseyerek borsa ve stablecoin ihraççı lisans sistemi başlattı.
Uluslararası arka plan: ABD, Japonya, Güney Kore gibi ülkelerin hükümetleri, yerel para birimlerinin uluslararası konumunu güçlendirmek için kendi stabilcoin'lerini teşvik ediyor.
Zhou Xiaochuan'ın temel görüşü: stablecoin "gerekli değil"
Zhou Xiaochuan (2002-2018 yılları arasında Çin Merkez Bankası Başkanı) CF40 think tank seminerinde şu ifadeleri kullandı: "Stablecoin'in varlık spekülasyonu için aşırı şekilde kullanılma riskine dikkat etmek gerekir, çünkü yön kaymaları dolandırıcılığa ve finansal sistemdeki istikrarsızlıklara yol açabilir."
Neden gerekli değil?
Mevcut ödeme sistemleri etkin ve düşük maliyetli.
2, Çin ve birçok Asya ülkesi QR kodu ve NFC ödemelerini yaygınlaştırmış olup, banka sistemleriyle doğrudan bağlantı kurmaktadır.
3, teknik ilerleme merkeziyetsizliğe bağlı olmaksızın gerçekleştirilebilir.
Merkez Bankası Dijital Para Birimi (e-CNY) ödeme verimliliğini artırdı.
5, mevcut sistemde stablecoin'lerin belirgin bir maliyet avantajı bulması zordur.
En büyük risk: çarpan etkisi ve yetersiz düzenleme
Zhou Xiaochuan, stabilcoin yeterli rezervle desteklense bile, finansal piyasalardaki yeniden kullanım ve kaldıraç işlemleri nedeniyle potansiyel risklerin büyüyebileceğini belirtti:
Çarpan etkisi: Stablecoin'ler borç verme, teminat, ticaret ve yeniden değerlendirme için kullanılabilir, nihai piyasa dolaşımının rezerv miktarının birkaç katı olması mümkün.
1, ABD'nin "GENIUS Yasası" ve Hong Kong'daki mevcut düzenlemeler "bu tür riskleri önlemek için çok yetersiz".
2, Çin düzenleyici kurumları yakın zamanda aracı kurumların araştırma ve seminerler aracılığıyla stablecoin tanıtımını durdurmalarını talep etti.
Uluslararası ve jeopolitik faktörler
Amerika Birleşik Devletleri: Dolar stabilcoin'ini hızlandırarak doların küresel hakimiyetini pekiştiriyor.
Çin: Yuan'ın uluslararasılaşmasını teşvik ederken, stablecoin risklerine karşı yüksek bir dikkat gösteriyor.
Komşu Ülkelerin Durumu: Japonya, Kore gibi ülkelerin hükümetleri de kendi ülkelerindeki stablecoin projelerini ilerletmektedir.
Analiz: Çin, eğer yuan stablecoin'i piyasaya sürerse, bu, ABD'nin dijital dolar stratejisine doğrudan bir yanıt olacaktır. Ancak, uluslararasılaşmayı teşvik etmek ile finansal riskleri önlemek arasında nasıl bir denge sağlanacağı en büyük zorluk olmaya devam ediyor.
Kripto Pazar Görüşü
Kripto para destekçileri, Zhou Xiaochuan'ın endişelerinin merkezi stabilcoin'lerin yapısal sorunlarını vurguladığını ve merkeziyetsiz stabilcoin'ler ile Bitcoin gibi egemen olmayan varlıklar için bir anlatı alanı sunduğunu düşünüyor.
Ancak, Çin pazarı için, politika yönü ve düzenleyici çerçeve, stablecoin'in hayata geçirilebilmesi açısından belirleyici olacaktır.
Sonuç
Zhou Xiaochuan'ın uyarısı, Çin'in stablecoin tartışmalarına bir soğuk su döktü. Küresel ana ekonomiler kendi stablecoin'lerini geliştirmeye çalışırken, Çin'in yuanın uluslararasılaşmasını teşvik etmek ile sistemik riskleri önlemek arasında nasıl bir denge bulacağı, önümüzdeki birkaç yılın politika odak noktası olacaktır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Çin'in eski Merkez Bankası Başkanı Zhou Xiaochuan: Stabilcoin gereksiz, "çarpan etkisi" finansal fırtınaya yol açabilir uyarısında bulundu.
Çin'in yuan ile bağlantılı stablecoin'leri onaylamayı düşündüğü bir sırada, eski Çin Merkez Bankası Başkanı Zhou Xiaochuan nadiren bu durumun gerekliliğini sorguladı ve stablecoin'lerin getirebileceği sistemik riskler konusunda uyardı. Zhou, yeterli rezerv desteklense bile, stablecoin'lerin "çarpan etkisi" nedeniyle banka kaçışına benzer bir krizi tetikleyebileceğini açıkça belirtti.
Arka Plan: Çin Stabilcoin Politikası Tartışma Döneminde
Politika Dinamikleri: Haberlere göre, Çin Devlet Konseyi stabilcoin gelişim haritasını gözden geçiriyor ve muhtemelen Renminbi ile bağlantılı bir stablecoin ihraç edilmesine izin verecek.
Politika karşılaştırması:
Çin anakarası: Kripto para ticareti ve madenciliği hala yasak.
Hong Kong: Kripto endüstrisini aktif bir şekilde benimseyerek borsa ve stablecoin ihraççı lisans sistemi başlattı.
Uluslararası arka plan: ABD, Japonya, Güney Kore gibi ülkelerin hükümetleri, yerel para birimlerinin uluslararası konumunu güçlendirmek için kendi stabilcoin'lerini teşvik ediyor.
Zhou Xiaochuan'ın temel görüşü: stablecoin "gerekli değil"
Zhou Xiaochuan (2002-2018 yılları arasında Çin Merkez Bankası Başkanı) CF40 think tank seminerinde şu ifadeleri kullandı: "Stablecoin'in varlık spekülasyonu için aşırı şekilde kullanılma riskine dikkat etmek gerekir, çünkü yön kaymaları dolandırıcılığa ve finansal sistemdeki istikrarsızlıklara yol açabilir."
Neden gerekli değil?
2, Çin ve birçok Asya ülkesi QR kodu ve NFC ödemelerini yaygınlaştırmış olup, banka sistemleriyle doğrudan bağlantı kurmaktadır.
3, teknik ilerleme merkeziyetsizliğe bağlı olmaksızın gerçekleştirilebilir.
5, mevcut sistemde stablecoin'lerin belirgin bir maliyet avantajı bulması zordur.
En büyük risk: çarpan etkisi ve yetersiz düzenleme
Zhou Xiaochuan, stabilcoin yeterli rezervle desteklense bile, finansal piyasalardaki yeniden kullanım ve kaldıraç işlemleri nedeniyle potansiyel risklerin büyüyebileceğini belirtti:
Çarpan etkisi: Stablecoin'ler borç verme, teminat, ticaret ve yeniden değerlendirme için kullanılabilir, nihai piyasa dolaşımının rezerv miktarının birkaç katı olması mümkün.
Banka kaçışı riski: Piyasa güveni sarsıldığı anda, banka kaçışı ölçeği rezerv kapasitesini çok aşabilir.
Yetersiz düzenleme:
1, ABD'nin "GENIUS Yasası" ve Hong Kong'daki mevcut düzenlemeler "bu tür riskleri önlemek için çok yetersiz".
2, Çin düzenleyici kurumları yakın zamanda aracı kurumların araştırma ve seminerler aracılığıyla stablecoin tanıtımını durdurmalarını talep etti.
Uluslararası ve jeopolitik faktörler
Amerika Birleşik Devletleri: Dolar stabilcoin'ini hızlandırarak doların küresel hakimiyetini pekiştiriyor.
Çin: Yuan'ın uluslararasılaşmasını teşvik ederken, stablecoin risklerine karşı yüksek bir dikkat gösteriyor.
Komşu Ülkelerin Durumu: Japonya, Kore gibi ülkelerin hükümetleri de kendi ülkelerindeki stablecoin projelerini ilerletmektedir.
Analiz: Çin, eğer yuan stablecoin'i piyasaya sürerse, bu, ABD'nin dijital dolar stratejisine doğrudan bir yanıt olacaktır. Ancak, uluslararasılaşmayı teşvik etmek ile finansal riskleri önlemek arasında nasıl bir denge sağlanacağı en büyük zorluk olmaya devam ediyor.
Kripto Pazar Görüşü
Kripto para destekçileri, Zhou Xiaochuan'ın endişelerinin merkezi stabilcoin'lerin yapısal sorunlarını vurguladığını ve merkeziyetsiz stabilcoin'ler ile Bitcoin gibi egemen olmayan varlıklar için bir anlatı alanı sunduğunu düşünüyor.
Ancak, Çin pazarı için, politika yönü ve düzenleyici çerçeve, stablecoin'in hayata geçirilebilmesi açısından belirleyici olacaktır.
Sonuç
Zhou Xiaochuan'ın uyarısı, Çin'in stablecoin tartışmalarına bir soğuk su döktü. Küresel ana ekonomiler kendi stablecoin'lerini geliştirmeye çalışırken, Çin'in yuanın uluslararasılaşmasını teşvik etmek ile sistemik riskleri önlemek arasında nasıl bir denge bulacağı, önümüzdeki birkaç yılın politika odak noktası olacaktır.