Solana Stake ETF'nin piyasa performansı iyi, yenilikçi yapı takip et

3 Temmuz'da, Amerika'nın ilk Solana Stake ETF'si Chicago Seçenek Borsası'nda resmen işlem görmeye başladı ve olumlu bir piyasa tepkisi aldı. Bu ETF'nin ilk gün işlem hacmi 33 milyon dolar, net giriş 12 milyon dolar oldu ve piyasa beklentilerini aştı.

Bu ETF yalnızca Solana (SOL)'in piyasa fiyatını takip etmekle kalmaz, aynı zamanda yatırımcılara Solana'nın yerel Stake ödüllerini de sunar. İki şirket tarafından ortaklaşa yönetilmektedir ve ilk gün işlem hacmi, daha önce piyasaya sürülen Solana vadeli ETF'si ve XRP vadeli ETF'sini aşmıştır.

Geleneksel kripto varlık ETF'lerine kıyasla, bu Solana Stake ETF'si yenilikçi özellikler sunuyor - değişken stake ödülleri aylık temettü, mevcut temettü oranı %7,3. Bir ETF analisti, bunun "sağlıklı bir ticaret başlangıcı" olduğunu belirtti ve halka arzdan önceki 20 dakikada işlem hacminin 8 milyon dolara ulaştığını ifade etti.

Doğrudan Fiyat Açıklığı ve Stake Ödülleri

Son zamanlarda diğer Solana ile ilgili ETF'lerin performansını gözden geçirdiğimizde, Mart ortasında bir borsa tarafından piyasaya sürülen Solana vadeli işlem ETF'sinin ilk gün işlem hacminin 12.1 milyon dolar olduğu, piyasa beklentisinin altında kaldığı görülüyor. 20 Mart'ta, başka bir şirket iki adet Solana vadeli işlem ETF'si tanıttı. 1 Nisan itibarıyla bu iki ürünün piyasaya sürülmesinden bu yana istikrarlı bir performans sergilediği, günlük ortalama işlem hacimlerinin sırasıyla yaklaşık 1.25 milyon dolar ve 2.16 milyon dolar olduğu, küçük ölçekli olmaları nedeniyle piyasa talebinin etkili bir şekilde artmadığını gösteriyor.

Buna karşılık, bu yıl Ocak ayında piyasaya sürülen birçok spot Bitcoin ETF'sinin ilk işlem günündeki toplam işlem hacmi 4.6 milyar dolara ulaştı.

Resmi tanıma göre, bu Solana Stake ETF'si çeşitli yatırımcı ihtiyaçlarını karşılamayı amaçlamaktadır, bunlar arasında:

• Kripto para birimlerine maruz kalmak için aracılık hesapları aracılığıyla bireysel yatırımcılar
• Blockchain yenilikleri ile kitlesel benimseme arasında köprü olmayı uman kripto yerel yatırımcıları
• Belirlenen kurallara uygun blockchain gelir erişim yollarını arayan mali danışmanlar ve kayıtlı yatırım danışmanları
• ETF şeffaflığına ihtiyaç duyan kurumsal yatırımcılar

Dikkate değer olan, Stake ödüllerinin fonlara maddi olarak ödendiği ve net varlık değerlerini artırdığıdır. Bu, hissedarların vergilendirilebilir gelir elde etmelerine yol açabilir; yatırımcıların ilgili rehberlik için vergi danışmanına danışmaları önerilir.

Yenilikçi yapılar geleneksel düzenleyici çerçeveleri aşar

Bu Solana stake ETF'sinin hızlı bir şekilde piyasaya sürülmesinin bir kısmı, "C tipi şirket" kayıt biçimini seçmesine dayanmaktadır. Bu yapı, fonun geleneksel ETF onay sürecinden kaçınmasını sağlayarak listeleme hızını artırmıştır. Geleneksel kripto varlık ETF'lerinden farklı olarak, 1940 Yatırım Şirketi Yasası'na göre kayıt olmayı tercih etmiştir, 1933 Menkul Kıymetler Yasası yerine.

"1940 Yatırım Şirketleri Yasası", ETF'lerin çeşitlendirme, düzenli gelir dağıtımı gibi gereksinimlere sahip olmasını zorunlu kılarak, yatırımların bireysel yatırımcılar için aşırı riskli varlıklar olarak değerlendirilmesini önlemektedir. Bu kısıtlamalar, bu yasa altında bulunan fonların hisse senetleri ve sabit gelirli varlıklarda daha uygun olmasını sağlarken, emtia ve vadeli işlemler gibi varlıklarla başa çıkmayı daha karmaşık hale getirmektedir.

Mevcut spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinden farklı olarak, bu Solana stake ETF'si farklı bir denetim çerçevesine tabidir. Bu, temel varlıkları tutmak için nitelikli bir saklayıcının gerekli olduğu anlamına gelir, fon ihraççısı tarafından tutulması yerine.

Çifte Vergilendirme ve Potansiyel Riskler

Bu yapı da tartışmalıdır, özellikle vergi sorunları üzerinde. Stake ödülleri, normal gelir olarak değerlendirildiğinden, fon içinde kurumlar vergisi ödenmesi gerekir, yatırımcılar ayrıca temettü vergisi ve sermaye kazancı vergisi de ödemek zorundadır. Bu, toplam vergi yükünü artırır, fonun yönetim ücreti %0.75 olmasına rağmen.

Ayrıca, düzenleyici kurumlar bu yenilikçi yapıya karşı tereddüt göstermiştir, bu da benzer fonların gelecekteki lansmanına belirsizlik katmaktadır. Pazar rekabetinin giderek arttığı bir ortamda, bu Solana Stake ETF'si gelecekteki diğer kripto varlık ETF'leri için bir referans sağlayabilir, ancak daha fazla düzenleyici inceleme ile de karşılaşabilir.

Analizler, bu yapının SOL gibi altcoinler için uygun olduğunu, geleneksel 19b-4 prosedürünün ise BTC gibi olgun büyük varlıklar için daha uygun olduğunu belirtiyor. Ayrıca bazı yatırımcılar riskleri dile getirerek, bu ETF'nin fiyatının SOL'un fiyat değişimlerini doğru bir şekilde yansıtamayabileceğini düşünüyor.

Başvuru Süreci ve Gelecek Perspektifleri

Bu yıl Mayıs ayında, iki şirket SEC'e başvurarak Solana ve Ethereum'a odaklanan C tipi şirket ETF'sinin onayını talep etti. Bir dizi iletişim ve incelemenin ardından, SEC nihayet başvuru hakkında "daha fazla görüş yok" dedi ve bu, örtülü bir onay olarak değerlendirildi.

Şu anda, birçok şirket Solana spot ETF'sini piyasaya sürme fırsatı için yarışıyor. Analistler, bu fonların iki ila dört ay içinde onay alabileceğini öngörüyor. Şu anda en az 60 diğer altcoin ETF teklifi SEC'in incelemesi ve potansiyel onayı için bekliyor.

Solana Stake ETF'nin başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi, geleneksel yatırımcılara yeni bir yatırım kanalı sunarak, onların düzenli aracılık hesapları aracılığıyla Solana'nın pasif maruziyetini elde etmelerini ve Stake gelirleri elde etmelerini sağladı. Bu yenilik, gelecekte daha fazla kripto varlık ETF'sinin piyasaya sürülmesine zemin hazırlayabilir, ancak karmaşık vergi yapısı ve olası düzenleyici riskler dikkatle izlenmelidir.