BTC haftalık %10'dan fazla yükseliş, uzun vadeli fonlar büyük ölçüde gemiye bindi

Bu hafta BTC 85177,33 dolardan açılış yaptı ve 93780,57 dolara kapanarak, haftalık %10,10'luk bir yükseliş gösterdi. Dalgalanma %12,73 olarak gerçekleşti ve üç hafta üst üste yükseliş sağlandı, ayrıca işlem hacminde bir artış gözlemlendi. Pazartesi günü 120 günlük hareketli ortalamayı güçlü bir şekilde geçtikten sonra, hafta boyunca bu ortalamanın üzerinde işlem gördü ve güçlü bir alım isteği sergiledi.

"Eşit Tarife" politikası ikinci aşamaya, yani "müzakere" sürecine girdi. ABD hükümeti sürekli olumlu sinyaller veriyor, ancak diğer tarafın tutumu belirsiz kalmaya devam ediyor, bu da müzakerelerin sonucunun hâlâ belirsiz olduğunu gösteriyor.

Trump açıkça Powell'ı görevden almayacağını belirtti, bu durum piyasalardaki Fed'in bağımsızlığının zarar görmesi konusundaki endişeleri hafifletti. Önceki birkaç haftada piyasalarda işlem gören tema - ABD ekonomisinin ve finansının daha büyük bir karmaşaya sürüklenebileceği beklentisi zayıfladı. Hisse senedi, tahvil ve döviz piyasalarında toparlanma görüldü.

Fed yetkilileri dışarıda olumlu sinyaller veriyor. Cleveland Fed Başkanı ve 2026 FOMC oy hakkına sahip üye Beth Harmack, Fed'in durum değiştiğinde hızlı bir şekilde harekete geçme kapasitesine sahip olduğunu belirtti. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller da, istihdam piyasası ciddi şekilde kötüleşirse, Fed'in faiz indirimini hızlandırabileceğini vurguladı.

Son zamanlarda küresel piyasalardaki, özellikle ABD finans piyasalarındaki performans, "eşit tarife" politikasının mantıksızlığını ve küresel ekonomik sistem üzerindeki büyük etkisini tam olarak yansıtmaktadır. Trump yönetimi ve Fed'in hisse senedi, tahvil ve dövizdeki "üçlü darbe" ile başa çıkmak için yaptığı uzlaşma, geçen haftaki raporda belirtilen "siyasi, ekonomik ve piyasa, orta ve uzun vadede mantıklı bir yol izleyecektir" görüşünü doğrulamaktadır.

Ancak, dikkat edilmesi gereken nokta, piyasa sıçramasının yalnızca "eşit tarife"nin piyasa çöküşü ve ekonomik durgunluk endişelerini geçici olarak ortadan kaldırdığıdır. Gelecekteki piyasa hareketleri, "eşit tarife" politikasının zamanında sona erip ermeyeceğine ve ABD ekonomisinin gerçekten durgunluğa girip girmeyeceğine bağlı olacaktır. Bu değerlendirmeye dayanarak, devam eden ABD hisse senedi birinci çeyrek finansal raporlarının açıklanması özellikle önem kazanmaktadır.

Politika, Makro Finans ve Ekonomi Verileri

Amerika hükümeti, "eşit tarife" politikasının iyi ilerleme kaydettiğini ve özellikle Çin ile müzakerelerin de aktif olarak sürdüğünü belirtti. Trump, iki tarafın da memnun kalacağı bir anlaşmaya ulaşmanın mümkün olduğunu ifade etti. Ancak, Çin hükümeti doğrudan iki tarafın müzakerelere başlamadığını belirtti.

Şu anda gerçek müzakereleri yürüten ülkeler arasında Japonya ve Güney Kore bulunmaktadır. Bu iki ülkenin Amerika için faydalı koşullar üzerinde anlaşma sağlama olasılığı oldukça yüksektir ve onların "uzlaşma" dereceleri diğer ülkelere de örnek teşkil edecektir.

Ancak gerçek zorluklarla dolu ABD-Çin müzakerelerinde, somut bir müzakere aşamasına geçildiğine dair hiçbir belirti yok. Bu nedenle, "eşit gümrük vergisi" politikasının ikinci aşaması yeni başlamaktadır ve önemli bir ilerleme kaydetmeye daha epey var. Bu durum, piyasa toparlanmasının zamanını ve alanını sınırlamakta, kısa vadede iyimser olmayı zorlaştırmaktadır.

Powell'un bu haftaki konuşması, tarife politikalarının enflasyon ve ekonomik belirsizlik üzerindeki etkileri etrafında şekillendi, Mayıs'taki para politikası toplantısına hazırlık yaparak Fed'in bağımsızlığını yineledi. Tonu tutarlı kaldı - veriye dayalı bir politika izleyerek, faiz oranlarını sabit tutma yönünde. Politika faizini indirmek için siyasi baskılara boyun eğmeyeceğini belirtti, ancak enflasyon veya istihdam verilerinde önemli bir değişiklik olursa politikaların ayarlanabileceğini ima etti. Diğer Fed yetkililerinin konuşmaları ise daha çok "şahin" bir duruşu vurguladı, yani Haziran'da muhtemel bir faiz indirimi olabileceğini belirtti.

Hafta sonuna kadar, CME FedWatch aracı Haziran ayında faiz indirme olasılığının %62.7 olduğunu gösteriyor. Piyasanın toparlanmasıyla birlikte, bu olasılık son iki haftaya göre belirgin şekilde azalmıştır.

23 Nisan'da yayımlanan Fed Bej Kitabı, 12 Fed bölgesinden 8'inin ekonomik faaliyetlerin "temelde belirgin bir değişiklik göstermediğini" bildirdiğini, genel ekonomik büyüme hızının yavaşladığını gösteriyor. Sadece birkaç bölge hafif bir büyüme bildirirken, bazı bölgeler ekonomik görünümün kötüleştiğini yansıtıyor. Şirketler gümrük tarifesi politikalarına güçlü bir şekilde yanıt veriyor, birçok bölgenin 2025 enflasyon beklentisi %3,5'e yükseldi, imalat sektörü faaliyetleri daha da daraldı, imalat PMI'sı 48,5'e düştü. Tüketim harcamaları ılımlı bir şekilde büyüyor, ancak yüksek fiyatlar ve gümrük tarifesi beklentileri tüketici güvenini zayıflatmaya başlıyor. Perakendeciler, özellikle ithal ürünlerde, envanter birikimi bildirmekte, satış artışı beklentilerin altında kalıyor. İstihdam seviyesi genel olarak istikrarlı, ancak işe alım faaliyetleri zayıflıyor, bazı bölgeler işten çıkarmaların arttığını bildiriyor, özellikle perakende ve imalat sektörlerinde. Maaş artışları yavaşladı, ancak hala pandemi öncesi seviyelerin üzerinde, teknoloji sektörü ve yüksek nitelikli pozisyonlarda işgücü sıkıntısı sorunu devam etmekte.

Kahverengi kitap içeriği, Federal Rezerv'in odak noktalarından biridir. İçeriği, gümrük tarifelerinin olumsuz etkilerinin görünmeye başladığını ancak derecesinin henüz net olmadığını göstermektedir.

Trump ve Fed'in ılımlı açıklamalarıyla birlikte, piyasalardaki aşırı panik duygusu hafifledi. Dolar endeksi 97.991'e düştükten sonra 99.613'e yükselerek istikrar kazandı. 2 yıllık Hazine tahvili getirisi %1.42 düşerek %3.7560'a, 10 yıllık Hazine tahvili getirisi ise %2 düşerek %4.245'e orta nötr aralığına geldi. Riskli varlıklar daha iyi performans gösterdi; Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla haftalık %6.73, %4.59 ve %2.48 yükseldi.

Getiri oranı belirsizliğinden etkilenen altın, haftanın başında 3499.93 dolar/ons seviyesine yükseldi, ancak ardından iki gün boyunca büyük bir düşüş yaşadı ve hafta içinde düşüşe geçti.

Satış Baskısı ve Satış

Fiyatların büyük ölçüde yükselmesiyle, bu hafta zincir üzerindeki satış miktarı arttı, bu da esas olarak kısa vadeli yatırımcılardan kaynaklanıyor. Tüm hafta boyunca zincir üzerindeki satış miktarı 197040.26 adede yükseldi, bunların 190568.61'i kısa vadeli yatırımcılara, 6471.65'i ise uzun vadeli yatırımcılara ait. Borsa net çıkışı büyük ölçüde 62696.12 adet artarak, bu döngüdeki en büyük net çıkış haftası oldu; bu durum bir yandan piyasa satış baskısını azalttı, diğer yandan piyasanın alım ilgisinin yüksek olduğunu gösterdi.

Uzun vadeli yatırımcılar bu hafta 120.000'den fazla BTC'ye sahip oldu, dikkat çeken bir diğer boğa grubu ise köpekbalığı grubu (100-1000 BTC arasında tutan adres kümeleri) ve bu grubun haftalık artışı 30.000'e yakın.

Fon Girişi ve Çıkışı

Fed ve Amerikan hükümetinin tutumlarının daha rasyonel hale gelmesiyle, bu hafta stabil coinler ve ETF kanallarına giren fon akışı belirgin şekilde artarak toplamda yaklaşık 7 milyar dolara ulaştı.

7 işlem gününde 6 gün net giriş kaydedildi, bu da orta ve uzun vadeli fonların gemiye binin抢筹'nın çok aktif olduğunu gösteriyor. Ancak, BTC fiyatının 95000 dolar civarına geri dönmesi ve gümrük çatışmaları ile ekonomik durgunluk endişelerinin devam etmesi, en iyimser faiz indirim beklentisinin de bir ay sonra olmasıyla birlikte, piyasa arasında hâlâ bir ayrışma var, kısa vadeli dalgalanma kaçınılmaz.

Döngü Göstergesi

eMerge Engine verilerine göre, EMC BTC Cycle Metrics göstergesi 0.50'dir ve piyasanın yükseliş ara döneminde olduğunu göstermektedir.